Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay
  Все выпуски  

Новости журнала "Финансовая аналитика: проблемы и решения" номер 12


АННОТИРОВАННОЕ СОДЕРЖАНИЕ СБОРНИКА

«ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА: ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ»

 

12 (12) – 2008 декабрь

 

ЭКОНОМИКА РОССИИ: ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ

Россия при 50 долл. США за баррель

Бонд К., главный аналитик Группы компаний «Тройка Диалог»

Кузнецов А., аналитик Группы компаний «Тройка Диалог»

При низких ценах на сырье (50 долл. США за баррель нефти) объем российского товарного экспорта уменьшится вдвое, а сальдо счета движения капитала станет отрицательным. Дефицит капитального счета составит около 50 млрд долл. США , при неизменном валютном курсе также возникнет дефицит счета текущих операций и бюджета.

Рост цен на сырье сопровождался повышением курса рубля с 20 до 80% курса по ППС. Если сырье подешевеет, это окажет давление на обменный курс.

Правительство в состоянии поддерживать рубль: есть большие валютные резервы. Однако имеет смысл рассмотреть и вариант ослабления рубля: это позволит решить проблему дефицита счета текущих операций и стимулировать экономический рост. По нашим оценкам, политика свободного курса позволит реальному эффективному курсу рубля вернуться на уровень 2005–2006 гг. В реальном выражении рубль может потерять 15–17%.

 

СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ РЕГИОНА

Финансовый кризис и приоритеты экономического развития Пермского края

(интервью с заместителем председателя Правительства Пермского края Ю.А. Уткиным)

Финансовый кризис, о котором мы так много слышали, стал настоящей реальностью и у нас в стране. Возросший уровень цен на продукты, сокращение сотрудников в организациях, кризис фондового рынка и ликвидности банковской системы отражают лишь начальное его проявление в нашей жизни. О том, какая складывается ситуация в одном из развитых регионов России, член Редакционного совета сборника доктор экономических наук В.А. Кабашкин беседует с заместителем председателя Правительства Пермского края Юрием Аркадьевичем Уткиным.

 

БАНКОВСКИЙ СЕКТОР

Истоки банковского кризиса в российской экономике

Малкина М.Ю., доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой теории экономики Нижегородского государственного университета им. Н.И. Лобачевского

Настоящий банковский кризис в российской экономике является частью общего финансового кризиса мирового масштаба. Проблемы с ликвидностью, возникшие у российской банковской системы, во многом обязаны изменению ситуации на мировых финансовых рынках, уменьшению доступности свободных финансовых ресурсов. Однако истоки отечественного банковского кризиса следует искать не только в существенной вовлеченности российской банковской системы в мировые финансовые рынки, но и в тех серьезных структурных деформациях, которые она претерпела за последние несколько лет. В статье рассмотрены уязвимые места, сделавшие банковскую систему России столь чувствительной к потрясениям на мировых финансовых рынках, а также выявлены возможности преодоления кризиса и перспективы ее дальнейшего развития.

 

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Хедж-фонд как механизм коллективного инвестирования

Рожкова И.В., кандидат экономических наук, доцент кафедры «Биржевое дело и ценные бумаги» Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова

Хеджевый фонд организационно-частное инвестиционное партнерство. Хеджевый фонд by George Soros взаимный фонд, который применяет левередж и использует различную технику хеджирования. Хеджевый фонд использует всех возможные инструменты для получения абсолютной прибыли.

Автор дает характеристику хедж-фондам, особенностям их функционирования и их основным отличиям от других форм коллективного инвестирования, в частности ПИФов. В заключении статьи подчеркивается, что в настоящий момент в России отсутствует законодательство по хедж-фондам. Несмотря на то, что российские рынки и финансовые институты значительно улучшили свои позиции за последние годы, они все равно продолжают оставаться в категории развивающихся и высокорисковых. Поэтому многие стратегии хедж-фондов пока не могут быть применены в России в рамках существующего законодательства..

 

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР

Денежно-кредитная политика, ситуация на финансовых рынках и состояние банковского сектора в январе октябре 2008 г.

В обзоре приводятся аналитические данные по динамике денежно-кредитных показателей, а также по внутренним финансовым рынкам и банковскому сектору на основе мониторинга Минэкономразвития России текущей ситуации в экономике Российской Федерации в январе – октябре 2008 г.

 

АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

Применение существующих дискриминантных моделей прогнозирования банкротства в организациях сельского хозяйства

Кучеренко С.А., кафедра аудита Кубанского государственного аграрного университета

В статье раскрываются актуальные вопросы использования методов дискриминантного анализа при диагностике финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей. Автором проводится исследование по изучению уровня прогнозной способности существующих дискриминантных моделей оценки и прогнозирования финансового состояния на базе сельскохозяйственных организаций Краснодарского края. Результаты исследования положены в основу изложенных рекомендаций по применению рассмотренных моделей.

 

СБАЛАНСИРОВАННАЯ СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Концептуальные основы формирования составляющей внутренних бизнес-процессов сбалансированной системы показателей и анализа входящих в нее показателей

Крылов С.И., доктор экономических наук, профессор кафедры бухгалтерского учета и аудита Уральского государственного технического университета (УГТУ УПИ), г. Екатеринбург

Формирование составляющей внутренних бизнес-процессов ССП: инновационного процесса, операционного процесса и послепродажного обслуживания – предполагает определение стратегических внутренних бизнес-целей деятельности организации, построение стратегической внутренней бизнес-карты, выбор внутренних бизнес-показателей, определение их целевых значений и разработку стратегических внутренних бизнес-мероприятий.

