Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Прихватка для инвестора

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

  Июль 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

7.503 подписчиков
-9 за неделю
←   Все выпуски   →

Инвестиции — как табуретка: чем больше ножек, тем мягче сидишь


 

Прихватка для инвестора

Для инвестора, который знает, что он будет есть то, что приготовит, и не хочет обжечься

О Матвее Малом

Матвей Малый (Matthew Maly) работает персональным инвестиционным консультантом уже 10 лет. Он автор трех книг и более сорока статей, постоянный телевизионный комментатор английской службы РИА Новости. До этого он работал в нескольких американских инвестиционных фондах, в Ренессанс Капитал и в Делойте. Полтора года Матвей был экспертом Министерства Экономики РФ. Матвей окончил два престижных американских университета, Колумбийский и Йельский.

Инвестиции — как табуретка: чем больше ножек, тем мягче сидишь


Без персонального финансового планирования плоды сегодняшнего успеха спустя некоторое время могут обернуться пустым пшиком. Время – деньги, и время летит слишком быстро, чтобы не задуматься о своих деньгах здесь и сейчас

В России уже трудно удивить кого-то экзотикой - что на отдыхе, что на работе. Если кто и не ездил в верховья Амазонки, то, скорее всего, слышал, как коллега заряжался там энергией для бизнеса, может быть не менее экзотического: производством биотоплива или разработкой квантовых компьютеров. Однако персональное финансовое планирование по-прежнему остается чистой экзотикой, какими-то верховьями Амазонки, совершенно для нас недоступными. Лишь сейчас эта финансовая услуга начинает широко предлагаться, но пока мало кому понятно, для чего она нужна.

Что же это такое - персональное финансовое планирование? Все очень просто: человек (или семья) формулирует свои долгосрочные финансовые цели, а потом управляет деньгами так, чтобы этих целей достичь. Увы, если среднестатистическому российскому СЕО задать вопрос «Вы думали о своем собственном финансовом планировании?», наверняка наступит некомфортное молчание. Он готов рассказать о своей компании и ее продукции, в красках поведать о своей последней рыбалке – но до того, чтобы сформулировать персональные финансовые цели, дело еще не дошло. Так ради чего же он так надрывается на работе?

Финансовая безопасность семьи такого человека совершенно не обеспечена. Жена, скорее всего, абсолютно не в курсе дел мужа. Она в глаза не видела ни учредительного договора на фирму, слыхом не слыхивала о банковских счетах мужа, и даже пароль его компьютера ей неизвестен. Такая жена рискует за одно мгновение из принцессы превратиться в Золушку.

Персональное финансовое планирование - это комплекс долгосрочных мер, направленных на то, чтобы обеспечить финансовую стабильность и достижение основных целей как семьи в целом, так и каждого ее члена в отдельности. Это значит, что у семьи есть жилье, муж и жена имеют отдельные банковский вклады, которые обеспечат каждому из них привычный и комфортный уровень жизни после выхода на пенсию, а у детей собственные вклады, доступные им по достижении 18 лет и достаточные для оплаты хорошего образования. В идеале, которому, правда, мало кто следует, после рождения ребенка надо сразу начинать откладывать на школу, потом на университет и на квартиру.

Очень часто на вопрос о финансовым планированием, отвечают, что это либо не важно, либо уже все сделано. Например, CEO крупного холдинга говорит: «У меня дом в Испании на берегу моря и две дачи в Подмосковье – вот моя пенсия». Успешный бизнес дает много преимуществ, но вот гарантий не дает никаких. Фирма не предназначена для того, чтобы в один прекрасный день начать платить пенсию ушедшему от дел CEO, его жене, оплачивать образование их детей.

Личные финансы нужно структурировать. Денег должно быть не «много» или «мало», а столько, чтобы хватило на комфортную пенсию, улучшение жилищных условий – и далее по списку финансовых целей, которые каждый определяет для себя сам. Финансовый план - это расписание, обладающее чудесным свойством: четко и наглядно показывать, на каком этапе относительно достижения поставленных целей вы находитесь.

