Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Все о личных финансах и инвестициях

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 6.962 RSS
←   Июль 2013   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://www.lkapital.ru
Открыта: 12-12-2007
Адрес автора: service.servicelkapital-owner@subscribe.ru

Автор
Сергей Спирин

Статистика

6.962 подписчиков
-3 за неделю
←   Все выпуски   →

Все о личных финансах и инвестициях.Америка в большом долгу


http://lkapital.ru/uploads/media/page/lk_new.pnghttp://www.lkapital.ru//uploads/media/page/rassylka/k_3.png

Добрый день!

Сегодня в выпуске:

  • Новости компании "Личный Капитал"
  • Статья выпуска. Америка в большом долгу


Хотите задать вопрос консультанту компании? Сделайте это прямо сейчас!
Задать вопрос консультанту

http://www.lkapital.ru//uploads/media/page/rassylka/k_1.png

Консультации Владимира Савенка в Москве  
С 18 июля по 26 июля 2013 года
Подробности — на сайте.


Доходность типовых портфелей
Теперь на каждое первое число нового месяца мы будем давать вам возможность ознакомиться с доходностью наших типовых портфелей.
Подробности — на сайте.

http://www.lkapital.ru//uploads/media/page/rassylka/k_2.png

Америка в большом долгу
 

Финансовый консультант
  Борис Кожуховский

 

 

     С начала года американские фонды облигаций привлекли невиданные по объему средства. Согласно данным Thomson Reuters' Lipper, только за январь-февраль 2013 года в американские фонды облигаций пришло $76.41 млрд. Для сравнения: фонды облигаций развивающихся рынков, по данным EPFR Global, за этот же период смогли привлечь всего $7.5 млрд.

Американский рынок облигаций — самый большой по объему в мире. Его доля в мировом рынке облигаций, который оценивается в $100 трлн, составляет 38%, вслед за США идет Япония всего с 15%. И этот рынок динамично развивается. За последние двадцать лет его объем вырос с $22.61 трлн в 1989 году до $38.5 трлн в 2013-м (www.sifma.org.)

Рисунок 1

Структура американского долгового рынка по типу бумаг

 


 

Облигации, которые обращаются на американском рынке, можно классифицировать по шести категориям:

– казначейские облигации;

– облигации правительственных агентств;

– муниципальные облигации;

– облигации корпоративного сектора;

– облигации, обеспеченные активами;

– ипотечные облигации.

В связи со снижением банковских ставок за последние 20 лет, фонды облигаций показывали высокую среднегодовую доходность. В таблице 1 показана среднегодовая доходность по классам американских облигаций за период с 1988-го по 2011 год, согласно данным исследования Morgan Stanley.

Таблица 1

Среднегодовая доходность по классам американских облигаций за период с 1988-го по 2011 г.,

согласно данным исследования Morgan Stanley

 

Таблица 2

Доходность по классам американских облигаций за 2012 г.,

согласно данным исследования Morgan Stanley

Так, средняя годовая доходность американских high yield-бумаг составила 9.91%. Для сравнения: индекс S&P 500 за этот же период имел среднегодовую доходность 10.98%. 2012 год тоже оказался довольно успешным для рынка американских бондов, несмотря на то, что ставки уже больше не снижались.

По данным Investment Company Institute на декабрь 2012 года, на рынке американских облигаций существует 1721 взаимный фонд и 202 ETF-фонда облигаций. Размер активов во взаимных фондах облигаций составляет $3 426 млрд, совокупный объем ETF­фондов достигает $243 203 млн. Для сравнения: в России 76 паевых инвестиционных фондов облигаций, их суммарные активы составляют 44 786 018 634 руб., или $1 417 759 134 (по данным Investfunds.ru на 31.05.2013).

В 2012 году в американские фонды облигаций пришло рекордное количество денег – $356.1 млрд. Взаимные фонды прибавили в весе $303.8 млрд, активы ETF­фондов приросли на $52.3 млрд.

