ЕЦБ все-таки решился пойти на нетрадиционные шаги и, помимо снижения ставки, объявил о выкупе обеспеченных облигаций. Подобные меры можно рассматривать как разновидность количественного смягчения, так как на балансе Центробанка появится корпоративный риск. Конечно, команда Жан-Клода Трише по-прежнему выглядит наиболее консервативной из всех монетарных властей: объем заявленных приобретений составит 60 млрд. евро. Однако нужно понимать, что эта сумма является достаточно значимой для рынка covered bonds. Более
других от таких действий выигрывают Германия и Испания, где секьюритизация ипотеки сильно зависит от данного сегмента долговых бумаг.
Несмотря на первоначальную реакцию рынка, когда EURUSD потеряла почти фигуру, мы рассматриваем действия ЕЦБ как позитивные для единой валюты. Рынок, похоже, постепенно приходит к тому же мнению: сегодня евро выглядит достаточно уверенно против большинства конкурентов. Особенно стоит отметить, что теперь длинная позиция в паре EURCHF обретает новый смысл: она превращается в идею игры на различных подходах к количественному смягчению. Достаточно хорошо выглядит и просевший кросс GBPCHF, который является похожим
по смыслу инструментом. Мы держим длинные позиции в обеих парах, в EURCHF с целью 1.58, а в GBPCHF - 1.78 к концу третьего квартала.
