ОБЩЕМИРОВАЯ СИТУАЦИЯ

   Экономический рост развитых стран мира замедляется
   («Финансовые известия», 09.04.03)
   Перспективы экономического развития наиболее развитых стран мира в феврале 2004 года вновь улучшились. Однако очередное исследование Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) обнаружило признаки замедления роста крупнейших экономик мира. В феврале сводный экономический индекс вырос на 0.2 пункта до 123.2 пункта. "В зоне ОЭСР продолжается развитие, однако февральские данные свидетельствуют о том, что в США и еврозоне, особенно в Германии, есть признаки ослабления", - говорится в заявлении ОЭСР.
   Индекс для 15 государств ЕС вырос в феврале на 0.1 пункта до 114.7 пунктов, для стран-членов "Большой семерки" - на 0.4 пункта до 113.4 пункта. В отдельных странах ОЭСР также зарегистрировала рост индекса: февральский рост в США составил 0.8 пункта до 121.2 пункта, в Великобритании - 0.3 пункта до 104.5 пункта, в Японии - 0.4 пункта до 99.8 пункта, в Германии - 0.1 пункта до 116.1 пункта.

Вернуться к содержанию выпуска

   МВФ о хрупком равновесии в мировой экономике
   (По материалам статьи «Три источника мирового кризиса», «Известия», 08.04.04, автор – Алексей Тихонов)
   В своем последнем докладе о глобальной финансовой стабильности (Global Financial Stability Report) МВФ определил основные риски, которые могут разрушить хрупкое равновесие, сложившееся на мировом рынке. Это процентные ставки, резкое падение доллара и терроризм.
   Основной риск - повышения ставок. Он же самый вероятный. Мир заполонили бешеные деньги, которые образовались в результате настоящей экспансии, проводимой Федеральной резервной системой, удерживающей учетную ставку на рекордно низком уровне. Возможность для такой политики имеется - несмотря на расширение денежной массы, инфляции в мире и главном его эмиссионном центре - США - нет. Поток дешевых товаров из Китая, рост производительности труда и высокая конкуренция позволяют с лихвой компенсировать рост потребительского спроса.
   Но это совсем не означает, что мир счастливо избежал инфляции. Просто теперь она переместилась на товарный и фондовый рынки. В результате авторы доклада отмечают, что инвесторы стали рисковать, и констатируют наличие стадного эффекта. В поисках высоких прибылей эти "стада" устремляются на поиск недооцененных активов. Даже небольшое движение средств способно раздуть небывалый финансовый пузырь на небольшом и относительно закрытом рынке. Стадность нынешних инвесторов, по мнению авторов доклада, объясняется их ожиданием дальнейшего продолжения политики дешевых денег. В этой ситуации в самом выгодном положении оказываются те, кто хочет занять денег в долг.
   Повышение процентных ставок по десятилетним облигациям США с нынешних 4,13% годовых до 5,5% вполне реально. В этом случае развивающиеся рынки ждут очень сложные времена.
   Еще больше запутывает узел мировой финансовой системы риск обвала доллара. Об этом в докладе говорится немного. Главной причиной резкого падения американской валюты, по мнению авторов доклада, может стать требование инвесторов оплатить им риск... владения самим долларом. Произойти это может, если расти будут политические риски.
   Подобный сценарий мир уже увидел во время мадридских взрывов, когда теракт в зоне евро обвалил (правда, ненадолго) курс американской валюты. Сейчас, как известно, курс доллара в немалой степени гарантируют центральные банки азиатских стран, скупающие американские ценные бумаги по любым ценам. Но если прогнозы рынка о росте рыночных ставок в США все-таки сбудутся, начнется новая долговая эпоха.

Вернуться к содержанию выпуска

   Прогноз развития мировой торговли
   (По информации NEWSru.com, 05.04.03, и материалам статьи «Германия обогнала США», «Ведомости», 06.04.04, автор – Дмитрий Булгаков)
   Объемы мировой торговли вырастут в 2004 г. на 7,5% после роста на 4,5% в 2003 г., утверждается в докладе Всемирной торговой организации. В денежном выражении объем торговли возрос на 16% и составил $7,3 трлн. (объем предоставленных коммерческих услуг - $1,8 трлн.). По оценке главы ВТО Супачая Панитчпакди, "улучшение экономической ситуации в Азии и США придало значительный толчок мировой торговле". В этом году рост мирового ВВП может составить 3,7%, а объемы мировой торговли - 7,5%. "Однако, если посмотреть на мировую картину, то темпы роста торговли остаются неравномерными и на пути мировой торговли сохраняется много барьеров", - заявил глава ВТО.
   В 2003 г. объемы мировой торговли выросли на 4,5% за счет улучшения экономической ситуации в Азии и США, а также роста мирового производства на 2,5%. Хотя эти данные оказались выше прогнозов, в реальном исчислении они остаются ниже средних показателей, зафиксированных с 1995 г. - две трети стоимостного роста в торговле, по оценке ВТО, связаны с изменением валютных курсов.
   Германия вырвалась в лидеры мировой торговли по объему экспорта. Немецкие экспортеры увеличили объем сделок до $748,4 млрд., потеснив США с $724 млрд. Впрочем, это лидерство эксперты ВТО объясняют лишь ростом стоимости товаров из-за укрепления евро. Третье место традиционно досталось Японии ($471,9 млрд.), а Китай ($438,4 млрд.) обошел Францию ($384,7 млрд.) и занял четвертое место в рейтинге. Российские экспортеры второй год подряд занимают 17-е место, хотя доля страны в мировой торговле увеличилась с 1,7% до 1,8% , а общая стоимость экспорта - с $106,9 млрд. до $135,2 млрд.
   Крупнейшим импортером в прошлом году по-прежнему оставались США ($1,305 трлн.), второе место традиционно заняла Германия ($601,7 млрд.). Свою позицию в списке основных импортеров изменил лишь Китай, поднявшийся с шестого места на третье ($412,8 млрд.).
   По мнению экономистов ВТО, основными рисками для роста объемов мировой торговли остаются возможное замедление спроса в странах Западной Европы и темпов роста импорта в США.

Вернуться к содержанию выпуска

   О развитии мобильной коммерции
   (CNews, 05.04.04)
   Исследование, проведенное агентством Telecom Trends International, показало, что мобильная коммерция имеет отличные перспективы для развития. Сейчас она основывается главным образом на продаже цифрового контента, но в дальнейшем ожидается расширение сферы деятельности предпринимателей.
   Согласно результатам исследования, в 2003 г. к услугам мобильной коммерции прибегло 94,9 млн. человек, потративших в общей сложности $6,86 млрд. Ожидается, что к 2008 г. число участников систем мобильной коммерции вырастет до 1,67 млрд., а совокупный оборот этой отрасли составит к этому времени $554,37 млрд. По-прежнему будут преобладать операции с контентом, однако торговля материальными товарами (покупаемыми удаленно или в месте продажи) и трансакции интерактивного типа тоже будут развиваться. Прогресс в области мобильной коммерции неразрывно связан с развитием сетей, работающих с пакетами данных, доступностью устройств, работающих с расширенными данными, и появлением разнообразных приложений для мобильной торговли.

Вернуться к содержанию выпуска

   О развитии Интернета
   (CNews, 08.04.04)
   По данным компании VeriSign Inc., администратора доменов .COM и .NET, в 2003 г. насчитывалось 580 млн. пользователей интернета. В то же время, согласно данным ежегодного отчета журнала Foreign Policy , в 2003 г. в мире появилось 130 млн. новых пользователей интернета. В общей сложности, в Сеть имеют доступ 620 млн. человек, или 9,9% населения Земли. При этом основной прирост пришелся на развивающиеся страны — Индию (увеличение на 136%) и Бразилию (79%).
   По результатам исследования другой компании — Ipsos-Reid, — число пользователей интернета за 2003 г. по всему миру выросло на 7%. Это самый значительный прирост за последние четыре года — в 2000-2002 гг. число пользователей всемирной Сети увеличивалось в среднем на 2% в год.
   Наибольшее увеличение числа пользователей в прошлом году зарегистрировано в Китае (прирост 37%), Германии (40%), Южной Корее (32%) и Японии (38%). В России количество пользователей всемирной Сети, по данным Ipsos-Reid, выросло на 25% (здесь учитывались только жители городов). В то же время, в США число пользователей, наоборот, за год сократилось на 6%. Тем не менее, лидирующее положение по числу пользователей сохраняется за США (168 млн. человек в январе 2004 г.), за ними следуют Япония и Китай (80 млн. человек по итогам 2003 г.). В то же время 42% европейцев имеют доступ в Сеть.
   Наиболее активно пользуются интернетом в Канаде. Здесь 71% взрослого населения страны выходит в сеть не реже раза в месяц. В пятерку мировых лидеров по этому показателю также вошли Южная Корея (70%), США (68%), Япония (65%) и Германия (60%).
   В России, согласно отчету Ipsos-Reid, интернетом пользуется 10% городского населения. При этом необходимо учесть, что число активных пользователей в России, по данным Фонда «Общественное мнение» (ФОМ) составляет 34,9% от общего числа пользователей. Согласно последним данным того же источника число пользователей интернета в России к настоящему времени составило 13% населения страны (к концу первого полугодия 2003 г. — 11,5 млн. человек). Правда, Минтранспорта и связи оценивает эту цифру как несколько большую — по итогам 2003 г. — от 12 до 14 млн. человек. При этом рост интернет-трафика в 2003 г. превысил 180%.