Целью проведения анализа внутренних бизнес-показателей ССП является формирование аналитического обеспечения принятия стратегических решений по управлению внутренними бизнес-процессами, а важнейшими задачами – сравнительная оценка, диагностика отклонений и прогнозирование внутренних бизнес-показателей ССП.

По мнению автора статьи, составляющая внутренних бизнес-процессов ССП представляет собой достаточно эффективный инструмент стратегического производственного менеджмента, а анализ входящих в нее показателей формирует его информационное обеспечение, будучи немаловажным элементом стратегического управленческого анализа.

 

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

К прогнозированию стоимости недвижимости в рамках стационарной логнормальной модели

Батурина О.К., генеральный директор ООО РАО «Консалтинг и экспертиза собственности»

Басангов Ю.М., специалист по финансовым рынкам ООО УК «Интеграл»

Перевозчиков А.Г., доктор физико-математических наук, профессор, академик РАЕН, директор по производству ООО РАО ««Консалтинг и экспертиза собственности», г. Тверь

В данной работе предлагается метод прогнозирования продажной цены, основанный на стационарной (в широком смысле) стохастической логнормальной модели постоянного роста с зависимыми в общем случае темпами роста. В статье предложено использовать выведенную в: Перевозчиков А.Г. Корректировка модели DDM постоянного роста на дополнительные риски не учтенные в модели// Аудит и финансовый анализ.2007. № 2, – формулу для среднего значения стоимости актива с учетом дополнительных рисков связанных с возможной зависимостью случайных темпов для прогнозирования возможной продажной цены в стохастической модели DDM постоянного роста. В качестве генеральной статистической совокупности темпов предложено использовать последовательность темпов индекса роста стоимости СМР из известного у оценщиков издания КО-ИНВЕСТ, публикующего с некоторым запаздыванием поквартальную информацию о фактических значениях этого индекса. Тем самым предполагается, что рост стоимости СМР в будущем определяет рост полной восстановительной стоимости недвижимости. Рыночная стоимость продажной цены получается вычитанием из полученной стоимости накопленного износа. Однако, на небольших промежутках, к которым относится и период прогноза вторичный рынок недвижимости, фактически не реагирует на износ и им можно пренебречь. Рассматривается числовой пример прогноза продажной стоимости на 6 кварталов вперед. Точность прогноза сравнивается с прогнозом КО-ИНВЕСТ.

 

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ

Модернизация экономик Казахстана и России в условиях инфляции

Ибрагимов С.Т., доктор экономических наук, депутат Мажилиса Парламента Республики Казахстан

Реформы 90-х гг. прошлого столетия по-разному сказались на социально-экономическом и финансовом развитии Казахстана и России. Но было и много общего. Всплеск роста инфляции в Казахстане и России по сути означает, что борьба с инфляцией становится доминантной проблемой ближайших лет.

Автор отмечает, что в ближайшей и, очень вероятно, среднесрочной перспективе темпы роста инфляции в экономике Казахстана (и, судя по сложившимся тенденциям, России) будут формироваться, главным образом, под воздействием внешних факторов. Судя по развитию финансовой ситуации, Казахстана в конечном счете удастся справиться с кризисом ликвидности. При этом набор методов и инструментов, используемых в этих целях Казахстаном и Россией, в целом идентичен. Из-за очень высокого внешнего долга и затрат на его обслуживание (в 2008 г. 57,5% в Казахстане против 17% в России) их достижение сопровождается снижением объемов кредитования, темпов экономического роста, свертыванием ряда инвестиционных и инновационных программ и т.д.

 

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ

Финансовые ресурсы и их роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия

Давыдова Л.В., доктор экономических наук, профессор

Ильминская С.А., кандидат экономических наук, доцент

Орловский государственный институт экономики и торговли

Управление финансовыми ресурсами и капиталом предприятия (в западной терминологии - «менеджмент капитала») является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента. Несмотря на большое количество работ, посвященных оценке финансового состояния, поиску оптимального сочетания различных источников финансирования деятельности предприятия на сегодняшний день многие проблемы управления финансовыми ресурсами не получили достаточного теоретического и практического освещения. В работах отечественных ученых пока не представлена полная и целостная концепция, которая объединяла бы все направления этого процесса и учитывала бы специфику формирования и использования финансовых ресурсов российских предприятий реального сектора экономики. Цель настоящей публикации состоит в исследовании экономического содержания финансовых ресурсов и их роли в обеспечении финансовой устойчивости предприятия.

 


Журналы Издательского дома "ФИНАНСЫ и КРЕДИТ" доступны в электронном виде (pdf) в Научной Электронной Библиотеке (eLIBRARY.RU).

 На сайте eLIBRARY.RU можно оформить годовую подписку на текущие и архивные выпуски журналов, приобрести отдельные номера изданий или статьи. Подробности на нашем сайте: http:// www.fin-izdat.ru  E-mail: pdf@fin-izdat.ru


В избранное