Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Ценные бумаги

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Business.EXE: предприниматели отвечают на Ваши вопросы!" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Декабрь 2008   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Дарья

Статистика

384 подписчиков
+1 за неделю
←   Все выпуски   →

Фундаментальный анализ. Технический анализ. Основные принципы управления рисками в техническом анализе


Ценные бумаги
Выпуск # 12
http://community.livejournal.com/math_economics

Фундаментальный анализ

В рамках фундаментального анализа существуют два подхода к выявлению неверно оцененных финансовых инструментов. При первом подходе делают попытку определить внутреннюю или реальную стоимость ценной бумаги. После этого внутреннюю стоимость сравнивают с текущим рыночным курсом ценной бумаги. Если рыночный курс значительно выше внутренней стоимости, то считают, что бумага переоценена. Если рыночный курс существенно меньше внутренней стоимости, то полагают, что ценная бумага недооценена.

Второй подход состоит в том, что оценивают только одну или две финансовые переменные и сравнивают результат этих оценок с действующей общей оценкой. Например, можно оценить такие параметры, как доход или чистая прибыль, приходящиеся на одну акцию в предстоящем году. Если показатели аналитика выше оценок других специалистов, то акции можно считать привлекательными для инвестирования.

Фундаментальный анализ включает задачи трех уровней:

1. Изучение общей экономической ситуации в стране.
2. Анализ отдельных сегментов рынка ценных бумаг.
3. Изучение финансового состояния отдельных компаний-эмитентов.

Изучение общей экономической ситуации основано на показателях, характеризующих динамику ВВП, объема промышленного производства, денежной массы, личных доходов населения, индекса потребительских цен, темпа инфляции, финансового состояния государства (бюджетный дефицит или профицит, объем внутреннего и внешнего долга и др.).

Анализ отдельных сегментов фондового рынка осуществляют в разрезе отраслей хозяйства и видов рынка – акций, корпоративных облигаций, государственных ценных бумаг. Для каждого конкретного момента устанавливают отрасли, которые находятся на подъеме и обеспечивают инвесторам наиболее выгодные вложения средств. При фундаментальном анализе отрасли подразделяются на три типа: устойчивые, циклические и растущие.

К устойчивым отраслям относят отрасли, выпускающие жизненно важную для населения продукцию, а также оказывающие населению необходимые услуги (пищевая промышленность, радиовещание и телевидение, связь, коммунальное хозяйство и др.). Ценные бумаги этих отраслей наиболее надежны, однако не отличаются высокой доходностью.

Циклические отрасли производят товары длительного пользования (энерго-, машиностроение, автомобилестроение, авиастроение, сельхозмашиностроение, станкостроение и др.). Результативность вложений в данные отрасли зависит от стадии цикла, на которой они находятся. Те из них, которые проходят стадию подъема, обеспечивают высокую доходность.

Растущие отрасли отличаются высокими темпами объема производства, превосходящими темпы роста ВВП по стране в целом (в России это – горнодобывающая промышленность, электроэнергетика, нефтепереработка, нефтехимия и др.). Инвестиции в такие отрасли сопряжены с большим риском, но они предлагают вкладчикам высокий доход в будущем.

Анализ финансового состояния отдельных акционерных компаний позволяет отобрать те из них, которые в наибольшей степени отвечают интересам вкладчиков. Оценка инвестиционной привлекательности акционерных обществ включает четыре этапа:

1. Изучение текущего финансового состояния и перспектив его изменения.

2. Анализ показателей деятельности компаний (ликвидности баланса, платежеспособности, оборачиваемости активов и собственного капитала, рентабельности продаж, активов и собственного капитала и др.).

3. Анализ состава и структуры капитала.

4. Оценка потенциала акций (расчет показателей чистой прибыли на одну обыкновенную акцию; соотношения рыночной цены и годового дохода по акции; дивиденда на одну обыкновенную акцию; соотношения рыночной и номинальной стоимости акции; нормы выплаты дивиденда к чистой прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию; соотношения между бухгалтерской и рыночной стоимостью акции).

