Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Учимся инвестировать в условиях Украины

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Сентябрь 2008   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Сергей Спирин

Статистика

2.648 подписчиков
-8 за неделю
←   Все выпуски   →

Учимся инвестировать в условиях Украины Интервью со специалистом из 'КИНТО' (часть 1)


Центр
  Финансового
    Образования
       Украина
     fintraining.org.ua

представляет:

Дистанционный учебный курс:
"Управление личными финансами в Украине"

а также:
- ленту новостей
- форум
и многое другое

на сайте
fintraining.org.ua

посетите также:

ЦФО Россия
ЦФО Беларусь
ЦФО Казахстан

наши партнеры:

Проект
Financial Wizard

Записки финансового
консультанта

Форум инвесторов
и трейдеров Украины

Тренинговый центр
"Чародей"

Единственная проблема, решение которой имеет практическую ценность:
"Что делать дальше?"

Артур Блох,
"Закон Мэрфи"

Учимся инвестировать в условиях Украины

Интервью со специалистом из "КИНТО" (часть 1)

Доброго времени суток, уважаемый Подписчик!

Сегодня снова с Вами я - Дмитрий Мирошник и я продолжаю серию интервью со специалистами в области фондового рынка. Сегодня я представляю Вашему вниманию интервью с менеджером департамента продаж и работы с инвесторами КУА «КИНТО» - Евгением Васильевым. 

* * ** *

Д.М: Какие на Ваш взгляд, направления инвестирования сейчас наиболее интересны в Украине?

Е.В: Думаю, что прекрасные перспективы у портфельного инвестирования в наиболее привлекательные отрасли отечественной экономики.
Возьмем машиностроение: со вступлением в ВТО, безусловно, выживут самые сильные, но, похоже, топ-менеджмент большинства предприятий отрасли осознает что такое «принцип джунглей» и готовит стратегии работы в высококонкурентной среде. Энергетика - один из «китов» украинской экономики. К серьезным ее плюсам можно отнести то, что много высококачественных активов этой отрасли находятся в собственности государства, и рано или поздно часть этих активов окажется на рынке в результате проведения приватизации. Еще я бы отметил финансовый сектор: даже в условиях финансового кризиса и проблем с ликвидностью банки наращивают свои активы и обеспечивают клиентам прирост прибыли. Для стратегических  инвесторов-нерезидентов «лакомым кусочком» выглядят страховые компании в совокупности с рынком, который развивается быстрыми темпами.
Не будем забывать: Украина была и остается металлургической страной. С точки зрения перспектив, у металлургии имеются очень благоприятные природные условия, отличная сырьевая база, дешевая рабочая сила, низкая себестоимость, нацеленность собственников на модернизацию и эспансию на запад. Конечно, риск снижения цен на металлы существует. Если это случится, то произойдет снижение рентабельности производства. Следует помнить и о возможной потере позиций на мировых рынках. И тем не менее, металлургия по-прежнему считается «дешевой» (недооцененной) отраслью. Этот же «диагноз» останется и при не слишком значительном снижении себестоимости, если перечисленные выше негативные сценарии реализуются.
Среди динамично развивающихся отраслей стоит обратить внимание на строительство и сопутствующие технологии, ритейл, пищевую промышленность, перспективы развития которых компания «КИНТО» оценивает позитивно.

Д.М: Чем, на Ваш взгляд, обусловлена инвестиционная привлекательность отечественного фондового рынка?

Е.В: В первую очередь, фундаментальной недооценкой украинской экономики - и многих эмитентов, которые уже присутствуют на рынке, и тех, которые в перспективе на него попадут. Многие предприятия работают в условиях стремительного развития своих отраслей и отечественной экономики в целом: внедряются новые технологии, увеличиваются объемы сбыта и производства, приумножается чистая прибыль. В условиях становления и дальнейшего развития фондового рынка спрос на такие активы будет возрастать, а спрос, как известно, толкает цены вверх.

И собственники предприятий, и стратегические инвесторы прекрасно понимают, что фондовый рынок создан для того, что бы дать достоверную оценку предприятию, поэтому о фондовом рынке часто отзываются как об  экономическом барометре. Я бы даже усилил: если финансовую систему в целом нередко называют кровеносной системой экономики, то фондовый рынок смело можно назвать ее нервной системой. Кроме того, не нужно забывать, фондовый рынок – это мощный инструмент привлечения дополнительных ресурсов как на макро-, так и микро- уровнях.

