Мы покупаем SGDJPY с целью 61.50, AUDNZD с целью 1.2750, закрываем все прочие позиции.
Неопределенность и волатильность на валютным рынке выросли до осенних уровней. По всей видимости, представители PIMCO были абсолютно правы, когда в начале этой неделе объявили о второй волне финансового кризиса. Соглашаясь с этим предположением, мы предпочитаем занимать позиции, которые приносили хорошие результаты осенью. Но некоторую осторожность следует проявить в ближайшие месяцы с абсолютным кризисным чемпионом: иеной.
Традиционно, иена очень неплохо чувствует себя в феврале-марте, в период четвертого фискального квартала Японии, и, соответственно, завершения финансового года. Компании традиционно возвращают в марте прибыли в страну, что порождает значительный спрос на JPY. Причем в этом году ситуация складывается парадоксальная. Репатриация иены ведет к росту ее курса, а удорожание иены ведет к новым убыткам в банковской системе. Они делают необходимым большие покупки валюты, что ведет к очередному витку проблем.
Разорвать порочный круг может вмешательство властей: интервенция Министерства Финансов и Банка Японии в текущих условиях выглядит вполне целесообразной. И она крайне вероятно как раз до завершения марта; с наступлением нового фискального года острота проблем заметно снизится. Мы по-прежнему считаем, что USDJPY упадет до 80, а EURJPY - до 100 пунктов, но покупать иену сейчас нецелесообразно. В преддверии заседания Большой Семерки мы вообще закрываем все лонги по иене, так как JPY - первый претендент в списке
на получение персональных комментариев.