Вернуться к содержанию выпуска

   О росте мировой нефтедобычи
   (По информации «Финансовых известий», 09.04.04)
   По информации Международного энергетического агентства (МЭА), добыча нефти в мире выросла в марте 2004 г. относительно предыдущего месяца на 410 тыс. барр./день.
   Мировая нефтедобыча в марте составила 82.3 млн. барр./день. Рост показателя был вызван увеличением добычи нефти в Ираке, отмечают эксперты МЭА. Так, нефтедобыча Ирака в марте достигла 2.4 млн. барр./день, а экспорт нефти - 1.85 млн. барр./день. Нефтедобыча 10 стран ОПЕК в марте не изменилась и составила 25.8 млн. барр./день, что соответствовало показателю предыдущего месяца.
   При этом нефтяные поставки ОПЕК были на 2.3 млн. барр./день выше квоты, запланированной с 1 апреля 2004 г. Несмотря на возросшие в марте поставки нефти из Росии и Бразилии, нефтедобыча в странах, не состоящих в ОПЕК, в целом за месяц снизилась на 100 тыс. барр./день. Показатель снизился за счет сокращения нефтедобычи в странах ОЭСР. Эксперты МЭА прогнозируют, что в 2004 г. поставки нефти из не состоящих в ОПЕК стран будут на 1.3 млн. барр./день выше показателя 2003 г.

Вернуться к содержанию выпуска

   Почему цены на нефть останутся высокими: мнение первое
   ("Asia Times", 08.04.04, автор - Джефраим Гандзик)
   Несмотря на давление, оказываемое на ОПЕК администрацией Джорджа Буша с целью отсрочить снижение нефтедобычи, победила позиция Саудовской Аравии, выступающей за сокращение производства. Решение ОПЕК, оказавшее немедленное влияние на цены на нефть, продемонстрировало, насколько ухудшились отношения США со странами Персидского залива за год, прошедший после вторжения в Ирак. Взаимоотношения США с другими ключевыми нефтедобывающими странами, в том числе с Россией и Венесуэлой, также значительно ухудшились за последний год. Из-за растущего антагонизма между крупнейшими нефтедобывающими странами мира и администрацией Буша поставки нефти будут иметь ограниченный характер как минимум до конца 2004 г. А это означает, что спрос на нефть, особенно в Азии, будет по-прежнему высок, вследствие чего мировые цены на нефть поднимутся выше $40 за баррель.
   Саудовская Аравия владеет крупнейшими запасами нефти в мире, на ее долю приходится половина всей добываемой ОПЕК нефти. Ее доминирующее положение в ОПЕК и ее важность для мировых поставок нефти способствовали тому, что хорошие взаимоотношения с Саудовской Аравией были приоритетным вопросом для многих американских администраций. В прошлом крепкие взаимоотношения с Саудовской Аравией давали США значительное влияние над ОПЕК, что помогало удерживать мировые цены на нефть на уровне, приемлемом для стран-потребителей. Однако последние 3 года отношения между администрацией Буша и Саудовской Аравией постоянно ухудшались. Толчком послужил тот факт, что многие из террористов, совершивших террористические нападения на США в сентябре 2001 г., были гражданами Саудовской Аравии. Отношения стали ухудшаться еще больше после вторжения США в Ирак, против чего выступала Саудовская Аравия и многие другие страны Персидского залива. Эти страны выступали против войны в Ираке из-за опасений, что она значительно дестабилизирует обстановку во всем регионе - и эти опасения сбылись.
   Американская оккупация Ирака, сопровождаемая хаосом и растущей нестабильностью, была дополнена терактами в Саудовской Аравии, Марокко и Турции. Конфликт в Палестине достиг масштабов, которые трудно было представить два года назад. Помимо этого США продолжают угрожать Сирии и Ирану. Вашингтон успешно испортил отношения практически с каждой страной Ближнего Востока. Нетрудно предположить, что многие из правительств региона были бы счастливы, если бы Буш потерпел поражение на предстоящих в этом году президентских выборах, что могло бы ознаменовать собой перемены во внешней политике США и возвращение стабильности на Ближний Восток. В то время как ближневосточные страны не имеют влияния на внешнюю политику США, они могут оказывать некоторое давление на американскую экономику благодаря имеющейся у них возможности контролировать поставки нефти и, как следствие, цены на нее. Высокие цены нанесут вред американской экономике, что поставит под угрозу переизбрание Буша.
   Россия является крупнейшим производителем сырой нефти и вторым крупнейшим экспортером в мире. Как и Саудовская Аравия, она оказывает сильное влияние на поставки нефти и на ее цены. Несмотря на то, что после терактов в Америке взаимоотношения между США и Россией были крепким, они резко ухудшились за прошедший год. Россия выступала против вторжения США в Ирак. Москва не хотела дестабилизации ситуации на Ближнем Востоке, однако еще больше она была обеспокоена возможным ростом нестабильности в Средней Азии и в самой России вследствие войны в Ираке. В добавление к этому российские власти были серьезно озабочены планами США разместить постоянные военные базы в Узбекистане и Киргизии, а также влиянием Вашингтона в Грузии, имеющей ключевое значение для каспийского нефтепровода.
   Хотя Путин и Буш и могут быть "друзьям", вряд ли Путин будет волноваться из-за второго срока Буша и из-за того, какое он может оказать влияние на стабильность вокруг России и в ней самой. За прошедший год правительство Путина укрепило свой контроль над нефтяными компаниями страны, что позволяет Москве эффективно контролировать добычу и экспорт нефти. Как и страны Персидского Залива, Россия тоже может иметь определенное влияние на американскую экономику и исход американских выборов, снизив поставки нефти и вызвав рост цен.
   Президент Венесуэлы Хуго Чавес определенно не является другом Буша. Венесуэльские власти твердо уверены, что администрация Буша тайно поддерживала переворот, в ходе которого в августе 2002 г. была предпринята попытка сместить Чавеса. Чавес предположил, что администрация Буша также поддерживала прошедшую в конце 2002 г. забастовку работников нефтяного сектора и недавний призыв к референдуму. Он даже пригрозил прекратить поставки венесуэльской нефти Соединенным Штатам, если Вашингтон не прекратит вмешиваться в политическую ситуацию в Венесуэле. На долю Венесуэлы приходится 14% американского импорта нефти и 8% нефтедобычи ОПЕК. Чавес, возможно, с удовольствием воспользуется возможностью помешать переизбранию Буша, прекратив экспортировать нефть в США или снизив добычу нефти, а возможно, сделав и то и другое.
   Даже небольшое снижение нефтедобычи - на один миллион баррелей в день - в Саудовской Аравии, России и Венесуэле поднимет цены на нефть выше $40 за баррель. Снижение производства нефти в этих странах не может быть компенсировано увеличением добычи в других странах. Совокупная мировая добыча нефти оценивается всего в 2,5 млн. баррелей в день. Около половины этого объема приходится на Россию, Саудовскую Аравию и Венесуэлу. Так как даже небольшое снижение производства вызовет значительный рост цен, оставшиеся страны большую выгоду получат, воздерживаясь от увеличения добычи.
   Ожидается, что в целом мировой спрос на нефть в 2004 г. вырастет на 2%. При этом в Азии спрос вырастет на 4%, а в Китае - на 11%. Это очень важно, так как Китай является вторым в мире потребителем сырой нефти после США. Несмотря на ожидающееся незначительное замедление экономического роста Китая, потребность в нефти в этой стране не уменьшится из-за неснижающегося спроса на энергоресурсы.

