Последние действия Банка России по остановке девальвации рубля на уровне RUR 41.0 за корзину у многих встретили непонимание. Значительная часть участников рынка стала хором уверять, что 30% девальвации рубля по отношению к бивалютной корзине недостаточно. В частности, по той причине, что она не предоставляет достаточных преимуществ локальным производителям.

Аналитики Национального банка "Траст" отмечают, во-первых, девальвацию ЦБ проводил вовсе не с целью предоставления достаточных преимуществ локальным производителям, а с целью балансирования внешнеторговых потоков, что не совсем одно и то же. Хотя последнее отчасти происходит как раз благодаря появлению ценовых преимуществ у местных производителей.

Во-вторых, курс валюты – вещь относительная, поэтому девальвация может предоставить какие-либо преимущества локальным производителям только в том случае, если основные торговые партнеры не используют тот же метод для поддержки своего бизнеса.

В-третьих, согласно официальной статистике, выгоды девальвации могут показаться не столь уж и значительными – в январе 2009 по сравнению с аналогичным периодом 2008 года реальный эффективный курс рубля снизился на 5.0% (по предварительным оценкам, в феврале текущего года – на 7.6%). Однако если вместо индекса потребительских цен, используемого ФСГС, реальный эффективный курс пересчитать на основании индекса цен производителей, то картина складывается вовсе не такая уж негативная: он снизился в январе 2009 почти на 25% по сравнению с январем 2008.

Тут возникает вопрос, если все-таки Банк России недостаточно девальвировал рубль? Скорее всего, в этом случае "додевальвировать" рубль может не получиться – не позволят торговые партнеры. Поскольку у подавляющего большинства стран развивающегося мира девальвации национальных валют уже имели место. Если новая девальвация рубля создаст торговым партнерам России дополнительные сложности, то, очевидно, откорректировать подобную несправедливость они могут ровно тем же способом – еще раз обесценить свои валюты.

Второй раз, очевидно, многим дастся проще, чем первый. С какой стати, собственно, кто-то в мире должен хотеть снова девальвировать свою национальную валюту меньше, чем РФ? В итоге страны, после очередного раунда девальваций, скорее всего, в среднем окажутся на тех же конкурентных позициях, что и до него, но только с дополнительным "бонусом".

Эксперты полагают, что для экономики в настоящий момент выгоднее смириться с тем курсом национальной валюты, который выбрал Банк России. При этом производители могут существенно улучшить свои конкурентные позиции за счет увеличения эффективности производства, модернизации технологий и совершенствования управления компаниями. Такие возможности в подавляющем большинстве случаев имеются. Именно те, кто сейчас сконцентрируются на подобных усовершенствованиях, получат дополнительные преимущества, а вовсе не те, у кого валюта дешевле.