Индустрия
Коллективные инвестиции (сложенные вместе средства инвесторов, переданные
в управление профессионалам) предоставили возможность любому человеку,
вне зависимостиот его опыта, уровня знаний и образования, навыков и
освоенной профессии, в конце концов, от количества времени и денег,
заниматьсяинвестированием. Первые паевые инвестиционные фонды (ПИФы) в
нашей стране появились в 1996 году. Вплоть до конца 2002 года появление
нового ПИФа было редкостью, а в 2003 начался настоящий бум, фонды росли
будто на дрожжах. В 2006 году их уже более 500, не за горами
символическая отметка 1000 фондов. А количество пайщиков уже перевалило
за 200 000, но поверьте - это только начало...
Индустрия коллективных инвестиций развивается во всем мире. Население
развитых стран принимает активное участие в развитии экономики своей
страны (впрочем, и других стран тоже). Например, сумма средств,
проинвестированных в основном через фонды в экономику Франции французами
превышает 60% от собственного ВВП. В США эта цифра превышает 50%, в
Германии - 40%. Деньги должны работать - эту истину знают все. Но и мы
должны получать прибыль от развития нашего государства. До конца прошлого
века покупать предприятия или одалживать им свои деньги ради получения
прибыли могли лишь избранные слои нашего общества. Все меняется - теперь
эта привилегия доступна и нам.

Краткая справка

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это сложенные вместе средства пайщиков,
на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги, разрешенные
законодательством РФ. То есть инвесторы, не желающие активно заниматься
размещением и управлением своих денег, не имея знаний или времени,
передают их в управление компании, которая и обязуется это делать согласно
установленным правилам работы.

Немного истории

Рост популярности паевых инвестиционных фондов по большому счету начался в
2003 году, совокупность активов всех фондов выросла с 12,7 до 76,2
миллиардов рублей! А это как-никак - шестикратный рост! В середине 2006
года эта цифра перевалила за 340 миллиардов рублей.
Если посмотреть на рынок коллективных инвестиций стран с большой историей
капитализма, то мы увидим, что, например, в Европе количество управляющих
компаний практически перевалило за 800! Ну а законодателем моды в сфере
инвестиционных фондов можно с уверенностью назвать США. Около 8000
взаимных фондов, в которые инвестируют свои сбережения более 100 миллионов
американцев! Безусловно, эти цифры впечатляют и убеждают нас в том, что
сама идея передачи денег в управление профессионалам пользуется большой
популярностью во всем мире. Индустрия, существующая более 80 лет, доказала
по крайней мере свою востребованность.
Исторически идея коллективных инвестиций для получения дальнейшего дохода
присуща человеку с давних времен. Мы всегда стремились объединить свои
сбережения для получения прибыли. Много тысячелетий назад человек понял,
что, отдав часть своих денег купцу, отправляющемуся в дальний путь за
товаром, можно затем получить хороший доход. Семьи на протяжении многих
веков вносили свой денежный пай, создавая компании и предприятия.
Путешественники, мечтавшие открыть новые земли, собирали экспедиции,
участникам которых обещали в случае удачи часть добытых территорий. Многие
войны с незапамятных времен представляют собой инвестиционные проекты с
целью захвата земель, а также природных и человеческих ресурсов.
Естественно, победители с лихвой оправдывали свои капиталовложения. Взять
для примера создание великой армии Чингисхана, который, захватывая улус за
улусом, предоставлял возможность предводителям, вложив ресурсы в общий
котел, продолжать сражение уже на его стороне, щедро раздавая дивиденды
пайщикам после побед. Банки стали первой юридически организованной
системой капиталовложений, позволившей построить взаимоотношения
инвесторов и промышленников, а также тех, кто желает сберечь деньги, и
тех, кто хочет взять их в простой потребительский кредит.
С появлением биржи предприятия начали размещать акции и облигации
своих предприятий, предлагая инвесторам присоединиться к получению
взаимовыгодных дивидендов. Сама идея стать проводником между мелкими
инвесторами и предприятиями, размещающими свои акции на бирже, стала
основой и поворотным моментом в развитии всего капитализма. То есть мы
можем с уверенностью сказать, что паевые фонды, а точнее управляющие
компании этих фондов, являются естественным продуктом эволюции экономи-
ческих отношений между инвесторами и бизнесменами.