Вернуться к содержанию выпуска

   Почему цены на нефть останутся высокими: мнение второе
   (По информации РБК, 05.04.04)
   Организация стран - экспортеров нефти (ОПЕК) стремится к установлению более высокого ценового коридора на углеводородное сырье. Министр нефти Нигерии Эдмонд Даукору заявил, что в современных условиях ценовой коридор "корзины" ОПЕК должен быть повышен с существующих 22-28 $/барр. до 25-32 $/барр. По мнению американской газеты Christian Science Monitor, это стремление объясняется растущими проблемами с бюджетом в странах картеля. Саудовская Аравия и другие ближневосточные экспортеры нефти уже многие годы пытаются закрыть бюджетные дыры. Одной из причин потребности ближневосточных государств в дополнительных средствах является стремительно увеличивающаяся численность населения стран региона, отмечает газета. Наиболее остро данная проблема ощущается в Саудовской Аравии. Население этой страны растет столь быстро, что доходы от продажи нефти на душу населения уменьшились в пять раз по сравнению с показателем 1980 г.
   По мнению экспертов, изменение ценового коридора ОПЕК в сторону увеличения вполне возможно. Тому способствует и растущая потребность в топливе, особенно со стороны таких быстро развивающихся стран как Китай и государства Восточной Азии. По некоторым оценкам, импорт нефти этими странами к 2025 г. удвоится. Кроме того, страны ОПЕК потеряли в прибыли в результате падения курса доллара по отношению к евро и другим ведущим валютам. Более высокие цены на нефть должны помочь компенсировать эти потери.

Вернуться к содержанию выпуска

   Перспективы движения мировых цен на цветные металлы
   («Известия», 07.04.04, автор – Александр Безлипкин)
   Цены на цветные металлы, поднявшиеся за последние несколько лет значительно выше исторически «нормального» уровня, удержатся на взятой высоте до конца этого десятилетия. Одна из главных причин происходящего ценового сдвига — стремительный рост экономик Китая, Индии и России. К такому выводу пришли аналитики компании Barclays Capital, оценившие влияние долгосрочных факторов на развитие рынка металлов.
   Многие ожидали, что цены на металлы вернутся на привычный уровень после прошлогоднего взлета. Но не дождались. И вряд ли дождутся в обозримом времени. Главными виновниками этого станут крупные развивающиеся рынки Евразии. Эффектом их одновременной заявки на дополнительное сырьевое питание будет подъем спроса, сравнимый только со временами реконструкции Европы после Второй мировой войны или формирования американской экономики в XIX веке.
   Однако к смеси из китайского спроса, оживления развитых экономик и интереса инвесторов на этот раз добавится еще один, самый взрывоопасный ингредиент - сокращение физических запасов. Масштаб новых проектов и время, необходимое для развития новых месторождений, не позволяют потребителям рассчитывать на заметное снижение цен. Сыграет свою роль и либерализация энергетических рынков: выявление справедливой цены на электроэнергию в Китае уже начинает замедлять рост зависимого от нее алюминиевого производства. Ослабление американского доллара, по мнению экспертов Barclays Capital, послужило первым толчком для начинавшегося «металлического» ралли. Ранее, в 1990-е, сильный доллар также влиял на цены, только в сторону снижения. Однако теперь на финансовых рынках появятся более влиятельные, чем валютные курсы, факторы роста. Одним из них станут увеличивающиеся инвестиции пенсионных фондов в «сырьевые корзины». В отличие от таких покупателей «металлических» индексов, как хедж-фонды, игра которых, как считают аналитики Barclays Capital, сказывается только на продолжительности ценовых циклов, пенсионные фонды все более склонны к долгосрочным вложениям, усиливающим действие других причин роста цен.
   Средняя цена 2004 г. алюминия на Лондонской бирже металлов, по прогнозу авторов доклада, составит $1704 за тонну. Стоимость тонны меди оценивается ими в $2868, никеля -$14 750 (на 35% выше, чем в 2003 г.).
   Дополнительную интригу на мировом рынке металлов внесла позиция крупнейших хедж-фондов, которые поставили на долгосрочный рост цен на все товарные группы. И пока не собираются уходить с этих позиций.

Вернуться к содержанию выпуска

   О мировом разделении труда
   (По материалам статьи «Мечта капиталиста», «Русский фокус», 05.04.04, автор – Валерий Вайсберг)
   Высокая (и продолжающая расти) стоимость труда в ведущих индустриальных державах дает странам с развивающимися рынками шанс активнее участвовать в общемировом разделении труда. Этому, в частности, способствует бурное развитие аутсорсинга и субконтрактации. В последнее время эта тенденция охватила не только производственный сектор, но и сектор услуг. По некоторым оценкам, благодаря развитию международного аутсорсинга только в США за последние три года были ликвидированы 250 000-500 000 рабочих мест. К сожалению, поживиться за счет транснациональных корпораций удается далеко не всем.
   Согласно данным последнего исследования Offshore Location Attractiveness Index, проводимого американской консультационной компанией A.T. Kearney, наилучшим местом для аутсорсинга услуг является славящаяся своими программистами Индия. Второе место, к изумлению экспертов, занял Китай, который по итогам предыдущего исследования находился лишь на одиннадцатой строчке. Малайзия, не попавшая ранее даже в десятку, оказалась на третьем месте. Показатели крупнейших латиноамериканских стран - Бразилии и Мексики - заметно ухудшились. Первая скатилась с третьего места на седьмое, а вторая выпала даже из первой дюжины. Чехия заняла четвертое место, а Польша и Венгрия - 10-е и 11-е соответственно. Россия заняла в рейтинге A.T. Kearney 21-е место.
   Данные опросов A.T. Kearney свидетельствуют, что около 22% компаний переводят в развивающиеся страны производственные мощности, 21% - конторские службы, 14% - исследовательские подразделения, а 13% - свои колл-центры. И если в производственном секторе на фонд оплаты труда приходится 20-30% затрат корпораций, то в непроизводственном секторе этот показатель составляет 60-80%.

Вернуться к содержанию выпуска

   Проблема пенсионного обеспечения в развитых странах
   (По материалам статьи «"Лишние" пенсии», «Ведомости», 06.04.04, автор - Екатерина Кудашкина)
   Государства с развитой экономикой могут столкнуться с катастрофическим ростом долгов, если не проведут болезненные пенсионные реформы. К такому выводу пришли эксперты рейтингового агентства Standard & Poor's в исследовании демографической ситуации и программ социальной защиты в развитых экономиках мира. Из доклада S&P следует, что через 50 лет эти страны могут оказаться в тяжелом финансовом положении, если не реформируют пенсионную систему. Например, размеры госдолга Германии, Франции, Португалии, Греции, Польши и Чехии к 2050 г. могут превысить 200% ВВП. Та же судьба, несмотря на высокий уровень иммиграции и сравнительно высокую рождаемость, ждет США - S&P называет слишком высокими затраты на социальные программы для американцев старшего возраста. Не помогло Америке и сокращение финансирования госсектора, проведенное два года назад. Как пишут эксперты S&P, "с учетом нынешней ситуации государственный долг в США [к 2050 г.] вырастет до 158% ВВП против прогнозировавшихся два года назад 83%".
   Настоящая финансовая катастрофа может ожидать Японию. S&P прогнозирует, что размер ее госдолга к 2050 г. вырастет до 700% ВВП. Кроме весьма щедрых пенсий, которые обещает платить японское правительство, кризис усугубляется самой высокой продолжительностью жизни и самой низкой рождаемостью среди развитых стран.
   Руководитель демографического проекта американского Center for Strategic and International Studies Ричард Джексон говорит, что обещания правительств ведущих государств выплачивать стареющему населению большие пенсии угрожают в конечном счете экономической и политической стабильности. "Если допустить, что эти страны не станут сокращать размеры социальных пособий, нас ждет финансовый Армагеддон", - убежден эксперт. При этом, по мнению Джексона, прогнозы S&P по размеру дефицита могут быть даже занижены: из-за развития медицины средняя продолжительность жизни постоянно увеличивается, а показатели младенческой смертности снижаются.
   Единственная возможность для развитых стран избежать катастрофы, не меняя в корне систему пенсионного обеспечения, - поддерживать профицит бюджета, считают в S&P. Аналитик российской "дочки" одного из крупных зарубежных инвестбанков называет этот совет "нерациональным". "Необходимо создавать полноценную сбалансированную систему в долгосрочном плане, комбинировать распределительную [пенсионную] систему с накопительной", - говорит аналитик. Проблему можно решить и другим образом, если "снять бремя по выплате пенсий с госбюджета и полностью переложить его на индивидуальные пенсионные планы", считает гендиректор российской управляющей компании "Паллада Эссет Менеджмент" Элизабет Хиберт.