Приток новых денег в бондовые фонды связан с тем, что инвесторы, имеющие негативный опыт инвестирования в акции, после кризисов 2000 и 2008 годов больше доверяют бумагам с фиксированной доходностью. Поэтому облигации и долговые фонды воспринимаются инвесторами как более надежное убежище для денег. Это заставляет их инвестировать даже в перекупленные бумаги в расчете на получение приемлемой доходности и защиту своих вложений.

Куда инвестировать?

Самый простой путь для инвестирования в американский рынок облигаций связан с покупкой ETF-фондов. Эти фонды отслеживают основные индексы американских долговых бумаг и дают возможность точно следовать за движением рынка тех или иных классов облигаций. ETF-инструменты обладают рядом очевидных преимуществ перед взаимными фондами. Они более ликвидны и имеют чрезвычайно низкую комиссию за управление (порядка 0.15% от СЧА в год) и выплачивают регулярные, зачастую ежемесячные дивиденды.

Все сразу

Если инвестор хочет охватить сразу весь американский рынок облигаций, то одной из самых очевидных возможностей является Vanguard Total Bond Market ETF. Это фонд широкого рынка облигаций США, повторяющий индекс Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index. Индекс, измеряющий инвестиционный доход облигаций инвестиционного качества с фиксированным доходом, включающий государственные, корпоративные и ипотечные облигации со сроком погашения более одного года. В него входят почти шесть тысяч облигаций всех типов. Размер активов фонда составляет $18.2 млрд. 40.1% приходится на долю государственных облигаций, 23.8% в активах занимают государственные ипотечные бумаги, 23.2% — корпоративные облигации, 4% приходится на долю облигаций государственных агентств. ETF выплачивает ежемесячные дивиденды порядка 2.64% годовых и имеет очень низкую комиссию за управление в размере 0.1% от СЧА в год.

 И по отдельности

Другой, не менее распространенный подход на рынке связан с инвестированием в отдельные классы облигаций через специализированные фонды. Доля облигаций американских корпораций составляет почти 40% от мирового рынка корпоративных бумаг. Этот факт позволяет инвесторам найти объект для вложений на любой, самый взыскательный вкус.

Таблица 3

Основные характеристики топовых американских фондов облигаций

 

 

Таблица 4

Доходность облигационных фондов США за 2009–2013 гг.

 


Для тех, кому нужны только качественные бумаги, подойдет фонд iShares Investment Grade Corporate Bond

ETF. Это фонд корпоративных облигаций инвестиционного качества, номинированных в долларах США. Треть активов фонда составляют облигации финансового сектора с долей 33.48%. Далее идет сектор потребительских услуг с долей 12.22%, нефть и газ — 11.53%, потребительские товары — 8.8%, здравоохранение — 8.28%, телекоммуникации — 8.06%, информационные технологии — 4.83% и так далее. Фонд выплачивает ежемесячные дивиденды порядка 3.83%.

Те, кто не готов довольствоваться низкими доходностями высококачественных бумаг, уходят в облигации более низкого качества, но с более высокой доходностью. Одним из крупнейших ETF на этом рынке является фонд SPDR® Barclays High Yield Bond ETF. Это ETF-фонд высокодоходных корпоративных американских облигаций с рейтингом ВВ и ниже.

Доля бумаг с рейтингом ВВ в активах фонда составляет 35.6%, с рейтингом В — 46.90%, а с рейтингом ССС и ниже — 15.98%. В основном это облигации промышленных компаний, доля которых в портфеле составляет 86.7%. Этот ETF обещает высокую ставку дивидендного дохода в 6.49% годовых, выплачиваемого ежемесячно.

Сектор государственных облигаций доступен через фонд iShares Barclays 7-10 Year Treasury. Это ETF-фонд американских государственных бондов со сроком погашения 7–10 лет. На 99.18% он состоит из US Treasuries. Фонд показал одну из самых высоких доходностей в 2011 году среди других классов активов — 15.46%.

