Власти Германии решили поступить оригинально: вместо создания одного крупного "плохого банка" предлагается создать много мелких. Каждый банк учредит собственное SPV, на баланс которого уйдут некачественные активы, а прогарантирует обязательства этих фондов правительство. Нам больше нравится американский вариант спасения, когда все активы консолидируются на центральном балансе (хотя и этот способ отнюдь не идеален). Не вдаваясь в подробности, скажем лишь, что вариант Германии рискует оказаться менее эффективным
и не создаст мощного импульса для того, чтобы банки снова начали друг друга кредитовать. На форексе это должно вылиться в пробитие отметки 1.27 по паре EURUSD, что откроет путь к 1.18 с остановкой в районе 1.2450.
Главным для финансовых рынков сегодня, конечно, является все-таки американский "плохой банк". В начале дня стало известно, что детали плана по его созданию будут опубликованы не раньше следующей недели, хотя должны были увидеть свет уже сегодня. Это крайне неприятные известия для инвесторов, результатом которых является очередная волна укрепления JPY и CHF. Мы открываем шорты во многих кроссах с этими валютами. После крайне мягких и размытых заявлений Швейцарского ЦБ по поводу валютных интервенций исчезает значительная
часть опасений по поводу покупки франка с текущих уровней.
