Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Новый проект Юрия Мороза" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Деньги должны работать. Инвестиции в Казахстане
|
Пай в подарок Здравствуйте, уважаемые инвесторы! Нет ничего более легкого, чем быть занятым, и нет ничего более трудного, чем быть результативным. Ален Маккензи В сегодняшнем выпуске рассылки :
За прошедшую неделю 13 августа - 19 августа 2007г. чистая прибыль инвестора составила 1,20%.
Про вводу-выводу денег: практически любой банк сейчас открывает счета физическим лицам в 4 влютах - тенге, доллар, евро и российский рубль. Открываете, например, в "Казкоммерцбанке" рублевый счет, перечисляете с него деньги на рублевый счет физ.лица - комиссия 0,25% от суммы, минимум 10$. Для вывода денег - в меню-Деньги- интернет-банкинга заполняете заявку на снятие, указываете номер своего рублевого счета. Банковская комиссия за обналичивание денег составит 1,1%. В сентябре-октябре в Турции планируется провести слет инвесторов и администрации Компании, будет очень полезным участие в этом мероприятии казахстанских инвесторов. Я сама еще не знаю - получится у меня или нет найти для этого время(желание, причем ОЧЕНЬ большое, уже есть!), просьба всем казахстанцам, которые собираются принять участие в этом слете - написать мне. 2. Акции - не все так просто.. 16.08.2007. Источник: Журнал KIT Депозиты — банкам, акции — народу. Привлечение денег населения заметно оживит рынок акций Привлечение денег населения заметно оживит рынок акций, сделает его более ликвидным. И пока что усилия правительства сконцентрированы именно на этом. Правда, совсем скоро оно поймет, что розничного инвестора на рынке еще нужно удержать. Правительство страны всерьез озабочено привлечением средств населения на фондовый рынок. Уже несколько месяцев руководители разных рангов говорят о развитии программы повышения инвестиционной культуры населения, соответствии инфраструктуры рынка текущему моменту, подыскивают подходящих эмитентов среди госкомпаний. В качестве положительного примера приводится опыт развитых стран, в которых за счет массовой приватизации и денационализации сформировался рынок частного акционерного капитала. В рамках мероприятий по развитию фондового рынка для продажи населению страны ежемесячно будут выставляться небольшие пакеты госакций предприятий, заявил премьер-министр Карим Масимов. Однако за всеми этими разговорами нет ответа на два важных вопроса. Во-первых, с какой целью государство желает видеть на рынке ценных бумаг розничных инвесторов? Деньги в экономике есть. Высокие цены на нефть уже не первый год позволяют верстать бюджет страны с профицитом, активы частных банков за два года увеличились на 310% при периодических жалобах банкиров на нехватку серьезных инвестиционных проектов внутри страны. Во-вторых, не понятно, в каком качестве планируется привлекать физических лиц: долгосрочного или же портфельного — спекулятивного инвестора? Не все так просто с активами В рыночной экономике механизм фондового рынка обеспечивает переток капитала из динамично развивающихся отраслей в менее эффективные. Наиболее перспективными отраслями экономики страны сегодня являются сырьевой и банковский секторы, что не могло не отразиться на структуре биржевого рынка. Те же банки очень активно работают на фондовом рынке и как инвесторы, их инвестиционный портфель на 1 января 2007 года составил 1,240 трлн тенге, и как эмитенты, например, 54,88% выпусков корпоративных облигаций принадлежит банковскому сектору. Что до местных сырьевых компаний, то они предпочитают фондироваться на рынке ценных бумаг за счет выпуска облигаций, занимая 4,83% в структуре общего выпуска. Поэтому для отечественного фондового рынка характерна низкая диверсификация, и незначительный фрифлот, что означает уязвимость отечественного фондового рынка и существенный дефицит ценных бумаг. Зачем же при существующих рисках звать на рынок новых инвесторов? По мнению председателя правления УК «Premier Asset Management» Мурата Долгиева, экономике страны требуется диверсификация источников финансирования, так как сегодня наблюдается слишком сильная концентрация средств инвесторов на рынке недвижимости и в депозитах банков. Направление части денег населения в акции и облигации поможет развить реальный сектор экономики, и соответственно увеличить ВВП страны. С другой стороны, учитывая, что правительство предлагает размещать на фондовой бирже части пакетов небольших и совсем не стратегических госактивов, другая категория экспертов склонна считать, что дело вовсе не в дефиците денег, тем более, что любую госкомпанию с удовольствием прокредитует и под невысокий процент любой частный банк. Скорее всего, речь идет о вопросе контроля и эффективности механизма работы самой госкомпании. С приходом в компанию множества мелких акционеров она должна будет отвечать их ожиданиям, тем самым повышая эффективность своей работы. Подобная мысль косвенно подтверждается последними высказываниями чиновников о стратегии отбора госкомпаний на народные IPO. Похоже, что правительство все же определилось