Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Новости с позиции личного кошелька

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Декабрь 2003   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

59.413 подписчиков
-77 за неделю
←   Все выпуски   →

Рокфеллер - новости с позиции личного кошелька


Информационный Канал Subscribe.Ru
Рокфеллер - в деньгах счастье

Новости с позиции личного кошелька

http://www.rokf.ru

Новости

Новые деньги появятся в России

http://www.rokf.ru/news/10928.shtml

10 важнейших научных открытий 2003 года

http://www.rokf.ru/news/10923.shtml

Путин подписал закон о страховании вкладов в банках

http://www.rokf.ru/news/10914.shtml

ГАЗ остановил производство легковых автомобилей

http://www.rokf.ru/news/10911.shtml

Касьянов: правительство допустило чрезмерное укрепление рубля

http://www.rokf.ru/news/10906.shtml

Молодежь ожидают новые ипотечные кредиты

http://www.rokf.ru/news/10903.shtml

Автомобили, владельцы которых не имеют полиса ОСАГО, не будут задерживаться из-за отсутствия тарифов на эвакуацию-ГИБДД

http://www.rokf.ru/news/10895.shtml

Новое транспортное кольцо построят в Подмосковье

http://www.rokf.ru/news/10892.shtml

Спрос на природный газ выйдет в мире на первое место

http://www.rokf.ru/news/10857.shtml

80% страховщиков не соответствуют новому закону о страховом деле

http://www.rokf.ru/news/10854.shtml

Главное

Тайна дешевого доллара

Нежные персиковые оттенки новой 20-долларовой купюры, похоже, не соответствуют эстетическим пристрастиям валютных дилеров.

Падение курса американской валюты продолжается. 17 декабря курс доллара к евро преодолел минимальную за время существования европейской валюты отметку в $1,24. C июля 2001 года падение составило более 30%. В последнее же время были пройдены минимальная за три года отметка по отношению к йене и пятилетний минимум по отношению к фунту.

Такое падение американской валюты выглядит несомненно странным на фоне положительного скачка экономики США и куда менее уверенного положения европейских стран. Рост ВНП Штатов в третьем квартале составил 8,2% годовых. Весьма показательный индекс производственной активности, рассчитываемый Институтом управления поставками, достиг в ноябре максимальной за последние 20 лет отметки. Европейские показатели тоже немного улучшаются, но по прогнозам Economist, рост составит 0,5% в этом году и 1,8% в следующем.

Однако, не стоит забывать, что валютные средства являются не отражением стабильности экономики, а всего лишь активами, инвестициями в которые дилеры надеются получить большие прибыли. Высокий курс доллара обеспечивался расчетами инвесторов на то, что он может принести им больший доход, чем другие валюты.

Сейчас их уверенность в американской валюте заметно убавилась по вине двойного дефицита: федерального бюджета и баланса текущих операций. С дефицитом в 5% ВНП, Штатам необходимы ежедневные заимствования в размере 2 миллиардов долларов. Сокращения налогов, расходы на войну в Ираке и новая система бесплатных лекарств для пожилых пробили изрядные бреши в американском бюджете.

Как долго еще может продолжаться падение доллара? Прогнозирование валютных курсов не менее благодарное занятие, чем игра в наперстки. Но есть достаточно оснований полагать, что в среднесрочной перспективе курс американской валюты может продолжать падать, особенно по отношению евро. Другой вопрос, насколько это поможет выправить дисбаланс сегодняшней американской экономики или вызвать ожидаемый хаос в Европе.

Сильный евро невыгоден прежде всего европейским фирмам, хотя и дает их сотрудникам возможность дешево отдохнуть во Флориде. Рост евро повышает цены на экспортируемые из Европы товары и делает их неконкурентоспособными по сравнению с дешевеющими вместе с долларом американскими аналогами. Расширяющийся экспорт и слабая национальная валюта в свою очередь помогут Штатам хотя бы частично решить проблему дефицита баланса текущих операций.
По крайней мере, так должна развиваться ситуация в соответствии с учебниками. В прошлом падение доллара действительно сокращало американский импорт. В 80е годы, последний раз, когда дефицит баланса текущих операций составлял столь высокий процент ВНП, соглашение о снижении цены национальной валюты помогло Америке сократить потребление японских автомобилей и швейцарских часов. Это помогло американцам достаточно безболезненно скорректировать экономическую ситуацию, чего не скажешь про их торговых партнеров.

