ВЫПУСК 127
ЕЩЁ РАЗ О СТАБФОНДЕ

На прошлой неделе я прочитал в Интернете два сообщения, которые касаются проблемы инвестирования средств российского Стабфонда.

Средства резервного фонда и фонда будущих поколений должны инвестироваться исключительно вне России

«Средства резервного фонда и фонда будущих поколений должны инвестироваться исключительно вне России, считает министр финансов РФ Алексей Кудрин. «Это, безусловно, так, в течение трёх-пяти лет вообще инвестировать в Россию эти средства будет означать изменение макроэкономических параметров» – сказал Кудрин в понедельник в ходе 11-ой ежегодной конференции инвесторов группы «Ренессанс-капитал» «Россия: инвестиции в благосостояние».
По словам Кудрина, в этой конструкции нельзя инвестировать средства в свои собственные бумаги. «Фонд должен быть сохранён, мы покупаем услугу по сохранению фонда (инвестируя средства за рубежом – «Интерфакс»), – сказал глава Минфина».

Мой комментарий: Любая масштабная инвестиционная программа, государственная или корпоративная, вызывает изменения макроэкономических параметров, в том числе, скачок инфляции. Экономика США в 50-е, 60-е и 70-е годы ХХ в. развивалась на фоне довольно значительной инфляции. Если стабильность понимать как неизменность макроэкономических параметров (статический подход), то тогда вообще лучше не развиваться. Если же стабильность понимать как управляемое изменение макроэкономических параметров (динамический подход),
то, увы, придётся смирится и с некоторым увеличением инфляции. Двухколёсный велосипед в статическом состоянии не может находиться в равновесии – он падает. В динамике, напротив, он находится в равновесии.
Ставка рефинансирования ЦБ РФ находится сейчас на уровне 10% годовых. Низкая ставка – это доступные кредиты, это ускоренное развитие экономики … Что мешает ЦБ сейчас более энергично понижать ставку рефинансирования? Ведь довольно значительные прибыли экспортёров дают в их распоряжение довольно-таки большой объём временно свободных денег, поэтому спрос на дешёвые кредиты будет не таким большим, а значит, удешевление кредита не подстегнёт инфляцию. Может быть, снижение ставки рефинансирования невыгодно
коммерческим банкам, которые кредитуют население под довольно-таки высокий процент?

США нужны российские деньги

«США заинтересованы в инвестировании средств российского фонда национального благосостояния в свои ценные бумаги, заявил сегодня замминистра финансов США Роберт Киммит.
Кроме того, американцы намерены убедить российских предпринимателей, что новый закон об иностранных инвестициях в США на них не отразится.
В ходе встреч министром финансов России Алексеем Кудриным, представителями министерства экономического развития, МИДа и администрации президента Киммит, находящийся с визитом в Москве, намерен обсудить вопросы российских инвестиций в США. На состоявшейся вчера встрече с Кудриным поднимался вопрос инвестирования в американские ценные бумаги средств российского фонда национального благосостояния. Сам Кудрин ранее заявлял, что средства фонда должны быть инвестированы за пределами России. Какая-то часть фонда будущих
поколений будет инвестироваться в американские бумаги, но насколько большая, вероятно, пока не знает и само российское правительство, считает Евгений Гавриленков из «Тройки-Диалог». По его мнению «любые переговоры по этому вопросу могли носить лишь общий и предварительный характер».
Кроме того, Киммит намерен проинформировать российских партнеров об изменениях в деятельности Комитета по иностранным инвестициям в США (Committee of Foreign Investment in the United States, CFIUS) после вступления в силу нового американского закона об обеспечении национальной безопасности при осуществлении иностранных инвестиций. Закон, который, по словам Киммита, будет принят, скорее всего, до конца лета, устанавливает 45-суточный срок рассмотрения сделок и наделяет директора Национальной разведки США правом
требовать дополнительного 45-суточного расследования.
Киммит отметил, что новый закон был принят в связи с необходимостью реагировать на рост террористической угрозы. По его словам, даже после его принятия количество инвестиционных сделок, рассматриваемых CFIUS, не превысит 10% от их общего числа. В 2006 г. CFIUS рассмотрел около 8% от общего числа сделок, связанных с иностранными инвестициями в США, при этом из 113 рассмотренных сделок лишь 2 были связаны с участием российских компаний. Киммит заявил, что не может вспомнить каких-либо проблем с российским бизнесом,
осуществлявшим инвестиции в США».

No comments.

БЕСПЛАТНЫЙ СЕМИНАР ВАЛЕРИЯ ГАЕВСКОГО И
КОНСТАНТИНА ЦАРИХИНА В УХТЕ, 7-8 ИЮЛЯ

(по вопросам участия обращайтесь к Краснояровой Галине Алексеевне по адресу: 169300, г.Ухта, ул. Юбилейная д. 14, телефон: (82147) 4-01-58, e-mail: uhta@ricom.ru)

ПЛАН ЗАНЯТИЙ

ДЕНЬ I: Основы рынка ценных бумаг и фундаментальный анализ

Что такое ценная бумага? История возникновения ценных бумаг. Классические, производные и прочие ценные бумаги. История возникновения и сущность денег. Металлические, бумажные и кредитные деньги. Что такое облигация? Номинал, купонный процент, срок обращения, оферта. Виды облигаций: купонные и бескупонные; государственные, муниципальные, корпоративные, и банковские; краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Торговля облигациями по схеме с накопленным купонным доходом. Что такое акция? Номинальная стоимость.
Акционерные общества – основные понятия. Дивиденды. Виды акций: обыкновенные и привилегированные. Балансовая и рыночная стоимость акций.
Что такое рынок ценных бумаг? Первичный рынок. Эволюция формы выпуска ценных бумаг. Регистраторы. Вторичный рынок. Рынок облигаций. Рынок акций. Вексельный рынок. Биржевой рынок. Внебиржевой рынок. Инфраструктура. Профессиональные участники рынка. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Доверительные управляющие. Фондовая биржа. История возникновения. Российские фондовые биржи: ММВБ, РТС, МФБ. Мировые фондовые биржи: NASDAQ-AMEX, NYSE, TSE, LSE, DB, Euronext и др. Внебиржевые торговые системы. Интегрированные торговые
системы.
Кто такой биржевой трейдер? Что такое брокерская фирма? Брокеры. Комиссионные. Дилеры. Специалисты. Маркет-мэйкеры.

История развития эмитента. Текущее финансовое и экономическое состояние эмитента. Перспективы его дальнейшего развития. Качество менеджмента, человеческий фактор. Структура акционерного капитала. Отраслевые факторы. Бухгалтерский баланс и отчёт о прибылях и убытках. Финансовая устойчивость. Рейтинговые оценки. Кредитная история. Дивидендная история. Система финансовых показателей.
Общая политическая и экономическая ситуация в стране. Динамика ВВП. Государственный бюджет. Динамика внешнеторгового баланса. Динамика потребительских цен и инфляции. Денежно-кредитная и монетарная политика государства, в том числе динамика: ставки рефинансирования, ставки ломбардного кредитования, нормы обязательного резервирования, уровня монетизации экономики. Налоговая политика. Динамика курса иностранных валют. Платежи (+/-) по внутреннему и внешнему долгу. Остатки на корреспондентских счетах банков в ЦБ
РФ. Ставки и текущее положение дел на рынке межбанковских кредитов. Общая капитализация рынка. Особенности организационной структуры рынка. Динамика совокупного предложения ценных бумаг. Динамика совокупного спроса на ценные бумаги. Переток капитала (в том числе государственная политика в отношение движения иностранных капиталов).
Общая политическая ситуация в мире. Долгосрочные циклы мировой экономики. Мировые цены на сырьё и энергоносители. Динамика курсов мировых валют. Динамика курсов депозитарных расписок на российские ценные бумаги, торгуемые на зарубежных рынках. Рейтинговые оценки российских эмитентов и России в целом. Природные факторы.
Что такое биржевой кризис и в чём он выражается? Причины биржевых кризисов и потрясений. История вопроса. «Чёрный вторник» и крах Уолл-стрит (США, 29 октября 1929 г.). 19 октября 1987 г. (США). Азиатский финансовый кризис (1997 г.). Крах рынка высокотехнологических акций (США, 2000-01 гг.).11 сентября 2001 г. – атака террористов на здания ВТЦ (США). Россия. Пирамида «МММ» (1994 г.), кризис лета-осени 1997 г., крах рынка гособлигаций (17 августа 1998 г.), дело «ЮКОСа»
и арест М. Ходорковского (25 октября 2003 г.), кризис апреля-мая 2004 г.

ДЕНЬ II: Технический анализ и торговые алгоритмы

Что такое технический (графический) анализ? Возникновение технического анализа: Запад и Япония. Чтение финансовой информации. Котировки. Индексы. Графики: классический формат и «японские свечи». Основные постулаты технического анализа и их критика.
Зачем нужно анализировать графики? Построение графиков. Масштабы. Сопротивление и поддержка. Тренд и коридор цен. Линии трендов. Разрывы. Фигуры. Интерпретация объёма.
Что такое индикаторы и осцилляторы? Скользящая средняя (MA). Индекс относительной силы (RSI), Stochastic, MACD-гистограмма и некоторые другие индикаторы.
Типы «свечей». Разворотные модели. Модели продолжения. Графики “Candle Power”.
Внутреннее устройство вторичного рынка акций. Три основных класса игроков. Стационарный капитал рынка. Акции вторичного рынка. Феномен цены. Стадии развития рынка: гомеостазис, интервенция крупного капитала, реализация дефицита акций, эвакуация крупного капитала, реализация дефицита денег. Фазы развития рынка: «Инь» и «Янь». Обнаружение интервенции и эвакуации крупного капитала методами технического анализа. Как предсказывать будущее движение цены?

