Мы сохраняем шорт в EURUSD с целью 1.327/1.3, EURJPY с целью 122.
Становится все более понятно, что Китай в ближайшее время позволит юаню укрепиться. Сегодня об этом заговорили даже представители Народного Банка Китая. Непонятно только, в какой форме это будет сделано. В этом выпуске обзора мы решили коротко обсудить возможные сценарии, ибо в случае, если КНР действительно начнет действовать, это определенно станет главным драйвером на форексе; драйвером, который сумеет затмить десяток Греций.
Первый, и наиболее вероятный сценарий, - это расширение коридора внутридневных колебаний курса юаня. Сейчас лимит составляет 0.5%, и если он будет расширен до 0.7%-0.8%, существенного влияния на основные валюты это не окажет. Такие действия будут слабо позитивными для доллара, ведь более сильный юань подразумевает меньшую необходимость диверсифицровать ЗВР, а значит, и меньшие объемы продаж американской валюты. Подобные ожидания могут подтолкнуть американца вверх, но заметное укрепление будет наблюдаться только
в EURUSD. На момент написания пара уже тестирует отметку 1.33 как раз из-за ожиданий относительно юаня.
В случае более существенного расширения коридора (скажем, до 1%) или, тем более, одномоментной ревальвации юаня, эффект будет более сильным. В частности, хороший спрос наверняка появится в USDJPY. Дело в том, что сильное укрепление CNY может сократить профицит торгового баланса Китая. А значит страна будет покупать меньше американских облигаций. Это, в свою очередь, подтолкнет вверх «длинные» доходности, которые являются основным среднесрочным драйвером для USDJPY. В случае, если власти КНР пойдут на резкую
ревальвацию, существенное давление появится в кроссах вроде EURAUD, GBPCAD. Ведь укрепление юаня означает, что у китайцев будет больше долларов, которые они могут потратить на сырье.
Однако, повторимся, наиболее вероятным является умеренное расширение коридора колебаний с последующим ослаблением евро. EURUSD уже почти достигла нашей краткосрочной спекулятивной цели в 1.327, но любые действия со стороны КНР позволят пройти эту отметку быстро и безболезненно. Добавляет негатива, конечно, и ситуация на долговых рынках Европы, но эту тему мы уже многократно и подробно обсуждали. Стоимость единой валюты в ближайшие дни рискует опуститься до $1.3.
