Обзор компании CISCO SYSTEMS Inc.

Cisco Systems, Inc. — Американская компания со штаб-квартирой в Сан-Хосе штата Калифорния. Является ведущим мировым поставщиком компьютерных сетевых продуктов, систем и услуг. Линейка продуктов компании включает маршрутизаторы, коммутаторы, устройства удаленного доступа, трансляторы протоколов, устройства интернет-сервисов, а также программное обеспечение для управления сетями, все из которых связывают вместе географически распределенные локальные сети (LANs), широкополосные сети (WANs) и сам интернет. Cisco обслуживает три основных сегмента рынка: крупные организации которые нуждаются в сложных сетевых решениях, малые и средние предприятия, чьи потребности включают в себя операционные сети, подключение к Интернету. Компания все больше развивает экспертные знания в области волоконно-оптических сетей, а также сопутствующие экспертные знания в области мультисервисных сетей, которые предлагают видео и голосовые возможности в дополнение к традиционным возможностям передачи данных.

Компания Cisco Systems была основана в декабре 1984 года в Менло-Парке, штат Калифорния, командой мужа и жены из Стэнфордского университета Леонардом Босаком и Сандрой Лернер. Босак был заведующим лабораторией факультета компьютерных наук, а Лернер курировал компьютеры в Высшей школе бизнеса. В Стэнфорде Босак разработал способ соединения двух локальных сетей в соответствующих отделах, где он и его жена работали, в 500 ярдах от кампуса.

Сначала Лернер и Босак пытались продать разработанную Босаком технологию работы в интернете существующим компьютерным компаниям, но никто не проявил к ней интереса. Затем они решили начать свой собственный бизнес, Cisco Systems, основанный на этой технологии (они придумали название, сокращенную форму Сан-Франциско, проезжая по мосту Золотые Ворота). К Босаку и Лернеру присоединились коллеги Грег Сетц, Билл Уэстфилд и Кирк Лафид в качестве соучредителей. Позже Стэнфордский университет попытался получить 11 миллионов долларов лицензионных сборов от новой компании, потому что Босак разработал технологию, будучи сотрудником университета, но в конечном итоге университет согласился на 150 000 долларов и бесплатные маршрутизаторы, и услуги поддержки. Основным продуктом Cisco с самого начала был сетевой маршрутизатор, аппаратное устройство, включающее программное обеспечение, которое автоматически выбирает наиболее эффективный маршрут для передачи данных между сетями. Cisco стала первой компанией, которая коммерчески представила многопротокольный маршрутизатор, когда она поставила свой первый продукт в 1986 году, маршрутизатор для набора протоколов TCP/IP (Transmission Control Protocol/Internet Protocol). Год спустя Cisco продавала маршрутизаторы на 250 000 долларов в месяц. Объем продаж за финансовый год, закончившийся в июле 1987 года, составил 1,5 миллиона долларов, и в то время в компании работало всего восемь сотрудников.

Несмотря на высокие темпы роста продаж Cisco, молодой компании все еще не хватало наличных денег; в 1988 году Босаку и Лернеру пришлось обратиться за поддержкой к Дональду Валентайну, известному венчурному капиталисту из Sequoia Capital. Валентайн предоставил финансовую поддержку, но взамен потребовал от владельцев контрольный пакет акций компании. Валентайн стал председателем совета директоров, а затем нанял Джона Моргриджа на должность главного исполнительного директора компании. Моргридж, имевший степень магистра Стэнфордского университета, был главным операционным директором компании-производителя портативных компьютеров GRiD Systems Corp. А до этого шесть лет проработал в Stratus Computer на должности вице-президента по продажам и маркетингу. Моргридж произвел замену некоторых менеджеров Cisco, бывших в дружественных отношениях с Босаком и Лернером, более квалифицированными и компетентными руководителями. В начале 1990 года Cisco стала публичной компанией, после чего Босак и Лернер занялись продажей своих акций. Продажи за финансовый год, закончившийся в июле 1990 года, составили $ 69,8 млн, чистая прибыль — $ 13,9 млн, а штат компании составлял 254 сотрудника. На 2019 год штат компании насчитывал уже почти 76 000 сотрудников.

