Мы продаем AUDCAD, EURCAD, покупаем EURGBP по 0.8635, EURCHF по 1.551/1.5/1.493, EURSEK по рынку с целью 11.1.
Валюты разбились на два лагеря. В первом находятся те, чьи центробанки проводят политику количественного смягчения, во втором - те, чьи ЦБ остаются верными консервативным монетарным механизмам. Все более очевидно превосходство AUD, CAD и NZD над всеми остальными ликвидными валютами, кроссы вроде GBPAUD, EURCAD практически обречены на пробитие недавних минимумов. На наш взгляд, именно такие синтетические инструменты сейчас являются наиболее привлекательными на форексе; в основных же парах, где фигурируют USD
и JPY движения стали слишком хаотичными. Вместо американца можно занимать лонг, например, в канадце, который является своеобразным "качественным долларом США". Кроме того, кроссы вроде AUDCAD отрицательно коррелируют с уровнем волатильности, а мы по-прежнему ждем ее роста вместе с масштабной коррекцией на финансовых площадках.
С точки зрения фундаментального анализа, по-прежнему важнейшим фактором для рынка являются аукционы свежих казначейских облигаций США. Размещение двух- и пятилетних бумаг прошло просто фантастически, спрос крайне высок, какой линейкой его не измеряй. Мы по-прежнему считаем откровенно опасными открытие коротких позиций в USD на текущих уровнях. Потенциал роста EURUSD по-прежнему упирается в 1.425, и возможные две фигуры прибыли ни в коем случае не оправдывают риски, связанные с покупкой этой пары сейчас. Исключительно
удачные размещения американских бумаг заставляют нас связать продажи в трежерис с ожиданиями относительно перспектив экономики США. По всей видимости, рынок решил, что Штаты начнут восстанавливаться первыми, из-за чего и происходит увеличение наклона кривой доходности. Как только это станет главной темой на рынке, американец может укрепиться против основных конкурентов также быстро, как падал. Мы думаем, что это станет одной из главных тем на форексе не позднее августа.
