Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Финансовые новости, рост доходов" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Комментарий одного из значимых событий в Украине от 11.05.2005
| Информационный Канал Subscribe.Ru |
|
|
|
| |||||||
| |||||||||
Комментарий одного из значимых событий в Украине | |||||||||
Украинский Финансовый СерверКомментарии дня, 11.05.2005 - http://www.ufs.kiev.ua/stories/fcomments.php
11.05.2005 16:34
Собрание акционеров ОАО "Укрнафта" 11 мая - комментарий Р.Захарова (FSNE)
УФС. 11 мая. /КИЕВ/. Сегодня акционеры "Укрнафты" достаточно неожиданно не приняли решение о выплате дивидендов. Против проголосовал представитель НАК "Нефтегаз Украины". Вопрос перенесен на 20 июня.
Вместе с тем, решение наблюдательного совета 29 апреля о рекомендации общему собранию выплатить дивиденды принималось с мотивировкой "наполнения госбюджета".
На вопросы УФС ответил аналитик по ТЭК комп! ании Foyil Securities New Europe (FSNE) Роман Захаров.
УФС: Насколько, на ваш взгляд, НАК был самостоятелен в этом вопросе?
Р.Захаров: Если под НАКом подразумевать нынешнее правительство, то естественно, решение было принято самостоятельно. Власть может считаться или не считаться с интересами миноритариев, но в конце концов решение принимается самостоятельно.
УФС: Является ли целью группы Приват, которая владеет ок. 42% акций "Укрнафты", получение дивидендов? Кому выгодно получение дивидендов: государству, миноритариям, Привату?
Р.Захаров: Привату невыгодна выплата такой сумы дивидендов. Стратегический инвестор не станет изымать денежные средства из прибыльного предприятия, которое нуждается в них для развития. Конечно, возможен и такой вариант, при котором Приват вольет их долю выплаченных дивидендов назад в Укрнафту, дабы продолжить выполнение ранее поставленных целей без привлечения внешнего финансирования. ! Но такой вариант маловероятен, так как тогда Приват будет фин! ансировать и свою долю, и долю государства, и мелких инвесторов. Мелким инвесторам тоже не выгодна такая сумма дивидендов, поскольку изъяв денежные средства из развития Укрнафты, они тем самым ограничивают возможность увеличения прибыли этой компании в будущем, что негативно скажется на стоимости акций. Кто остается в выигрыше, так это государство, которое сможет пополнить бюджет.
УФС: Возможен ли в ближайшем будущем переход контроля над "Укрнафтой" к государству?
Р.Захаров: Юлия Тимошенко уже выразила желание усилить государственное присутствие в управлении Укрнафты. Контроль над Укрнафтой у государства уже есть из-за контроля 50%+ пакета акций компании, нету фактического контроля по управлению Укрнафтой. Именно это правительство, возможно, и намеревается изменить 20 июня. Поэтому не исключено, что в будущем Привату придется согласовывать больше решений с представителями государства.
УФС: Примет ли общее собрание акционеров ! 20 июня решение о выплате дивидендов?
Р.Захаров: Однозначно на этот вопрос может ответить разве что представитель НАКа. Я считаю, что решение будет принято, и государство получит свою долю прибыли Укрнафты в пользу бюджета.
11.05.2005 17:06
Собрание акционеров ОАО "Укрнафта" 11 мая - комментарий В.Федорова (ТЕКТ)
УФС. 11 мая. /КИЕВ/. Сегодня акционеры "Укрнафты" достаточно неожиданно не приняли решение о выплате дивидендов. Против проголосовал представитель НАК "Нефтегаз Украины". Вопрос перенесен на 20 июня.
Вместе с тем, решение наблюдательного совета 29 апреля о рекомендации общему собранию выплатить дивиденды принималось с мотивировкой "наполнения госбюджета".
На вопросы УФС ответил директор по управлению активами КУА! "ТЕКТ" Виктор Федоров.
УФС: Насколько, на ва! ш взгляд, НАК был самостоятелен в этом вопросе?
В.Федоров:Если проголосовал, значит - самостоятелен. Думаю, что оглашенное (что, вообще говоря, не принято в Украине) решение наблюдательного совета было формой давления на правительство с целью внесения изменений в финансовые планы компании на 2005 г. В результате НАКу был дан карт-бланш в этом вопросе.
УФС: Является ли целью группы Приват, которая владеет ок. 42% акций "Укрнафты", получение дивидендов? Кому выгодно получение дивидендов: государству, миноритариям, Привату?
В.Федоров: Пусть голосование (почти 39% - за) не вводит в заблуждение. Цель Привата - не дивиденды, а контроль над денежными потоками. Если даже этот контроль утерян (будет утерян), то направление значительных средств на развитие предприятия в перспективе даст больший выигрыш в виде роста курсовой стоимости акций.