В ходе анализа проводят сравнение этих показателей с данными других акционерных компаний, а также с величинами, сложившимися за предшествующие периоды. По результатам фундаментального анализа составляют справку, отражающую основные финансовые показатели и коэффициенты по рассмотренным акционерным компаниям. Затем делают выводы относительно покупки, продажи или сохранения в портфеле ценных бумаг, эмитированных данными акционерными компаниями.


Технический анализ

При техническом анализе инвестиционной ситуации используют графические методы изучения динамики цен на фондовом рынке за предыдущие периоды. Финансовые аналитики исследуют не только движение цен на акции, но и объем их продажи и открытый интерес. Если фундаментальные аналитики изучают закономерности, которые будут действовать в будущем, то технических аналитиков интересуют прошедшие события.

В процессе технического анализа решают три задачи:
1. Исследование динамики рыночных цен.
2. Нахождение оптимального момента времени для покупки или продажи ценных бумаг.
3. Проверка полноты и достоверности фундаментального анализа.

Основными методами технического анализа являются:
- графическое моделирование рынка (линейные графики, гистограммы, "японские свечи" и др.);
- математическая аппроксимация (скользящие средние и осцилляторы) с использованием компьютерной техники;
- использование теории циклического развития фондового рынка для определения факторов, вызывающих колебание цен на финансовые инструменты.

С помощью графического метода для каждого биржевого дня определяют максимальный и минимальный уровни цен, а также цену при закрытии биржи, т.е. отражают уровень и размах колебаний цен. Их совокупность за достаточно длительный период времени позволяет изучить основные тенденции (тренды) цен.


Основные принципы управления рисками в техническом анализе

Опыт показывает, что из начинающих трейдеров 90% теряют свой капитал и прекращают работу на рынке FOREX. Поэтому важно прислушаться к рекомендациям профессиональных игроков (Бергер, Колби, Майерс, Нейман).

Торговать только в направлении явно выраженного тренда.

Вступать в сделку только в случае, если такой сигнал подают 3 или более индикатора.

Моментально пресекать потери, закрывать позицию, если рынок повернулся против вас и потери от сделки достигли 2% вашего капитала.

Всегда иметь план и работать по нему, не совершать импульсивных действий.

Не нарушать правил управления капиталом, риск не должен превышать 2% капитала.

Работать на долгосрочном тренде. Открывать позиции долгосрочные, рассчитанные на много дней. Работать на часовых и минутных колебаниях цен можно только опытным трейдерам.

Тщательно записывать и анализировать результат каждой сделки.

Применять технический и фундаментальный анализ. Не освоив оба метода, начинающий рискует потерять свой капитал.

Система управления рисками предполагает соблюдение следующих основных принципов.

1. Возможное заключение пыти подряд неудачных сделок не должно выбивать вас "из седла" ни психологически, ни материально. В материальном плане сохранить устойчивость в данной ситуации вам поможет правильный расчет сумм залога под открытые позиции.

Работа с малыми суммами предполагает, что не следует держать под залогом под открытые за один раз позиции более чем 50% своего капитала. Закрытие производите при малейшей опасности. Но в любом случае, с такими суммами лучше работать на срочном биржевом рынке опционов, иначе рано или поздно вы разоритесь.

Работа со средними суммами предполагает, что не следует держать под залогом под открытые позиции одновременно более трети суммы всего депозита.

Работа с большими суммами. Здесь диапазон удельного веса залоговых средств, которые можно одновременно держать под открытые позиции, колеблется от 30 до 5%. Конкретный размер залога под открытые позиции находится на пересечении вашей алчности и осторожности. Общим правилом расчета залога под открытые позиции является обязательное наличие резерва для использования в нестандартных ситуациях, а также для продолжения нормальное работы.

