Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Учимся инвестировать в условиях Украины

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Сентябрь 2008   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Сергей Спирин

Статистика

2.648 подписчиков
-8 за неделю
←   Все выпуски   →

Учимся инвестировать в условиях Украины Интервью со специалистом из 'КИНТО' (часть 3)


Центр
  Финансового
    Образования
       Украина
     fintraining.org.ua

представляет:

Дистанционный учебный курс:
"Управление личными финансами в Украине"

а также:
- ленту новостей
- форум
и многое другое

на сайте
fintraining.org.ua

посетите также:

ЦФО Россия
ЦФО Беларусь
ЦФО Казахстан

наши партнеры:

Проект
Financial Wizard

Записки финансового
консультанта

Форум инвесторов
и трейдеров Украины

Тренинговый центр
"Чародей"

Единственная проблема, решение которой имеет практическую ценность:
"Что делать дальше?"

Артур Блох,
"Закон Мэрфи"

Учимся инвестировать в условиях Украины

Интервью со специалистом из "КИНТО" (часть 3)

Приветствую Тебя, дорогой Читатель!

Сегодня с Вам Дмитрий Мирошник и я хочу представить Вам заключительную часть интервью с Евгением Васильевым - менеджером департамента продаж и работы с инвесторами КУА "КИНТО". В архиве рассылки Вы найдете предыдущие части данного интервью!

* * ** *

Д.М: Как вы считаете, будет ли иметь успех законопроект "О Фонде гарантирования инвестиций на фондовом рынке"? В чем его преимущества и недостатки для инвесторов? Необходим ли, на Ваш взгляд, такой Фонд гарантирования инвестиций, чем он будет похож на банковский Фонд гарантирования вкладов физлиц?

Е.В: Сама идея разработки механизма защиты имущественных прав инвесторов является неплохой. Действительно, какой инвестор не хотел бы гарантировано получить назад свои деньги, «ежели что…». Но  во всем мире инвестору не покрываются убытки, связанные с падением цен на фондовом рынке, поскольку инвестор остается собственником средств, отданных под управление, и в равной мере несет все выгоды и недостатки такого положения вещей, а доход – награда за переживания, смелость, риск.  
Будет ли законопроект иметь успех, зависит от того, насколько четко будут определены и не вступят ли в противоречие друг с другом правовые аспекты самого законопроекта. Уже сейчас можно сказать о несоответствии предложенного законопроекта директиве 97/9/ЕС "О схемах компенсации инвесторам", как в части определения круга лиц и инвестиционных услуг, на которые распространяется действие Директивы, так и в части определения оснований для получения инвестором покрытия из соответствующей компенсационной схемы.
Кроме того, многие термины законопроекта размыты, не имеют четких контуров, а это означает, что появляется очень высокая вероятность их интерпретации, когда каждый трактует, как Бог на душу положит.
К сожалению, в предложенном варианте законопроекта система гарантирования инвестиций, с одной стороны, ляжет дополнительным грузом на расходы профессиональных участников фондового рынка, которые не несут обязательств по инвестиционным рискам инвесторов, а с другой – не защитит инвестора от финансовых потерь, поскольку случаи банкротства КУА или ТЦБ, как основание для осуществления компенсационных выплат, не связаны с выполнением обязательств КУА или ТЦБ перед инвесторами.
Единственный, кто остается в этом случае в выигрыше, – это Фонд гарантирования инвестиций, который быстро превратится в самодостаточную паразитическую структуру фондового рынка, которая будет работать лишь на собственное самообогащение: будет аккумулировать взносы, однако не будет делать компенсационных выплат, поскольку не будет правовых оснований для таких компенсаций.

Д.М: Индекс ПФТС вплотную приблизился к отметке в 500 пунктов. Эксперты называют ее «дном рынка». Что означает это выражение («дно рынка»)? 

Е.В: Давайте сразу уточним: совсем недавно, индекс ПФТС был на уровне 600 и.п., думали – «дно». Сегодня с уверенностью можно сказать тем экспертам, что 600 пунктов не были «дном». В общепринятом понимании «дно рынка» - это достижение определенного минимального значения/уровня фондового рынка в период его коррекции/падения, после чего следует позитивный тренд. Знаете, случайного, ведь, ничего не бывает. Вот откуда взялось это понятие «дно»? Ну, кто из нас в детстве не прыгал с разбегу в воду, а затем, коснувшись дна, не отталкивался бы со всей мочи и стремительно не несся бы вверх?! Что значит минимальный уровень? В этот период стоимость многих активов является недооцененной рынком, и даже в «голубых фишках» заложен хороший потенциал роста. Эх, если бы кто-то мог назвать мне заранее эти самые точки «дна» лет эдак на десять вперед… и даже без пиков. Дмитрий, как говорится, жил бы в Сочи…. «Дно» - самый удачный момент для приобретения активов по бросовым ценам, а уж с ними я бы оттолкнулся от этого самого «дна» и взмыл бы вверх, с наслаждением наблюдая за ростом стоимости моего портфеля.