Вернуться к содержанию выпуска

   Торговое противостояние на оси Европа-Китай-США
   (По материалам статьи «Еврокомиссия недовольна Китаем», «Ведомости», 05.04.04, автор - Тобиас Бак, и материалам статьи «Еще один трансатлантический спор», Frantfurter Allgemeine, 05.04.04, автор - Николас Буссе)
   Европейский союз недоволен введенными Китаем ограничениями на экспорт коксующегося угля. В Европе считают этот шаг нарушением правил внешней торговли и грозят Китаю разбирательством в ВТО, если торговые барьеры не будут сняты.
   Китай начал сокращать выдачу квот на экспорт угля в нынешнем году, чтобы гарантировать его поставки своим бурно развивающимся стальной и энергетической отраслям. Этот шаг сильнее всего сказался на экспорте китайского угля в Европу и Японию. Кроме того, китайские власти сократили компенсацию НДС на экспортируемый уголь с 15% до 5% и увеличили стоимость лицензий на экспорт угля выше квот. По мнению чиновников ЕС в Брюсселе, Китай нарушил торговое законодательство, введя ограничения на экспорт угля - одного из важнейших видов сырья для черной металлургии. ЕС недоволен тем, что эти ограничения привели к сокращению поставок угля и росту цен на него для европейских производителей стали.
   По данным Еврокомиссии, цены на уголь выросли с $79 за тонну два года назад до $350 за тонну в I квартале 2004 г. "Чтобы защитить своих производителей от роста издержек, китайские власти собираются ограничить выдачу лицензий на экспорт угля в 2004 г., - говорится в меморандуме Еврокомиссии. - В этом году лицензий будет выдано меньше чем на 10 млн. т по сравнению с 14,7 млн. т угля, экспортированного в 2003 г.".
   Один из последних меморандумов ЕС говорит о "дефиците угля на мировых рынках, вызванном растущим глобальным спросом и одновременным снижением угледобычи во всем мире". По словам чиновника ЕС, занимающегося внешней торговлей, ни один торговый диспут между двумя сторонами не был так близок к юридическому разбирательству во Всемирной торговой организации. Если это произойдет, то станет первой жалобой ЕС на Китай, с тех пор как тот вступил в ВТО в 2001 г.
   Отношения Китая с основными экономическими партнерами становятся более напряженными. При этом его внешнеторговое сальдо с ЕС и с США все увеличивается. Последняя жалоба Евросоюза необычна тем, что он требует от Китая увеличить экспорт на мировые рынки, а не уменьшить его.
   Другой торговый спор, связанный с Китаем, Евросоюз ведет с США. Причиной послужило намерение Европейского союза отменить эмбарго на поставки вооружения Китаю. Вашингтон уже обратился к европейским правительствам с требованием сохранить эмбарго. По слухам, опасения были высказаны "на самом высоком уровне". При этом американцы указывают, что, по их мнению, отмена эмбарго, прежде всего, окажет отрицательнее воздействие на стабильность в Азии.
   Эмбарго было введено в 1989 году как реакция на кровавое подавление демократического движения на площади Тяньаньмэнь в Пекине. Шредер и Ширак стали первыми европейскими политиками, которые высказались за отмену этой меры. Впервые данную мысль открыто выразил Шредер во время своего визита в Китай в конце прошлого года. Затем в январе Ширак воспользовался визитом китайского президента Ху Цзиньтао в Париж, чтобы присоединиться к этому требованию. Напрашивается вывод о том, что это больше чем пробный шар – испанец Солана, уполномоченный ЕС по вопросам внешней политики и безопасности, недавно в Пекине снова подтвердил заинтересованность европейцев в отмене санкций. Очевидно, политики надеются, что этот шаг приведет к улучшению климата в экономических отношениях.
   Китай – это один из самых крупных растущих рынков в мире, доступ на который ищет все большее количество европейских фирм. В феврале о большом интересе к сотрудничеству с Китаем заявил Европейский аэрокосмический и оборонный концерн EADS.
   Американцы смотрят на ситуацию совершенно иначе. Министр иностранных дел США Пауэлл 1 марта, на встрече в Вашингтоне с компетентными представителями ЕС, проинформировал последних о сомнениях американского правительства. Он ссылался на то, что "серьезные нарушения прав человека", которые привели к установлению эмбарго, продолжаются.
   За этой позицией США, по мнению специалистов, не стоят собственные экономические интересы. Вашингтон смотрит на ситуацию, в первую очередь, с точки зрения безопасности. С одной стороны, из-за неформальной американской гарантии безопасности Тайваню США не хотят еще большего ускорения и без того быстрого процесса вооружения Китая. С другой – в Вашингтоне уже давно установилась единая надпартийная точка зрения о том, что превращение Китая в сверхдержаву представляет угрозу положению Соединенных Штатов в Азии и вызов всей мировой политике.
   Решение об отмене эмбарго должен единогласно принять совет глав государств и правительств стран – членов ЕС, поскольку именно он ввел в свое время эмбарго. Решение об отмене эмбарго должно быть принято единогласно. Однако Швеция и Нидерланды пока не готовы к этому шагу. Европейские дипломаты в Пекине опять выдвигают довод о том, что отмена эмбарго будет иметь прежде всего символическое значение. Кодекс поведения ЕС в отношении экспорта вооружения и без того ограничивает возможности поставщиков, говорят они. Однако такие гарантии, похоже, все еще кажутся американцам недостаточными.

Вернуться к содержанию выпуска

   О кадровой политике центральных банков
   ("The Economist", 08.04.04)
   Во всем мире в центральных банках более 160-ти стран работают около 360 000 человек. Однако количество не является гарантией качества. Более одной пятой - 82 000 человек - из сотрудников центральных банков всего мира работают в России, в которой потребительские цены растут на 10,5% в год. На еврозону приходится около 55 000 работников центробанков. В расчете на душу населения это более чем в два раза превышает аналогичный показатель в Соединенных Штатах. Япония обходится всего 5 127 сотрудниками центрального банка.

Вернуться к содержанию выпуска

НОВОСТИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА

   Квартальный провал Nokia
   (По информации Financial Times и Dow Jones, перепечатанной в газете «Ведомости», 08.04.04, и материалам статьи «Финский флагман разослал штормовое предупреждение», «Коммерсантъ», 07.04.04, авторы - Лариса Науменко и Егор Лохмачев)
   Пессимистический предварительный прогноз результатов I квартала финского производителя телекоммуникационного оборудования Nokia стал неприятным сюрпризом для инвесторов. В прежних прогнозах Nokia речь шла о росте квартальных продаж на 3-7% , однако, по новой оценке, продажи корпорации с января по март составят лишь порядка 6,6 млрд. евро ($7,9 млрд.), т. е. окажутся на 2% ниже, чем в I квартале прошлого года. Квартальная прибыль до сих пор ожидалась на уровне 0,17 - 0,19 евро на акцию; по уточненному прогнозу, она составит 0,17 евро на акцию. Новость к 17%-ному падению курса акций Nokia на торгах в Хельсинки. Таким образом, рыночная стоимость мирового лидера сотовой телефонии сразу уменьшилась на 13,8 млрд. евро.
   Причину неудачи Nokia видит в непредвиденном спаде продаж в Европе и Азии на фоне недостаточного ассортимента привлекательных сотовых трубок в среднем ценовом диапазоне и заметный крен предпочтений покупателей в сторону самых дешевых трубок. Йорма Оллила, генеральный директор Nokia, указал на конкретный серьезнейший просчет корпорации: она не успела вовремя предложить рынку складывающуюся модель, использующую стандарт GSM. Эксперты сомневаются, что эту проблему удастся решить быстро. "Nokia будет испытывать те же сложности со своей продуктовой линейкой и в следующих двух кварталах", - говорит Карри Ринта, аналитик из хельсинкской компании Evli. "Рыночная доля Nokia уже сократилась на 3%. В Европе этим воспользуется в первую очередь Siemens, а в Азии - местные производители". Аналитик Strategy Analytics Нил Мостон также считает, что может иметь место так называемый фактор усталости от брэнда: "Сейчас, когда телефоны Nokia есть у огромного количества людей, многие потребители решают попробовать телефоны других производителей – они хотят быть оригинальными".
   Говоря о своих тактических просчетах, Оллила признал, что Nokia не сумела в полной мере воспользоваться сезонным всплеском продаж в марте, а в ее ассортименте слишком большую долю занимали модели начального уровня. "Наша новая схема бизнеса даст плоды в долгосрочной перспективе, и мы уже наблюдаем обнадеживающие признаки этого, однако краткосрочный эффект ее применения выразился в снижении нашей оперативности и эффективности", - заявил глава Nokia.
   В компании отмечают, что о значительном спаде всей индустрии говорить рано. В денежном выражении продажи Nokia упали, но телефонов в I квартале компания продала на 19% больше, чем в первые три месяца 2003 г. По прогнозам Nokia, объем продаж телефонов в мире вырастет в I квартале этого года более чем на 25% по сравнению с прошлым годом. Nokia все еще остается крупнейшим в мире поставщиком сотовых телефонов, контролируя 35% рынка. На долю ее ближайшего конкурента, американской Motorola, приходится лишь 15%.