2. Еженедельный мониторинг вашей трейдинговой деятельности. Для этого рассчитываются три важнейших коэффициента:

1) коэффициент прибыльных сделок (КтПр); 2) коэффициент безубыточности (КтБу); 3) обобщающий показатель деятельности трейдера (КтДТр).

Коэффициент прибыльных сделок определяет ваши аналитические способности и не должен опускаться ниже 65%. Более низкое значение коэффициента будет практической гарантией разорения. Формула для расчета:

КтПр = КП / КС,

где КП - количество прибыльных сделок за расчетный период, КС - общее количество сделок за расчетный период.

Коэффициент безубыточности призван показать, насколько эффективна применяемая вами система управления рисками и не проигрываете ли вы больше, нежели выигрываете. Значение коэффициента должно быть больше нуля:

КтБу = СП / КП - (СУ - С * КУ) / КУ,

где СП - сумма прибыли, полученной от прибыльных сделок, СУ - сумма убытков, полученных от убыточных сделок, КУ - количество убыточных сделок за расчетный период, С - стандартный спрэд, для биржевого рынка вместо спрэда применяется пересчитанная в пункты комиссия брокеру.

Обобщающий показатель деятельности трейдера является результирующим первых двух показателей. Он показывает общую успешность работы трейдера, состоящую из его способности анализировать рынок и принимать верные решения об открытии или закрытии позиций. Рассчитывается он следующим образом:

КтДТр = КтПр * СП / КП - (1 - КтПр) * (СП / КП - КтБу).

Значение этого коэффициента должно превышать единицу.

Приведенные выше показатели оценки деятельности трейдера рассматриваются не только в статическом состоянии на определенный момент времени, но и в динамике.

3. Используйте методы страхования спотовых и фьючерсных операций на биржевом рынке опционов. Это увеличит ваши издержки, но повысит надежность. Лучше не заработать, чем потерять.



Отстрел химер: биржа и Forex НЕ для всех
Размещение ценных бумаг
Государственная регистрация выпуска ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг
Классификация ценных бумаг – 5
Классификация ценных бумаг – 4
Классификация ценных бумаг – 3
Классификация ценных бумаг – 2
Классификация ценных бумаг - 1
Терминология: Хеджирование
Время – деньги
Терминология: Секьюритизация
Что такое деривативы?
Нормативные документы, регулирующие РЦБ в РФ
Начнем с определения
Методы оценки рыночных рисков
Использование механического подхода в торговле
Основные принципы управления рисками в техническом анализе
Инвестиционное качество привилегированных акций
Привилегированные акции - 2
Привилегированные акции - 1
Номинал акции
Виды акций
Определение акции: не все так просто
Концепция четырех рынков
Каждый из нас является потенциальным инвестором
Рынок ценных бумаг vs Рынок ссудного капитала
Проверьте себя не трейдеризм
Теория хаоса и рыночная действительность
Основные постулаты классической теории портфельных инвестиций
Метод аннуитетов. Денежная окупаемость инвестиций
Исчисление процентной ставки и продолжительности операции
Современная величина элементарного потока платежей
Будущая величина элементарного потока платежей
Финансовые операции с элементарными потоками платежей
Оценка потоков платежей
Методы учета фактора времени в финансовых операциях
Временная ценность денег
Способы управления рисками
Технический анализ
Фундаментальный анализ
Несистематический риск
Систематический риск
Диверсификация портфеля ценных бумаг
Два подхода к управлению портфелем ценных бумаг
Методы управления портфелем ценных бумаг
Виды портфелей ценных бумаг
Типы портфелей ценных бумаг
Инвестиционный процесс

Содержание рассылки зависит и от Вас: чем активнее Вы проявляете свою заинтересованность в той или иной теме, задаете те или иные вопросы - тем полезнее рассылка будет для каждого из Вас! Пишите
В избранное