После того как рубль прекратил свое стремительное укрепление и начал слабеть, сразу же появились разговоры о том, когда же доллар снова будет стоить 70 руб. Попробуем разобраться, когда это может случиться и может ли вообще.

Прежде всего риски столь существенного ослабления рубля может в себе нести дешевеющая нефть. Об этом, кстати, на днях в Вашингтоне рассказал замминистра финансов РФ Максим Орешкин.

Он считает, что в случае падения цен на "черное золото" до $40 за баррель рубль может ослабеть к доллару как раз до 70 руб. за единицу американской валюты.

"По нефти риски есть, и риски очень сильные", - заявил Орешкин.

"Риски есть, потому что мы видим, что и в марте предложение на рынке выросло, и запасы продолжают расти, можно много перечислять — даже такие вещи, как дальнейшее увеличение в Ливии может привести к серьезному перекосу. И так избыток есть, и он может расшириться, и тогда ценам сложно будет удержаться", - пояснил он. Напомним, что в бюджете на 2015 г. заложена цифра в $50 за баррель. Если исходить из той логики, что рубль будет ориентироваться на параметры бюджета, то достаточно просто следить за динамикой цен на нефть в рублях и делать выводы.

Впрочем, для коррекции цен на нефть тоже должны сложиться определенные условия, и фундаментальные факторы здесь далеко не всегда играют главную роль. Несмотря на избыток предложения и рекордный уровень добычи в Саудовской Аравии, цены на нефть за последний месяц смогли частично восстановиться и достичь максимальных отметок с начала года. Вполне возможно, что они теперь будут только расти, а значит, доллар уже не будет стоить 70 руб.

Гораздо больше беспокоят девальвационные ожидания. Пока рубль укреплялся, эти самые ожидания вроде бы пошли на спад, однако, после того как в прошлую пятницу доллар и евро прибавили по 5%, "народные спекулянты" снова оживились. Собственно говоря, именно после того дня и начались вопросы про 70 руб. за доллар. Если предположить, что рубль продолжит слабеть, то вероятность того, что многие захотят на этом ослаблении поиграть, крайне высока. При всем при этом стоит учесть, что цифра в 70 руб. за доллар абстрактная и ничего, по сути, не означает, а значит, в случае панических покупок валюты котировки могут быть и выше.

Есть и еще один немаловажный фактор, который может быть не на руку рублю, - спекулянты. Речь не о тех мифических спекулянтах, которые якобы расшатывают финансовую систему, а о самых обычных банках, которые, пользуясь низкими ставками на аукционах валютного РЕПО, вели игру на разнице ставок в рублях и долларах. Исходя из динамики укрепления рубля, можно сделать вывод, что участников в этой игре было достаточно много. Как они поведут себя теперь, когда ставки на аукционах стали существенно выше? Они вполне могут начать ликвидировать позиции, что вызовет спрос на валюту. Кстати, возможно, в пятницу мы видели именно массовое закрытие позиций. Так вот, ту валюту, которую банки занимали у ЦБ, нужно будет отдавать, и это будет также играть против рубля.

Самое главное, чтобы весь этот процесс не превратился в хаос на валютном рынке, иначе сдержать ослабление рубля будет сложно.

Текущая ситуация

Если абстрагироваться от пессимистичных прогнозов, то сейчас в паре с долларом рубль демонстрирует вполне логичную коррекцию. Да, для этого действительно сложилось сразу несколько факторов: повышение ставок по валютному РЕПО, небольшая коррекция цен на нефть и перекупленность рубля, но пока никаких поводов для паники нет. Ни один актив не может постоянно двигаться в одну сторону. Даже если посмотреть на уровни Фибоначчи, то сейчас котировки пары доллар/рубль подошли лишь к первому уровню.

Скорее всего, слишком крепкий рубль сейчас в планы ЦБ не входит, и он достаточно доходчиво дал участникам рынка это понять. Если нефть стабилизируется и не будет демонстрировать слишком сильные движения, то, возможно, и рубль наконец найдет точку опоры где-то вблизи текущих уровней. Стабильность будет во благо всем и в первую очередь экономике.