Год Быка
    “Bullion” (по-английски — “золотой слиток”), похоже, продолжит дорожать на мировом рынке в 2005 г. Мировые цены на золото, снижавшиеся на протяжении 1990-х годов, начали расти параллельно с началом падения доллара в начале этого века.
    На протяжении 1990-х годов золото подешевело примерно на 30%, но “золотые” украинские банкиры не любят говорить об этом. Стремясь увеличить продажи золотых слитков и депозитов, номинированных в золоте, банкиры предпочитают, разумеется, говорить о росте цен.
    “Люди начали скупать золото”, — говорит Владимир Комар, начальник отдела Кредитпромбанка по работе с банковскими металлами. Особенно активно, по его словам, украинцы начали приобретать драгметалл прошлой осенью — после введения Нацбанком ограничений на покупку валюты, когда ажиотаж на валютном рынке достиг апогея.
    За последние 30 лет, с 1975 г., золото подорожало в 2,5 раза, перейдя отметку $420 за 1 тройскую унцию в начале 2005 г. Однако все банкиры сходятся во мнении, что хорошие дни для золота закончатся, когда доллар снова начнет укреплять свои позиции.

    В начале февраля “ралли” дорожающего золота остановил МВФ, заявивший, что готов продать этот драгметалл из своих резервов. В результате 8 февраля цена на золото упала до самого низкого уровня за предыдущие четыре месяца. Международный валютный фонд, владеющий 2,1% мировых золотых запасов, одним этим заявлением разрушил миф о бесконечности роста цен на золото.
    Впрочем, трейдеры считают, что в январе-феврале тройская унция (31,103 г) золота может стоить уже $450, а некоторые прогнозируют и $500 за 1 унцию до конца года.
    Многие эксперты полагают, что падение курса доллара на мировом рынке продолжится (во-первых, вследствие роста бюджетного дефицита США (3,7% ВВП), а во-вторых, из-за дефицита торгового баланса США). Они тоже прогнозируют дальнейшее подорожание золота.
    С этим прогнозом соглашается Эрик Найман, начальник отдела финансовых инструментов Укрсоцбанка. Высокий спрос на благородный металл, по мнению г-н Наймана, может снизиться, только если уменьшатся темпы развития мировой экономики.
    Дмитрий Резниченко, замдиректора казначейства банка “Надра”, напротив, считает, что резкого падения курса доллара не произойдет, а значит, не следует ожидать и новых витков роста цен на золото.
В то же время в Европе все меньше становится частных инвесторов, вкладывающих деньги в золото. Их привлекают рынки акций — то ли брокеры на них более активно продают свои услуги, то ли золото попросту вышло из моды в Старом Свете. Вместе с тем частные инвесторы на развивающихся рынках (нувориши?), согласно исследованию сайта www.gold.org, все активнее вкладывают свои сбережения в желтый металл.
    В Украине, где отсутствует адекватная пенсионная система, неразвит рынок акций и практически запрещены форвардные спекулятивные сделки на рынке иностранных валют, долгосрочные сбережения в золоте становятся весьма удобными. Однако возможность спекуляций, все более привлекающая частных инвесторов на иностранных рынках, весьма ограничена в Украине. Как, впрочем, и возможность долгосрочного инвестирования. В Европе, в частности в Швейцарии, банки выпускают золотые сертификаты. Инвестиционные фонды, специализирующиеся на инвестициях в золотодобывающие компании или фьючерсы на цену золота на мировых рынках, открывают больше возможностей положить “золотые яйца” в разные корзины.
    Пока в Украине есть только три вида инвестирования в золото, доступные простым смертным, — инвестиции в слитки или монеты, банковские депозиты или ювелирные изделия.

Старатели
    Крупнейшими мировыми золотодобывающими компаниями с годовым объемом добычи более 1 млн унций являются американские Newmont, Homestake, Freeport, африканские AngloGold, Driefontein и австралийская компания Normandy Mining. Всего на мировом рынке за последние 20 лет было приобретено 60 тыс.т чистого золота в слитках общей стоимостью более $700 млрд. Прежде чем начать работу с золотом, украинский банк должен получить лицензию на проведение операций с драгметаллами.
    Лицензии на операции с банковскими металлами на внутреннем рынке имеют 34 украинских банка, восьми из которых разрешено проводить операции на международном рынке. Это Брокбизнесбанк, ВАБанк, Правэкс-Банк, Укрсоцбанк, Кредитпромбанк, ПриватБанк, банк “Финансы и Кредит” и Имэксбанк. Лицензия на работу на международном рынке позволяет не только покупать слитки за рубежом и ввозить их в Украину, но и размещать металл на текущих или депозитных счетах в зарубежных банках. Именно последнюю схему банки используют, предлагая клиентам разместить средства на “золотом депозите” (см. интервью с Олегом Матлингом на стр.58-61).
    Все украинские банки покупают золото за рубежом. Основными поставщиками для украинских банков являются CSFB и Commerzbank. Кроме того, украинские финучреждения покупают золото через специальные аффинажные компании, которые перерабатывают металл, изготовляют слитки и поставляют их на рынок. Отечественные банки работают с немецкими Umicore AG & CoKG и WC Heraeus GMBH & CoKG и швейцарскими Valcambi SA, Argor-Heraeus SA.
    По словам Владимира Комара, “в Украине нет ни одного предприятия по изготовлению слитков, которые бы соответствовали мировому стандарту качества”.

    Купив золото на международном рынке по цене, установленной Лондонской биржей, банки рассчитывают розничную цену. Схема расчета, по словам Эрика Наймана, выглядит так: к цене на Лондонской бирже прибавляется стоимость доставки до таможенной территории Украины, которая составляет 5% стоимости слитка плюс стоимость доставки до банковского хранилища.

Золотой налог
    Согласно Закону “О налоге на добавленную стоимость”, операции с банковскими металлами в Украине не облагаются НДС. Кроме того, при продаже золотых слитков не взимается подоходный налог и не вносятся платежи в Пенсионный фонд.
    Работающие с золотом банкиры, таким образом, имеют льготы по сравнению с обычными валютчиками, которые вынуждены платить 1,5%-ный сбор в Пенсионный фонд с операций покупки-продажи иностранной валюты.
    Однако, являясь обладателем золотого слитка, клиент платит налоги в соответствии с п.9.6 ст.9 Закона “О налоге с доходов физических лиц”. В этом случае налогом облагается разница между ценами покупки и продажи слитка.
    Если говорить о золоте на депозите, то, согласно Декрету Кабмина “О системе валютного регулирования и валютного контроля”, банковские металлы — это составная часть валютных ценностей, поэтому налог с доходов не платится. А вот если забирать золото с депозита, то власти увидят в этом самую обыкновенную операцию покупки, при которой уплачивается налог.

“Девять граммов в сердце…”
    Золотые слитки украинские банки продают разной массы — от 1 г до 1 кг. Чем тяжелее слиток, тем дешевле грамм. Однако банки стараются сделать хранение золота в слитках менее выгодным и уговорить клиентов открывать у них “золотые” депозиты.
    Ведь банк, продав слиток по одной цене, покупает его обратно значительно дешевле — зачастую лишь за 85% первоначальной цены.
    Некоторые банки вообще не принимают золото обратно, когда оно покинет их кассу. А если и принимают, то после длительной и дорогостоящей процедуры установления пробы и химического состава. Золото, покинувшее банк, сразу превращается в “лом” стоимостью 30% номинала. Украинские банки к тому же отказываются покупать слитки с логотипами других учреждений, вынуждая клиентов соглашаться на драконовские условия при сделках обратной продажи. Впрочем, банки добиваются огромной рентабельности этих операций, зарабатывая на 15%-ной марже при операциях с этим сверхликвидным, не подверженным инфляции и нестареющим товаром. В то время как на валютном рынке НБУ ограничил операции покупки-продажи валюты 2%-ной маржей.
    Помимо продажи слитков, не приносящих дохода (кроме роста цен, который не может длиться вечно), банки предлагают открывать у них “золотые” депозиты под минимальный процент.
    Как правило, заключаются договоры на срок 3, 6, 9 и 12 месяцев; процентные ставки колеблятся от 1% до 4% и зависят от срока договора (депозиты в гривнях приносят в Украине доход около 18%, в валюте — 10%).
    Минимальная масса слитка, который можно положить на счет, обычно составляет 100 г. Так банку, по словам Ирины Павленко, начальника управления по работе с драгоценными металлами банка “Хрещатик”, “проще начислять проценты”. Выплата и начисление процентов производятся в граммах. Следовательно, при закрытии депозита на счете будет слиток более тяжелый, чем при открытии. Однако в большинстве договоров существует оговорка, что клиент может забрать слиток только того же номинала, который был внесен. Если забирать слитки большего или меньшего размера, банк требует от клиента уплатить комиссию, которая составляет 0,5-1% стоимости золота на счете. Таким образом, положив в банк 100-граммовый слиток сроком на год с процентной ставкой 1% годовых и пожелав забрать в конце года 100 плюс 1 грамм золота, клиент не получит дохода. Его заработанный “грамм” уйдет банку в качестве комиссионных.
    Впрочем, при закрытии счета банк предложит забрать доход в гривнях по текущему курсу банковского металла (на 8 февраля 1 г золота по курсу Нацбанка стоил 70,6 грн.).
    При открытии текущего счета (его также называют “счет по обезличенному металлу”) золото не выдается на руки и не разбивается на слитки; на него не начисляются проценты. На счете фиксируется определенное количество металла, и в любой момент можно проводить операции, продавать или, наоборот, покупать его по текущему курсу, что позволяет заработать спекуляциями на курсе. Текущий счет больше подходит тем, кто хочет заняться краткосрочными спекуляциями на рынке банковских металлов. Однако эти операции в Украине по-прежнему полулегальны и, соответственно, сопряжены с большими рисками.
    Банки с удовольствием принимают золото и “золотые” депозиты в качестве залога по кредиту. По словам Эрика Наймана, золото принимают в залог “по цене, составляющей приблизительно 50-95% стоимости слитка”.
    Слитки необязательно держать на депозитном или текущем счете, они также могут храниться в банковской депозитной ячейке. Банк предоставляет в аренду ячейку за определенную плату, которая зависит от величины ячейки и от срока аренды.
    Преимущество золота заключается в том, что оно не подвержено влиянию инфляционных процессов, поскольку является всемирным эквивалентом. Его всегда можно обменять на ту или иную валюту в любой стране мира. “Золото не обесценивается — обесценивается товар, который никогда не сможет сравниться с золотом”, — любят говорить торговцы драгоценным металлом. Не может сравниться надежностью с золотом и банк. Юрий Топтыгин (Брокбизнесбанк) тоже признает, что основной “риск в первую очередь связан с крахом банка”. Впрочем, отсутствие пенсионного обеспечения и политические риски, подвергающие гривню большой опасности, делают “кортесовский” металл одним из лучших средств долгосрочного сбережения в Украине.

Желаю успеха!

Если у Вас есть вопросы или желание поделиться мыслями со мной, пишите мне.

С уважением,

Денис Забарин

Центр Финансового Образования
предлагает вам без отрыва от основной работы или учебы
пройти обучение на дистанционных учебных курсах

Более подробная информация - на сайте Центра Финансового Образования
http://www.fintraining.ru/

Рекомендую подписаться на рассылки: