Рубль поставил антирекорд по стоимости бивалютной корзины. Доллар вырос до 35,45 руб., максимума почти за пять лет. Интервенции Центробанка, стабильные нефтяные цены и Олимпиада в Сочи могут приостановить это падение, но структурная слабость экономики России оставляет отечественной валюте все меньше шансов в среднесрочной перспективе.

Рубль снова слабеет. Во вторник по итогам торгов на Московской бирже официальный курс доллара на 5 февраля вырос на 22 коп. по сравнению с предыдущим значением, до 35,45 руб. Это новый локальный минимум с 11 марта 2009 года.

По отношению к евро стоимость национальной валюты обвалилась еще значительнее — на 42 коп., до 47,95 руб.

В итоге официальный курс рубля 4 февраля по бивалютной корзине Центробанка составил 41,08, что стало новым абсолютным рекордом слабости рубля.

«На российскую валюту давят негативные данные по деловой активности Китая (50,5%) и России (48%), опубликованные накануне банком HSBC, — считает эксперт «БКС Экспресс» Иван Копейкин. — При этом ослабление рубля происходит уже значительно более медленными темпами, чем ранее, благодаря интервенциям ЦБ».

Проводя интервенции, Центробанк выбрасывает на рынок валюту и покупает рубли, сдерживая тем самым ослабление рубля. С начала года по 3 февраля включительно, по данным ЦБ, таким образом было потрачено уже более $8,8 млрд. В январе объем интервенций стал максимальным в истории.

«Поддержка со стороны ЦБ вполне может способствовать краткосрочному укреплению российской валюты, — предполагает Копейкин. — Дополнительный спрос на рубли может спровоцировать и проведение Олимпиады. Нефтяные котировки между тем торгуются в диапазоне и практически не оказывают влияния на рубль.

Таким образом, динамика ближайшего времени будет, скорее всего, умеренно позитивной для российской валюты с ближайшей целью в районе 35 руб. за доллар».

Действительно, к вечеру рубль укрепился, и даже выше уровня сегодняшнего официального курса. В 19.00 контракты с исполнением «завтра» на Московской бирже достигли значений 35,16 и 47,52 руб. за доллар и евро соответственно.

Если нефтяные цены будут снижаться в пределах 5 пунктов, то на рубль это влияния не окажет, и пока такой сценарий представляется наиболее вероятным. Но если они упадут ниже $100 за баррель, то это создаст большие проблемы для рубля, предупреждает главный экономист HSBC по России и СНГ Александр Морозов.

Но на курс рубля продолжат давить фундаментальные факторы. «Причиной ослабления рубля является сочетание двух факторов: высокого по международным стандартам уровня инфляции и резкого снижения темпов экономического роста, — отмечает Морозов. — Это ведет к опережающему росту импорта товаров и услуг и снижению экспорта, падению сальдо счета текущих операций, плюс сохраняется в больших масштабах отток капитала».

Экономическое несовершенство России грозит ввергнуть ее в «ловушку стагфляции», сочетающую слабые темпы роста ВВП, высокую инфляцию и слабость национальной валюты.

«Рост инфляции ведет к дальнейшему ослаблению курса рубля до тех пор, пока экономика России не повысит уровень своей конкурентоспособности», — отмечает главный экономист банка Julius Baer в Германии Давид Коль.

Павел Сморщков