Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Финансовые новости, рост доходов" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Комментарий одного из значимых событий в Украине от 25.06.2005
| Информационный Канал Subscribe.Ru |
|
|
|
| |||||||
| |||||||||
Комментарий одного из значимых событий в Украине | |||||||||
Украинский Финансовый СерверКомментарии дня, 25.06.2005 - http://www.ufs.kiev.ua/stories/fcomments.php
25.06.2005 12:20
При продаже 1,74%-ного пакета "Криворожстали" целесообразно разбить его на 20-25 лотов - В.Федоров (ТЕКТ)
УФС. 25 июня. /КИЕВ/. Кабинет Министров распоряжением от 23 июня 2005 г. N 215-р поручил Фонду госимущества продать 93,02% акций ОАО "Криворожсталь" на конкурсе в период 29 июня до 20 ноября, а 1,74% акций - "через организатора торгов ценными бумагами на фондовых биржах" с 29 июня до 30 сентября 2005 г.
На вопросы УФС ответил директор по управлению активами КУА "ТЕКТ" Виктор Федоров.
УФС: Насколько интересен фондовому рынку 1,74%-ный пакет?
В.Федоров: Безусловно, интересен. Рынку не хватает "свежей крови", инструментов для инвестирования, особенно в свете начала работы НПФ. Но с моей точки зрения, продавать этот пакет одним лотом нецелесообразно, т.к. в этом случае он осядет у кого-либо одного и на рынок реально не выйдет. Более оправдано было бы разбить его на 20-25 лотов.
УФС: Должна ли стать обычной практика продажи небольших пакетов на организованном фондовом рынке перед приватизацией предприятий?
В.Федоров: Да. Ведь рынок, и именно он, определяет цену акций. Удивляет только размер пакета: почему на конкурс решено выставить 93,02% акций, а не 75%. По-хорошему - зачем стратегу еще 18%, которые реально не дают дополнительных преимуществ с точки зрения корпоративного управления?
УФС: Какой может оказаться цена 1 акции "Криворожстали" при продаже 1,74%-ного пакета? Смогут ли его выкупить украинские инвесткомпании?
В.Федоров: На сегодняшний день в условиях падения цен на металл, летнего затишья и снижения украинского рынка акций - 1,65 грн. за акцию, в лучшее время - на 1 грн. больше.
Одним лотом украинские инвесткомпании вряд ли смогут купить- это более $20 млн. (может быть - банки). Если же подробить на более мелкие лоты (до $1 млн.) - расхватают, как горячие пирожки, возможно, по более высокой цене.
УФС: Существуют ли риски при покупке 1,74%-ного пакета?
В.Федоров: Считаю, что обычные, характерные для портфельных инвестиций в украинские акции первого эшелона. "Криворожсталь", безусловно - голубая фишка и портфельные инвестиции в этого эмитента я считаю оправданными.
25.06.2005 13:47
Украинские портфельные инвесторы с большой осторожностью рассматривают возможность вхождения в акции "Криворожстали" - О.Михальцевич ("ОПТИМА-КАПИТАЛ")
УФС. 25 июня. /КИЕВ/. Кабинет Министров распоряжением от 23 июня 2005 г. N 215-р поручил Фонду госимущества продать 93,02% акций ОАО "Криворожсталь" на конкурсе в период с 29 июня до 20 ноября, а 1,74% акций - "через организатора торгов ценными бумагами на фондовых биржах" с 29 июня до 30 сентября 2005 г.
Комментарий Олега Михальцевича, заместителя генерального директора КУА "ОПТИМА-КАПИТАЛ":
"Прежде всего следует отметить, что приватизация "Криворожстали", которую инициирует правительство, вызвала достаточно неоднозначные отзывы в инвестиционной среде.
Портфельные инвесторы, к которым относятся местные инвесткомпании и фонды, с большой осторожностью рассматривают возможность вхождения в данного эмитента. На это есть несколько объективных причин: высокий уровень политических рисков, которые доминировали на протяжении последних трех месяцев и привели к гиперчувствительности инвесторов к любым политическим новостям; недостаток денежных ресурсов у отечественных инвесторов также обязательно отобразится динамике котировок "Криворожстали".
Дополнительным фактором, который не повлечет значительного роста котировок, является ограниченный "рыночный" пакет (1,74%). 1,74%-ный пакет автоматически отсечет крупных зарубежных институциональных инвесторов. Оптимальная величина пакета, который выводится на рынок, составляет около 20%.
