Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Торговля на бирже - нестандартный взгляд

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Август 2006   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

4.019 подписчиков
-8 за неделю
←   Все выпуски   →

Торговля на бирже - нестандартный взгляд


Торговля на бирже - нестандартный взгляд

Каталог рассылки: http://subscribe.ru/catalog/economics.school.tsarikhin
Сайт рассылки: Центр Финансового Образования http://fintraining.ru

ОТВЕТ НА ВОПРОС – II

Один из подписчиков рассылки спрашивает: «Добрый день, Константин Савельевич! Всегда с интересом читаю вашу рассылку. Но периодически у меня возникают вопросы, и хотелось бы получать на них ответы. Вот, например, недавно только все и говорили о повышении ставки ФРС США. Объясните, пожалуйста, что это такое, и как эта ставка связана с мировой экономикой, а также, почему вокруг этого вопроса сейчас поднимается такая информационная волна»?

Ну что ж, с удовольствием отвечаю на этот вопрос. Начнём с того, что ставка рефинансирования ФРС США – это базовая процентная ставка, под которую ФРС – аналог американского центрального банка – предоставляется кредит первоклассным заёмщикам сроком на год. Это один из самых главных мировых макроэкономических индикаторов. А теперь я расскажу об этом более подробно.
Действительно, наверное, самой главной макроэкономической новостью I полугодия 2006 г. было продолжение Федеральной Резервной Системой США курса на повышение процентных ставок. Основная причина такого решения – опасения по поводу инфляции. И по поводу причин долларовой инфляции мне хотелось бы поговорить поподробнее.
Со времён Бреттон-Вудской конференции 1944 г. американский доллар является основной мировой расчётной и резервной валютой. В очень упрощённом варианте всё это выглядит следующим образом. Допустим, некоторая страна N и США торгуют на мировом рынке какими-то товарами. N покупает у США автомобили, а CША у N – алюминий. Предположим далее, что экономика США уверенно стоит на ногах, а у страны N есть определённые проблемы – инфляция, политическая нестабильность, неразвитость отдельных отраслей экономики
и т.д. Нам надо определить валюту расчётов и цены в этой валюте. Совершенно очевидно, что США свои автомобили за валюту страны N продавать не будут – валюта страны N слабая. Совершенно очевидно также, что страна N будет стремиться получить за проданный алюминий доллары США, так как в тех же США она сможет купить на них всё, что угодно. Таким образом, по обоюдному согласию, валютой расчётов будет доллар США. А раз так, то и производитель автомобилей (резидент США), и производитель алюминия (с точки зрения
американцев – нерезидет и импортёр) откроют свои счета в американском банке, и именно там будут проводиться все расчёты. При этом курс американской валюты по отношению к валюте N будет относительно высоким. То есть, на внутреннем рынке США импортный алюминий будет стоить относительно дёшево, а на внутреннем рынке страны N импортные автомобили будут стоить относительно дорого. Но это ещё не всё. Предположим, что торговать между собой начинают страна N и страна M. Страна N экспортирует в M тот же алюминий,
а M в N – каучук. Если экономика этих двух стран слабая, то, скорее всего, они остановятся также на американской валюте. Таким образом, Федеральный Резерв будет вынужден эмитировать добавочные доллары, которые будут обслуживать исключительно внешнюю торговлю двух стран N и M. Эти страны должны будут сначала купить у американцев эти самые доллары, пожертвовав какой-то частью национального богатства. Эта часть национального богатства и будет служить обеспечением добавочных долларов. Это очень важный момент.
Мы должны понять, что доллары – это не просто резаная бумага. За ними стоит национальное богатство как самих Соединённых Штатов, так и тех стран, которые используют американскую валюту во внешней торговле в качестве расчётной.
Летом 1944 г. мир вынужден был пойти на такую схему потому, что экономика основных капиталистических государств лежала в руинах. Львиная доля мирового золотого запаса находилась у американцев. Описанная выше схема всё ещё работает до сих пор, но в последние 3-4 года ситуация кардинально изменилась. Вследствие резкого роста мировых цен на сырьё и энергоресурсы отрицательное сальдо внешнеторгового баланса США существенно увеличилось. То есть, год за годом американская экономика импортирует товаров больше, чем
экспортирует. За счёт чего покрывается эта разница? Да за счёт национального богатства США. Это выражается в том, что на счетах нерезидентов-импортёров с каждым годом накапливается всё больше долларов США. Но чтобы покрыть разницу между экспортом и импортом, нужно эмитировать новые доллары. Кроме того, в последние годы очень сильно вырос объём международной торговли между остальными странами. А они используют в расчётах тот же доллар. Таким образом, количество долларов в мировой системе денежного обращения очень
сильно выросло. И нам надо понимать, что каждый доллар, наличный или безналичный – это не только обязательство ФРС, но и обязательство всей американской экономики. То есть страны, имеющие положительное сальдо внешнеторгового баланса с США или страны, использующие доллар в качестве расчётной валюты в торговле с другими странами, в любой момент могут предъявить эти обязательства к исполнению, то есть, начать скупать американские товары. Если этот процесс будет постепенным, то это ещё ничего. Но если он будет
резким, то американская экономика может не справиться. Резко вырастут цены, и начнётся инфляция, которая будет разрушать производство. Курс доллара относительно остальных валют упадёт, и доверие к нему может быть потеряно. А это уже попахивает крахом американской экономики и финансовой системы. К таким же результатам может привести массовый отказ от доллара по политическим мотивам или просто потому, что у него появился серьёзный конкурент – евро. Надо понимать, что в современном мире огромное количество
товарных потоков идёт мимо США. Нефтяная биржа Ирана с расчётами в европейской валюте – опасный прецедент. Итак, во всех вышеописанных случаях на мировом рынке появится огромное количество долларов, которые, как ураган или тайфун обрушаться на экономику самой могущественной страны мира, чтобы её разрушить.
Вот почему американцы из кожи вон лезут, чтобы «связать» эти доллары через продажу долговых обязательств собственного правительства, а также через депозиты крупнейших коммерческих банков, входящих в ФРС. В этом случае систему легче контролировать, хотя, по правде говоря, эти самые облигации и депозиты являются бомбой замедленного действия. Вот почему, в частности, пассив Стабилизационного фонда РФ размещается именно там, где он размещается.
Но во всей этой истории есть очень неприятный момент, о котором было известно уже давно, но который всплыл на поверхность относительно недавно. Как известно, в структуре американского импорта огромную долю занимают энергоресурсы – нефть, топочный мазут и газ. А американцы очень любят ездить на автомобилях. Понимаете, бензин, который сгорает в автомобильном двигателе, сгорает безвозвратно. То есть, американская нефтяная компания купила за доллары нефть, произвела из неё бензин, продала бензин, он превратился
в углекислый газ и в воду, а доллары то остались! И остались они на счёте российской (саудовской, венесуэльской) компании, которая и добыла эту самую нефть из своих недр. Российская (саудовская, венесуэльская) нефтяная компания покупает гособлигации или кладёт выручку от продажи нефти на депозит. Таким образом, эти доллары превращаются в обязательство американского государства или американских банков. Каждый год на территории США сжигается огромное количество нефти, газа и топочного мазута и эти энергоресурсы
в буквальном смысле вылетают в трубу! И за это надо платить! Таким образом, уже давно американцы, в буквальном смысле, живут в долг за счёт остального мира. И это не может не настораживать. Понимаете, одно дело купить какой-то товар или ресурс и вложить его в производство так, чтобы его стоимость вошла в стоимость вновь произведённого товара, или построенного здания и т.д. Другое дело – сжечь невозобновляемый ресурс просто так, проехав с ветерком от Чикаго до Лос-Энджелеса по знаменитой «рут сиксти-сикс».
То же самое касается и электроэнергии, выработанной на тепловых электростанциях, и пошедшей на конечное потребление и т.д. Да и американские танки, бороздящие пустыни и полупустыни Ирака национальное богатство Соединённых Штатов отнюдь не увеличивают.
Резюмируя вышесказанное, можно отметить, что в первом полугодии сильно выросла инфляционная опасность, вызванная началом давления на американскую экономику огромного количества «шальных» долларов, которые до поры до времени «гуляли по миру», а теперь возвращаются обратно. И это отнюдь не «необеспеченные» доллары, а наоборот, самые, что ни на есть «обеспеченные», вот в чём беда. За эти доллары надо держать ответ. Если бы это была просто резаная бумага, то никто
бы не стал их покупать и использовать в международных расчётах. Вот почему ФРС уже который раз кряду поднимает ставку. Высокая ставка – это меньше новых кредитов, это меньше добавочных денег, это сокращение темпов прироста долларовой массы. А раз так, то появляется хоть какая-то надежда обуздать долларовый тайфун.

НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ В ОБУЧЕНИИ!

Для всех, кто хочет приобрести навыки инвестиций на российском фондовом рынке, я рекомендую посетить очные авторские курсы в компаниях «Церих кэпитал менеджмент», «Риком-траст» и «Контраст». Время обучения – 6, 4 и 4 недели соответственно. Подробности – на сайтах www.zerich.ru, www.ricom.ru, www.kontrust.ru, а также на базовом сайте рассылки www.fintraining.ru.
Тем, кто интересуется вопросами инвестиций на российском рынке ценных бумаг, но не имеет возможности посещать наши занятия в Москве, я рекомендую подписаться на дистанционные образовательные курсы «Инвестиции в ценные бумаги» и «Срочный рынок: фьючерсы и опционы».
См. базовый сайт рассылки www.fintraining.ru.

Copyright  Царихин К. С. 2006

Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите
Константину Царихину или Валерию Гаевскому
Приглашаем принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта
Центр Финансового Образования

Центр Финансового Образования
предлагает вам без отрыва от основной работы или учебы
пройти обучение на дистанционных учебных курсах

  1. "Управление личными финансами", автор и ведущий - Сергей Спирин
  2. "Инвестиции в ценные бумаги", автор и ведущий - Константин Царихин

Более подробная информация - на сайте Центра Финансового Образования
http://fintraining.ru.

Рекомендуем подписаться на рассылки:
В избранное