Направление на дивиденды столь значительных сумм не выгодно никому, т.к. разовая выгода в! виде дивидендов влечет за собой адекватное, если не большее, падение курсовой стоимости акций. Необходимо соблюдать баланс между величиной дивиденда и нераспределенной прибылью, которая является внутренним источником инвестиционных ресурсов. Нарушение этого баланса чревато либо вымыванием оборотных средств и замедлением развития предприятия, либо потерей в перспективе интереса к предприятию со стороны портфельных и розничных инвесторов.
УФС: Возможен ли в ближайшем будущем переход контроля над "Укрнафтой" к государству?
В.Федоров: У государства в лице НАКа 50% акций - это контроль. Полный контроль будет после снижения кворума на собрании до 50%.
УФС: Примет ли общее собрание акционеров 20 июня решение о выплате дивидендов?
В.Федоров: Примет, но не в таком размере. Думаю, что процентов 20-30, ну 40, но не больше.
11.05.2005 19:06
! Собрание акционеров ОАО "Укрнафта" 11 мая - комментарий В.Шушковского ("Арт-Капитал")
УФС. 11 мая. /КИЕВ/. Сегодня акционеры "Укрнафты" достаточно неожиданно не приняли решение о выплате дивидендов. Против проголосовал представитель НАК "Нефтегаз Украины". Вопрос перенесен на 20 июня.
Вместе с тем, решение наблюдательного совета 29 апреля о рекомендации общему собранию выплатить дивиденды принималось с мотивировкой "наполнения госбюджета".
На вопросы УФС ответил начальник аналитического отдела ООО "Арт-Капитал" Виталий Шушковский.
УФС: Насколько, на ваш взгляд, НАК был самостоятелен в этом вопросе?
В.Шушковский: Действительно, не до конца ясно, почему наблюдательный совет, большинство в котором имеют представители НАК, одобрил выносившийся на рассмотрение общего собрания вариант распределения прибыли, а сегодня "Нефтегаз Украины" данное решен! ие не поддержал. Возможно, расстроились какие-то более ранние договоренности правительства и группы "Приват". (Если совсем дать волю фантазии, то можно сделать рискованное предположение, что она включала не только дивиденды "Укрнафты", но и более широкий круг вопросов, скажем, судьбу Никопольского завода ферросплавов). В любом случае, сегодняшнее решение НАК как акционера, в общем, оправданно с точки зрения дальнейшего развития "Укрнафты".
УФС: Является ли целью группы Приват, которая владеет ок. 42% акций "Укрнафты", получение дивидендов? Кому выгодно получение дивидендов: государству, миноритариям, Привату?
В.Шушковский: Странно, но судя по происходившему на сегодняшнем собрании, предложение о выплате почти всей прибыли в виде дивидендов "Приватом" поддерживалось. Насколько это верно и какие цели преследовались группой, - другой вопрос. Возможно, они надеялись выжать из компании "по максимуму", предчувствуя близкую утрату оперативного контро! ля над ней. Государству лишние 670 млн.грн., безусловно, тоже! не помешали бы, поэтому радует, что "Нефтегаз Украины" поставил на первое место не текущие бюджетные проблемы, а долгосрочные перспективы "Укрнафты".
Для спекулянтов ситуации, подобные сложившейся с дивидендами "Укрнафты" - хорошая возможность заработать (хотя в данном случае новость о предлагаемых дивидендах появилась перед самыми праздниками, и какие-либо серьезные события с акциями "Укрнафты" произойти просто не успели); высокие дивиденды порадовали бы и игроков, ориентирующихся на среднесрочную перспективу. В то же время выгоды такого решения для портфельных инвесторов, покупавших акции этой компании в расчете на долгосрочный рост, были бы совсем не очевидны.
УФС: Возможен ли в ближайшем будущем переход контроля на "Укрнафтой" к государству?
В.Шушковский: Посмотрим, удастся ли принять поправки к закону "О хозяйственных обществах", снижающих планку кворума на собраниях акционеров до 50%+1 голос. Надеюсь, что эти изменения будут ! сбалансированы новшествами, направленными на защиту прав миноритарных акционеров. Если реализуется такой сценарий корректировки закона, "Приват", видимо, будет вынужден расстаться с контролем над оперативным управлением "Укрнафтой", но определенное влияние в компании все-таки сохранит. Вероятность того, что НАК будет пытаться поставить во главе компании своего представителя, достаточно велика в любом случае.
УФС: Примет ли общее собрание акционеров 20 июня решение о выплате дивидендов?
В.Шушковский: Думаю, какую-то сумму, возможно гривен десять на акцию (против 25 предлагавшихся сегодня) все же выплатят. Более обоснованные предположения можно будет строить, исходя из реакции высших правительственных чиновников на результат сегодняшнего собрания.
Посетите раздел "Аналитика" на УФС - http://www.ufs.com.ua/stories/comments.php
|
По всем вопросам Вы можете обратиться в отдел маркетинга УФС:
тел./факс: (044) 413-79-91, 413-74-63
E-mail: marketing@ufs.kiev.ua
| http://subscribe.ru/
http://subscribe.ru/feedback/ |
Подписан адрес: Код этой рассылки: media.today.comments |
Отписаться |
| В избранное | ||