Если рассматривать общий тренд котировок данного эмитента, то можно будет увидеть некоторый рост котировок в краткосрочный период (1-3 недели) после выхода на организованный рынок. В дальнейшем - высокая волатильность, что будет свидетельствовать о неуверенности инвесторов в ценовых уровнях, и общий нисходящий тренд.
На данном этапе предприватизационной "раскрутки" "Криворожстали" правительству нужно очень взвешенно и последовательно вести себя, что добавит инвесторам дополнительной уверенности и обязательно сублимируется в стоимости "Криворожстали"".
25.06.2005 14:17
Интерес инвесторов к 1,74%-ному пакету "Криворожстали" однозначно будет высоким - А.Еремин
УФС. 25 июня. /КИЕВ/. Кабинет Министров распоряжением от 23 июня 2005 г. N 215-р поручил Фонду госимущества продать 93,02% акций ОАО "Криворожсталь" на конкурсе в период с 29 июня до 20 ноября, а 1,74% акций - "через организатора торгов ценными бумагами на фондовых биржах" с 29 июня до 30 сентября 2005 г.
На вопросы УФС ответил начальник департамента портфельных инвестиций ООО "Столица-Ценные бумаги" Алексей Еремин.
УФС: Насколько интересен фондовому рынку 1,74%-ный пакет?
А.Еремин: Интерес инвесторов к этому пакету однозначно будет высоким. Конечно, в прошлом году, когда основным мотором фондового рынка были бумаги металлургии, этот пакет пользовался бы большим спросом. Но даже сейчас рынку будут очень интересны бумаги "Криворожстали".
УФС: Должна ли стать обычной практика продажи небольших пакетов на организованном фондовом рынке перед приватизацией предприятий?
А.Еремин: Однозначно, да. Такая практика будет способствовать более точной оценке привлекательности предприятия для инвесторов, а также поможет развитию фондового рынка Украины. Единственное условие - это полная прозрачность таких размещений.
УФС: Какой может оказаться цена 1 акции "Криворожстали" при продаже 1,74%-ного пакета? Смогут ли его выкупить украинские инвесткомпании?
А.Еремин: Цену на акции прогнозировать трудно, но если оценивать ее исходя уже из торгующихся на ПФТС акций металлургических предприятий, то капитализация "Криворожстали" может быть в районе $2 млрд. Но это, конечно, оптимистическая оценка. Если мы будем исходить из худшего, то цена всей "Криворожстали" ненамного превысит предыдущую сумму, заплаченную за комбинат. Но даже в этом случае стоимость пакета в 1,74% составит около $20 млн. Украинским инвестиционным компаниям, я думаю, будет тяжело заплатить такую сумму без привлечения иностранных инвесторов.
УФС: Когда должна состоятся продажа 1,74%-ного пакета и на какой площадке?
А.Еремин: Насколько уже известно, пакет в 1,74% будут размещать ранее, чем пакет в 93,02%. Это абсолютно логично, данная продажа будет лакмусовой бумажкой в реальной заинтересованности инвесторов "Криворожсталью".
Ну а что касается торговой площадки, я бы лично хотел видеть ПФТС.
УФС: Существуют ли риски при покупке 1,74%-ного пакета?
А.Еремин: Пакет, конечно, миноритарный. Риски есть. Но мне кажется, заинтересуются им в первую очередь портфельные инвесторы, хотя интересно это будет и спекулянтам, которые смогут после покупки выпустить акции "Криворожстали" в свободное обращение на рынок, соответственно, - уже частями и дороже.
25.06.2005 16:55
Продажа 1,74%-ного пакета "Криворожстали" на организованно фондовом рынке - комментарий В.Шушковского ("Арт-Капитал")
УФС. 25 июня. /КИЕВ/. Кабинет Министров распоряжением от 23 июня 2005 г. N 215-р поручил Фонду госимущества продать 93,02% акций ОАО "Криворожсталь" на конкурсе в период с 29 июня до 20 ноября, а 1,74% акций - "через организатора торгов ценными бумагами на фондовых биржах" с 29 июня до 30 сентября 2005 г.
На вопросы УФС ответил начальник аналитического отдела ООО "Арт-Капитал" Виталий Шушковский.
