Прошло меньше суток с того момента, как премьер-министр Владимир Путин поинтересовался у главы ЦБ Сергея Игнатьева, не пора ли снижать ставку рефинансирования, как Банк России ее снизил. Одни банкиры увидели в этом давление на ЦБ, другие — владение инсайдерской информацией. Впрочем, действия ЦБ не отразились на финансовом рынке, не испытывающем дефицита ликвидности. Банки не ждут скорой реакции и на рынке депозитов и кредитования.

Вчера совет директоров ЦБ принял решение снизить с сегодняшнего дня ставку рефинансирования с 13% до 12,5%. До этого же уровня были снижены ставки по кредитам овернайт, по сделкам валютный своп. До 11,5% были снижены ставки по ломбардным кредитам и операциям репо. Это первое понижение ставки рефинансирования с июня 2007 года. Тогда она находилась на минимальном уровне — 10%. Однако с тех пор она пересматривалась шесть раз, причем три последних раза пришлись на период ноябрь—декабрь 2008 года, когда она выросла с 10,75% до 13%.

Представители ЦБ уже заявляли о готовности снизить ставку рефинансирования. В начале апреля первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев подчеркивал, что в случае замедления темпов роста цен, вызванного девальвацией рубля, Банк России пойдет на снижение ставки на 0,5-1%. С начала апреля инфляция составила 0,6% против 1,1% за аналогичный период 2008 года. В результате в ЦБ рассчитывали добиться инфляции ниже 13%, заложенных в бюджете. Как заявил в интервью агентству "Интерфакс" Алексей Улюкаев, "это дает нам основания и возможность сделать шаг по понижению ставки рефинансирования". Однако эксперты, опрошенные агентством Reuters, предполагали, что решение будет принято в начале мая либо в конце апреля.

Но в среду на совещании по экономическим вопросам (см. "Ъ" от 23 апреля) обратил внимание на замедление инфляции и премьер-министр РФ Владимир Путин. "В последние недели наблюдается постоянное замедление инфляции, а это значит, что можно рассчитывать на снижение ставки рефинансирования ЦБ",— обратился премьер-министр к главе ЦБ Сергею Игнатьеву. В ответ господин Игнатьев кивнул. А уже в четверг ставка была изменена. Столь быстрая реализация запроса главы правительства вызвала недоумение у участников рынка. "Неудачный эпизод, рассеивающий любую видимость независимости ЦБ",— оценил ситуацию агентству Reuters аналитик Goldman Sachs Рори Макфаркуар. "В действиях ЦБ я вижу политическое, а не продиктованное экономической необходимостью решение",— говорит представитель другого западного банка. Участники рынка рассматривают создавшуюся ситуацию и под другим углом. "Возможно, премьер-министр знал о процессе подготовки решения по изменению ставки рефинансирования",— считает заместитель председателя правления ОТП Банка Евгений Егоров.

Впрочем, снижение ставки рефинансирования какого-либо значимого воздействия на финансовые рынки не оказало. Ставки на рынке МБК сохраняли динамику последних дней, то есть открытие на уровне 8-9% годовых и постепенное снижение до 6,5-7% годовых к концу дня. "Снижение минимальной ставки по операциям репо фактически задает потолок цен: если на межбанковском рынке ставки будут выше, участники предпочтут привлекать ресурсы у ЦБ",— подчеркивает аналитик Номос-банка Илья Ильин. При этом суммарные объемы операций репо с ЦБ вчера составили 10 млрд руб., тогда как в начале месяца превышали 50 млрд руб. Не было реакции на решение ЦБ и на валютном рынке. Начатое с самого начала дня укрепление рубля продолжалось до закрытия торгов. По итогам торгов на ММВБ стоимость бивалютной корзины опустилась на 29 коп., до 38,22 руб. Участники рынка отмечают, что ставка рефинансирования в России не является инструментом управления ликвидностью. "Основные инструменты рефинансирования банков — беззалоговые аукционы и аукционы Минфина, но ставка по ним никак не привязана к ставке рефинансирования",— подчеркнул аналитик "Атона" Роман Паплинов.

Представители банков не ожидают быстрых изменений в кредитовании реального сектора. "Снижения ставок по банковским кредитам и либерализации условий кредитования ожидать сейчас не стоит — для этого пока нет ни экономических, ни рисковых мотивов",— пояснил заместитель председателя правления Городского ипотечного банка Игорь Жигунов. Не произойдет изменений и для розницы. "Розничные продукты инерционны, требуют множества исследований, на которые уходит до месяца, поэтому снижения ставок по вкладам в ближайшие дни мы не увидим, но мы увидим их в будущем",— считает Евгений Егоров.

КоммерсантЪ