Инвесторы с нетерпением ждут итогов заседания американского Федрезерва в среду, 19 сентября. Резких движений никто не прогнозирует, аналитики считают, что ФРС не станет повышать ставку, но «ястребиные» комментарии регулятора относительно дальнейшей денежно-кредитной политики могут взорвать валютный рынок. Рубль уже начал сдавать позиции.

Решение Комитета по операциям на открытом рынке ФРС будет опубликовано в среду, 19 сентября, в 21:00 по московскому времени. Большинство прогнозистов на данный момент сходится на том, что ФРС сохранит ставку на текущем уровне 1-1,25%.

Аналитики оценивают объем бумаг на балансе Федрезерва в $4,5 трлн. В 2007 году, примерно за год до начала последнего глобального финансового кризиса, на балансе ФРС находилось бумаг на $800 млрд, то есть почти в шесть раз меньше, чем сейчас.

Предварительный план сокращения баланса предполагает, что в месяц будет продаваться государственных и ипотечных бумаг на $6 млрд и $4 млрд, затем объемы постепенно увеличатся до $30 млрд и $20 млрд. Баланс предполагается сократить до $2,5 трлн. Но пока все это предварительные параметры.

«Большинство участников рынка ожидает, что ФРС сохранит процентную ставку на прежнем уровне, но объявит о начале сокращения активов на балансе»,

— отмечает Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал».

«Мы предполагаем, что ставка останется на уровне 1,25% и что в центре внимания будут новая оценка перспектив процентных ставок и объявление о начале «количественного ужесточения». На наш взгляд, Федрезерв по-прежнему пообещает до конца года повысить ставки один раз, но план на 2018 год может измениться — с трех повышений до двух. Кроме того, мы считаем, что «количественное ужесточение» начнется с 1 октября», — полагают Том Левинсон и Юрий Попов из Sberbank CIB.

Глобальные инвесторы не ждут от ФРС решительных действий на предстоящем заседании, соглашается София Кирсанова, аналитик УК «Райффайзен Капитал».

Она напоминает, что глава Федрезерва Джанет Йеллен на недавнем «слете» глав центральных банков в американском Джексон-Холле дала понять, что предпочтет воздержаться от активного ужесточения монетарной политики из-за обеспокоенности низкими темпами инфляции.

Разрушительный эффект ураганов «Харви» и «Ирма» также остановит Федрезерв от новых шагов. Однако рынки надеются услышать планы регулятора до конца года, поэтому, безусловно, инвесторы будут следить за новостями. Никакого заметного эффекта на валютные котировки заседание не должно оказать, считает София Кирсанова.

В то же время реакция рынка на действия ФРС будет во многом зависеть от параметров сокращения баланса, говорит Юрий Кравченко, но еще более важными станут комментарии в отношении судьбы процентной ставки до конца года.

Новые сигналы об ужесточении денежно-кредитной политики ФРС окажут поддержку доллару, однако не станут сюрпризом для участников рынка, считает Кравченко. В этом случае можно ожидать лишь краткосрочного ослабления рубля до 58,5-59,0 руб., так как такие уровни предстанут весьма привлекательными для продажи валюты банками и экспортерами перед налоговыми платежами.

Но если комментарии ФРС будут жесткими, то это может стать неприятным сюрпризом для валютного рынка (в смысле роста доллара против иных валют), так как многие ожидают «голубиной» риторики, отмечает Алексей Труняев, управляющий активами АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент».

«Под ударом могут оказаться и валюты развивающихся рынков», — полагает он.

Рубль уже начал постепенно сдавать позиции относительно доллара. После того, как в первую неделю сентября курс опускался ниже 57 рублей за доллар, во вторник, 18 сентября, американская валюта подорожала до 58,3 рублей.

Однако если Федрезерв продемонстрирует неготовность к дальнейшему ужесточению своей политики, это повлечет за собой резкое ослабление доллара и, возможно, рост цен на нефть, отмечают аналитики Sberbank CIB.

Правда, большого потенциала для укрепления рубля участники рынка не видят.

Нестабильности глобальному валютному рынку добавляют новости о том, что руководство Европейского центрального банка (ЕЦБ) не может прийти к согласию по поводу даты начала сворачивания программы количественного смягчения в еврозоне.

Глава ЕЦБ Марио Драги может пролить свет на решения регулятора на этой неделе. У него запланировано несколько выступлений 20 и 21 сентября. По их итогам евро может остаться на текущем уровне или развернуться вниз относительно доллара. 18 сентября за один евро давали 1,2 доллара.