Продолжаем изучать книгу Бенджамина Грэхема «РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР»
Облигации и акции:
проблема размещения средств
Несмотря на то, что предложенный нами вариант распределения
капитала в соотношении 50:50, безусловно, является наиболее простой
"программой инвестирования на все случаи жизни", она может и не быть
наилучшей с точки зрения достигнутых результатов. (Конечно же, мы не можем
утверждать, что какой-то один из подходов к инвестированию навсегда гарантирует
более высокую, чем другой, доходность.) Более высокая доходность, приносимая
облигациями хорошего инвестиционного качества в сравнении с акциями
сопоставимого класса, в данный момент выступает сильным аргументом в пользу
роста доли облигаций в портфеле инвестора. Какую именно пропорцию выберет
инвестор, зависит также от его темперамента и отношения к событиям на рынке.
Если инвестор способен хладнокровно взвешивать шансы, то в настоящее время он
охотнее остановится на 25% акций в своем портфеле, ожидая момент, когда
дивидендная доходность составит, допустим, две трети облигационной доходности.
Тогда он восстановит соотношение 50:50 между облигациями и акциями.
Если мы примем значение индекса Доу-Джонса, равным 900, и
размер дивидендов, равным 36 долл. для этого значения индекса, то инвестору
будет необходимо дождаться либо падения доходности по облагаемым налогом
облигациям с 7,5 до 5,5% без изменения текущего уровня акционерной доходности,
либо падения индекса Доу-Джонса до 660, если при этом не наблюдается сокращение
доходности по облигациям или рост дивидендов. Подобного рода программа не особо
сложная, но трудности могут возникнуть при ее применении, поскольку она может
оказаться слишком консервативной.
Поучать может каждый, но стоит ли доверять этим поучениям.
Если у вас есть проблема в жизни, и вам нужна помощь, пишите
по адресу rasvopros@mail.ru с пометкой «проблема» в теме
письма.
Все представленные материалы носят ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО
ознакомительный (образовательный) характер. Некоторые материалы взяты из
открытых источников в сети или были присланы подписчиками. Если Вы посчитали,
что Ваши авторские права были нарушены - сообщите, и мы вместе постараемся
придти к обоюдоприемлемому решению. Обладатели авторских прав на материалы,
опубликованные в рассылке, выступающие против их дальнейшего размещения и
распространения могут обратиться с просьбой об их удалении.
Copyright Андрей Луда, 2006-2016 г.г. Автор оставляет за
собой право отвечать не на все полученные письма и опубликовывать полностью или
частично, полученные письма без предварительного согласования. В случае, если
Вы желаете свое письмо оставить конфиденциальным, письменно сообщите об этом.
