Сегодня
курс российского рубля должен побить исторический рекорд падения,
зафиксированный в январе 2003 года. ЦБ с паузой всего в сутки продолжил
девальвацию, на сегодня доллар стоит 31,56 руб./$, шаг "управляемой
девальвации" в 2009 году, подтвердил ЦБ — 50 коп., таким образом,
официальный курс ЦБ может превысить рекордный — 31,88 руб./$ — уже
сегодня или, по крайней мере, на днях. Впрочем, опубликованные вчера
данные ФТС о внешней торговле в 2008 году показывают, что потенциал
падения рубля выше, чем предполагали аналитики еще месяц назад.
Исторический рекорд падения рубля — 9 января
2003 года курс составлял стоил 31,88 руб./$ — может быть побит уже
сегодня. Вчера на высоких оборотах на единой торговой сессии ММВБ —
более $20,5 млрд — Банк России в очередной раз ослабил рубль к
бивалютной корзине. Взятый 11 и 12 января 2009 года ЦБ новый шаг
"управляемой девальвации", 50 копеек в день, был подтвержден его
действиями: регулятор начал поддерживать рубль продажами валюты на
уровне корзины в 36,3 руб. В итоге "корзина" закрепилась на уровне (по
официальным курсам ЦБ на сегодня, 31,56 руб./$ и 41,97 руб./€) 36,25
руб. Учитывая, что обороты на рынке оставались довольно высоки в
сравнении с предыдущим днем, ЦБ, как и 12 января, продавал валюту —
напомним, тогда интервенции оценивались дилерами в $3-4 млрд.
Скорость, с которой ЦБ девальвирует рубль,
превосходит все расчеты аналитиков: напомним, большинство из них
предполагали целевым ориентиром Банка России на февраль 2009 года
значение "корзины" в 36-37 руб., этот уровень вполне может быть
достигнут уже на днях. Новых целевых ориентиров для ЦБ уже никто не
предполагает: так, вчера на рынке активно обсуждались пока выглядящие
фантастическими анонимные расчеты со ссылкой на источники в
правительстве, согласно которым в случае немедленного полного ухода ЦБ
с рынка валюты отправленный в "свободное падение" рубль может в
феврале—марте упасть до 50-55 руб./$.
Напомним, с начала "управляемой девальвации"
"технический коридор" колебаний национальной валюты к "корзине"
превысил 20% (в обе стороны, неизменно утверждают источники в ЦБ).
Сценарии давления на рынок, между тем, меняются чрезвычайно быстро.
Так, вчера ЦБ опубликовал данные о сравнительном сокращении спроса на
доллары со стороны населения в ноябре 2008 года — сальдо продажи валюты
населению сократилось к октябрю на 26%. Тем временем данные ЦБ об
оттоке капитала в ноябре не показывают снижения темпов долларизации
экономики: вероятно, повышенный спрос на валютные активы был предъявлен
банками. Картина по декабрю 2009 года пока остается неясной, однако
очевидно, что превышение оттока капитала по итогам 2008 года на $30
млрд против прогноза ЦБ в $100 млрд говорит о том, что высокий спрос на
валюту со стороны всех групп игроков в декабре совпал.
Те же факторы, что и в декабре, с увеличением
скорости "управляемой девальвации" ЦБ будут действовать и в январе 2009
года. Развязка ситуации на валютном рынке близка: данные о
"схлопывании" сальдо счета текущих операций (см. текст на этой же
полосе) показывают, что Банк России вынужден рассматривать в качестве
ориентира для равновесного рубля довольно низкий курс — по крайней
мере, пока не подорожает нефть, которая продолжает стоить дешевле $40
за баррель. Происходящее существенно истощает международные резервы.
Нынешние темпы их сокращения сейчас выше среднедекабрьских, в этот
четверг ЦБ может показать значение резервов на уровне около $400 млрд —
а, учитывая возможное выделение средств суверенных фондов на поддержку
банковской системы и промышленности, и меньше.