УФС: Насколько интересен фондовому рынку 1,74%-ный пакет?
В.Шушковский: Пакет безусловно будет интересен. За последний год "Криворожсталь" бесплатно получила, как сейчас принято говорить, global publicity, а как известно, плохой рекламы не бывает. Даже неосведомленный инвестор мог бы предположить, что раз за компанию развернулась такая ожесточенная драка, она видимо очень интересна. И это действительно так - помимо мощнейшего основного производства, "Криворожсталь" самостоятельно обеспечивает значительную долю своих потребностей в коксе и железной руде. Добавлю, что на продажу выставляется порядка 25% free-float'а, причем, видимо, крупными блоками.
УФС: Должна ли стать обычной практика продажи небольших пакетов на организованном фондовом рынке перед приватизацией предприятий?
В.Шушковский: На мой взгляд, ущербной является сама практика приватизации крупнейших компаний путем продажи контрольного пакета стратегическому инвестору. Такие предприятия, как "Криворожсталь", "Укртелеком", Одесский припортовый завод или "Заря-Машпроект", при грамотном менеджменте сами бы смогли через пару лет выступать стратегическими инвесторами для других украинских и зарубежных компаний. Заявленная правительством готовность выставлять на открытый рынок мелкие пакеты для определения разумной цены - большой шаг вперед, но если он действительно реализуется, нужно будет идти дальше.
УФС: Какой может оказаться цена 1 акции "Криворожстали" при продаже 1,74%-ного пакета? Смогут ли его выкупить украинские инвесткомпании?
В.Шушковский: Выставляемый блок разумно было бы раздробить на лоты, не превышающие 0,1% уставного фонда. Если так и сделают, то ведущие украинские инвесткомпании наверняка будут участвовать в аукционе в интересах своих институциональных клиентов. В том, что отечественные игроки будут покупать эти акции и для своих портфелей, я не вполне уверен - ценовые ожидания, озвучиваемые в последнее время, слишком высоки.
По разным методам расчетов, мы выходим на диапазон цен 1,4-2,6 грн. за акцию. Пакеты "Криворожстали" сейчас предлагаются на рынке на уровнях, близких к верхней границе этого диапазона (правда, заключаются ли реально сделки по цене 2.5 грн., мне не известно). Таким образом, капитализацию предприятия можно оценить максимум в $2 млрд. К слову сказать, правительству не стоило бы надеяться на сверхвысокие поступления от продажи контрольного пакета "Криворожстали", поскольку не факт, что стратегические инвесторы в нынешних условиях будут готовы платить серьезную премию за контрольный пакет.
Конечно, существует вероятность возникновения на аукционе по продаже 1,74% акций некоторого ажиотажа, но переоценивать ее не стоит. Если никто не будет пытаться "нарисовать" красивую картину с прицелом на аукцион по мажоритарному пакету, цена, превышающая 3 грн., представляется маловероятной.
УФС: Когда должна состоятся продажа 1,74%-ного пакета и на какой площадке?
В.Шушковский: Любой профессиональный фондовик согласится, что единственная относительно цивилизованная площадка по торговле акциями на Украине - это ПФТС. Попытки украинских бирж выловить свою "рыбку" под шумок происходящего сейчас в стране только вызывают раздражение; в честной конкуренции с ПФТС шансов у них не будет. Надеюсь, правительство учтет мнение рынка при принятии решения относительно площадки для этого и будущих конкурсов.
УФС: Существуют ли риски при покупке 1,74%-ного пакета?
В.Шушковский: В данном случае риски будут обычными для портфельных инвесторов. О серьезном негативе (нерешенная судьба мажоритарного пакета; сложная ситуация на мировом рынке стали и в украинской металлургии в частности; ограниченность номенклатуры "Криворожстали" длинномерным прокатом) никто не забывает, но я думаю, покупателей будет достаточно.
Посетите раздел "Аналитика" на УФС - http://www.ufs.com.ua/stories/comments.php
|
По всем вопросам Вы можете обратиться в отдел маркетинга УФС:
тел./факс: (044) 413-79-91, 413-74-63
E-mail: marketing@ufs.kiev.ua
| Subscribe.Ru
Поддержка подписчиков Другие рассылки этой тематики Другие рассылки этого автора |
Подписан адрес:
Код этой рассылки: media.today.comments |
Отписаться
Вспомнить пароль |
| В избранное | ||