Технологии

• Платформа Cisco Intersight (гибридное облако) включает в себя

1. Облако AWS – Развертывание, подключение, защита и мониторинг гибридных приложений на базе Kubernetes в облаке.
2. Решения для стека AZURE – Оптимизация инфраструктуры стека Microsoft Azure с помощью Cisco UCS.
3. Anthos от Google Cloud – Расширение среды для общедоступного облака Google и получение доступа к целому ряду облачных сервисов Google.
4. IBM Cloud – Быстрое создание, тестирование и доставка микросервисных приложений в гибридных облачных средах с помощью IBM Cloud Paks и Cisco HyperFlex.

• Cisco Container Platform (CCP) — CCP основан на компонентах с открытым исходным кодом (100% upstream Kubernetes, Docker, Contiv, Nginx и др.) никакой блокировки нет, и он работает везде, с последовательным развертыванием через гиперконвергентную инфраструктуру, виртуальные машины, голый металл, публичное и частное облако. CCP автоматизирует повторяющиеся задачи, такие как установка Kubernetes и Docker, установка аналитических инструментов, создание кластеров, балансировка нагрузки, кураторство операционной системы и обновление дистрибутива.
• Cisco FindIT Network Manager — интуитивно понятная веб-панель мониторинга для обнаружения, контроля и управления всеми коммутаторами, маршрутизаторами и точками доступа Cisco.
• Cisco Customer Experience –Позволяет получить максимальную отдачу от своих инвестиций в ИТ-инфраструктуру с помощью услуг технической поддержки нового поколения. Используя искусственный интеллект и большие данные, специалисты Cisco помогут вам поддерживать бесперебойную работу ИТ-инфраструктуры.

Продукты компании

Сетевые технологии:

• Коммутаторы
• Маршрутизаторы
• Беспроводная связь
• Управление сетью
• Интерфейсы и модули
• Оптические сети
• Программно-определяемые сети

Решения для беспроводных сетей и мобильного доступа:

• Точки доступа
• Точки доступа для наружного размещения и промышленных сред
• Контроллеры

Безопасность:

• Межсетевые экраны и системы предотвращения вторжений нового поколения
• Безопасность конечных устройств
• Безопасность облачной среды
• Многофакторная аутентификация
• Защита электронной почты
• Платформа обеспечения безопасности (SecureX)

Видео:

• Видеотерминалы
• Распознавание видеоизображений
• Cisco Vision

Интернет вещей:

• Сетевые технологии
• Расширенное предприятие
• Управление
• Cisco Kinetic
• Безопасность

Центр обработки данных:

• Серверы: система Cisco UCS
• Управление и автоматизация
• Безопасность
• Коммутаторы
• Гиперконвергентная инфраструктура
• Сети хранения данных
• Виртуальные сети

Конкурентное окружение

Amazon Web Services LLC — интернет-ритейлер, производитель электронных книг для чтения и поставщик веб-услуг, который стал культовым примером электронной коммерции. Его штаб-квартира находится в Сиэтле, штат Вашингтон. Amazon.com это обширное интернет-предприятие, которое продает книги, музыку, фильмы, предметы домашнего обихода, электронику, игрушки и многие другие товары либо напрямую, либо в качестве посредника между другими розничными торговцами. Его бизнес веб-сервисы включают в себя аренду хранилищ данных и вычислительных ресурсов, так называемых “облачных вычислений”, через Интернет.

Продукция:

• AWS- представляет из себя вычислительную мощность, хранилища баз данных, доставку контента и другие функциональные возможности для создания сложных приложений с высокой гибкостью, масштабируемостью и надежностью.

Arista Networks Inc — является лидером отрасли в области когнитивных облачных сетей для критически важных центров обработки данных и кампусов. Отмеченные наградами платформы Arista обеспечивают доступность, гибкость, автоматизацию аналитики и безопасность с помощью CloudVision® и Arista EOS®, передовой сетевой операционной системы. В основе платформы Arista лежит расширяемая операционная система (EOS™), новаторская сетевая операционная система с согласованностью одного образа между аппаратными платформами и современной архитектурой ядра, позволяющей обновлять приложения в процессе эксплуатации и расширять их возможности.