Д.М: В последнее время много вкладчиков ИСИ забирают свои деньги из ПИФов, побаиваясь дальнейшего падения индекса ПФТС. В то же время, можно наблюдать ситуацию, когда другие, наоборот, вкладывают. Чем можно объяснить такие действия инвесторов?

Е.В: Частично на этот вопрос я уже ответил. Как говорит президент компании «КИНТО», Сергей Михайлович Оксанич, инвестирование – дело для последовательных оптимистов. В отличие от Украины, с ее пятилетним опытом коллективного инвестирования, в большинстве цивилизованных стран эта индустрия, как виноградная лоза, имеет вековые традиции. К сожалению, нам нередко приходится наблюдать неквалифицированное поведение инвестора - продажи на падениях, покупки на пиках. Чем еще, как непониманием самой природы такого сложного организма как фондовый рынок, можно это объяснить? К сожалению, часто подогревают людей как раз те каналы, которые, по-хорошему, должны нести луч света… А если человек еще не сформировал четких представлений о своей инвестиционной стратегии?! А тут… Понятно, приемы не новы – хлеба и зрелищ, «в Пакистане инвесторы забросали камнями здание фондовой биржи в Караче» и т.д., и т. п. Что в сухом остатке? Люди, которые предпринимают шаги, быстро преобразующие их убытки из виртуальных в реальные.
Почему не все ведутся? Потому что, слава Богу, есть много людей, которые понимают, что инвестирование – это не только деньги сию минуту, но и накопления для комфортной жизни в зрелости; это - эмоциональный серфинг и, если хотите, престижная причастность к некоему элитарному «Клубу знатоков». Поведение  квалифицированного инвестора предсказуемо, детерминировано - покупать нужно, когда дешево, продавать, когда дорого.  Мы понимаем, что и в будущем будем наблюдать еще не один взлет фондового рынка, впрочем, как и его коррекций, но не будем забывать, что ФР развивается по восходящей синусоиде, и делает он это вместе с экономикой страны, а значит, и здесь многое зависит от нас с вами.

Д.М: Минюст недавно зарегистрировал решение ГКЦБФР №473, согласно которому компании по управлению активами (КУА) для получения лицензии обязаны формировать и поддерживать уставный капитал в размере как минимум EUR1 млн. Уже получившие лицензию КУА обязаны увеличить уставный капитал до 2010 года. Как это требование может отразиться на развитии рынка? Могут ли какие-то КУА уйти с рынка? Как это требование отразится на инвесторах?

Е.В: На инвесторах - никак. Те КУА, которые действуют в правовом поле, будут обязаны увеличить и поддерживать уставной капитал в соответствии с новыми законодательными нормами. Другие – уйдут, не выдержав финансового давления и конкуренции.

Д.М: Зарегистрирован законопроект, согласно которому может быть снято основное на сегодня ограничение для открытых и интервальных ПИФов – запрет на вложение в акции более 40% активов. Какие изменения это может принести рынку ПИФов? Готовы ли КУА вкладывать средства ПИФов в акции в объемах, больших, чем 40%, особенно на данный момент, когда акции украинских предприятий падают в цене?

Е.В: Сразу замечу, что утверждения многих законопроектов, которые давно находятся на рассмотрении в Верховной Раде, «КИНТО» ждет с большим нетерпением, поскольку большинство из них ориентированы на дальнейшее развитие фондового рынка, а это - переход в новую, высшую лигу. Что касается изменений по ограничениям инвестирования в различные классы инструментов в диверсифицированных фондах, то, думаю, что такие изменения станут дополнительным положительным фактором для расширения ассортимента инвестиционных продуктов, то есть для создания фондов, которые будут ориентированы на самые различные инвестиционные темпераменты и горизонты инвестора. Всем прекрасно известно, что сегодня открытые (а именно эти фонды являются наиболее ликвидными) не могут вкладывать в акции более 40% активов, то есть стратегии таких фондов при любом видении управляющим соотношения риск/доходность не могут выйти за рамки сбалансированных. Предположим, после внесения изменений в действующее законодательство у управляющего появится возможность создавать максимально ликвидные фонды, активы которых на 70-100% могут состоять из  акций или облигаций, при этом по организационно-правовой форме – это будут классические ПИФы. Это же мечта, реализации которой ждут многие инвесторы и управляющие! При этом я уверен, что и сбалансированные фонды не выйдут «из моды», поскольку именно они – та золотая середина, придерживаться которой так любят многие. В завершение напомню, что в Проспекте эмиссии ценных бумаг любого фонда присутствует Инвестиционная декларация. Именно в этом документе должно быть четко зафиксировано, в каком процентом соотношении и в какие классы финансовых инструментов должны быть проинвестированы денежные средства инвесторов, что и будет определять дальнейшую инвестиционную стратегию фонда.

 * * ** *

Последние 5 заметок с блога "Записки финансового консультанта":

С пожеланиями богатства и процветания,
Дмитрий Мирошник
e-mail: dmitriy@miroshnik.com

Рекомендую подписаться на рассылки:
В избранное