Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Ценные бумаги

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Business.EXE: предприниматели отвечают на Ваши вопросы!" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Ноябрь 2008   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Дарья

Статистика

384 подписчиков
+1 за неделю
←   Все выпуски   →

Управление рисками


Ценные бумаги
Выпуск # 11
http://community.livejournal.com/math_economics

Систематический риск

Систематический риск обусловлен макроэкономической ситуацией в стране, уровнем деловой активности на финансовом рынке. Он не связан с конкретными ценными бумагами, является недиверсифицируемымы и непонижаемым. Это общий риск совокупности вложений в финансовые инструменты. Анализ систематического риска сводится к вопросу, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг, не выгоднее ли вложить свободные денежные средства в иные формы активов.

Рассмотрим отдельные виды систематического риска.

Страновой риск - это риск вложения денежных средств в ценные бумаги корпорации, находящейся под юрисдикцией страны с недостаточно устойчивым экономическим положением или с недружественным отношением к стране, резидентом которой является инвестор.

Риск законодательных изменений возникает в связи с перерегистрацией акционерного общества, получением лицензии на право осуществления операций с ценными бумагами, что вызывает дополнительные расходы у эмитента и инвестора. Частным случаем данного риска является риск налоговых изменений. Он связан с корректировкой налогообложения операций с ценными бумагами, что отражается на доходах и расходах участников фондового рынка.

Валютный риск связан с инвестированием в валютные ценные бумаги и обусловлен изменением курса национальной валюты. Потери инвестора возникают в связи с повышением курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

Инфляционный риск возникает вследствие того, что при высоких темпах инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются быстрее, чем они увеличатся в ближайшем будущем. В результате инвестор несет потери. Такому риску подвержены также вклады населения в Сбербанке РФ, где предлагаемый банком процент не возмещает потери вкладчиков вследствие быстрого роста цен на товары и услуги.

Отраслевой риск связан со спецификой отдельных отраслей хозяйства. Данный риск проявляется в изменении инвестиционных качеств и курсовой стоимости эмиссионных ценных бумаг и потерях инвесторов исходя из принадлежности отрасли к определенному типу. По степени риска отрасли классифицируют на подверженные циклическим колебаниям и менее подверженные таким колебаниям.


Несистематический риск

Несистематический риск является диверсифицируемым. Он объединяет все виды рисков, связанных с конкретными ценными бумагами и эмитентами. Он может быть понижен за счет подбора в портфель менее рискованных финансовых инструментов.

Кредитный (деловой) риск наблюдается в ситуации, когда эмитент, выпустивший долговые (процентные) ценные бумаги, не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг из-за изменения их качества. Данный вид риска характерен для фондового рынка России, где ценные бумаги часто продают по курсу ниже их действительной стоимости. Поэтому инвестор отказывается видеть в них надежный товар.

Процентный риск - это вероятность потерь, которые возникают вследствие изменения процентных ставок на кредитном рынке. При резком повышении процента по срочным депозитным счетам может начаться массовый сброс акций, эмитированных под более низкие проценты (ставки дивиденда).

Риск недобросовестного проведения операций на фондовом рынке связан с прямым обманом инвесторов.

Селективный риск - это риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования при формировании фондового портфеля. Обычно он сопровождается неправильной оценкой инвестиционных качеств финансовых инструментов.

Отзывной риск - возможные потери инвестора, если эмитент отзовет свои облигации с фондового рынка в связи с превышением фиксированного уровня доходности по ним над текущим рыночным процентом.

Операционный риск вызывается неполадками в работе компьютерных сетей по обработке информации, связанной с ценными бумагами, низким уровнем квалификации технического персонала, нарушением технологий и др.

Информационный риск связан с дефицитом объективной информации о конъюнктуре фондового рынка

и др.


Способы управления рисками

Основными способами снижения рисков в экономике независимо от отраслевой специфики являются страхование, резервирование (самострахование), хеджирование, распределение, диверсификация, минимизация (управление активами и пассивами) и избежание (отказ от связанной с риском операции).

В банковском деле резервирование является одним из основных способов управления совокупным риском, который не может быть передан страховщику или гаранту (посредством страхования или гарантирования) либо участникам финансового рынка (путем хеджирования производными инструментами). С целью компенсации ожидаемых потерь банки формируют собственные средства – капитал, а также обязательные резервы на возможные потери по ссудам и прочим активам, относимые на расходы банка (фактически это означает перенос риска на клиента посредством включения в цену услуги, например, кредита). Минимальные требования к достаточности капитала лежат в основе государственного регулирования рисков банковской системы.

Страхование, как и резервирование, не ставит своей целью уменьшение вероятности проявления или подверженности риску, а нацелено преимущественно на возмещение материального ущерба от его проявления. Для страхования подходят массовые виды риска, вероятности проявления которых известны с высокой степенью точности и не сильно коррелированы между собой.

Хеджирование представляет собой способ защиты от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки (переноса риска изменения цены с одного лица на другое). Как и в случае страхования, хеджирование требует отвлечения дополнительных ресурсов (например, уплаты опционной премии или внесения маржи). Хеджирование рыночных рисков осуществляется путем проведения операций с производными финансовыми инструментами – форвардами, фьючерсами, опционами, свопами.

