Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Торговля на бирже - нестандартный взгляд

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Октябрь 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

4.019 подписчиков
-8 за неделю
←   Все выпуски   →

Торговля на бирже - нестандартный взгляд


Торговля на бирже - нестандартный взгляд

Каталог рассылки: http://subscribe.ru/catalog/economics.school.tsarikhin
Сайт рассылки: Центр Финансового Образования http://fintraining.ru

ВЫПУСК 230

ДИСКУССИОННЫЙ ВОПРОС: О ПОРТФЕЛЬНОМ ИНВЕСТИРОВАНИИ

Если вы оперируете сравнительно небольшими суммами, например 10 000 р., то вполне можно позволить себе вложить её в какой-то один финансовый инструмент. В этом случае всё ваше внимание будет приковано к этому активу, и эффективность вложений будет напрямую зависеть как от ваших действий, так и от поведения самого актива. Риск в описываемом варианте будет весьма высок – у вас нет действенного способа его снижения. Но в самом худшем варианте вам грозит потеря вышеупомянутых 10 000 р. (конечно, если вы не будете
залезать в плечи).
Ситуация кардинально меняется, когда мы выходим на суммы порядка миллиона рублей. Вкладывать такие деньги в единственный финансовый инструмент слишком опасно из за несоизмеримо возрастающей по сравнению с первым случаем абсолютной величины возможных убытков. Поэтому крупный здравомыслящий инвестор стремится любым путём снизить риск своих вложений. Надо сказать, что проблема страхования от неблагоприятной ценовой динамики стояла перед участниками рынка довольно давно. Как же эта проблема была решена? Здесь мне
хочется отметить, что люди наши три способа решения этой проблемы, и все эти способы являются довольно простыми. Во-первых, был изобретён принципиально новый вид биржевых контрактов – опцион, покупая который инвестор получал право продать ранее купленные бумаги по фиксированной цене. Во-вторых, торговец оставляет для себя возможность закрыться по стопу. И, в-третьих, инвестор распределял свои деньги между несколькими финансовыми инструментами. Народная мудрость гласит: не кладите все яйца в одну корзину. Однако
все вышеприведённые способы ухода от риска являются паллиативными. Уоррен Баффет сказал: «Диверсификация – это защита от невежества. Она имеет очень мало смысла для тех людей, которые знают, что они делают». По Баффету, если вы хорошо изучили корпорацию, акции которой собираетесь покупать, то диверсификация вам не нужна. Диверсификация – это действительно, защита от невежества, это следствие лени, следствие нежелания или невозможности глубоко изучать рынок.
А теперь поговорим о паллиативе. Я сказал, что все вышеперечисленные способы ухода от риска не полностью решают проблему, и сейчас докажу это. Итак, покупка опциона требует от инвестора определённых затрат – это затраты на премию. В аналогичной ситуации оказывается страхователь, покупающий страховку. А очень часто на рынке стоимость таких страховок бывает довольно высокой. Закрытие по стопу тоже происходит с убытком. И размер его в отдельных случаях может быть значительно больше запланированного. Представим
себе, что мы с вами являемся управляющими крупного фонда, которому надо закрыть по стопу за одну торговую сессию 100 миллионов акций «Газпрома» при рыночной цене в 300 р. Вопрос состоит в следующем: на сколько против себя мы сдвинем цену? Кроме того, возможен разрыв с утра. Но самое главное состоит в том, что вторичный рынок акций – это такая система, в которой чем больше людей стремятся избегнуть риска, закрываясь по стопам, тем больше этот риск увеличивается для остальных.
Действительно, очень часто на рынке случается массовый срыв стопов, который протекает как цепная реакция. Тот, кто опоздал, закрывается по самым невыгодным ценам, либо застревает в убыточной позиции. Суммируя вышесказанное, можно утверждать, что закрытие по стопам – это тоже паллиатив.
В случае же с диверсификацией вложений ситуация несколько иная, но и там инвестор приносит жертву во имя снижения риска. Что это за жертва? Сейчас объясню. Для начала я скажу вот что: распределение инвестиций по нескольким бумагам – вполне естественное решение, которое имеет аналоги в других сферах человеческой деятельности. Так, например, в середине XIX в. кораблестроители стали разделять корпус судна на большое количество отсеков, используя водонепроницаемые переборки. Ещё в детстве, читая «Книгу будущих адмиралов»
А. В. Митяева, я запомнил следующий фрагмент, посвящённый борьбе за непотопляемость корабля:

«Пока не было мин и торпед, пока подводные пробоины корабль получал от случайных ударов о камни и рифы, не было большой заботы о подводной защите судов. Сложную задачу поставило перед моряками и судостроителями минное оружие… Русские моряки, учёные и в этой отрасли судостроительной техники сказали своё значительное слово. Среди них мы опять должны назвать Макарова. Ему было двадцать лет, он только что получил первый офицерский чин мичмана, когда придумал конструкцию пластыря для заделки пробоин в корпусе корабля…
Однако Макаров не ограничился изобретением пластыря, он предложил улучшить систему водонепроницаемых отсеков и установить на корабле водоотливную и пожарную системы. С их помощью можно быстро откачивать воду из затопленных отсеков по выбору. Представь, что вода затопила какие-то отсеки и откачать её невозможно. Из-за этого корабль накренился или получил дифферент. Накренились, следовательно, орудийные башни, вести стрельбу невозможно, главное же – корабль может перевернуться. Тут-то насосы и начинают подавать
воду в противоположные отсеки, крен или дифферент, выравнивается. Корабль, хотя сидит в воде глубже, снова ведёт бой».

Продолжение следует…

Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите
Константину Царихину или Валерию Гаевскому
Приглашаем принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта
Центр Финансового Образования

Центр Финансового Образования
предлагает вам без отрыва от основной работы или учебы
пройти обучение на дистанционных учебных курсах

  1. "Управление личными финансами", автор и ведущий - Сергей Спирин
  2. "Инвестиции в ценные бумаги", автор и ведущий - Константин Царихин

Более подробная информация - на сайте Центра Финансового Образования
http://fintraining.ru.

Рекомендуем подписаться на рассылки:
В избранное