Мы наращиваем короткую позицию в GBPUSD, держим шорт в EURUSD, лонг в USDJPY, покупаем EURSEK на снижениях к 11, рассматриваем открытие длинной позиции в USDRUB, EURRUB.
Долларовые ставки Libor растут 11-ю сессию подряд и достигли сегодня максимальных с начала года уровней. Спред Libor-OIS, используемый как стресс-барометр, также достиг максимумов с начала января. На этом фоне доллар держится весьма уверенно против всех валют, даже несмотря на рекордные размещения облигаций, что состоятся в США на этой неделе и вызывают у участников рынка определенные опасения. Мы полагаем, что если аукционы пройдут успешно (а это
более чем вероятно), то уже с начала следующей торговой недели USD может начать уверенное движение вверх на фоне сезонной нехватки ликвидности. В этом году мартовские проблемы начали проявляться достаточно рано, что выдают межбанковские ставки. Но наибольший спрос на кэш появляется только к концу месяца.
Также крайне интересно использовать текущее укрепление периферийных валют, в первую очередь восточноевропейских, для открытия новых коротких позиций. Первым кандидатом в списке является шведская крона, которая в ближайшее время будет страдать из-за крайне слабой макростатистики. Данные по промпроизводству уже указывают на де-факто остановку этого сектора экономики. Рубль тоже представляется нам очень подходящим кандидатом на продажу. Политика управления
ликвидностью, применяемая нашим ЦБ, ни разу в мировой практике не приводила к стабилизации валютного курса в долгосрочной перспективе, только ухудшая, в конечном итоге, положение валюты. Правда, на текущих уровнях продавать рубль неинтересно, и даже несколько опасно, если посмотреть на рынок нефти. В ближайшие недели мы наверняка увидим более удачную точку входа.