Однако, есть основания полагать, что движения валютного рынка сегодня далеко не столь эффективны в устранении экономических дисбалансов, как было когда-то. Последнее исследование Джорджа Магнуса из инвестиционного банка UBS выражает сомнения в том, что падающий курс доллара поспособствует сокращению дефицита баланса текущих операций и торговли.

По мнению аналитика, возможности использовать эффект усиления валюты в последние годы ощутимо сократились. Во-первых, в условиях глобализации экономики, роль отдельных компаний в определении ценовой политики заметно снизилась. Кроме того, движения цен не могут не зависеть от общего низкого уровня инфляции. В таких условиях фирмам сложнее увеличивать какие бы то ни было расходы на производство: от зарплат до закупочных цен. Аналогично в сегодняшней ситуации, скажем, европейские автомобильные компании, не могут поднимать цены сбыта своей продукции в Америке из-за роста курса евро.

Есть и другие факторы, снижающие влияние валютных рынков на общую экономическую ситуацию. Вместо того, чтобы поднимать экспортные цены в ответ на повышение курса "домашней" валюты, компании могут постараться удержать цены на прежнем уровне, согласившись на меньшую прибыль. Это делается в расчете на скорое изменение валютных тенденций или в целях сохранения имеющегося сектора рынка.

Использование производственных мощностей в разных странах позволяет международным компаниям уравновесить падение продаж в дешевеющей валюте со снижением расходов за счет расположенного в той же стране производства. Таким образом, должно пройти достаточно много времени, возможно, более года, прежде чем последствия от изменений валютных курсов скажутся на потребительском рынке. То есть курсу доллара понадобится еще долго падать, чтобы это помогло залатать дисбалансы в сегодняшней американской экономике.

Возможно, названные причины и обусловили позитивную реакцию европейских фондовых рынков на повышающийся курс евро. По мнению Иана Скотта из Lehman Brothers, этот факт тем более примечателен, что доля американского экспорта европейских компаний в их общем объеме производства выросла с 10% в 2000 году до 17% в этом. Это делает их более чувствительными по отношению к снижающемуся курсу доллара. По мнению Скотта, .европейские акции настолько недооценены, что даже дорожающий евро не уменьшает интереса инвесторов.

Тем не менее, взлет евро может и замедлиться в ближайшее время, особенно, если европейский Центробанк не сделает ничего, чтобы компенсировать его последствия. Игроки на повышение могут надеяться, что доллар вот-вот начнет расти, но прошлый опыт показывает, что ожидание этого может длиться очень долго. Да и назвать американскую валюту дешевой пока сложно. Взвешенная с учетом показателей торговли цена доллара не опустилась ниже средней отметки за последние 30 лет. Так что продолжающееся падение не должно никого удивлять.

По материалам The Economist

Ссылки по теме

Станет ли доллар деревянным?

Доллар сейчас ставит антирекорды по отношению к евро чуть ли не каждый день. Что же - покупать его? Продавать? Забыть? Как правило аналитики рассказывают картину, но не дают рекомендаций... Доллар надо продавать против евро тоесть покупать евро против доллара (на forex по паре EUR/USD надо делать buy :)

http://www.rokf.ru/articles/10855.shtml

Также в номере

Вы думаете, подешевеет?

Намерение Министерства связи России снизить цену на компьютеры в нашей стране на 20%, похоже, так и останется намерением.

http://www.rokf.ru/articles/10922.shtml

Водки не будет. Россия на пороге водочного кризиса

С 1 января вступают в силу новые акцизные сборы, из-за этого большинство российских акцизных складов, торгующих крепким алкоголем, в ближайшее время перестанут покупать водку у изготовителей.

http://www.rokf.ru/articles/10917.shtml

[c] Rokf.ru, info@rokf.ru

http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное