Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовое обучение

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Сентябрь 2005   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Сергей Спирин

Статистика

18.925 подписчиков
-30 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовое обучение


Информационный Канал Subscribe.Ru

Финансовое обучение

Центр Финансового Образования
http://fintraining.ru

Фундаментальный анализ

Отрывок из блока "Фундаментальный анализ" курса "Управление личными финансами".

Цель публикации - дать представление о содержании курса и стиле изложения материалов. Оформить подписку на курс можно на сайте Центра Финансового Образования http://fintraining.ru

(...)

Фундаментальный и технический анализ

Существует два взаимодополняющих подхода к оценке акций - фундаментальный анализ и технический анализ.

"Фундаментальный анализ" – метод прогнозирования изменений цены, основанный на анализе текущей экономической ситуации.

Фундаментальный анализ исследует экономические факторы, относящиеся к деятельности эмитента, а также процессы, происходящие на макроэкономическом уровне и влияющие на состояние дел в отрасли или экономике в целом. Цена акций интересует аналитиков как один из факторов, но динамика изменения цены в прошлом в расчет не принимается. Фундаментальные аналитики пытаются ответить на вопрос "сколько должна стоить акция?", "какова справедливая цена акции?". Если акция "недооценена", аналитик даст рекомендацию "покупать", если "переоценена" – "продавать".

"Технический анализ" – метод прогнозирования изменений цены, основанный на анализе динамики рынка, чаще всего посредством графиков.

Технический анализ, напротив, изучает только результаты биржевой торговли – динамику изменения цен и объемов торгов, спрос и предложение на акции. Состояние дел эмитента технических аналитиков не интересует вовсе. Технические аналитики считают, что по биржевой статистике за прошедшие периоды можно спрогнозировать будущее изменение цены. Анализировать котировки удобнее в виде графиков, поэтому технический анализ иногда называют "графическим", а представителей технического анализа – "чартистами" (от англ. "chart" – диаграмма, график).

Про технический анализ мы будем подробнее говорить в следующем блоке курса.

И фундаментальный и технический анализ анализируют прошлое и настоящее состояние дел, но никак не ожидания, от которых и зависит будущее. Поэтому выводы как фундаментальных, так и технических аналитиков, часто оказываются несостоятельными.

Однако, понимать направление мыслей и тех, и других аналитиков необходимо хотя бы потому, что результаты их исследований являются источником для решений широкой массы биржевых игроков. А именно эти ожидания, как мы выяснили ранее, и определяют во многом ответ на вопрос: "куда пойдет цена?".

Ограничения фундаментального анализа

Сразу отмечу, что фундаментальный анализ в России намного менее популярен, чем технический, о котором речь пойдет в следующем блоке курса. Можно указать следующие причины этого:

1. Фундаментальный анализ не дает ответа на вопрос о сроках достижения "справедливой цены" акций. Она может быть достигнута через несколько месяцев, а может - через несколько лет. Это приводит к тому, что для прогнозирования краткосрочной перспективы фундаментальный анализ не применим вообще, а, следовательно, принимая решения на его основе, необходимо быть готовым "заморозить" деньги в акциях на длительный срок. При этом в течение длительного срока многое может измениться, как в деятельности эмитента, так и в отрасли, стране, так что прогнозы могут и не сбыться.

2. Основным материалом для фундаментального анализа эмитента является бухгалтерская отчетность предприятий, которая отражает реальное состояние дел на предприятии с низкой степенью точности. Отчетность эмитентов публикуется редко (обычно не чаще 1 раза в квартал), и с существенным запаздыванием относительно периода, к которому она относится. Отмечу также существенные отличия российских стандартов бухгалтерского учета от международных стандартов, на которые ориентирован фундаментальный анализ, пришедший к нам с Запада – речь об этом пойдет ниже.

3. Фундаментальный анализ отличается большой трудоемкостью, как на этапе сбора информации, так и на этапе ее обработки. В отличие от технического анализа, многие методы которого позволяют автоматизировано анализировать поступающие общедоступные данные в on-line режиме, для проведения качественного фундаментального анализа аналитик должен в ручном режиме сначала получить, а затем обработать огромные объемы информации. Эта трудоемкость приводит к тому, что в качестве фундаментального анализа частный инвестор будет проигрывать фирмам, способным содержать собственную аналитическую службу.

Однако и игнорировать фундаментальный анализ для инвестора будет неправильно. Более того, в ряде случаев фундаментальный анализ может оказаться единственно возможным методом анализа. Например, для акций «третьего эшелона», не имеющим ликвидного рынка и полноценной истории котировок, технический анализ оказывается вовсе неприменим из-за отсутствия данных.

Уровни и методы фундаментального анализа

Различают три уровня фундаментального анализа:

1. Анализ эмитента

Именно этот уровень чаще всего и называют фундаментальным анализом, хотя ограничиваться только им неправильно. Для анализа состояния дел эмитента используется, в первую очередь, его отчетность, а также сведения из прессы, аналитических обзоров и т.п.

2. Анализ отрасли

На перспективы изменения стоимости акций эмитента влияет ситуация в отрасли, к которой принадлежит эмитент. Если отрасль пребывает в кризисе, то даже акции лидеров отрасли будут приносить небольшой доход. Напротив, акции эмитентов, принадлежащих к быстрорастущим отраслям, могут расти даже в случае не слишком благополучного состояния самого эмитента.

3. Анализ макроэкономической ситуации

Перспективы и компании и отраслей находятся в прямой зависимости от ситуации в стране, которую характеризуют макроэкономические показатели – темпы развития экономики, инфляция, сальдо экспорта – импорта, стабильность валютного курса, внешний долг и т.п.

Различают методы анализа:

  • "Сверху вниз", когда вначале анализируется ситуация для экономики в целом, затем ситуация по отраслям, и только потом показатели конкретных компаний
  • "Снизу вверх", когда аналитик сначала оценивает перспективы отдельных компаний, затем отраслей, и на их основе делаются вывод об экономике в целом.

На практике обычно применяется сочетание этих подходов.

(...)

Успеха вам!

День открытых дверей
4 октября 2005 г.
Центр Финансового Образования и Инвестиционная компания "Риком-Траст"
проводят день открытых дверей Учебного центра.
Вход свободный. Приглашаем всех желающих.

Производится набор учебной группы
на учебный курс Валерия Гаевского и Константина Царихина
"Основы биржевой торговли ценными бумагами"
Москва, Учебный центр Инвестиционной компании "Риком-Траст",
12 октября - 7 ноября 2005 г.

Более подробная информация - на сайте Центра Финансового Образования
http://fintraining.ru.

Центр Финансового Образования
предлагает вам без отрыва от основной работы или учебы
пройти обучение на дистанционных учебных курсах

  1. "Управление личными финансами", автор и ведущий - Сергей Спирин
  2. "Инвестиции в ценные бумаги", автор и ведущий - Константин Царихин

Более подробная информация - на сайте Центра Финансового Образования
http://fintraining.ru.

Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите Сергею Спирину.

Имейте в виду, что письма могут цитироваться с указанием имени автора и адреса его электронной почты, если не оговорено обратное.

Приглашаю вас принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта Центр Финансового Образования.

Рекомендую подписаться на рассылки:

Единственная проблема, решение которой имеет практическую ценность -
что делать дальше?
Артур Блох, "Закон Мэрфи"

Subscribe.Ru
Поддержка подписчиков
Другие рассылки этой тематики
Другие рассылки этого автора 		Подписан адрес:
Код этой рассылки: job.education.cscorp
Архив рассылки 		Отписаться
Вспомнить пароль
В избранное