Продукция:

• Arista EOS-это полностью программируемая и высокомодульная сетевая операционная программируемости, EOS имеет уникальную многопроцессорную архитектуру совместного использования состояний, которая отделяет информацию о состоянии и пересылку пакетов от обработки протоколов и прикладной логики.
• Arista 7800R3- Разработанные для следующего поколения крупномасштабных виртуализированных и облачных сетей модульные коммутаторы серии Arista 7800R3 являются 3-м поколением универсальных спинальных коммутаторов серии R. Они совмещают плотность 400G и 100G с размерами таблицы масштаба интернета и всесторонними характеристиками L2 и L3. Расширенные функции EOS для мониторинга сети, точного синхронизации, виртуализации сети VXLAN и EVPN сочетаются с обширными аппаратными ресурсами с широким выбором систем и линейных карт для поддержки длительной защиты инвестиций.

Check Point Software Technologies Ltd. — крупнейший мировой поставщик систем для защиты сетей от кибератак. Check Point предлагает комплексную архитектуру безопасности для предприятий, охватывающую все уровни инфраструктуры: от сетей до мобильных устройств, а также удобную систему консолидированного управления безопасностью.

Продукция:

• SandBlast Network – комплексное решение защиты от сетевых угроз. Оно обнаруживает вредоносные программы с попытками уклонения, обеспечивает защиту организации от угроз и способствует продуктивности пользователей. SandBlast Network также контролирует безопасность общедоступного контента и отсутствие в нем вредоносных программ.
• CloudGuard- обеспечивает гибкую автоматизированную защиту ресурсов и данных в облаке и в то же время динамично подстраивается под изменения в публичных облачных средах
• Check Point CloudGuard SaaS — решение для обеспечения безопасности, которое предотвращает атаки на облачные приложения.

Nokia Corporation — мировой лидер, внедряющий инновационные технологии. Исследования и инновации лаборатории Nokia Bell Labs позволяют предоставлять поставщикам коммуникационных услуг, правительствам, крупным компаниям и потребителям наиболее полный спектр продуктов, услуг и лицензий. Начиная с создания инфраструктуры для 5G и Интернета вещей до новых решений в области виртуальной реальности и цифровой медицинской диагностики.

Продукция:

• Широкий спектр сотовых телефонов, смартфонов на базе Android и аксессуаров к ним.
• GSM-Глобальная система мобильной связи (GSM) — это стандарт, разработанный Европейским институтом телекоммуникационных стандартов (ETSI) для описания протоколов цифровых сотовых сетей второго поколения (2G), используемых мобильными устройствами, такими как мобильные телефоны и планшеты

Стратегия развития

По мере того как клиенты добавляют миллиарды новых соединений к своим предприятиям, а также по мере того, как все больше приложений перемещаются в мультиоблачную среду, сеть продолжает оставаться чрезвычайно востребованной. Видение компании заключается в предоставлении клиентам высокозащищенных, программно-определяемых, автоматизированных и интеллектуальных платформ. Стратегические приоритеты включают ускорение темпов инноваций, повышение ценности сети и трансформацию бизнес-модели.

Стратегия роста Cisco основана на выявлении и стимулировании рыночных преобразований. Корпоративное развитие фокусируется на приобретениях, которые помогают Cisco захватить эти рыночные переходы.

Cisco делит приобретения на три категории: ускорение рынка, расширение рынка и выход на новый рынок. Целевые компании могут предложить Cisco различные типы активов, включая выдающиеся таланты и технологии, зрелые продукты и решения или новые рыночные и бизнес-модели. Cisco особенно стремится к приобретениям с потенциалом выхода на миллиардные рынки.

Интеграция необходима для успешного приобретения.  Общие усилия по развитию бизнеса включают в себя привлечение от ранней стадии diligence до основного бизнеса, инвестируя в специальные интеграционные ресурсы по всей компании на корпоративном и функциональном уровнях. У компании есть долгая история интеграции, достижения лучших практик через непрерывное обучение и глубокий опыт работы с процессом, который бросает вызов всем компаниям, которые неоднократно совершают приобретения.

