6 марта состоится очередное заседание Европейского Центрального банка, которое во многом и определит дальнейшую динамику единой европейской валюты. В среднесрочной перспективе евро имеет целый ряд серьезных рисков, отыгрыш любого из которых может оказать серьезное давление на валюту.

Первый из них – крайне низкая инфляция в регионе. Уже который месяц идут разговоры о том, что Европа может пойти по «японскому сценарию» и так далее. Наверняка, большинство высказываний на этот счет излишне драматизированы, однако проблемы низкой инфляции очевидны. На данный момент показатель составляет всего 0.8% в годовом исчислении (и это при целевом уровне в 2% и официальном прогнозе ЕЦБ на уровне 1.1% на конец года). При всем при этом г-н Драги, Председатель Европейского Центрального банка, продолжает отмечать, что «регулятор на данный момент не видит дефляционных рисков». Очевидно, что при таком положении европейскому регулятору придется в ближайшие пару месяцев пойти на смягчение монетарной политики.

Второй фактор – высокий текущий курс евро губителен в долгосроке для экспорта. Особенно это бросается в глаза на фоне того же ослабляющегося юаня. Европейские экспортеры теряют свою конкурентоспособность, и периодически заявляют об этом. Уже неоднократно звучали заявления от официальных представителей Министерства Промышленности Франции, Немецкой Ассоциации Предпринимателей, отдельных представителей банковского сектора «южных стран» ЕС. Давление на регулятор оказывается, вопрос только в том, когда будут предприняты первые меры, направленные на смягчение текущего монетарного курса.

Третий момент – ожидаемая позитивная статистика по экономике Соединенных штатов. На фоне провальных данных по рынку труда за декабрь и январь, февральская статистика даже в нейтральном формате может оказать поддержку американскому доллару. Прогноз по показателю Nonfarm Payrolls (число созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США) в этом месяце всего 150 тыс. рабочих мест, и превышение прогноза способно дать хороший импульс по доллару.

Таким образом, ближайшая среднесрочная цель по паре евро\доллар – отметка 1.35 долл.

Что касается пары евро\рубль, то здесь пока, как мы видим, давление на рубль продолжается. Очевидно, что, пока ситуация на территории Украины не стабилизируется, рубль продолжит оставаться под давлением. Если же говорить о среднесрочных перспективах пары (на временном горизонте в несколько месяцев), то здесь рубль имеет шансы осуществить серьезную коррекцию. При смягчении монетарной политики со стороны ЕЦБ спрос на евро ослабнет. Покупать евро против российской валюты по текущим ценам уже явно не стоит, и при консервативном манименеджменте вполне реально задумываться о продажах.

Поддубский Михаил, аналитик ГК TeleTrade

Ежедневные обзоры рынков

Мнения экспертов