Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Журнал "Банковское обозрение"

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Апрель 2008   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Сергей Спирин

Статистика

1.804 подписчиков
-9 за неделю
←   Все выпуски   →

Журнал "Банковское обозрение"


Банковское
обозрение

Банковское обозрение №2
№4/2008

http://bo.bdc.ru		     В рассылке:

  • Развитие кредитования — это и экономический рост, и подавление инфляции Гарегин Тосунян: «Инфляция — не в кредитных механизмах, а в бюрократических»
  • Российский рынок лизинга в 2007 годуРынок лизинга на 62% финансируется банками и при этом растет почти в два раза ежегодно. Это хорошие перспективы для банковского бизнеса
  • Российская банковская система — кто усидит на стуле с тремя ножками?Кризис ликвидности проверит на прочность российские финансовые структуры и откроет очередное «окно возможностей» для госбанков

    БО №4 (106) апрель 2008 / Развитие кредитования — это и экономический рост, и подавление инфляции

    Развитие кредитования — это и экономический рост, и подавление инфляции

    Гарегин Тосунян: «Инфляция — не в кредитных механизмах, а в бюрократических»

    В последние полгода в банковском лоббизме произошло два довольно значимых события. Во-первых, правительство возглавил Виктор Зубков, хорошо знакомый с банковским рынком и хорошо известный банковскому рынку. Во-вторых, вдобавок к Михаилу Задорнову и Олегу Вьюгину банковское сообщество приобрело еще одного влиятельного бывшего министра — Германа Грефа. Вместе они составляют немалую экспертную и номенклатурную силу. Всеми этими обстоятельствами в полной мере воспользовалась Ассоциация российских банков. В результате диалог с правительством и ведомствами поднялся на новый уровень. Случились на рынке лоббизма и другие важные события — обновление банковского комитета в Думе, установление контактов с Роспотребнадзором, выборы президента… Обо всем этом «Банковскому обозрению» в преддверии XIX съезда Ассоциации российских банков рассказал ее президент Гарегин Тосунян.

    — Гарегин Ашотович, как отразятся перемены в высших эшелонах власти на банковском сообществе и на взаимодействии АРБ с властями?

    — Давайте начнем с того, что мы не занимаемся политикой и политическими прогнозами. Наша задача — выстраивать эффективное взаимодействие с властью в интересах банковской системы. Я думаю, что и дальнейшие изменения во власти будут максимально позитивны для банковской системы. Хотя бы потому, что не без нашего участия обсуждение проблем финансового сектора поднято на высшие уровни власти.

    Смотрите, сегодня уже высшие лица государства заявляют о необходимости существенного повышения финансового статуса России. Год назад, когда мы после съезда АРБ заявляли, что Россия должна стать финансовой державой, а Москва — одним из мировых финансовых центров, это еще было некой новеллой. Потом это было согласовано с федеральными властями и теперь уже с московским правительством обсуждается этот вопрос, и он будет вынесен в мае на специализированную конференцию, куда будут приглашены мэры городов — мировых финансовых центров. Видно, что наша идея находит поддержку на самом высоком уровне.

    При этом мы должны понимать, что Россия настолько огромная страна, что потом мы вполне можем рассчитывать еще на несколько мировых финансовых центров — на Северо-Западе, на юге России, на Дальнем Востоке и на Урале.

    Поэтому, отвечая на вопрос о политических перспективах, я скажу так. Чем большее значение в развитии страны приобретает финансовый рынок, тем значимее и конструктивней становится наша работа. Теперь уже всем понятно, что мы не ставим узкокорпоративные вопросы, не требуем выделить государственные дотации и льготы банковскому сектору. Мы говорим о том, что важнейшим инструментом развития экономики должен стать механизм кредитования. Да, это в интересах банковского сектора, но не только. Это также в интересах общества и государства. Государственное финансирование должно быть неким маркет-мейкером — должно указывать государственные приоритеты. И наряду с ним важную роль в инвестициях должны играть кредитные механизмы. Иначе мы не решим очень многие наши задачи в экономике.

    — Прошли выборы в Думу, обновился состав профильного думского комитета, в нем перераспределились роли. Можете охарактеризовать, что банковское сообщество потеряло или приобрело с переменами в Думе?

    — Прежде всего, необходимо отметить определенный элемент стабильности, потому что комитет по-прежнему возглавил Владислав Резник. Мы с ним уже один думский срок работали. Это человек, которому небезразличны проблемы кредитного рынка. Видно, что он работает с душой. Конечно, не всегда точки зрения у нас совпадают, но ведь и не должно быть единства мнений. Но то, что с ним можно и интересно работать — это факт. Сложно, но можно и интересно. Поэтому сохранение руководства комитета, я думаю, многие в банковском сообществе восприняли позитивно.

    Точно так же позитивно было воспринято назначением зампредом комитета нашего коллеги Юрия Зеленского. Он возглавлял и коммерческий банк, и главное территориальное управление Центрального банка. Более того, как руководитель регионального банковского союза, он состоял во Всероссийском совете региональных банковских объединений, члены которого по должности входят в совет АРБ. И мы на протяжении последних пяти лет очень плотно с ним взаимодействовали. Это содержательный, интересный, что самое главное — квалифицированный человек, поэтому его приход в комитет по финансовому рынку был воспринят на ура.

    Важно, что Павел Медведев сохранил за собой пост руководителя банковского подкомитета. В прошлом созыве подкомитетов не было, и он был первым зампредом комитета, а в позапрошлом созыве возглавлял подкомитет. И тот факт, что он снова возглавил подкомитет по банковскому законодательству, — безусловно, в плюс. Потому что он на редкость порядочный, вдумчивый человек. Кроме того он просто аксакал в этом деле. Это наш коллега, без которого было бы очень сложно работать.

    Еще один пример сохранения стабильности — пусть и без должности, но в комитете продолжит работать Анатолий Аксаков. Это тоже наш коллега, очень активный партнер по законотворчеству. В составе комитета также Юрий Исаев, он в свое время входил в консультативный совет АРБ, когда был еще руководителем Импэксбанка. Потом был заместителем министра и так далее. Тот факт, что он оказался в профильном комитете, — безусловное приобретение.

    Я могу и дальше перечислять людей, которые связаны с банковской сферой. Поэтому мы можем прямо сказать, что удовлетворены результатами формирования нашего профильного комитета и считаем, что в выстраивании с Думой дальнейшего тесного взаимодействия каких-то особых проблем не будет.

    — Все отмечают важную роль Центробанка в разрешении осеннего кризиса ликвидности. Аналитики прогнозируют на апрель новый пик дефицита ликвидности. По вашему мнению, Центробанк готов снова удержать ситуацию?

    — Вы упомянули, что Центробанк очень адекватно повел себя в октябре прошлого года. Хочу обратить внимание на то....


    Продолжение >>>
    http://bo.bdc.ru/2008/4/razv_credit.htm
    БО №4 (106) апрель 2008 / Российский рынок лизинга в 2007 году

    Российский рынок лизинга в 2007 году

    Рынок лизинга на 62% финансируется банками и при этом растет почти в два раза ежегодно. Это хорошие перспективы для банковского бизнеса

    По своим объемам российский рынок лизинга уже занимает 10-е место в мире. И вместе с тем перевооружение во многих отраслях промышленности, а также бурное развитие новых для лизинга отраслей требует от тех, кто финансирует лизинг, еще большей активности и сулит еще большие объемы бизнеса.

    Объем и темп роста рынка лизинга

    2007 год оказался чрезвычайно продуктивным для российского лизингового бизнеса. Невзирая на затруднения с финансированием, у ряда компаний во второй половине года абсолютный размер прироста лизинговых сделок, по нашей оценке, стал максимальным за всю историю лизинга в России.

    Объем всех новых лизинговых сделок по итогам первого полугодия 2007 года, по оценке Российской ассоциации лизинговых компаний, составил 14 млрд долларов. Это почти такой же объем, как за весь 2006 год. Прирост к первому полугодию прошлого года составил 86% — более высокий прирост наблюдался лишь в 2000 году (200%), но тогда он объяснялся восстановлением объема рынка после провала, вызванного финансовым кризисом 1998 года1.

    По предварительным данным объем сделок во втором полугодии 2007 года составит 10 млрд долларов. Это консервативная оценка, в действительности объем сделок может оказаться и выше.

    Во втором полугодии действовали две разнонаправленные тенденции. С одной стороны, на рынке лизинга традиционно во втором полугодии заключается больше сделок, чем в первом. С другой стороны, кризис ликвидности затронул ряд лизинговых компаний, вынудив отложить заключение сделок. В то же время эти проблемы коснулись в основном малых лизинговых компаний, преимущественно региональных. В то время как основная доля рынка приходится на несколько десятков крупнейших лизингодателей, которые пока не испытывают проблем с финансированием. Следовательно, в 2007 году кризис ликвидности не слишком сильно снизил темпы прироста рынка. Представители некоторых крупных лизингодателей даже отмечают, что кризис ликвидности позволил им заключать во втором полугодии больше сделок, чем планировалось, за счет обращений клиентов, которые не смогли получить финансирование в банках.

     

    Итак, абсолютный размер прироста рынка по итогам 2007 года составит 10 млрд долларов. Это больше, чем размер самого российского рынка лизинга в любой предыдущий год, кроме 2006-го. Также это больше, чем рынки лизинга ряда средних европейских стран, таких как Швеция, Австрия, Нидерланды, Швейцария, а также таких стран, как Австралия, ЮАР, Турция, Мексика.

    Данные 112 опрошенных лизинговых компаний показывают, что этот рост, по всей видимости, не является случайным или разовым скачком, а носит фундаментальный характер. Об этом говорят несколько статистических показателей.

    Во-первых, прирост выручки лизинговых компаний оказался примерно равен приросту нового бизнеса. По итогам первого полугодия 2007 года лизинговые компании получили 95% выручки всего 2006 года. Мы ожидаем прироста выручки по итогам 2007 года на 90,5% (динамика выручки меньше, это обусловлено некоторым замедлением второго полугодия по отношению к первому). Выручка — это по определению более фундаментальный показатель, чем «новый бизнес». Новый бизнес позволяет увидеть успехи компаний и рынка в отдельно взятом году, в то время как выручка подводит как бы итог деятельности компании за несколько лет. Кроме того, новые, недавно заключенные сделки теоретически могут оказаться и неудачными, и быть расторгнуты, тогда как выручка отражает поступления только от успешных сделок. Поэтому рост выручки говорит о том, что рост лизинговых компаний носит планомерный, неконъюнктурный характер.

    Представители некоторых крупных лизингодателей даже отмечают, что кризис ликвидности в 2007 году позволил им заключать во втором полугодии больше сделок, чем планировалось, за счет обращений клиентов, которые не смогли получить финансирование в банках.
    Во-вторых, вырос суммарный размер собственного капитала лизинговых компаний. Для 104 негосударственных лизинговых компаний этот показатель составил 29,5 млрд рублей по состоянию на июль 2007 года. Год назад для 104 негосударственных лизингодателей этот показатель составил 22,7 млрд рублей — то есть прирост составил 30%. По сравнению с 2005 годом этот показатель вырос более чем в два раза. Отставание прироста капитала от прироста выручки и нового бизнеса объективно, так как изменения в капитале — это ответственный шаг для компании, который обычно планируется и осуществляется за срок, больший, чем полгода.

    Тем не менее рост капитала является весьма позитивной тенденцией, свидетельствующей о «взрослении» рынка лизинга, увеличении его финансовой независимости, росте способности напрямую привлекать заемное финансирование, в том числе зарубежное. Увеличение капитала свидетельствует о долгосрочных серьезных намерениях собственников относительно развития своего лизингового бизнеса в России.

    Для 104 негосударственных лизинговых компаний — участников исследования — среднее отношение нового бизнеса к собственному капиталу составило 6,5 к 1. Показатель финансового рычага, то есть отношение собственного капитала к заемному, составляет, по нашей оценке, 1 к 3 у негосударственных лизинговых компаний (аванс лизингополучателя в данном случае не рассматривается как заемное финансирование). Этот показатель является вполне приемлемым как с точки зрения зарубежной практики лизингового и кредитного бизнеса, так и с точки зрения кредитной практики российских банков.

     
    (Нажмите на рисунок чтобы увеличить)
     

    Лишь два ключевых показателя лизинговой деятельности демонстрируют стагнацию по итогам первого полугодия.

    Первый — это показатель чистой прибыли. По итогам года....

    Продолжение >>>
    http://bo.bdc.ru/2008/4/lizing.htm




    БО №4 (106) апрель 2008 / Российская банковская система — кто усидит на стуле с тремя ножками?

    Российская банковская система — кто усидит на стуле с тремя ножками?

    Кризис ликвидности проверит на прочность российские финансовые структуры и откроет очередное «окно возможностей» для госбанков

    Для российских банков нынешний апрель может оказаться очень тяжелым: «пик» платежей по внешним долгам и огромные налоговые выплаты могут привести к очередному «обмелению» банковской ликвидности. Финансовые власти устами первого зампреда Банка России Алексея Улюкаева призвало банки в этой сложной ситуации опереться на три «ножки» — внешние заимствования, депозитную базу и остатки на счетах юрлиц. Однако комфортно усидеть на таком трехногом стуле смогут лишь государственные банки и, возможно, те финансово-кредитные структуры, которые в последние несколько лет жертвовали высокими прибылями ради создания депозитной базы.

    Золотое прошлое и «замороженное» настоящее

    То, что внешние заимствования — вернее, «пиковые» платежи по ним — могут привести к очередному обострению дефицита банковской ликвидности, неудивительно. За последние несколько лет российские банки успели «непосильным трудом» нажить изрядное долговое бремя. Лучше всего об этом говорят цифры: объем зарубежных заимствований российских банков превысил по состоянию на конец 2007 года 150 млрд долларов. При этом, как отмечает заместитель директора парижского офиса международного рейтингового агентства Standard & Poor’s Екатерина Трофимова, доля иностранных заимствований в структуре пассивов российских банков к началу нынешнего года уже превысила 20%, хотя еще в 2004 году она составляла не более 12%.

    Вряд ли стоит удивляться таким переменам, говорят специалисты. Времена, когда нашим банкам трудно было выйти на рынок внешних заимствований, давно ушли в прошлое, и период с 2005 до середины 2007 года был для российских банков настоящим золотым временем. Национальные финансово-кредитные структуры активно осваивали новый вид заимствований — секьюритизацию своих кредитных портфелей; обращались к уже испытанному — размещению еврооблигаций, и не брезговали старым и самым надежным — привлечением синдицированных кредитов. Получить необходимые для развития бизнеса средства на выгодных условиях можно было во всех трех случаях, говорят эксперты. Причем во всех трех случаях стоимость заемных средств оказывалась существенно ниже, чем стоимость тех же средств на внутреннем российском рынке межбанковского кредитования.

    «Финансовые институты достаточно активно использовали рынок внешних заимствований до середины 2007 года, — рассказывает начальник отдела анализа рынка долговых обязательств инвестиционного банка «КИТ Финанс» Владимир Малиновский. — Возможность привлечь большой объем ресурсов под относительно низкую ставку и на достаточно длительный срок, с одной стороны, и высокий спрос на российские долги от западных инвесторов — с другой, способствовали тому, что множество российских банков спешили воспользоваться этим источником финансирования своего развития в России». Особенно «урожайным», по словам специалиста, оказался период с января по август 2007 года, когда российские кредитные организации привлекли путем выпуска различного типа еврооблигаций порядка 16,5 млрд долларов. При этом главными рекордсменами стали здесь два госбанка — ВТБ, разместивший LPN (Loan Participation Notes) на сумму в 30 млрд рублей, и Газпромбанк, привлекший путем продажи еврооблигаций 10 млрд рублей. Впрочем, не отставали от лидеров и банки поменьше: как подчеркивают аналитики, сообщения о размещении нового выпуска еврооблигаций появлялись на рынке чуть ли не ежедневно. Ну, в крайнем случае, еженедельно.

    То, что произошло дальше, иначе как иронией судьбы не назовешь. Хотя бы потому, что золотое время для российских банков-заемщиков закончилось 17 августа — именно с этой даты на рынке не было зафиксировано ни одной крупной сделки по размещению еврооблигаций российских банков. Только в отличие от «черного понедельника» 1998 года на этот раз наши финансово-кредитные структуры оказались не виновниками, а жертвами. Из-за кризиса рынка subprime в США и кризиса ликвидности на европейских рынках капитала спрос на российские еврооблигации упал до рекордно низкого уровня, а число банков, выходящих на внешние долговые рынки, сократилось практически до нуля. «Значительная часть эмитентов, в особенности банков, приняла решение отложить эмиссии, запланированные на осень–зиму 2007 года, до лучших времен», — говорит начальник казначейства Русфинансбанка Сергей Патрин.

