Мы сохраняем только короткие позиции в USDJPY, AUDJPY.
В преддверии заседания ФРС доллар несколько стаблизровался. Американцу удалось подрасти преимущественно против высокодоходных валют, но не иены (что нашего постоянного читателя совершенно не удивит). На протяжении всего торгового вторника изменения в основных парах, вероятно, будут минимальными. Рынок затаил дыхание и ждет решения ФРС. Аналитики AForex убеждены, что оно может чрезвычайно сильно повлиять на рынок, и установит
тренд на следующие две-три недели. А потому совершенно необходимо помнить, к чему уже готовы трейдеры, что заложено в ожидания, а что может стать сюрпризом.
Итак, что уже в ожиданиях:
1. Снижение процентной ставки по избыточным резервам коммерческих банков в ЦБ с текущих 0.25% до 0.125%.
2. Решение реинвестировать все денежные потоки от ипотечных облигаций. Другими словами, решение сохранять размер баланса ФРС неизменным. В центробанк уже приходят платежи по портфелю долговых бумаг. Сегодня регулятор может решить вкладывать все средства обратно в долговые бумаги.
3. Тон комментариев ФРС должен стать более мягким. Нам сложно спрогнозировать, в каком именно месте Фед еще может изменить формулировки, но наверняка что-нибудь придумают.
Повторим, эти меры уже включены в стоимость доллара. Главный риск, таким образом, - это отсутствие какой-либо из мер в итоговом списке. Это поддержит доллар, и поможет ему вернуть существенную часть потерь, преимущественно против AUD, NZD, GBP, а, быть может, даже JPY.
C другой стороны, есть еще шаги, которые могут быть даже мягче ожиданий.
1. Расширение программы количественного смягчения, т.е. увеличение объема баланса ФРС. По сути, еще один раунд печатания денег.
2. Свертывание Программы Вспомогательного Финансирования (SFP), единственной крупной программы (200 млрд. долл.), сохранившейся со времен острой стадии кризиса.
3. Снизить ставку по избыточным резервам коммерческих банков. Мера реальна, но вряд ли будет применена в ближайшем будущем. Конечно, гипотетически она способна высвободить существенные объемы ликвидности. Но побочным эффектом будет нарушением функционирования денежных рынков. Которыми Бен дорожит.
На наш взгляд, наиболее вероятным исходом является относительно жесткое решение ФРС. Аналитики AForex не ожидают снижения ставки по депозитам банков в ЦБ. Реинвестирование поступлений от ипотечных бумаг нам также кажется маловероятным, хотя все же возможным. Если наши прогнозы подтвердятся, отыгрывать их мы будем через шорт в AUDUSD.