Д.М: Как Вы в целом оцениваете инвестиционный климат в Украине?

Е.В: Инвестиционный климат – это совокупность определенных объективных и субъективных условий, которые способствуют или, наоборот, мешают процессу инвестирования.
Что касается субъективных условий, я бы выделил степень доверия инвесторов к органам государственной власти и прогнозируемость политической ситуации, поскольку именно эти факторы оставляют в нашей стране желать лучшего.

Среди объективных условий присутствуют экономическое положение страны, прозрачные рыночные и структурные превращения, наличие рыночной инфраструктуры.
Огромную обеспокоенность вызывает уровень инфляции: с июля 2007 года по июль 2008 года индекс потребительских цен вырос на 26,8%, индекс цен производителей – на 46,3%. Именно уровень инфляции привел к снижению рейтинга Украины агентством Standart&Poors, на который иностранные инвесторы обращают серьезное внимание. И хотя правительство и Национальный банк Украины предпринимают попытки по укрощению инфляции, но удачными их назвать пока сложно.
ВВП Украины за период с января по июнь 2008 года вырос на 6,3%, объем инвестиций в основной капитал - на 10,4%. За первый квартал 2008 года объем прямых иностранных инвестиций увеличился на 11,5%.  Перед Украиной возникла сложнейшая задача – определение приоритетов развития и построение эффективной инвестиционной модели, способной обеспечить финансирование модернизации и наращивание производственных мощностей. Весомой составляющей этой модели должен стать фондовый рынок.

Д.М: Дайте, пожалуйста, оценку фондового рынка Украины. Какие прогнозы его развития на ближайшие год-два?

Е.В: С середины июля отечественный фондовый рынок находился в боковом тренде: за месяц, с 15 июля по 15 августа 2008г., индекс ПФТС (основной индикатор украинского фондового рынка) снизился всего лишь на 0,15% и колебался в коридоре 45 пунктов. Но на прошлой неделе все изменилось: на 22 августа индекс ПФТС составил 592,42 пункта (минимум за 2008 год), тем самым зафиксировав достаточно серьезное падение, которое составило 7,61% за неделю, а с 22 июля по 22 августа 2008г. индикатор изменился на 7,00% в сторону уменьшения.

В более длительном периоде мы имеем достаточно существенное снижение рынка: за 3-месячный период оно составило -35,32%; с начала года - -48,94%, с 22.08.07 по 22.08.08 - -40,18%.
Если чуть углубиться в специальные фондовые индексы широкого рынка, то по состоянию на 8 августа ситуация выглядит следующим образом: акции компаний добывающего сектора  за год (август 2007г. по август 2008г.) выросли на 69%; металлургии - снизились всего на 5%, энергетики на 15%, машиностроения на 14%. Наиболее пострадали акции компаний финансового сектора (снижение до 47%).

Падение первого эшелона наиболее ликвидных эмитентов за год составило около 40%, второго и третьего эшелонов – только 8%.
С точки зрения рыночной капитализации, крупные компании (капитализация которых более $1 млрд.) показали наилучший результат: +18%; средней капитализации (от $1 млрд. до $200 млн.): --14%; малые (до $200 млн.): - -1%.
Объемы торгов также свидетельствуют о нисходящем тренде, что для лета неудивительно. Например, в феврале 2007г. объемы торгов составляли 2 102,10 млн. грн., а в июле - только 924,42 млн. грн. (объемы торгов по акциям уменьшились на 56%).
По состоянию на конец июля общая капитализация украинского фондового рынка составляла $97,5 млрд. Замечу, что этот показатель является наибольшим среди группы стран «Emerging Markets» (развивающиеся рынки).