    «Дело не в том, что инвесторы перестали доверять российским активам — они перестали доверять друг другу, и, главное, перестали доверять рейтингам, которые международные рейтинговые агентства присваивали кредитным обязательствам и ценным бумагам», — поясняет руководитель ипотечного направления ДжиИ Мани Банка по Центральной и Восточной Европе Уильям Шауб. Под подозрением, по словам специалиста, оказались даже облигации и ценные бумаги с рейтингами на уровне «ААА», которые всегда рассматривались как финансовые инструменты с минимальными уровнями рисков. Что уж говорить о российских корпоративных облигациях, чьи рейтинги не дотягивают до «трипл эй» хотя бы потому, что они ограничены «страновым потолком» — кредитным рейтингом Российской Федерации!

     

    Весна тревоги нашей впереди?

    Возможно, нынешняя патовая ситуация на международных рынках капитала воспринималась бы российскими банками менее болезненно, если бы осуществились первые, весьма оптимистичные прогнозы относительно развития ипотечного кризиса в США и кризиса ликвидности плюс кризиса доверия на международных рынках капитала. Авторы этих прогнозов полагали, что ситуация начнет стабилизироваться и возвращаться на круги своя уже в конце 2007–начале 2008 года, в крайнем случае, с наступлением новой весны. Однако, как пояснил «БО» эксперт одной из иностранных финансово-кредитных групп, пока все происходящее напоминает анекдот, где один персонаж говорит другому: «Я сказал вам прийти за деньгами завтра, что же вы все сегодня приходите?» «Сроки нормализации ситуации все время переносятся, сначала говорили о весне текущего года, теперь участники рынков надеются, что положение дел начнет улучшаться во второй половине года, а месяца через два-три, наверное, заговорят о первой половине будущего года», — сетует специалист.

    Для российских банков подобный «перенос» является тем более болезненным потому, что именно на март-апрель выпадают у них «пиковые» платежи по внешним долгам. Только в марте им пришлось отдать в счет погашения долгов 16 млрд долларов, а в целом за первый квартал, по оценкам специалистов британского инвестиционного банка Barclays Capital, российские финансово-кредитные структуры будут вынуждены выплатить 36 млрд долларов.

    Ситуацию осложняет то, что в этом году пик платежей по внешним долгам совпадет с другим «пиком», который условно можно назвать налоговым. Из-за изменения схемы выплаты налога на добавленную стоимость (НДС) первый кумулятивный платеж в этом году приходится на апрель, и общий объем выплат НДС должен составить около 500 млрд рублей. При этом нынешний индикатор банковской ликвидности — 700 млрд рублей, отмечает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. «По сути, две трети всей текущей банковской ликвидности в апреле уйдет в бюджет просто за один день!», — подчеркивает специалист.

    Однако подобная перспектива, похоже, совсем не тревожит российские финансовые власти. Комментируя сложившуюся ситуацию, первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев сравнил национальную банковскую систему со стулом, уверенно стоящим на трех ножках — внешних заимствованиях, депозитной базе и остатках на счетах юрлиц. И если вышло так, что одна «ножка» волею судеб — а точнее, волею событий, произошедших на международных рынках, — оказалась с изъяном, то следует переложить основную тяжесть на две оставшиеся. «Они равно крепкие, это сообщает специальную дополнительную устойчивость банковской системе. Если опора на одну ножку, только, например, пассивы внешние или только средства компаний, это опасно, а на трех ножках это довольно устойчивая конструкция», — уверяет второй человек в руководстве ЦБ РФ.

    Три «ножки» — для кого-то опора, для кого-то подстава?

    Если оптимистичные оценки первого зампреда ЦБ РФ об устойчивости «трехного банковского стула» кто-то на сегодняшний день....

    Продолжение >>>
    http://bo.bdc.ru/2008/4/sistema.htm






    • Узнать как подписаться на журнал можно на сайте "Банковского обозрения" http://bo.bdc.ru/subscr.shtml

    В избранное