Операции в трёх основных масштабах. Операции с одним инструментом. Виды операций с акциями: операции с полным покрытием, покупки на марже и короткие продажи. Операции спрэда и арбитража. Портфельные инвестиции. Современная портфельная теория. Риск в биржевой торговле. Алгоритмы принятия решений. Передача активов в доверительное управление и вложение денег в акции ПИФов.
Как надо торговать? Искусство выставления стоп-заявок. Игровые системы А. Элдера, Б. Вильямса и Л. Борселино. Как грамотно распоряжаться деньгами на вашем счёте?
Основные принципы внутридневной торговли. Графики типа «интрадэй». Определение точек входа в рынок и выхода из него. Основные инструменты анализа. Риск и эффективность внутридневной торговли.
Проблемы внутридневной торговли. Как снимать психофизиологическую усталость? Человек – «узкое место» системы. Как правильно работать с информационным потоком. Как научиться принимать решения в доли секунды? Домашняя подготовка к торгам. Проработка сценариев поведения рынка и возможных действий трейдера.
Система ценностных приоритетов личности. Для чего человек приходит на рынок? Определение оптимального стиля игры. Эволюционное самосовершенствование личности. Программирование собственного подсознания.
Типовые ошибки торговца. Причины их возникновения и методы их устранения.

Клиентское обслуживание в инвестиционной компании «Риком-траст». Особенности программы Интернет-трейдинга «РТ-клиент». Схемы обслуживания клиентов: «классическая» и интернет-трейдинг. Торговая сессия. Подача заявок и заключение сделки. Тарифные планы. Биржевой, клиентский и депозитарный сбор. Формы отчётности.

КРОМЕ СТАВШЕГО УЖЕ ТРАДИЦИОННЫМ БЛОКА ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ, МЫ РАССКАЖЕМ О ПОСЛЕДНИХ НОВИНКАХ В ОБЛАСТИ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И ТОРГОВЫХ АЛГОРИТМОВ.

*

ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ ПО РЫНКУ ЦЕННЫХ БУМАГ

Три самых важных сайта:

www.finam.ru
www.forexpf.ru
www.stocknavigator.ru

I. Голубые фишки российского рынка:

Эмитент Интернет-сайт
РАО «ЕЭС России» http://www.rao-ees.ru/ru/ ОАО «Газпром» http://www.gazprom.ru/ ОАО «ЛУКойл» http://www.lukoil.ru/ ОАО «Мосэнерго» http://www.mosenergo.ru/ ОАО «Сургутнефтегаз» http://www.surgutneftegas.ru/rus/ ОАО «Ростелеком» http://www.rostelecom.ru/ ОАО АКБ «Сбербанк» http://www.sbrf.ru/ ОАО ГМК «Норильский никель» http://www.nornik.ru/
II. Источники, которые генерируют исходные данные и первичные прогнозы:

15. Центральный банк РФ: www.cbr.ru. По моему мнению – аналитический ресурс №1. Самый ценный раздел сайта – это «Статистика» http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/. Здесь мы находим исходные данные для анализа. Данные по агрегату М2 приведены в подразделе «Денежная масса». Готовая аналитика представлена в разделе «Информационно-аналитические материалы» http://www.cbr.ru/analytics/. Рекомендую просматривать ежемесячные бюллетени «Россия: экономическое
и финансовое положение».
16. Министерство финансов РФ: www.minfin.ru. Кое-что можно выудить и из сайта Министерства финансов. Это «кое-что» в основном относится к государственному бюджету.
17. Министерство экономики и торговли (МЭРТ): www.economy.gov.ru. Хотя минэкономразвития по большей части занимает в отношении собственной экономики позицию стороннего наблюдателя, тут можно найти свежие документы о планах этого регулирующего и наблюдающего органа.
18. Госкомстат: www.gks.ru, www.gmcgks.ru. А это – аналитический ресурс №2. Или №1-бис. Единственный недостаток данных Госкомстата – их расхождение с реальностью (правда, в некоторых, случаях. Особенно это касается темпов инфляции). А в остальном это место, где можно найти массу полезных сведений.
19. Экономическая экспертная группа: www.eeg.ru. Есть архив отчетов, много информации по методологии прогнозирования, аналитические материалы.
20. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования: www.forecast.ru/mainframe.asp. Много графиков, архив по макроэкномике и прогнозы.
21. Банк Москвы – www.mmbank.ru. Очень хорошая экономическая аналитика.