Лидеры ИТ и других рынков часто обращаются к Cisco за консультациями по вопросам интеграции приобретения. Процесс интеграции начинается со всей стратегии приобретения. Cisco стремится к приобретениям там, где есть не только сильный бизнес-кейс, но и общее бизнес и технологическое видение, а также где совместимость основных ценностей и культуры способствует созданию условий для успеха.

Риски

• Операционные результаты были в прошлом и будут подвержены ежеквартальным и годовым колебаниям в результате многочисленных факторов
• Эти факторы включают в себя
• Колебания спроса на продукты и услуги, особенно в отношении поставщиков услуг и интернет-бизнеса, частично вызванные изменениями в глобальной экономической среде
• Изменения в циклах продаж и внедрения новых продуктов
• Способность поддерживать соответствующие уровни запасов и обязательства по закупкам
• Ценовая и товарная конкуренция в коммуникационной и сетевой отраслях, которая может быстро изменяться из-за технологических инноваций и различных бизнес-моделей из различных географических регионов
• Общее движение к консолидации отрасли как среди конкурентов, так и среди клиентов
• Внедрение и признание рынком новых технологий и продуктов, успех на новых и развивающихся рынках и в новых технологиях, а также принятие новых стандартов
• Трансформация нашего бизнеса для предоставления большего количества программного обеспечения и подписных предложений, где выручка признается в будущих периодах
• Неопределенность в каналах продаж, себестоимости продукции, ассортименте реализуемой продукции или ассортименте прямых и косвенных продаж
• Сроки, размер и сочетание заказов от клиентов
• Производство и сроки выполнения заказа Заказчиком
• Изменения в налоговом законодательстве или правилах бухгалтерского учета, а также их интерпретации
• Как следствие, операционные результаты за конкретный будущий период трудно предсказать, и поэтому предыдущие результаты необязательно указывают на результаты, которые следует ожидать в будущих периодах

Последние пресс-релизы

• 2 ноября 2020 года Cisco объявила, что она будет участвовать в следующих конференциях с финансовым сообществом в течение ноября месяца. Эти сессии будут транслироваться через интернет. Заинтересованные стороны могут просмотреть эти события на веб-сайте Cisco по связям с инвесторами по адресу investor.cisco.com
• 28 октября 2020 года на ежегодной партнерской конференции Cisco Partner Summit Digital компания объявила о самых больших изменениях в партнерской программе за последние 10 лет, создав новую единую, унифицированную партнерскую программу. В течение следующих 12-18 месяцев Cisco упростит структуру своей партнерской программы. Это позволит объединить почти дюжину отдельных партнерских программ в одну единую программу. Новая партнерская программа Cisco предоставит партнерам больше возможностей для дифференциации различных аспектов их бизнеса от перепродажи управляемых услуг до практики разработчиков и консультантов с Cisco. Кроме того, Cisco запустила новую цифровую партнерскую платформу, которая станет универсальным магазином для всего, что нужно партнерам при работе с Cisco.

Основные финансовые показатели

Среднегодовой рост выручки на 5 летнем периоде составляет 0,5% цена акции при этом выросла на 4,3% и незначительно рос свободный денежный поток 2,6%. Прогноз по выручке на 2021 год составляет $48 500 млн., к текущему периоду это меньше на 0,8 млн.

При стагнирующей выручке, долговая нагрузка на акцию сократилась на 12,7%, при этом Cisco осуществляло выкуп собственных акций на 4,7%, что так же отразилось на сокращении долга на акцию.

Рыночная капитализация компании $156 900 млн., при стоимости предприятия $142 060 млн.

Сравнительный анализ данных с конкурентами

Анализ данных конкурентов показал, что компания занимает лидирующие позиции по выручке, но отстает по показателям прибыль по операционной деятельности и % свободного денежного потока.

Технический анализ

По техническим данным мы видим пройденную коррекцию АВС. В данный момент акция стремится возобновить движение вверх.

Выводы

На наш взгляд компания Cisco прогрессивная и эффективная компания, но в данный момент она переоценена и пока не наблюдается динамика роста ни выручки, ни свободного денежного потока.

Подписывайтесь, ставьте лайки, будет интересно!

Спасибо за внимание, всем удачных инвестиций!