На очередном заседании Совета директоров Центробанка принято решение о сохранении ставкой рефинансирования текущих значений. Регулятор по-прежнему считает, что ускорение инфляции не связано с денежной политикой и движением капиталов, а последствия засухи пройдут. К тому же кредитование постепенно оживает.

Решение Банка России неожиданностью не стало. Неделю назад первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев уже отмечал, что изменение ставки рефинансирования маловероятно. К тому же регулятор обозначил уровень прогнозируемой годовой инфляции в районе 7%, учитывая, что ставка рефинансирования составляет 7,75% на данный момент, до конца года даже есть задел для ее снижения. Но это лишь в случае, смягчения инфляции или появления других фундаментальных факторов.

Уровень инфляции на 20 сентября 2010 года составил 6,7% в годовом выражении, увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем на 0,6 процентного пункта. Как говорится в сообщении ЦБ, в сентябре повышенные инфляционные ожидания, связанные с последствиями неблагоприятных погодных условий предшествующего периода, продолжили оказывать давление на уровень цен на отдельные группы продуктов питания. При этом Банк России по-прежнему считает, что инфляционные риски, обусловленные монетарными условиями, находятся на приемлемом уровне, и продолжит мониторинг воздействия различных факторов на инфляционные процессы.

Ранее А.Улюкаев отмечал, что с марта 2009 по июль 2010 года был тренд на снижение инфляции. Ее минимальное значение в годовом выражении составило 5,4%. Однако в августе начался шок из-за аномальных погодных условий, добавил он. По итогам 2010 года ЦБ РФ ожидает, что инфляция будет существенно ниже, чем по итогам 2009 года. "Это хорошая основа для дальнейшей стабилизации условий", - сказал А.Улюкаев.

По прогнозам А.Улюкаева, ускорение инфляции из-за засухи продолжится от полугода до года. "Это дает возможность сохранять неизменные ставки", - заявил он. Первый зампред ЦБ подчеркнул, что ускорение инфляции не связано с фундаментальными обстоятельствами, денежной политикой Банка России и движением капиталов.

Что касается прочих факторов, в связи с которыми принимается решение о ставке рефинансирования. Из отчета ЦБ следует, что ряд показателей производственной активности и инвестиций в августе улучшились по сравнению с предыдущим месяцем, хотя сохраняются признаки неустойчивости экономического роста. Индикаторы занятости остались на прежнем уровне, что с учетом продолжившегося роста реальных доходов населения создает условия для дальнейшего оживления внутреннего спроса.

Позитивная динамика сохранилась и по показателям кредитной активности банковского сектора: в августе продолжился рост объема кредитования экономики, а ставки по кредитам реальному сектору приблизились к докризисному уровню.

Надо сказать, снижения ставок по кредитам ЦБ добивался уже давно. Ведь именно ставка рефинансирования, в конечном итоге, должна служить планкой для банков. В итоге уже в августе средневзвешенная ставка по кредитам в рублях, выданным банками РФ (без учета Сбербанка) нефинансовым предприятиям на срок до года, снизилась до 10,0% годовых с 10,5% в июле, что стало ее минимальным значением с июля 2007 года, когда этот показатель составлял 9,2%.

В то же время снижение средневзвешенной ставки по рублевым депозитам населения на срок до года (без учета депозитов "до востребования") в августе приостановилось - она, как и в июле, составила 7,5%. Это минимум с февраля 2008 года, когда банки привлекали рублевые вклады в среднем под 7,4%.

В отличие от кредитов ЦБ ведет мониторинг ставок по депозитам у десяти крупнейших по объему привлекаемых средств населения банков. Именно благодаря этому, ставки по депозитам двигались вслед за ставкой рефинансирования и бдительному контролю регулятора.

Сейчас ФАС предлагает осуществить ту же схему и для кредитов. Как сообщила начальник управления контроля финансовых рынков ФАС Юлия Бондарева, ЦБ РФ может начать просчитывать среднюю процентную ставку по рынку по отдельным продуктам. Она на определенный коэффициент будет умножаться, и вот эта умноженная процентная ставка будет вывешиваться банками для наглядного информирования заемщиков.

Ю.Бондарева добавила, что ЦБ РФ для подсчета среднерыночных ставок по кредитам может использовать тот же механизм, что и для депозитных ставок. В настоящее время Банк России публикует сведения о среднем уровне депозитных ставок ежедекадно на своем сайте.

Ранее заместитель руководителя ФАС Андрей Кашеваров сказал, что подобные ограничения могут иметь как жесткий, так и либеральный подход. При этом при жестком подходе предусматривается введение запрета на кредитование по ставкам, превышающим установленный законом размер, а при либеральном возможно введение дополнительного налогообложения доходов, полученных от кредитования по завышенным ставкам. Максимально допустимый размер ставок может быть привязан к ставке рефинансирования ЦБ РФ.

Так что вполне вероятно, ЦБ вскоре будет иметь все возможности для регулирования денежно-кредитной политики уже непосредственными методами. Пока же банки просто настоятельно просят отказаться от комиссий.

Напомним, в последний раз совет директоров ЦБ РФ обсуждал вопрос о ставке рефинансирования 31 августа. Тогда он принял решение оставить размер ставки рефинансирования (7,75% годовых) и других ставок по всем операциям без изменения.

В заявлении регулятора тогда отмечалось, что ЦБ РФ считает возможным сохранить в ближайшие месяцы действующие параметры денежно-кредитной политики, которые должны способствовать дальнейшему повышению кредитной активности банковского сектора и обеспечивать поддержку экономики для выхода на траекторию устойчивого роста.

Текущий размер ставки рефинансирования был установлен с 1 июня 2010 года. На последующих трех заседаниях совет директоров ЦБ РФ принимал решение оставить процентные ставки без изменения.