Кроме того, 269 компаний допущены к торгам на бирже ПФТС, что также является  одним из наибольших показателей стран  «Emerging Markets»*.
Учитывая, что украинская финансовая система интегрирована в общемировую, а падение украинского фондового рынка в большей степени было предопределено мировым финансовым кризисом с эпицентром в США, чем внутренними факторами, стоит сравнить динамику украинского рынка с мировыми. Индекс ПФТС с начала года снизился на 48,94%, российский РТС - на 25,91%, американский Dow Jones IA  - на 10,71%, британский FTSE – на 14,20%, Японский Nikkei – на 13,79%. Значительной проблемой украинского фондового рынка является правовое регулирование. Остро назрела необходимость в совершенствовании законодательной базы, которая устранила бы существующие проблемы создания и деятельности отечественных акционерных обществ, защитила бы права миноритарных инвесторов. Пришло время для развития производных ценных бумаг и многого-многого другого.
Еще одной существенной проблемой украинского рынка ценных бумаг является отсутствие именно отечественных, мощных внутренних институциональных инвесторов. Эту проблему поможет решить реформа пенсионной системы, если Верховная Рада, наконец-то, займется своими непосредственными обязанностями.
* По данным Standart&Poors

Д.М: Когда инвестиционные фонды смогут стать реальной альтернативой инвестициям в банки или недвижимость?

Е.В: Да у нас с вами на генетическом уровне записан код недоверия! А что еще могло там оказаться после глубокого негативного опыта, который приобретался целыми поколениями в их взаимоотношениях с финансовыми учреждениями: со Сбербанком СССР в советское время, с трастами и финансовыми пирамидами в новейшее. Недоверие украинцев имеет под собой объективные корни, поэтому и «оттаивать» мы начинаем постепенно:  двигаемся как по тонкому льду. Отсюда – пока только первый и очень осторожный шаг в направлении банковских продуктов, да они и понятнее, и проще. Недвижимость – другое, тут не было никакого психологического дискомфорта. Это абсолютно в нашей ментальности – доверять только своим глазам, а недвижимость можно увидеть, потрогать, показать другому.

Кроме того, у многих украинцев нет свободных денег, которые они могли бы откладывать на потом, а у той части, у которой они есть, непомерно раскачан маятник потребления. В стране отсутствует культура инвестирования, поэтому сегодня инвестирование можно смело отнести к занятиям интеллектуальной части общества.
Думаю, что с насыщением информационного пространства четкими представлениями о том, что собой представляют такие новые для нашей страны и такие привычные для всего остального мира финансовые инструменты как инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды, интерес к ним и потребность в них всеми нами остро осознается. Произойдет это достаточно быстро, и инвестиционные фонды станут, скорее, все же не альтернативой, а дополнительным финансовым инструментом в арсенале финансово просвещенного соотечественника наряду со страхованием, банковскими депозитами, покупкой валюты, драгметаллами, кредитными союзами и пр. Люди поймут, что фонды – это прекрасный инструмент для сбережения и приумножения средств, а не для краткосрочных спекуляций.

Д.М: Что бы Вы посоветовали начинающему инвестору перед вложением в институты совместного инвестирования (ПИФ, КИФ)?

Е.В: Прекрасный вопрос. Прежде чем включить прибор, следует ознакомиться с инструкцией по его эксплуатации, да?  Естественно, Дмитрий, я рекомендую начинающему инвестору принять участие в просветительских бесплатных семинарах. Кстати, компания «КИНТО» регулярно проводит их уже в течение двух лет http://www.kinto.com/focus/presscenter/newsandpr/7636.html. Следует побывать на тренингах, которые некоторые КУА, включая «КИНТО», проводят на основе добровольного энтузиазма, получить индивидуальные консультации у менеджеров департаментов продаж, не пропускать специализированные выставки, изучать различные интернет-ресурсы, в том числе сайты КУА, где сегодня можно найти массу полезной, доступной и необходимой информации - аналитики, публикаций, «советов молодому бойцу», но главное, изучить документы фонда – Проспект эмиссии ценных бумаг, которой, по сути, является формой коллективного договора между инвесторами, с одной стороны, и фондом и КУА, с другой.
К слову, Дмитрий, Ваш ресурс для начинающего инвестора – просто находка! После анализа  информации неленивый новичок получит массу полезной информации о доступных финансовых инструментах, их плюсах и минусах, сформирует свою индивидуальную инвестиционную стратегию, придет к пониманию рисков, определит свой инвестиционный горизонт. А дальше, как говорится, счастливого плавания!

ПРОДОЛЖЕНИЕ СЛЕДУЕТ.....

С пожеланиями богатства и процветания,
Дмитрий Мирошник
e-mail: dmitriy@miroshnik.com

Рекомендую подписаться на рассылки:
В избранное