Вернуться к содержанию выпуска

   Microsoft договорилась с Sun Microsystems
   (По материалам статьи «Неожиданное примирение», «Ведомости», 05.04.04, авторы - Дон Кларк и Роберт Гут)
   Корпорация Microsoft согласилась уплатить Sun Microsystems $1,6 млрд., чтобы уладить конфликт, связанный с нарушениями патентного права и антимонопольных норм. Два злейших врага в технологическом секторе договорились завершить войну (по крайней мере судебную) и объявили о достижении "широкого соглашения о сотрудничестве в области обмена технологиями". Чтобы во внесудебном порядке урегулировать иск Sun, в котором Microsoft обвинялась в нарушении антимонопольного законодательства, последняя согласилась заплатить $700 млн., а для устранения претензий, связанных с патентами, - $900 млн. В дальнейшем компании обязуются предоставлять друг другу свои технологические разработки в обмен на уплату лицензионных отчислений. Microsoft поначалу будет предоставлять Sun информацию о версиях Windows для персональных компьютеров и серверов, а затем и данные о таких продуктах, как электронная почта и базы данных.
   Sun в последнее время теряла долю рынка, однако оглашение с Microsoft позволит остановить этот негативный процесс, говорит Меган Грэм-Хэкетт, фондовый аналитик Standard & Poor's. Впрочем, для этого Sun придется изменить свою политику, потому что до сих пор она предлагала свою продукцию как бы в противовес продукции Microsoft, добавляет она.
   Инвесторы с радостью восприняли известие о соглашении между двумя противниками: акции Sun выросли более чем на 20%, а акции Microsoft - на 3,1%. Крупная выплата от Microsoft будет для Sun очень кстати. Дела ее сейчас идут не слишком успешно: компания предупредила, что по результатам III квартала, завершившегося 28 марта, ее убыток может оказаться большим, чем прогнозировалось. Как ожидается, квартальный доход этого производителя серверов и программного обеспечения составит $2,65 млрд., а чистый убыток - от $750 млн. до $810 млн., т. е. $0,23 - 0,25 на акцию. Между тем аналитики, по данным Thomson First Call, предсказывали убытки $0,03 на акцию при доходе $2,85 млрд.
   Крупные убытки и недостаточно активные продажи стали причиной широкомасштабной реструктуризации Sun. В числе прочего компания объявила о предстоящем увольнении 3300 сотрудников (9% штата). Расходы, связанные с увольнениями, составят около $475 млн.

Вернуться к содержанию выпуска

   О рейтинге ведущих руководителей компаний США
   (Финансовые известия, 06.04.04)
   Авторитетный американский журнал Forbes опубликовал рейтинг ведущих исполнительных директоров - руководителей компаний США за март 2004 г. Рейтинг основан на мнениях экспертов и на результатах опроса читателей журнала.
   Первое место в списке занял исполнительный директор Apple Computer Стив Джобс (Steve Jobs) - в марте его рейтинг составил 89%. Второе место - у главы компании Berkshire Hathaway миллиардера Уоррена Баффета (Warren Buffett) - 88%. На третьем месте оказался глава фирмы Electronic Arts Лоуренс Пробст (Lawrence Probst) - 81%. Четвертую позицию занял руководитель компании Broadcom Алан Росс (Alan Ross) - 79% популярности (Broadcom - производитель полупроводников для высокотехнологичных цифровых решений в области передачи голосовой и видеоинформации). Пятая строчка списка досталась главе телефонной компании BellSouth Дуану Акерману (Duane Ackerman) с рейтингом в 78%.

Вернуться к содержанию выпуска

   Новости корпораций "одной строкой"
   (По материалам и сообщениям СNews, «Деловая пресса», РБК, Интерфакс-АФИ, Autonews.ru, 06-08.04.04)
   Yahoo! Чистая прибыль интернет-портала Yahoo! по результатам I квартала 2004 г. увеличилась почти вдвое и составила $101 млн. по сравнению с $47 млн. за аналогичный период 2003 г. Рост прибыли компания связывает с увеличением объема продаж рекламы на поисковых сайтах. Объем выручки компании в I квартале 2004 г. также увеличился более чем в два раза до рекордного уровня в $757,8 млн. по сравнению с $292,9 млн. годом ранее. Выручка от продаж рекламы составила $635,5 млн.
   Yahoo! прогнозирует, что ее операционная прибыль за вычетом налогов и прибыли от деятельности компаний, акции которых ей принадлежат, составит по результатам 2004 г. $575 млн. Объем выручки за исключением продаж на других поисковых сайтах по результатам 2004 г. может увеличиться до $2,41 млрд.
Вернуться к содержанию выпуска

   Gateway Inc. - ведущий производитель персональных компьютеров, объявила о планах закрытия своей розничной сети, насчитывающей 188 магазинов, что приведет к сокращению 2500 рабочих мест, составляющих примерно 40% от общей численности ее персонала. Компания заявила, что все 188 магазинов будут закрыты, а их персонал будет уволен. Gateway, которая получала убытки на протяжении 12 из последних 13 кварталов, заявила, что она будет изучать другие варианты ведения розничной торговли. Конкуренция с большими по размерам конкурентами Dell Inc. и Hewlett-Packard Co. негативно отражается на прибыли, доходах и рыночной доле компании с конца 2000 г., причем выход на рынок потребительской электроники пока не принес ожидаемых результатов, призванных компенсировать ценовое давление на рынке ПК. Gateway недавно приобрела калифорнийскую компанию eMachines Inc. за $290 млн., в результате чего ее новым генеральным директором стал Уэйн Инуе (Wayne Inouye), который занимал аналогичный пост в eMachines. Он сменил на посту гендиректора основателя Gateway Теда Уэйтта (Ted Waitt), который оставил за собой пост председателя совета директоров.
Вернуться к содержанию выпуска

   Bank of America. Крупнейший американский банк Bank of America намерен провести крупное сокращение штатов. Руководство компании приняло решение об увольнении 12,5 тыс. человек - более 7% всех сотрудников. Решение о столь значительном сокращении штатов было принято после того, как 1 апреля 2004 г. Bank of America Corp. завершил покупку FleetBoston Financial Corp. за $48 млрд. В результате этой сделки была создана банковская группа с активами на сумму в $1 трлн. По словам исполнительного директора Bank of America Кена Левиса, политика компании основана на увеличении прибыли, в том числе путем сокращения расходов. К.Левис отметил, что руководство банка намерено ликвидировать ряд офисов, а также уволить "лишних людей". Экономия от этих мероприятий должна составить не менее $650 млн. в год. Планируется, что массовые увольнения в Bank of America начнутся ближайшем месяце и продлятся 2 года. 30% сотрудников, подлежащих увольнению, будут уволены по принципу "конкурсного отсева".
Вернуться к содержанию выпуска

   Morgan Stanley-Barra. Morgan Stanley намерен купить компанию Barra Inc., занимающуюся анализом финансовых рисков. В случае совершения сделки это будет первое значительное приобретение Morgan Stanley с момента слияния с Dean Witter, Discover & Co. в 1997 г. Сумма сделки составляет $816,4 млн. После завершения сделки Barra будет включена в подразделение Morgan Stanley, занимающееся расчетом индекса MSCI. Как отметил главный исполнительный директор MSCI Генри Фернандес, совместное подразделение предложит новые аналитические продукты институциональным инвесторам, которые являются главными пользователями основных индексов, а также аналитических инструментов Barra. Данные MSCI останутся доступными для всех аналитических компаний, которые соперничают с Barra, а сама Barra продолжит рассчитывать индексы, которые конкурируют с MSCI.
   По словам аналитика из UBS AG Гленна Шорра, приобретение Barra носит стратегический характер, так как усиливает позиции Morgan Stanley на рынке предоставления клиентам услуг по управлению рисками.
Вернуться к содержанию выпуска