III. Источники, которые занимаются в основном распространением уже готовой аналитики, присовокупляя к ней свои собственные разработки. Здесь вы найдёте в основном информационно-аналитические порталы, ориентированные на массового пользователя:

19. Агентство «Росбизнесконсалтинг»: www.rbc.ru, www.quote.ru. Самый мощный информационно-аналитический портал. Сайт www.rbc.ru общего назначения, а www.quote.ru ориентирован на инвесторов и спекулянтов. На этих сайтах есть всё. В глубь этого информокеана можно нырнуть и не вынырнуть. Здесь вы встретите материалы по макроэкономике, ленту фондовых новостей, базу данных по эмитентам, календарь слияний и поглощений, информацию по АДР и много всего прочего.
20. Агентство «Финмаркет»: www.finmarket.ru. Конкурирующий портал. По содержанию – родной брат «РБК». Эти замечания справедливы в отношении и остальных сайтов, которые перечислены ниже.
21. «Прайм-ТАСС»: www.prime-tass.ru.
22. «AK&M» – www.akm.ru.
23. «S&P» – www.standardandpoors.ru.
24. «Интерфакс» – www.interfax.ru.
25. «Рейтер» – www.iscreen.ru.
26. «СКРИН» – www.skrin.ru.
27. «МФД» – www.mfd.ru.
10. «Интегрум» – www.integrum.ru.
11. http://investtrust.ru/bestlinks.html (полезные сайты собраны в одном месте).

Все эти сайты можно просматривать в режиме бесплатного доступа, однако, для получения некоторой, особо ценной информации вам придётся оформить платную подписку.

IV. Прочие полезные Интернет-ресурсы:

21. Куда и как российский инвестор может вкладывать деньги на фондовом рынке – www.stockportal.ru.
22. Инвестиционная компания «Файненшнл бридж» – www.superbroker.ru.
23. Финансовая компания «Профит хаус» – www.phnet.ru.
24. Сайт для активных трейдеров – plan.ru.
25. Международный информационный портал – money.cnn.com.
26. Международный информационный портал – finance.yahoo.com.
27. Графики в режиме бесплатного доступа – www.tradingcharts.com.
28. Графики в режиме бесплатного доступа – www.askresearch.com.
29. Графики в режиме бесплатного доступа – www.stockcharts.com.
30. Графики и аналитика по рынку нефти – www.wtrg.com.
31. Графики и аналитика по рынку нефти – www.oilru.com.
32. Лондонская биржа металлов – www.lme.co.uk.

V. Сайты по паевым фондам:

Национальная лига управляющих – www.nlu.ru.
Справочно-информационный портал – www.investfunds.ru

НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ В ОБУЧЕНИИ!

Для всех, кто хочет приобрести навыки инвестиций на российском фондовом рынке, я рекомендую посетить очные авторские курсы в компаниях «Церих кэпитал менеджмент», «Риком-траст» и «Контраст». Время обучения – 6, 4 и 4 недели соответственно. Подробности – на сайтах www.zerich.ru, www.ricom.ru, www.kontrust.ru, а также на базовом сайте рассылки www.fintraining.ru.
Тем, кто интересуется вопросами инвестиций на российском рынке ценных бумаг, но не имеет возможности посещать наши занятия в Москве, я рекомендую подписаться на дистанционные образовательные курсы «Инвестиции в ценные бумаги» и «Срочный рынок: фьючерсы и опционы».
См. базовый сайт рассылки www.fintraining.ru.

Нас часто спрашивают, чем наши курсы отличаются от остальных? Ответ прост:
--> Мы имеем большой опыт торговли на рынке и занимаемся этим каждый день.
--> Мы не используем «технологии общения», мы просто общаемся со слушателями.
--> Первые сорок пять минут каждого занятия мы торгуем на реальных деньгах и на реальном рынке.
--> Мы обеспечиваем каждого слушателя бесплатным учебником и бесплатными материалами на CD для самостоятельно изучения.
--> Наши курсы – авторские, то есть, мы не пересказываем учебники, написанные другими специалистами, а предлагаем свои оригинальные методики анализа и торговли, которые отражают специфику российского рынка.
--> Мы обучаем и после окончания курсов – каждый слушатель может вступить в клуб инвесторов и выбрать сам для себя оптимальный вариант продолжения обучения с использованием современных телекоммуникационных технологий (программа SKYPE).

Copyright  Царихин К. С. 2007