Собрать портфель из американских муниципальных облигаций можно через фонд PowerShares Insured National Muni Bond. Это ETF, инвестирующий в долларовые облигации, выпущенные муниципалитетами США на внутреннем рынке. Фонд состоит из долгосрочных бумаг (не менее 15 лет), со средним купоном 4.99%. Доля облигаций со сроком погашения 15–20 лет составляет 19.13%, со сроком погашения 20–25 лет — 33.83%, со сроком погашения более 25 лет — 45.30%.

Еще один сегмент — фонды ипотечных облигаций. Взаимный фонд ипотечных облигаций JPMorgan Mortgage-Backed Securities A инвестирует в диверсифицированный портфель долговых бумаг, обеспеченных жилыми и/или коммерческими ипотечными кредитами. В портфель входят высокорейтинговые облигации со средним сроком погашения 4.95 года и средним купоном 3.65%.

Таблица 5

Состав фондов по рейтингу входящих в них бумаг

 

 

Одним из факторов риска инвестирования в фонды облигаций является то, что в отличие от отдельной облигации фонд не гарантирует инвестору получение основной суммы долга при погашении бумаги. Чтобы уменьшить такой риск, многие компании запустили фонды облигаций, которые содержат в своем портфеле бумаги с одинаковой датой погашения.

Например, фонд Guggenheim BulletShares 2016 Corporate Bond ETF держит в своем портфеле 234 корпоративные облигации, номинированные в долларах США, с инвестиционным рейтингом и датой погашения в 2016 году. Он был запущен в 2010 году и показал в 2011 и 2012 годах доходность в 4.31% и 7.82% соответственно. Кроме этого, фонд ежемесячно выплачивает доход в размере 1.68% годовых. Фонд будет существовать только до конца 2016 года, после чего все денежные средства, полученные после погашения облигаций, будут выплачены инвесторам. Такие инструменты в теории должны снизить риски инвесторов, которые имеют четко заданные временные горизонты вложения, но не хотят или не могут покупать отдельные бумаги.

Подводя итоги

Американский рынок облигаций — самый большой и ликвидный рынок долговых бумаг в мире, который постоянно растет. Эмитенты охотно пользуются возможностью занимать деньги по рекордно низким ставкам. Только за четыре месяца 2013 года было размещено новых бумаг на $2 330 млрд. Проблема в том, что период низких ставок, провоцирующий корпорации на агрессивную политику заимствований, а инвесторов на новые покупки, несет в себе огромные риски для всех облигационных инвесторов. При повышении ставок цены на облигации будут снижаться и под ударом окажутся в первую очередь фонды облигаций. Согласно исследованиям Fitch, повышение ставки на 200 б.п. может привести к снижению стоимости 10-летних корпоративных облигаций с рейтингом ВВВ на 15%, а 30-летних на 26%. Вряд ли управляющие взаимными фондами успеют вовремя избавиться от стремительно дешевеющих бумаг. Индексные ETF-фонды будут попросту тонуть вместе со снижением цен входящих в индекс бумаг.

Источник: http://review.cbonds.info/

22.07.2013

 

Если у  Вас появились вопросы или Вы хотите поделиться  своим мнением, позвоните нам по телефону +7 495 650 17 54 или напишите по адресу info@lkapital.ru и мы назначим встречу для обсуждения волнующих Вас тем. Мы будем рады ответить на все Ваши вопросы!

Приходите к нам: Москва, Большой Козихинский переулок, дом 7,строение 2, офис №2,
Санкт-Петербург, Невский проспект, 55А, бизнес-центр Regus Nevsky Plaza.
Звоните нам: +7 (495) 650 17 54 (Москва); +7 (812) 313 91 26 (Санкт-Петербург) и 8 800 555 13 87 (бесплатно для регионов России)

Сайт компании: www.lkapital.ru
Информационный сайт: www.lk-finance.ru

Вы знаете, как заработать деньги. Мы знаем, как их сохранить и приумножить.

http://www.lkapital.ru/uploads/media/page/rassylka/f.png  http://www.lkapital.ru/uploads/media/page/rassylka/t.png  http://www.lkapital.ru/uploads/media/page/rassylka/lj.png  http://www.lkapital.ru/uploads/media/page/rassylka/yt.png


 

 
В избранное