Будем оптимистами: цели сформулированы, и есть средства для их достижения. На этом этапе нередко говорят, что вкладывают все свои деньги в расширение бизнеса или в недвижимость. Для финансового планирования это неподходящие инструменты. У вложений в фирму или домик у моря не тот уровень предсказуемости. Надо выбирать такие финансовые инструменты и такую финансовую организацию, которые обеспечивали бы стабильность вклада на протяжении десятилетий, причем стабильность должна сочетаться с достаточно высокой доходностью.

Очевидно, что подобный портфель инвестиций требует высочайшего уровня диверсификации: по странам, валютам, сегментам рынка. Этот портфель не может быть чисто российским - российский рынок не столь стабилен и широк. А вот подходящие международные организации и инструменты имеются. Кроме того, в пользу международных инвестиций есть два весомых аргумента: налогообложение и защищенность вклада.

Чтобы результат инвестирования был надежен и предсказуем, не следует забывать о долгах как факторе риска. Растущий долг и растущие инвестиции – сочетание, мягко говоря, некомфортное. В современной России соблазн наделать долги велик: развивается ипотечный бизнес, упрощаются процедуры получения потребительских кредитов. Необходимо тщательно рассчитать, сколько придется платить за пользование потребительским или ипотечным кредитом. Иногда проценты слишком высоки, чтобы заниматься инвестированием до их выплаты.

Требование предсказуемости не означает, конечно, того, что нельзя инвестировать в какой-то новый бизнес, отдачу которого пока оценить трудно. Скажем, в фирму друга, французское вино, или нанотехнологии. Это все увлекательно, повышает уровень адреналина и может принести хорошие деньги. Но не стоит забывать о том, что первоочередная задача – обеспечение финансовой безопасности семьи, создание пенсионных накоплений, накоплений на образование детей, решение вопроса с жильем. Если необходимые меры по обеспечению всего этого приняты, а свободные средства еще остаются, то, с обеспеченным тылом, можно двинуться куда угодно.

Вкладывая свободные деньги, задумайтесь о комфортном уровне доходности. Ведь оборотная сторона доходности – это волатильность и риск. Для каждого уровня риска есть свои финансовые инструменты. Тут и облигации, и фонды акций, и хеджинговые фонды (доходность которых, кстати, обычно не зависит от волатильности рынка).

Для инвестора главное – определиться со сроком инвестиций и с тем риском (оборотной стороной прибыльности), к которому инвестор готов. Подбор портфеля инвестиций, основанного на этих параметрах – задача финансового консультанта, и задача несложная, так как на рынке наличествуют инструменты всех типов. Главное для инвестора – помнить два главнейших правила, от которых зависит успех.

Первое правило – это диверсификация активов. Конечно, если посчастливилось раскопать золотую жилу, нужно активно ее разрабатывать. Но во всех других случаях портфель должен содержать активы, различающиеся по странам, секторам рынка, валютам, а часто и по типу используемых ценных бумаг. Это позволяет нивелировать волатильность каждого отдельно взятого актива, и позволяет ожидать, что портфель инвестиций будет показывать достаточно стабильный «средневзвешенный» рост.

Второе правило: в инвестициях не так важен момент, когда сделана покупка, как время, на которое она сделана. Если держать актив день, вероятности потерь значительны, если год, то потери возможны, а вот если десять лет – маловероятны. На рынке сходятся люди с разными инвестиционными стилями, и временное падение рынка, катастрофическое или высокоприбыльное для трейдера с краткосрочными финансовыми инструментами, не волнует долгосрочного инвестора. Инвестиционный портфель напоминает табуретку: чем уже база, чем меньше у него ножек, тем менее стабильным он является. Вкладывать надо не только в Россию, не только в недвижимость, и не только в ту недвижимость, что растет в цене в данный момент. А вот если 20% собственности человека (плюс работа, карьерный рост, планы) находится в России, а остальные 80% распределены между акциями Индии, Китая, природными ресурсами, зарубежной недвижимостью и хеджинговыми фондами, то его благосостояние в безопасности, что бы ни случилось на отдельно взятом рынке или в отдельно взятой стране.

