Подходит к концу очередная неделя, которая выдалась для финансовых рынков очень нервозной. В отсутствии китайского рынка, рынки развитые не сумели до сегодняшнего дня продемонстрировать какое-либо восстановление. Добавилось сразу несколько проблем: резкое снижение акций европейских банков и рост страховок от дефолта по ним, разговоры о возможном внедрении отрицательных ставок уже со стороны ФРС, опасения влияния высокой волатильности на рынках на состояние темпов роста американской экономики и ситуацию на рынке труда.

С начала года мы видим классический уход от риска и бегство в качество, однако на вопрос, как долго мы будем наблюдать эту ситуацию, ответить сейчас вряд ли возможно. С одной стороны, возрастает вероятность новых стимулов в марте со стороны ЕЦБ и Банка Японии, что может поддержать рынки. Индекс S&P 500 пока еще выше своей поддержки на уровне в 1800 б.п., что также говорит о том, что базовый сценарий на ближайшие недели – постепенное восстановление индекса. Однако, с другой стороны, крайне высокая волатильность на рынках, возможные банкротства североамериканских нефтепроизводителей, не до конца уясненный масштаб проблем с европейскими банками, и, конечно же, возвращающийся на следующей неделе китайский рынок – все это факторы риска, обострение любого из которых может привести к продолжению коррекционного сценария.

Но даже при коррекционном сценарии традиционно защитные сектора показывают неплохую динамику. На американском рынке весь сектор Utilities растет с начала года на 3.5%, заметный рост демонстрирует сектор телекомов, компании, занимающиеся продажей товаров повседневного пользования. Отдельные крупные компании сектора здравоохранения сильно просели, и на данный момент цены по ним привлекательны для среднесрочных покупок.

Что касается российского рынка акций, то рублевый индекс ММВБ удерживается выше 1690-1700 б.п., и техническая картина пока способствует как минимум стабилизации рынка на текущих рубежах, как максимум на горизонте нескольких месяцев и вовсе восстановлению в район ноябрьских максимумов.

Если же вдруг коррекционный сценарий на развитых рынках продолжится, российский рынок в рублевом выражении также будет падать не так сильно. Если инвестора интересует рублевая доходность, длинные позиции по российским активам нужно сохранять.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Обзор предоставлен ГК TeleTrade