АННОТИРОВАННОЕ СОДЕРЖАНИЕ ЖУРНАЛА

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА: ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ

№ 4 (16) – 2009

СОБЫТИЯ

Мы строим будущее России

Исполнилось 90 лет Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации. 12 марта в пресс-центре РБК прошла интернет-конференция ректора академии, доктора экономических наук, профессора М.А. Эскиндарова. Михаил Абдурахманович ответил на многочисленные вопросы, рассказал о сегодняшнем дне и перспективах развития ведущего финансово-экономического вуза России.

Ключевые слова: академия, финансы, выпускник, обучение, образование, студент, бакалавриат, преподаватель, специалист-финансист, вуз-партнер.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС

Антикризисная программа правительства: факторы кризиса и реальная эффективность

Ендовицкий Д.А., доктор экономических наук, профессор, Воронежский государственный университет

Программа антикризисных мер Правительства РФ на 2009 г. была опубликована 25 марта 2009 г. вместе с Перечнем первоочередных мер, предпринимаемых Правительством Российской Федерации по борьбе с последствиями мирового финансового кризиса. В основе программы лежит масштабная работа по корректировке стратегии России в условиях мирового финансового кризиса, начатая осенью 2008 г. Автор исследует предпосылки возникновения и развития кризисной ситуации в России, приоритеты и мероприятия, заложенные в антикризисную программу .

Ключевые слова: программа, антикризисный, правительство, реальный сектор, конкуренция, неликвидность, инфляция, статистика, приоритет, системообразующий, стабилизация.

Бифуркация цикла укрепления доллара

Бондаренко В.С.,

Качалуба И.А., ведущий специалист Азия-Инвест Банка,

Лухтарн А.А.,

Якимкин В.Н., доцент

Академия народного хозяйства при Правительстве РФ

Актуальность данной работы связана с текущим глобальным кредитным кризисом и возросшими валютными рисками. Поэтому вопрос старта роста на основных фондовых площадках мира увязан с динамикой американского доллара. Авторы показывают, что на фоне углубления кредитного кризиса и слабой макроэкономической статистики по Соединенным Штатам в последние пять месяцев наблюдается ралли американской валюты, которое имеет под собой вполне реальные причины.

Ключевые слова: макроэкономика, евро, доллар, бифуркация, Федрезерв, динамика, активность, перспектива, Центробанк, еврозона, ралли.

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Слияния и поглощения в системе финансового рынка

Слепов В.А., доктор экономических наук, заслуженный деятель науки РФ

Кулакова Т.Ю., кандидат экономических наук

Кулиева Р.Т., инвестиционный банк Rothschild

Рынок слияний и поглощений (Mergers & Acquisitions – M&A) – форма организации финансовых операций, направленных на объединение банков и компаний в один хозяйствующий субъект для получения конкурентных преимуществ и увеличения стоимости бизнеса. При слиянии объединение происходит добровольно, а контроль над банком и компанией распределяется между участниками соглашения. Поглощение носит асимметричный характер: контроль над активами и операциями полностью осуществляется одной из сторон. Благодаря своим уникальным свойствам рынок M&A развивается ускоренными темпами. За 2002–2006 гг. мировой рынок M&A вырос в 2,3 раза. Еще более ускоренными темпами развивался российский рынок слияний и поглощений. Авторы подробно анализируют, как проходит этот процесс.

Ключевые слова: слияние, поглощение, финансы, рынок, сделка, договор, межнациональный, глобализация, инструмент, сектор, зависимость.

Особенности централизации банковского капитала в России

Крылова Л.В., кандидат экономических наук, доцент, Академия труда и социальных отношений, г. Москва

В статье раскрываются научно-теоретические аспекты и специфические особенности сделок слияний и поглощений в банковском секторе России.  При этом слияния и поглощения рассматриваются в контексте анализа процессов централизации банковского капитала и их взаимосвязи с концентрацией капитала. Автор делает вывод, что особенности процесса централизации банковского капитала в России связаны с активностью иностранного капитала и банков под контролем государства, непродуманностью и поспешностью заключения сделок российскими банками в условиях отсутствия необходимой для принятия решений информации, зависимостью от заемного финансирования, проведением сделок в интересах собственников.

Ключевые слова: централизациия, менеджмент, реорганизация, кредитный, капитализация, консолидация, конкурент, дистрибуция, синергетический.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Направления финансовой интеграции в Европе в условиях сохранения мировой стабильности

Ефременко И.Н., кандидат экономических наук, доцент

Воробьёва И.Г., кандидат экономических наук, старший преподаватель,

Ростовский государственный экономический университет «РИНХ»

Одной из важнейших институциональных составляющих процесса трансформации мировой финансовой архитектуры на современном этапе являются процессы финансовой интеграции, в результате которых ликвидируются административные и экономические барьеры, осуществляется межстрановая и трансинституциональная диффузия финансовых и информационных технологий. Европейский интеграционный процесс в своем роде уникален и служит благодатной почвой для появления множества разнообразных взглядов на интеграционные процессы, а также теорий, отражающих данные процессы в рамках различных моделей. Авторы предлагают вниманию читателя свое видение затронутой темы.

Ключевые слова: глобализация, динамизм, интеграция, финансовый, перемещение, конвертация, эффект, центральный банк, евро, инфляция, совместный, стандарт.

СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ РЕГИОНА

Государственно-частное партнерство как новый аспект управления субфедеральным и муниципальным долгом

Кабашкин В.А., доктор экономических наук, управляющий директор Центра государственно-частного партнерства Внешэкономбанка

В статье рассматриваются вопросы управления субфедеральным и муниципальным долгом в период кризисных явлений. Рассматривается опыт управления региональными  долговыми инструментами в России и за рубежом. Акцентируется внимание на управление региональным долгом при отсутствии суверенной гарантии. Предлагается изучить возможности привлечения кредитов, как регионального заемного источника финансирования субфедеральных и муниципальных инвестиционных проектов, реализуемых на условиях государственно-частного партнерства. Отмечаются положительные стороны использования этого заемного компонента в структуре финансирования региональной инфраструктуры, 

Ключевые слова: управление, долг, субфедеральный, инвестиционный, стратегия, муниципальный, обязательство, налог, займ, реструктуризация, годарственно-частный, проект.

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

Идентификация и управление рисками на рынке ипотечных ценных бумаг

Бекетов Н.В., доктор экономических наук, профессор

Извольская И.В., филиал ВТБ, г. Якутск

Черная А.И., инспектор Контрольного комитета Государственного собрания Республики Саха (Якутия)

Одно из направлений российской государственной политики при решении проблемы дефицита жилья − развитие рынка ипотечных ценных бумаг. Однако, как показывает жизнь, этот выбор сам по себе не означает его успешной реализации. Структура выпуска и обращения ипотечных ценных бумаг существенно отличаются от традиционных − большими объемами и длительными сроками. Для потенциальных инвесторов это означает возникновение сложностей, связанных с оценкой рисков, возникающих на рынке ипотечных ценных бумаг, привлекательности и надежности данного сегмента экономики.

Важнейшую роль в преодолении трудностей играют механизмы, способы управления, которые должны использоваться для правильной оценки возникающих рисков и их минимизации. В этой связи необходимым представляется исследование теоретических аспектов управления рисками на рынке ипотечных ценных бумаг.

Ключевые слова: ипотечный, риск, механизм, минимизация, кредитный, результат, ценные бумаги, доходность, погашение, неуплата, дефолт, заемщик.

Проблемы управления кредитным риском в российских коммерческих банках

Шевелев И.В.,

Ростовский государственный экономический университет «РИНХ»

В Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и на период 2010 и 2011 годы заявлен курс на продолжение адаптации российских банков к нормам, заложенным в Новом Базельском соглашении по капиталу. В этой связи остаются актуальными проблемы управления кредитным риском, возникающие при переходе к Базель II. Автор разделяет управление кредитным риском на три блока (организационный, методологический и информационно-технологический) и рассматривает проблемы, возникающие в каждом из них.

Ключевые слова: риск-менеджмент, кредитный, банковский, аудит, управление, коммерческий, Базель II, превентивный, информация.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Новые участники финансовых рынков – суверенные фонды

Суэтин А.А., доктор экономических наук, профессор

Существуют различные определения суверенного фонда благосостояния. По одному, это специальный денежный фонд, который используется для стабилизации государственного бюджета в периоды снижения доходов и (или) для нужд страны в долгосрочной перспективе. По другому, это государственный инвестиционный фонд, состоящий из акций, облигаций, недвижимости и (или) других финансовых инструментов, выраженных в иностранной валюте. Часть средств может быть инвестирована внутри экономики. В статье подробно рассматриваются эти новые участники финансового рынка.

Ключевые слова: фонд, стабилизационный, период, суверенный, благосостояние, дефицит, инвестирование, агентство, международный, управлять, пай, акция.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Финансовые ресурсы и финансовые отношения предприятий национальной экономики

Николаев Н.В.,

доктор экономических наук, профессор

Актуальность исследования финансовых ресурсов субъектов экономики обусловлена логикой эволюции финансовой науки, вступившей в стадию активного изучения и разработки прикладных аспектов функционирования децентрализованных финансов в условиях многоаспектных и широкомасштабных процессов интеграции. В силу исторической специфики особенностью финансовой науки России явилась детальная проработка государственных финансов плановой системы хозяйства централизованной советской экономики, в то время как вопросы функционирования финансов субъектов хозяйствования оставались зачастую недостаточно исследованными…

Ключевые слова: финансовый, субъект, системный, концепция, ресурс, национальный, теория, отношение, система, экономика, системообразующий, аспект, стоимостной.

ХРОНИКА

В подборке информационных материалов рассказывается о текущей жизни финансового сообщества России. В данном случае публикуются короткие отчеты с III практической конференции «Аутсорсинг в банковском бизнесе», заседания международного парламентского круглого стола на тему: «Государственные меры поддержки заемщиков (эмитентов) в условиях кризиса: опыт Европы и России», а также с очередного заседания круглого стола, проведенного Клубом банковских аналитиков и консалтинговой компанией «Вермонт», которое было посвящено антикризисному потенциалу кредитных фондов.

Ключевые слова: аутсорсинг, банковский, рынок, проблемный, ассоциация, международный, эмитент, потребитель, ликвидность, кредит.

Журналы Издательского дома "ФИНАНСЫ и КРЕДИТ" доступны в электронном виде (pdf) в Научной Электронной Библиотеке (eLIBRARY.RU).

 На сайте eLIBRARY.RU можно оформить годовую подписку на текущие и архивные выпуски журналов, приобрести отдельные номера изданий или статьи. Подробности на нашем сайте: http:// www.fin-izdat.ru  E-mail: pdf@fin-izdat.ru