Существует несколько базовых техник выставления стопа. Сначала рассмотрим две самые примитивные. Допустим, что у трейдера на счету 100 000 р., и он покупает 50 акций «Лукойла» по 2 000 р. (в этом и последующих примерах комиссией мы пренебрегаем). Стоп выставляется довольно просто – на 5% ниже точки входа, то есть, на уровне 1 900 р. Если стоп срабатывает, то трейдер теряет 100 р. на каждой акции или 5 000 р. – это и есть 5% от его капитала. Есть и другой вариант. Допустим, у трейдера 100
000 р. и плечо 4:1. Он открывает шорт по акциям РАО «ЕЭС России» – продаёт в рынок 20 000 бумаг (это 200 лотов) по 20 р. и говорит сам себе: «Если цена пойдёт против меня хотя бы на 30 копеек, то я кроюсь». При таком развитии событий он потеряет 0,3 р. * 20 000 = 6 000 р. или 6% от своего капитала. Во всех этих примерах уровень стопа определялся исходя из чисто математических соображений – мы имели дело с процентами от цены акций либо с ценой бумаги как таковой. При этом объём
открытой позиции определялся до того, как выставлялся стоп.
Я же использую другую методику выставления стопа, которую описал А. Элдер в своей книге «Основы биржевой игры». Она предполагает выставление стопа чисто из геометрических соображений. Объём же открытой позиции определяется позже. Такая методика предполагает, что трейдер заранее определяет максимальный эвентуальный размер потерь по стопу (я это делаю в рамках формирования нового кластера). Вот что рекомендует А. Элдер:
«Большинство игроков погибают от одной из двух пуль: от невежества или от эмоций. Любители играют по интуиции и заключают такие сделки, которые не следует заключать никогда из-за отрицательного математического ожидания. Те, кто переживает стадию исходного невежества, начинает строить более приемлемые системы игры. Когда они становятся более уверенными, они высовывают голову из окопа, и вторая пуля поражает их! Уверенность делает их жадными, они рискуют слишком большой суммой в одной сделке, и короткая череда
неудач выметает их с рынка.
Если в каждой сделке вы рискуете четвертью своего счета, то ваш крах неминуем. Вас разорит короткая серия неудач, которая случается даже с самыми лучшими игровыми системами. Даже если вы будете рисковать только десятой долей вашего счета в одной сделке, то и тогда продержитесь не намного дольше.
Профессионал может позволить себе рисковать только очень небольшой долей своих средств в одной сделке. У любителя тот же подход к игре, что у алкоголика к выпивке. Он начинает, чтобы хорошо провести время, а заканчивает самоуничтожением.
Обширные исследования показали, что максимальной суммой, которой игрок может рисковать в одной сделке, не ухудшая своих долговременных перспектив, являются 2 процента его активов. Этот предел учитывает разницу цен и комиссионные. Если у вас счет в 20 000 долларов, вы не можете рисковать большим, чем 400 долларов в любой сделке. Если у вас счет в 100 000 долларов, вы не должны рисковать большим, чем 2 000 долларов, а если у вас всего 10 000 долларов, то максимальный риск в одной сделке не должен превышать всего
200 долларов.
Большинство любителей качают головой, когда им говорят об этом. У многих маленькие счета и «правило 2 процентов» разбивает мечту о больших прибылях. Большинство успешных профессионалов, напротив, считают предел в 2 процента завышенным. Они не позволяют себе рисковать большим, чем 1 или 1,5 процента в одной сделке.
«Правило 2 процентов» надежно ограничивает ущерб, который рынок может нанести вашему счету. Даже последовательность из пяти или шести убыточных операций не способна значительно ухудшить ваши перспективы. В любом случае, если вы играете для того, чтобы иметь хороший послужной список, вам вряд ли захочется показать 6 или 8 процентов месячных убытков. Если вы подошли к этому пределу, перестаньте играть до конца месяца. Используйте это время отдыха для того, чтобы заново оценить себя, ваши методы и рынок.
«Правило 2 процентов» удержит вас от самых рискованных сделок. Когда ваша система дает сигнал о вступлении в игру, посмотрите, где разумно доставить остановку. Если при этом под угрозой окажется более 2 процентов ваших активов, то пропустите такую возможность. Полезно ждать возможностей сыграть с очень близкой остановкой... Ожидание уменьшит удовольствие от игры, но повысит потенциальные Прибыли. Выбирайте, что вам на самом деле дороже.
«Правило 2 процентов» помогает решить, сколько контрактов должно быть в игре. Например, у вас на счету 20000 и вы можете рискнуть 400 долларами на сделку. Если ваша система показывает привлекательную сделку с риском в 275 долларов, то вы можете сыграть только на один контракт. Если риск всего 175 долларов, то можно сыграть на два контракта.
Как насчет добавления, увеличения вашей позиции, когда рынок движется в вашу пользу? Правило 2 процентов поможет и здесь. Если вы получили прибыль на следующей за трендом позиции, вы можете добавить к ней, если ваша открытая позиция заведомо безубыточна и добавление не ставит под вопрос больше 2 процентов ваших активов».
Давайте рассмотрим конкретный пример. Представим себе, что мы оперируем в рамках следующего кластера:
1) 100 000 р.
2) «Норильский никель», лонг и шорт, плечо 1:4.
3) торговля между дней в краткосрочной перспективе.
4) часовой.
5) 2%.
6) покупаем в конце текущего часа, если цена оттолкнётся от недельной средней и пойдёт вверх.
Где должен располагаться стоп и сколько лотов мы можем позволить себе купить, не выходя за 2% лимит? Давайте посмотрим на график. Предполагаемая цена нашего входа – 6 320 р. (это текущая цена). Зададимся вопросом: какие важные уровни могут «затормозить» цену и, соответственно, пробитие каких отметок будет сигналом выхода из позиции? Итак, с моей точки зрения, первым важным уровнем была бы отметка 6 240 р. – это минимум текущей часовой свечи. Вторым – 6 190 р. – это значение
недельной средней. Третьим – 5 900 р. – это точка на нижней линии скорости.
Конечно, было бы не совсем верным выставлять стопы строго на указанных уровнях. Имеет смысл поставить их чуть ниже, чтобы исключить случайный срыв. Но насколько ниже? Вот тут я вам не могу дать ничего, кроме самых общих рекомендаций типа «Посмотрите статистику предыдущих периодов, чтобы определить средний размер ложного прорыва линий скорости» или «Разместите стоп чуть ниже по вашему усмотрению». К сожалению (а, может быть, и к счастью) некоторые вещи на фондовом рынке формализовать нельзя.
Итак, я предлагаю рассмотреть три случая:
1) стоп чуть ниже минимума текущей часовой свечи – 6230 р.
2) стоп чуть ниже недельной средней – 6180 р.
3) стоп чуть ниже линии скорости – 5 890 р.
В первом случае наши эвентуальные потери на одну акцию будут равны 6 320 р. – 6 230 р. = 90 р. Два процента от нашего капитала – это 2 000 р. Следовательно, не выходя за рамки выставленных ограничений, мы можем купить 2 000 р. / 90 р. = 22 акции. Это 22 лота, так как в одном лоте по «Норильскому никелю» одна акция. Теперь давайте ответим на вопрос, а на какую сумму мы должны будем купить этих бумаг? Производим нехитрые вычисления: 22 * 6 320 р. = 139 040 р. Таким образом, мы залезли в плечи.
Теперь давайте рассмотрим второй вариант. Эвентуальные потери на одну акцию будут равны 6 320 р. – 6 180 р. = 140 р. Следовательно, мы сможем купить 14 лотов на сумму 88 480 р. В этом случае плечи нам не потребуются, а 11 520 р. в рамках кластера остаются незадействованными.
И, наконец, просчитаем третий вариант. Эвентуальные потери на одну акцию будут равны 6 320 р. – 5 890 р. = 430 р. Мы сможем купить только 2 000 р. / 430 р. = 4 лота на сумму 25 280 р. Свободные деньги – это 74 750 р.
Определённый интерес представляют также расчёты для случая, когда трейдер купил бумаги в конце первой белой часовой свечи – в 11:00. Для цены покупки 6 240 р. и стопа чуть ниже средней эвентуальные потери на одну акцию равны: 6 240 р. – 6 180 р. = 60 р. Таким образом, наш торговец может купить 33 лота на сумму: 33 * 6 240 р. = 205 920 р.