Снижение риска может быть достигнуто также путем его распределения между участниками сделки (включение риска в стоимость продукции и услуг, предоставление гарантий или поручительств, залог имущества, система взаимных штрафных санкций). Распределение риска подразумевает решения по расширению (сужению) числа потенциальных инвесторов или участников проекта.

Диверсификация является одним из способов уменьшения совокупной подверженности риску путем распределения вложений и/или обязательств. Наиболее часто под диверсификацией понимается размещение финансовых средств в более чем один вид активов, цены или доходности которых слабо коррелированны между собой. Другой формой диверсификации является привлечение средств из различных, слабо зависящих друг от друга источников. Диверсификация является одним из наиболее популярных механизмов снижения рыночных и кредитных рисков при формировании портфелей финансовых активов, банковских ссуд или пассивов. Следует помнить, что диверсификация позволяет уменьшить только несистематический риск, в то время как систематические риски, общие для всех рассматриваемых инструментов, не могут быть уменьшены путем изменения структуры портфеля.

Минимизация преследует цель тщательной балансировки активов и обязательств, с тем чтобы свести к минимуму колебания чистой стоимости портфеля. Теоретически в этом случае не возникает необходимости в отвлечении ресурсов на формирование резерва или открытие компенсирующей позиции. Управление активами и пассивами направлено на избежание чрезмерного риска путем динамического регулирования основных параметров портфеля. Иными словами, это метод нацелен на регулирование подверженности риску в процессе самой деятельности, в отличие от хеджирования, основанного на упреждающей нейтрализации риска. Управление активами и пассивами наиболее широко применяется для контроля за валютными и процентными рисками.


Диверсификация портфеля ценных бумаг

Диверсификация - это включение в портфель различных видов ценных бумаг с целью повышения доходности или снижения риска. Приобретая разнообразные финансовые инструменты, инвестор может в конечном счете добиться более высокой доходности вложений либо понизить риск за счет увеличения числа включаемых в портфель ценных бумаг.

Если портфель разнообразен, то входящие в него финансовые активы обесцениваются неодинаково и вероятность равновеликого обесценения всего портфеля незначительна. Диверсификация обеспечивает инвестору получение стабильного дохода, если в портфеле наряду с обыкновенными акциями присутствуют такие финансовые активы, как привилегированные акции или облигации федеральных и субфедеральных займов.

Диверсификация является обязательным условием рационального управления средствами, вложенными в ценные бумаги. При включении в портфель от 10 до 20 видов ценных бумаг различных эмитентов диверсифицируемый риск может быть снижен до минимального уровня. Поэтому совокупный (реальный) риск портфеля будет представлен только неустранимым (рыночным) риском. Диверсифицируемый риск может быть значительно снижен, даже если эти 10-20 финансовых активов выбраны произвольно, случайно. Случайная диверсификация - это выбор ценных бумаг вне связи с поставленной целью инвестирования. Целенаправленная диверсификация - это подбор финансовых инструментов для достижения инвестором цели, ради которой формируется фондовый портфель.



Отстрел химер: биржа и Forex НЕ для всех
Размещение ценных бумаг
Государственная регистрация выпуска ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг
Классификация ценных бумаг – 5
Классификация ценных бумаг – 4
Классификация ценных бумаг – 3
Классификация ценных бумаг – 2
Классификация ценных бумаг - 1
Терминология: Хеджирование
Время – деньги
Терминология: Секьюритизация
Что такое деривативы?
Нормативные документы, регулирующие РЦБ в РФ
Начнем с определения
Методы оценки рыночных рисков
Использование механического подхода в торговле
Основные принципы управления рисками в техническом анализе
Инвестиционное качество привилегированных акций
Привилегированные акции - 2
Привилегированные акции - 1
Номинал акции
Виды акций
Определение акции: не все так просто
Концепция четырех рынков
Каждый из нас является потенциальным инвестором
Рынок ценных бумаг vs Рынок ссудного капитала
Проверьте себя не трейдеризм
Теория хаоса и рыночная действительность
Основные постулаты классической теории портфельных инвестиций
Метод аннуитетов. Денежная окупаемость инвестиций
Исчисление процентной ставки и продолжительности операции
Современная величина элементарного потока платежей
Будущая величина элементарного потока платежей
Финансовые операции с элементарными потоками платежей
Оценка потоков платежей
Методы учета фактора времени в финансовых операциях
Временная ценность денег
Способы управления рисками
Технический анализ
Фундаментальный анализ
Несистематический риск
Систематический риск
Диверсификация портфеля ценных бумаг
Два подхода к управлению портфелем ценных бумаг
Методы управления портфелем ценных бумаг
Виды портфелей ценных бумаг
Типы портфелей ценных бумаг
Инвестиционный процесс

Содержание рассылки зависит и от Вас: чем активнее Вы проявляете свою заинтересованность в той или иной теме, задаете те или иные вопросы - тем полезнее рассылка будет для каждого из Вас! Пишите
В избранное