с тем, какие госпакеты и в каком виде предлагать большой массе инвесторов. Председатель правления госхолдинга «Самрук» Сауат Мынбаев заявил, что из всех компаний, находящихся под управлением холдинга «Самрук», в этом году эмитентом может стать только Мангистауская РЭК (доля государства — 94,26%). Остальные компании «либо принципиально не подлежат размещению, поскольку в их собственности находятся активы, относящиеся к стратегическим, и потому не подлежащие приватизации, либо не готовы к размещению именно в этом году». Он предложил отменить правительственное постановление, согласно которому «Самруку» поручено подготовить размещение на фондовом рынке акций НК «КазМунайГаз» и «Казахстан темир жолы». В частности, такие национальные компании как «КазТрансОйл» и KEGOC, «не могут быть эмитентами на фондовом рынке, во всяком случае, сейчас. Таковыми могут быть их дочерние или внучатые компании, не владеющие стратегическими активами», — резюмировал глава госхолдинга. Радение чиновников о госактивах вполне понятно. Ведь кроме экономического интереса инвесторов есть политические интересы государства, помноженные на заботу о национальной безопасности. Например, акции РД КМГ были предложены инвесторам после того, как с баланса компании убрали Шымкентский нефтеперерабатывающий завод. Чему предшествовали бурные дебаты в парламенте и выступления оппозиционных политиков. Зато пакет «Казахтелекома», несмотря на стратегическое значение компании-монополиста, был продан с наличием всех своих привлекательных активов. По оценке наблюдателей, инвестиционная привлекательность компаний-претендентов во многом будет зависеть от качества команды менеджеров, поскольку в госкомпаниях менеджмент больше смотрит на курирующих чиновников. Если менеджмент сможет перестроить свой менталитет таким образом, чтобы нести ответственность в первую очередь перед акционером, а не перед государственными чиновниками, что акционеры — это не только государство, но и миноритарии, шансы таких компаний на дорогое размещение будут высоки. Рынок сделают спекулянты По оценке экспертов, количество денег, вкладываемых в акции инвесторами — физическими лицами за последние полтора года значительно выросло. И, несмотря на то, что пока что эксперты затрудняются назвать консолидированную сумму, масштаб присутствия «физиков» можно оценить по биржевому обороту. Так, через счета депо, зарегистрированные на физических лиц, в среднем за неделю проходит от 15% до 30% биржевого брутто-оборота акций. Что касается обобщенного портрета этих инвесторов, то таковым является сотрудник финансовой компании, имеющий представление о фондовом рынке, разбирающийся в тонкостях рыночной ситуации, что позволяет ему зарабатывать доход от роста курсовой стоимости бумаги — иначе говоря, позиционирующий себя как обычный биржевой спекулянт. И пример первого народного размещения — продажа неограниченному кругу инвесторов акций «Казахтелекома» как раз подтверждает спекулятивный настрой розничных инвесторов. Купив на неорганизованном рынке — IPO — акцию по 25 тыс. тенге, многие инвесторы тут же зафиксировали свою прибыль на биржевом рынке, продав ее уже за 50 тыс. тенге. И, похоже, что другие размещения не станут исключением. Большим плюсом спекулятивной идеологии станет появление на рынке большей ликвидности. Если одно физическое лицо продаст свой пакет акций через два месяца после IPO другому розничному инвестору, а тот через три месяца третьему, это только увеличит оборот биржевого рынка. Потому что суть ликвидного рынка как раз в том, чтобы акции остались на рынке и активно на нем торговались. Куда пойдут после продажи деньги новоиспеченного инвестора, уже другой вопрос. Купив акцию за 25 тыс. тенге, и быстро перепродав ее за 50 тыс., удачливый спекулянт начнет искать новые пути вложения средств, желательно с не меньшей доходностью. Учитывая, что депозиты банков едва покрывают уровень реальной инфляции, вложение в недвижимость становится слишком рискованным, рынок сильно разогрет и уже пошла фиксация дохода, вполне возможно, что деньги розничных спекулянтов останутся на фондовом рынке в поиске новой доходности. Что же сможет предложить такому инвестору рынок акций? Сегодняшняя доходность рынка акций сильно разбросана, можно говорить лишь о том, что ожидания инвесторов от этого рынка на текущий год варьируются в пределах 80—100% годовых, — считает Мурат Долгиев. — Доходность будет зависеть от анализа рынка самим инвестором, кто-то «зайдет» в акции на пике их роста, а кто-то скупит их раньше гораздо дешевле, на том и заработает. Что же касается ожиданий физических лиц, то думаю, что их устроит доходность акции не ниже 20% годовых«. При этом произойдет дифференциация розничных инвесторов. Риторика правительства об игровом характере инвестиций через биржу не дает представление потенциальным инвестором насколько это трудоемкое и дорогое удовольствие. Азы науки Кто же сможет стать таким спекулянтом? Даже если не брать рыночную стоимость акции, а цену акции при ее первичном размещении, для человека с достатком ниже среднего она «кусается». Например, акция РД КМГ обошлась, правда, институциональным инвесторам дороже чем 11 тыс. тенге, «Казахтелеком», как уже говорилось выше, отдали населению по 25 тыс. Так как покупка 1 единицы акции большого дохода не принесет, приобрести нужно хотя бы десять бумаг. Затраты инвестора составят тысячу и более двух тысяч долларов соответственно, что уже никак нельзя отнести к финансовым возможностям массового круга инвесторов. Кроме того, сам розничный инвестор выйти на торговую площадку биржи не может. Значит, он должен заплатить брокеру за открытие счета, за услуги номинального держания, в некоторых компаниях они бесплатные, а в некоторых — платные. Затем уплатить брокеру комиссию за покупку или продажу акций на бирже (от 0,01% до 0,1% от суммы сделки). После чего оплатить услуги центрального депозитария, опять же в процентах с оборота. Но даже если человек купит всего одну акцию, такое вполне возможно, затраты на «содержание» этой бумаги сократят полученный от спекулятивной сделки доход. При том, что ему еще придется искать брокера и нового инвестора, которые бы захотели возиться с одной акцией. Помимо всего этого, инвестору придется самостоятельно разбираться в перипетиях специфики вложения средств в рынок акций, следить за финансовым положением компании, за ситуацией в отрасли, событиях на мировых и развивающихся рынках (вдруг падение), а также внимательно изучить свои права акционера. Вполне резонно предположить, что основная часть розничных инвесторов не захочет столь сильно усложнять свою жизнь и доверит деньги профессионалам — управляющим компаниям. Это еще один аргумент в пользу того, что число самостоятельных розничных инвесторов на фондовом рынке будет ограничено. «Спекулятивных инвесторов среди населения будет не так много, — считает Мурат Долгиев. — Основная масса физических лиц — это пассивные инвесторы с горизонтом инвестирования 0,6 — 12 месяцев. У активных инвесторов инвестиционный горизонт гораздо меньший — до трех месяцев, у них есть инвестиционные стратегии, именно на них и будут рассчитывать эмитенты». А что же дивиденды? Основная проблема отечественных эмитентов в том, что они довольно скупы на выплату дивидендов. И причина в том, что в составе акционеров большинства компаний преобладают мажоритарии, заинтересованные в более динамичном развитии бизнеса, и направляющие полученный доход на капитализацию компании. Особенно «грешат» этим крупнейшие банки, которые выплачивали дивиденды лишь по привилегированным акциям. По оценкам специалистов, самой продвинутой в плане последовательной дивидендной политики является «Казахтелеком». Однако выплачиваемые суммы дивидендов не могут привлечь инвесторов. Например, за 2005 год компания выплатила акционерам 510 тенге вознаграждения. Возникает закономерный вопрос, захочет ли инвестор, заплативший за акцию 50 тыс. тенге получить по итогам года дивиденды в размере 500 тенге? Таким образом, дивидендная политика эмитентов никак не стимулирует инвестора к долгосрочным вложениям средств, концентрирует внимание инвестора на приросте стоимости акции. В компаниях нет серьезных положений о дивидендной политике, а та форма, которая сегодня прописана, вовсе не гарантирует получение дивидендов. Но все меняется. Дивидендная политика компаний идет к тому, чтоб эмитенты начали потихоньку платить дивиденды. И в первую очередь их стали выплачивать в тех организациях, чьи крупные пакеты обращаются на рынке. По мнению аналитиков, после бума IPO интерес к компании будет поддерживаться во многом благодаря сбалансированной дивидендной политике. Татьяна Батищева 3. Пай в подарок Кто из нас не любит получать подарки?.. Пожалуй, все любят. А кто хоть раз не сталкивался с проблемой - какой подарок сделать своему любимому человеку или, еще более любимому, начальнику, или уже состоявшемуся в этой жизни другу, у которого все есть.. Проблема? Еще какая!!! И вот днями и ночами мы ломаем себе голову, мечемся между дорогими безделушками в поисках чего-то такого, особенного.. Хочется же, чтобы подарок был не просто "отмазкой", а чтоб он понравился, запомнился
и принес какую-то пользу. А какое чувство благодарности и умиления мы испытываем, когда нам дарят именно нечто особенное?.. 4. VIP-предложение для инвесторов с капиталом от 100 тыс.долларов Российская управляющая компания КИТ Финанс объединилась с международной корпорацией Fortis и готовит VIP-предложение для инвесторов от 100-200 тыс.долларов по мировым рынкам. Встреча будет проводиться с председателем правления и представителями Fortis Investment, вся информация конфиденциальная. Если вам это интересно – дайте мне знать до 24 августа 2007г. P.S. Павлодарское представительство Управляющей Компании "Алматы Инвестмент Менеджмент" работает по адресу : г.Павлодар, ул.Торайгырова, 79/1, бизнес-центр "Респект", 3 этаж, офис №12. Телефоны : 55-48-67, сот. +7701-511-60-53 Вы сможете приобрести паи ПИФов, узнать больше о Доверительном управлении и просто приятно пообщаться о жизни и о перспективах развития фондового рынка в Казахстане.
Приглашаем всех желающих - независимо от возраста и гражданства! |
| В избранное | ||