   Mercedes Car Group. Объем продаж европейского отделения немецкого автомобилестроительного концерна DaimlerChrysler AG, Mercedes Car Group в I квартале 2004 г. снизился по сравнению с I кварталом 2003 г. на 4,2% - до 274 тыс. автомобилей. В марте 2004 г. продажи Mercedes Car Group снизились на 1,8% и составили 115 тыс. 400 автомобилей. В январе-марте было реализовано 249 тыс. 500 автомобилей Mercedes-Benz (-5,5% к 2003 г.) и 24 тыс. 500 автомобилей smart (+10,8%).
   Крупнейшим рынком Mercedes Car Group в I квартале 2004 г. стала Германия, было реализовано 80 тыс. 900 автомобилей (-5,9% к 2003 г.), в других странах Западной Европы продажи составили 98 тыс. 700 автомобилей (-2,9%), в США - 49 тыс. 200 автомобилей (-4,6%), а Азиатско-Тихоокеанском регионе - 25 тыс. 300 автомобилей (+2,7%).
Вернуться к содержанию выпуска

   Революция в Eurotunnel
   («Коммерсантъ», 08.04.04, автор - Наталья Скорлыгина)
   Состоялось ежегодное собрание акционеров франко-британской компании Eurotunnel – оператора тоннеля под Ла-Маншем. По предварительным результатам, большинством голосов акционеры, недовольные советом директоров компании, фактически добились смены руководства компании.
   Акционеры и инвесторы уже не первый год недовольны деятельностью компании Eurotunnel: после открытия тоннеля под Ла-Маншем в 1987 г. акции компании-оператора, которые при выпуске стоили 35 французских франков (5,33 евро), сейчас стоят всего 0,6 евро, а долг компании составляет уже 9 млрд. евро. Основная причина бедствий компании в том, что объем пассажиропотока оказался куда ниже ожидавшегося; при начале строительства тоннеля инвесторам обещали 30 млн. пассажиров в год, однако к 2003 г. реальный показатель составил всего 15,6 млн. Кроме того, в отличие от многих крупных французских проектов, Eurotunnel никогда не пользовалась финансовой поддержкой ни британского, ни французского государства: еще в начале реализации проекта Маргарет Тэтчер, тогдашний премьер-министр Великобритании, заявила, что на проект не будет потрачено "ни пенни из казны".
   В марте было принято решение о том, что на посту председателя совета директоров британца Чарльза Маккея сменит француз Филипп Бургиньон – известный кризисный менеджер, который вывел из трудного положения европейское отделение Disney. Однако еще до голосования он снял свою кандидатуру, заявив недовольным акционерам: "Вы не можете ликвидировать 9 млрд. евро долга одним взмахом волшебной палочки".
   Акционеры собираются призвать правительства Франции и Британии вмешаться в дело Eurotunnel и начать реструктуризацию долга. Пост финансового директора компании займет Эрве Юа, 20 лет проработавший в JP Morgan. Но и его репутация небезупречна, он обвиняется в отмывании денег во Франции. Председателем совета директоров должен стать основатель крупнейшего французского турагентства Nouvelles Frontieres Жак Майо. Его план реструктуризации предусматривает высвобождение средств не за счет сокращения штатов, а за счет повышения сборов с пользователей тоннеля – таких, как экспресс Eurostar. Однако, Жак Майо намекнул на возможность частичного дефолта по 9-миллиардному долгу компании. В этом случае Европу, еще не отошедшую от скандала с итальянским пищевым концерном Parmalat, ожидает новый громкий корпоративный скандал.

Вернуться к содержанию выпуска

   О финансовом положении итальянских футбольных клубов
   (По информации журнала «Компания», 05.04.04)
   В Италии на экстренном заседании руководителей команд серии А были обнародованы невероятные цифры – 18 клубов высшего дивизиона итальянского чемпионата имеют суммарные долги, превышающие 1 млрд. евро. Кроме того, еще около 500 млн. евро они должны правительству страны в виде налогов. Прошлый год 14 из 18 клубов серии А закончили с убытками, общая сумма которых достигла 948 млн. евро. Рекордсмен по этому показателю команда «Лацио» – 120 млн. евро. Такая ситуация может привести к тому, что в новом сезоне итальянские клубы окажутся за бортом всех европейских турниров, поскольку новые правила УЕФА предусматривают жесткие санкции против команд, имеющих крупные долговые обязательства. Последний срок, отведенный УЕФА для приведения клубных финансов в порядок, истек 31 марта. Итальянцы не успели выправить ситуацию к этому сроку, в связи с чем потребовалось личное вмешательство президента страны Сильвио Берлускони, поддержавшего план реструктуризации долгов футбольных команд, позволяющий им отсрочить выплаты в государственную казну. УЕФА пока не приняла окончательного решения по итальянским клубам, однако уже сейчас понятно, что независимо от решения УЕФА, реструктуризация долгов является лишь временной мерой, которая не сможет коренным образом исправить ситуацию. Клубы в ближайшее время будут вынуждены резко сократить свою платежную ведомость, ее размер во многих командах достигает 90% от доходов.

Вернуться к содержанию выпуска

   Infosys: аутсорсинг наоборот
   (По материалам BBC NEWS, 08.04.04)
   Ведущая индийская компания-разработчик программного обеспечения Infosys открывает в США свой филиал, который будет заниматься оказанием головной компании услуг в области консалтинга. Infosys собирается вложить $20 млн. в создание на территории США дочерней консалтинговой компании. Новая компания, которая получила название Infosys Consulting, будет базироваться в Техасе. Ожидается, что в ближайшие три года штат Infosys Consulting создаст дополнительно около 500 рабочих мест. По мнению руководства Infosys, создание Infosys Consulting заставит уняться тех, кто сегодня резко выступает против аутсорсинга т.е. переноса американскими компаниями рабочих мест в страны с относительно дешевыми трудовыми ресурсами.
   Infosys, акции которой зарегистрированы на бирже Nasdaq, базируется в Бангалоре, городе, ставшем центром развития современных информационных технологий в Индии. В настоящее время эта компания активно пытается расширить свое присутствие на рынке бизнес-консалтинга, который сегодня приносит Infosys 4.5% ее доходов, которые по итогам 2002-2003 финансового года составили $764 млн.
   Создание Infosys Consulting является далеко не единственным примером международной экспансии Infosys.Так, в декабре 2003 г. эта компания потратила примерно $23 млн. на приобретение австралийской компании-разработчика ПО Expert Information Services, специализирующейся на программных продуктах для телекоммуникационной индустрии. В общей сложности, в настоящее время на Infosys по всему миру работает более чем 20 000 человек, большая часть которых находится в Индии. В настоящее время филиалы компании разбросаны по примерно 30 странам.

Вернуться к содержанию выпуска

США И КАНАДА

   «Безработное восстановление» американской экономики завершилось
   (По материалам BBC NEWS, 02.04.04, и информации Интерфакс-АФИ, 09.04.04)
   Как известно, оживление экономической активности в США после недавней рецессии до последнего времени не сопровождалось ростом числа рабочих мест. Некоторые аналитики даже поспешили назвать этот процесс «безработным восстановлением» экономики. Однако, судя по всему, восстановление американской экономики перестает быть «безработным»: по последним данным, в марте в стране было создано дополнительно 308 000 рабочих мест.
   Мартовский прирост рабочих мест стал самым крупным за последние четыре года. Аналитики уже поговаривают о том, что столь значительное увеличение армии занятого населения США может оказать существенное подспорье президенту Бушу на предстоящих выборах. Напомним, что в феврале американская экономика смогла создать лишь 21 000 новых рабочих мест. По предварительным прогнозам аналитиков, прирост новых рабочих мест в марте должен был бы составить от 103 000 до 120 000.
   Большая часть новых рабочих мест (230 000) была создана в секторе услуг, а также в строительстве (71 000) и в розничной торговле (47 000). Что же касается производственного сектора, то хотя число рабочих мест там и не выросло, американская промышленность, по крайней мере, смогла выйти из длившегося 43 месяца периода непрерывных увольнений.
   Вице-председатель совета директоров ФРС Роджер Фергюсон отметил: "Ответить на вопрос, действительно ли это улучшение на рынке труда носит фундаментальный и продолжительный характер можно будет лишь через какое-то время". Его комментарии означают, что ФРС для принятия решения о повышении процентной ставки требуется больше информации о рынке труда. Р.Фергюсон заявил, что, несмотря на заметный рост в марте, занятость в частном секторе сейчас на 500 тыс. рабочих мест ниже, чем в ноябре 2001 г., когда закончилась рецессия. Таким образом, для ФРС важен не только показатель роста, но и общий уровень занятости в стране.
   По словам Криса Лёве из FTN Financial, значительный прирост рабочих мест в доминирующих отраслях экономики, и, в первую очередь, в секторе услуг, представляет собой очень хорошую новость для экономики США. По его словам, после рецессии 2001 г. сектор услуг приходил в себя заметно медленнее, чем некоторые другие отрасли американской экономики. По мнению Лёве, значительный прирост рабочих мест в секторе услуг типичен для экономики, оживающей после рецессии. Однако, отмечает он, на этот раз скачок занятости в указанном секторе запоздал примерно на год по сравнению с обычным сценарием пост-рецессионного восстановления экономической активности.
   Новые места в секторе услуг распределились следующим образом: сектор оказания услуг частным и корпоративным клиентам «вырос» на 42 000 рабочих мест, в образовании и здравоохранении появилось 39 000 рабочих мест, тогда как в индустрии гостеприимства и развлечений появилось 28 000 рабочих мест. Дополнительно к этому 31 000 рабочих мест было создано в государственных организациях.
   Несмотря на значительное увеличение числа вновь созданных рабочих мест, уровень безработицы в США по итогам марта продемонстрировал незначительный прирост, увеличившись с 5.6% всего лишь до 5.7%. Необходимо учитывать, что статданные правительства США принимают во внимание только тех американских граждан, которые активно заняты поиском работы. При восстановлении рынка труда те американцы, которые перестали искать работу, и, соответственно, не учитывались статистикой, могут вновь заняться поиском. По прогнозам Марка Занди из Economy.com, безработица в мае вырастет до 5,8% и останется на отметке 5,7% в ноябре.
   По словам аналитиков, это вполне нормально: хорошие экономические новости дают людям, недовольным своим положением, дополнительный стимул к тому, чтобы уволиться и активнее искать себе новое место. Однако, недостаточный прогресс в создании новых рабочих мест спровоцировал яростную дискуссию о том, насколько сильно аутсорсинг, т.е. перенос рабочих мест в страны с дешевой рабочей силой, соответствует интересам американской экономики. Несмотря на заявления некоторых критиков действующей Администрации, большинство экономистов полагает, что аутсорсинг играет на пользу США, способствуя снижению цен на внутреннем рынке и увеличивая покупательную способность американских потребителей.

Вернуться к содержанию выпуска

   Самые востребованные профессии в США
   (По материалам одноименной статьи, «Ведомости», 06.04.04, автор - Эллен Ньюборн)
   Федеральное бюро статистики занятости США на основе данных рекрутинговых агентств и профессиональных ассоциаций составило список наиболее востребованных профессий. Их получилось всего 10. Пальму первенства чиновники присудили фармацевтам.
   Фармацевт. Требуются везде - начиная с аптек и заканчивая фармацевтическими компаниями, занимающимися передовыми разработками. Причина нехватки специалистов: западное общество все больше стареет. Стареющее поколение принимает сложные лекарства и проходит курсы комплексного лечения. Это порождает спрос на медиков - профессионалов высокого класса, говорит Митч Ротхолц, вице-президент по профессиональной медицинской практике американской ассоциации фармацевтов. "Сегодня фармацевты перешли от простых поставок лекарств к предоставлению услуг по уходу за пациентом", - говорит он. Зарплата: от $54 000 до $94 000 в год.
   Судебный эксперт-бухгалтер. В последние годы в американских компаниях участились скандалы, вызванные финансовыми махинациями. Аудиторская проверка фирм стала обычной практикой. Джо Биттнер, менеджер по вопросам академического и карьерного роста в Американском институте сертифицированных общественных бухгалтеров (American Institute of Certified Public Accountants) , утверждает, что в ближайшее время профессия судебного бухгалтера будет одной из самых востребованных. Причина нехватки специалистов: новое законодательство и новая политика в отношении финансов внутри компаний породила высокий спрос на судебных экспертов, способных провести аудит. Зарплата: от $37 200 до $82 700 в год.
   Медсестра. Больше всего требуются медицинские сестры по уходу за пациентами в критическом состоянии. Причина нехватки специалистов: очень тяжелые условия труда (большая загруженность и постоянный стресс). Зарплата: $50 000 - 75 000 в год.
   Специалист по компьютерной безопасности. Многие компании боятся, что их компьютерную сеть могут взломать хакеры. Опасаются они и вирусов, способных в считанные секунды разрушить всю информационную базу. Причина нехватки специалистов: проблема компьютерной безопасности всегда волновала американские компании, но в последние годы количество преступлений в этой области значительно выросло. В 2003 г., по данным ассоциации Интернет-экспертов при Carnegie Mellon University, в США было совершенно 137 529 компьютерных преступлений. На данный момент компании чувствуют свою незащищенность и заинтересованы в найме хороших специалистов, способных предотвратить утечку информации или проникновение вирусов. Зарплата: $100 000 в год.
   Школьный учитель математики. В американских школах нет недостатка в учителях гуманитарной направленности. А математику преподавать некому. Многие школы вынуждены приглашать учителей точных наук из-за рубежа. Причина нехватки специалистов: учителя математики не заинтересованы работать в системе среднего образования. Они переходят на работу в колледжи. Зарплата: $24 000 - 68 000 в год.
   Акушер. По данным американского колледжа акушерства и гинекологии (American College of Obstetrics and Gynecology) , 12 штатов испытывают недостаток в акушерах. Причина нехватки специалистов: в последние годы американские суды неоднократно рассматривали иски, поданные пациентками в связи с небрежностью врачей. Акушеров затаскали по судам. Многие из них решили уйти из профессии и переключиться на более безопасные области в гинекологии. Зарплата: около $233 000 в год.
   Автомобильный механик. Сегодня американские механики больше не ходят в грязных засаленных куртках. Они чинят машины с использованием электронной диагностики. Ручной работой почти никто не занимается. Причина нехватки специалистов: многие специалисты начинают свою карьеру в области компьютерной диагностики машин, а потом уходят в авиапромышленность и сферу компьютерных технологий. Зарплата: $27 000 - 47 000 в год.
   Директор похоронного бюро. Старшее поколение постепенно умирает. Именно поэтому, по данным американской национальной ассоциации директоров похоронных бюро, в ближайшие годы вырастет спрос на ритуальные услуги. Причина нехватки специалистов: долгие годы похоронный бизнес считался в США семейным. Сегодня молодые не хотят оставаться в этом семейном бизнесе и уходят в другие сферы. Зарплата: $24 000 - 84 000 в год.
   Профессор колледжа. Все больше американцев стремятся повысить уровень своего образования или пройти курсы переквалификации. К этому их толкает экономическая ситуации в США. Причина нехватки специалистов: наибольшее количество преподавателей пришло в американские вузы в 1960 - 1970-х гг. Сейчас они приближаются к пенсионному возрасту. Зарплата: $23 000 - 92 000 в год (во многом зависит от вуза, преподаваемого предмета и количества часов).
   Корпоративный библиотекарь. Этот специфический термин используют для обозначения пока еще редкой профессии. Корпоративные - или, как их еще называют, специальные - библиотекари копят, классифицируют и упорядочивают информационную базу компании. Причина нехватки специалистов: очень мало вузов выпускают библиотекарей, специализирующихся в этой области. Большинство библиотекарей работают в школах или общественных библиотеках. Зарплата: $30 000 - 60 000 в год.

Вернуться к содержанию выпуска

   Экономическая статистика США
   (По информации МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU, 05-06.04.04)
   В США объем розничных продаж в магазинах, открытых не менее года, за неделю, закончившуюся 3 апреля, вырос на 7.2% по сравнению с прошлогодним уровнем после роста на 6.9% на предыдущей неделе. В марте по сравнению с февралем рост продаж составил 0.4%.Прогнозируется, что в апреле продажи упадут на 1.2% по сравнению с мартом и вырастут на 6.1% по сравнению с прошлогодним уровнем.

   Индекс деловой активности в сфере услуг в США вырос до 65.8 пункта в марте с 60.8 пункта в феврале. Значение индекса выше равновесного уровня 50 пунктов отражает рост деловой активности. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали индекс деловой активности на уровне 61.5 пункта. Индекс новых заказов вырос с 60.3 до 62.8 пункта, индекс занятости вырос с 52.7 до 53.9 пункта, индекс запасов вырос с 49.0 до 51.5 пункта.