Подобная структура инвестиций убирает самое неприятное – неуверенность в завтрашнем дне, позволяя профессионалу сконцентрироваться на своей основной профессии без страха, что он что-то упускает. Инвестировать нужно, но так, чтобы не раскрывать каждый день с трепетом финансовые страницы газет, лишаясь сна от пророчеств о «крахе рынка».

Конечно, каждый инвестиционный портфель определяется в личных беседах; он должен быть строго индивидуального покроя, с учетом предпочтений, возраста и ситуации в личной жизни. Для этого и существуют персональные финансовые консультанты.

Сейчас у граждан России есть все возможности подобрать себе инвестиции в соответствии со своими задачами и предпочтениями, не хватаясь за первое попавшееся. Особенно опасна ситуация, когда человек поддается массовому психозу, назойливой и, особенно, скрытой рекламе или надеется получить прибыль, сам не понимая откуда. Вот, например, московская недвижимость. Стоимость любого актива должна быть не выше дохода, который можно получить от этого актива в течение 10-15 лет. То есть, московская квартира должна стоить не больше, чем пятнадцать лет ее аренды. Если это не так, то цены, скорее всего, значительно завышены.

Такая же осмотрительность требуется при инвестировании в российский рынок ценных бумаг: необходимо помнить, что рынок этот не так уж велик и недостаточно прозрачен, а сами компании пока что плохо защищены законом. Портфель, состоящий из любой комбинации российских активов, нельзя считать достаточно диверсифицированным.

В США сейчас разворачивается широкомасштабный финансовый и экономический кризис. Положение вряд ли изменится к лучшему по крайней мере в течение года. В такой ситуации правильность выбора инвестиционных инструментов приобретает особое значение. При падающем рынке возможностей заработать деньги ничуть не меньше, чем при растущем. Но инструменты должны быть другие, и в первую очередь, это не зависящие от направления движения рынка хеджинговые фонды. Для России, хеджирование, использование более сложных, чем акции, финансовых инструментов, - дело новое, и поэтому хеджинговый фонд – это, прежде всего, западный фонд, желательно, с общемировым охватом.

В связи с финансовым кризисом уровень списаний в США может превысить триллион долларов. Объем дневных торгов на российской бирже – около пятидесяти миллионов долларов. Первая цифра больше второй в двадцать тысяч раз, а это очень много. Вот почему в сегодняшних условиях управляющая компания должна быть интернациональной, ориентированной на поиск инвестиционных возможностей, где бы они ни появлялись.

Россиянин, который ездит в дорогой машине, управляет успешной фирмой, имеет недвижимость, до сих пор разительно отличается от европейца или американца с сопоставимым уровнем дохода: личные финансы россиянина обычно не организованы и не структурированы. Но персональное финансовое планирование войдет в нашу жизнь так же стремительно и неизбежно, как вошли в нее, скажем, ипотека и IPO.

Текст Матвей Малый
Опубликованно в журнале CEO №5, в мае 2008 года
 
Матвей Малый 2009 www.matthew-maly.ru

Этот комментарий создан для ознакомления читателей с темами, имеющими отношение к инвестициям, и не является предложением приобрести какие-либо инвестиционные инструменты. В подготовке данного комментария использовались информационные ресурсы, которые автор считает достойными доверия, но при этом он не дает никаких гарантий, в том, что касается правильности или полноты представленной информации. Автор и компания AVC Advisory отказываются от ответственности за принятые на основании этой информации решения. Этот комментарий выражает мнения, базирующиеся на инвестиционных ожиданиях автора, но известные и неизвестные риски и события могут внести свои коррективы так, что результат может значительно отличаться от ожидаемого. Мнения, выраженные в этом комментарии, принадлежат автору и не обязательно отражают мнение AVC Advisory или связанных с ней компаний. Для принятия разумного и информированного инвестиционного решения представленной здесь информации недостаточно, и поэтому мы советуем потенциальным инвесторам встретиться с инвестиционным консультантом для обсуждения их инвестиционных приоритетов и существующих на рынке инвестиционных возможностей, а также для того, чтобы получить полное описание предлагаемых для рассмотрения инвестиционных инструментов.
В избранное