Вернуться к содержанию выпуска

   Американские автомобили вновь подешевели
   («Известия», 04.04.04)
   "Большая тройка" автомобильных концернов США отчаянно демпингует, пытаясь вернуть лояльность отечественного потребителя. Последнее снижение цен затронуло в основном пикапы и внедорожники - самую доходную продукцию на американском автомобильном рынке. Только в этой категории машин General Motors, DaimlerChrysler и Ford еще могут противостоять японской экспансии.
   В последнее время американцы при покупке автомобиля все чаще отдают предпочтение продукции азиатского автопрома. Японские автомобили в сознании американских потребителей намного превосходят по качеству, удобству и прочим потребительским характеристикам большинство отечественных аналогов. От американцев, сравнивающих американские и японские автомобили, к примеру, нередко услышишь, что у "американок" и внутренняя отделка погрубее, и в эксплуатации они менее надежны, да и стоят часто японские машины подешевле, чем американский автомобиль аналогичного класса.
   Не в пользу производителей Нового Света и официальная статистика. Дилеры в США жалуются на высокий уровень остатков американских автомобилей на складах. С начала года их там скопилось 2,9 млн. единиц (обычный среднегодовой показатель 2,5 млн.). Под натиском японских автомобильных концернов - Toyota и Honda, например, доля американских автопроизводителей на рынке легковых автомобилей США последние годы неуклонно снижается. По итогам I квартала этого года она снизилась еще на полпроцента - до 59,3%. Доля же японских автомобилей, проданных за то же время в США, наоборот, выросла почти на 1% и достигла 34,1%.
   Тем не менее для американских автомобильных компаний, кажется, еще не все потеряно. Все три автомобильных концерна по-прежнему довольно уверенно себя чувствуют на рынке пикапов и внедорожников. К этой категории, к которой, наверное, стоит отнести и минивэны, американцы получают наибольшие прибыли от автомобильного производства и видят для себя сегодня наибольшие перспективы. Именно для того чтобы не потерять этот рынок "последней надежды", GM, Ford и DaimlerChrysler готовы давать сегодня беспрецедентные скидки на свои машины.
   В рамках различных маркетинговых программ DaimlerChrysler, например, жертвует суммой в $4301 в расчете на каждый проданный автомобиль. Сюда входят прямые скидки покупателям автомобилей, издержки от предоставления им беспроцентных кредитов, а также затраты компании на различные рекламные инициативы (розыгрыши бесплатных автомобилей, призы и т.д.). У General Motors этот показатель составил в марте $4388 на один автомобиль, а у Ford - $4258.
   При этом все три американских концерна объявили о новом витке скидок на свои наиболее продаваемые модели. Chrysler, пытаясь вылезти из многомиллионных убытков и стимулировать продажи, объявил, что готов скинуть $1500 на новый SUV Dodge Durango - одну из 25 перспективных моделей, способных вывести компанию из кризиса, а также $1000 на минивэны модельного ряда 2005 г. GM предложил скидку в $1000 на большинство своих наиболее продаваемых пикапов модельного ряда 2004 г. В их числе и Chevrolet Silverado, давно занимающий верхние строчки в числе самых продаваемых автомобилей в США. Ford объявил о снижении цен на $500 сразу на три своих автомобиля из модельного ряда 2004 г. - малый внедорожник Escape, седан Focus и несколько версий пикапа F-серии. Помимо этого компания оставила в силе скидки на минивэны Freestar - до $4000.
   Однако складывается впечатление, что все эти новые скидки и бонусы мало помогают росту продаж американских автомобилей на отечественном рынке. Автомобильные компании окончательно избаловали американского автолюбителя. Кратковременный рост интереса потребителей к их продукции просыпается лишь при появлении новых моделей. В остальное же время покупатели, даже сделавшие свой выбор в пользу американского автомобиля, до последнего тянут с покупкой, дожидаясь новых скидок, льготных кредитов и рекламных предложений.

Вернуться к содержанию выпуска

   О схемах налоговой оптимизации американских корпораций
   (По материалам статьи «В США тоже любят "схемы"», «Ведомости», 07.04.04, автор - Игорь Федюкин)
   Как выяснилось, за счет схем налоговой оптимизации американские компании практически перестали платить налог на прибыль в США. В 2000 г. больше 70% корпораций не заплатили в казну ни цента, а общая доля корпоративных налогов в федеральном бюджете сейчас самая низкая за последние 20 лет. Эксперты объясняют, что из-за высоких ставок налога и лазеек в законодательстве компании стараются экономить на выплатах, как могут.
   Подавляющее большинство американских компаний не платили федеральных налогов на прибыль даже в годы экономического бума 1996 - 2000 гг. Об этом говорится в исследовании Управления общей бюджетной отчетности (General Accounting Office, GAO) Конгресса США. Проанализировав налоговые декларации компаний за эти пять лет (выборка за 2000 г. включала декларации 2,1 млн. корпораций), GAO установило, что в 1996 г. налог на прибыль не платили 60,3% предприятий, а в 2000 г. - 63%. Кроме того, у значительного числа корпораций (21% в 1996 г. и 15,2% в 2000 г.) эффективная ставка налога оказалась меньше 5%. Налог по ставке выше 10% платили в 2000 г. лишь 7,2% американских компаний. При этом утвержденная ставка налога составляет 35% плюс еще до 10% дополнительно могут собирать местные бюджеты.
   Среди иностранных корпораций, работающих в США, любителей экономить на налогах нашлось еще больше: 67,6% компаний с долей иностранного капитала от 50% не платили налог на прибыль в 1996 г. В 2000 г. таких было уже 73,3%. При этом самые крупные из иностранных предприятий (с активами более $250 млн. или оборотом более $50 млн.) оказались и самыми дисциплинированными - из них не платили налог 29,1% и 37,5% соответственно. Крупные американские компании были менее сознательными (45,3% не платили налог на прибыль в 1996 г. и 32,7% - в 2000 г.). Больше всех экономили на налоге иностранные финансовые корпорации (81% в 1999 г.), а менее других пользовались налоговыми схемами в промышленном секторе.
   Низкие показатели уплаты налога, согласно отчету GAO, связаны как с использованием легальных налоговых льгот (например, для недавно образованных корпораций), так и с нарушениями закона, в том числе злоупотреблением трансфертным ценообразованием внутри корпораций. Однако определить, какая доля налога была сэкономлена незаконно, авторы исследования не берутся. "Американское налоговое законодательство до сих пор содержит много оговорок и исключений, дающих простор для легального налогового планирования", - поясняет Максим Соков из юридической компании Herber Smith. Так, раньше закон позволял покупать корпорации с большими убытками, которые покупатель после слияния мог зачислить на свой баланс и уменьшить тем самым налоговую базу. Другая популярная схема предусматривала выведение организационных структур компании, занимающихся финансовыми, управленческими или страховыми услугами, в юрисдикции с более выгодным, чем в США, налогообложением, говорит Соков.
   По мнению сенаторов Левина и Доргана, корпорации просто перекладывают миллиарды долларов налоговых выплат на плечи рядовых американцев. По официальным данным, к 2003 г. доля налога на прибыль корпораций в федеральных налоговых поступлениях сократилась до 7,4% - самого низкого уровня с 1983 г. Однако Крис Эдвардс из Cato Institute считает, что все дело в слишком высокой ставке налога в США. "В Ирландии ставка налога - 12,5% , в Великобритании - 30%, а в социалистической Швеции - 28% ", - напоминает эксперт.
   Соков из Herber Smith отмечает, что появление доклада совпало с "борьбой с налоговыми схемами", в сторону которой "качнулся маятник общественного настроения". "В прошлом году налоговые органы обязали консультантов раскрывать все схемы налоговой оптимизации, которые они продают клиентам, а в судах суть сделки получает приоритет над формой: сделки, не имеющие реального бизнес-обоснования, трактуются наименее благоприятным для компаний образом", - говорит Соков. Наиболее вероятный кандидат в президенты США от демократической партии Джон Керри сделал борьбу с уклонением корпораций от уплаты налогов одной из основных тем своей избирательной кампании. Впрочем, считает Эдвардс, предложенных им мер - повышения налога на прибыли, полученные американскими корпорациями за рубежом, при снижении ставки налога внутри США на 1,75% - "явно недостаточно, чтобы остановить бегство от налогов".

Вернуться к содержанию выпуска

***
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу nwtaro@yahoo.com.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.