Принципиальное отличие

Но возникает вопрос: в чем разница между коллективными инвестициями и
другими формами капиталовложений? Прежде всего - в прозрачности системы
коллективных инвестиций. Даже в такой высокоорганизованной системе, как
банковская, мы не увидим такого уровня отчетности перед вкладчиками,
как в системе коллективных инвестиций в паевые инвестиционные фонды.
Ежедневная отчетность перед пайщиками и проверяющими организациями,
прежде всего о стоимости пая и составе портфеля фонда, делает паевые
инвестиционные фонды одним из самых прозрачных инструментов для инвести-
рования.
Второе глобальное отличие - категория фонда, показывающая определенную
направленность, которой придерживается паевой фонд в своих инвестициях,
выражая это в инвестиционной декларации, открытой для всех. Инвестор
без труда может понять стратегию работы фонда на рынке, его позицию
по отношению к риску и доходности.
Контроль со стороны государственных органов позволяет говорить о том,
что за всю историю существования паевых инвестиционных фондов в России
не было ни одного случая мошенничества или невыплаты денег за паи
фонда инвесторам.
Доступность для мелких и средних инвесторов отличает паевые фонды от
многих других форм капиталовложения. Прежде всего, мы имеем в виду
минимальный стартовый капитал, с которым можно прийти в управляющую
компанию для приобретения паев фонда. Разброс предложений достаточно
большой - от 0 до нескольких миллионов рублей. Но все же в среднем эта
цифра примерно равна 5000 рублей, являясь доступной для мелких, а тем
более и средних инвесторов. Ну а повторное приобретение в большинстве
фондов чаще всего ограничено минимальной суммой в одну тысячу рублей, что
позволяет создавать универсальные инвестиционные стратегии как с большим,
так и с малым капиталом.
Проанализировав 7 лет назад возможность инвестирования в паевые инвести-
ционные фонды, мы отметили для себя 10 причин, которые и подтолкнули нас
к капиталовложению в эти фонды. Каждая из 10 причин является аргументом с
отличной доказательной базой. Это ни в коем случае не предположение, а
истина, проверенная нами, в том числе и на практике.

Контроль со стороны государства

Государство в лице Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) взяло на
себя роль контролера за работой паевых инвестиционных фондов. В первую
очередь это связано с тем, что все нормативные акты составлялись на рубеже
1995 и 1996 годов, в отличие от всех остальных финансовых и инвестиционных
структур, для которых база нормативных документов создавалась во время
"законодательного вакуума" с 1991 по 1994 год. Что касается нормативных
документов, то, говоря коротко, - это правила, на основе которых и ведется
управление компанией и, в конечном итоге, фонда. Так вот, эти правила не
противоречат друг другу, а являются взаимодополняющими, что так редко
можно встретить в нормативных документах сегодня.
Во-вторых, во время лицензирования, после которого можно создавать
управляющую компанию, принципиальным вопросом является уровень знаний и
опыт работы в подобных финансовых структурах. Только пройдя аттестацию,
управляющая компания может получить лицензию ФСФР. Немаловажным фактором
для допуска к лицензированию является также собственный капитал будущей
управляющей компании, превышающий 600 тысяч долларов. Лицензирование также
должны пройти все партнеры управляющей компании, которые будут обслуживать
фонд, и, наконец, сотрудники управляющей компании, занимающие должности,
относящиеся непосредственно к управлению средствами фонда.
В-третьих, контроль за деятельностью управляющей компании фонда со стороны
государства состоит в доскональных проверках, а также в прозрачной
отчетности самого фонда.
В-четвертых, государство придерживается особой схемы управления средствами
пайщиков, при которой, например, все активы фонда хранятся не на счетах
управляющей компании, а в специальном депозитарии, который, что
немаловажно, прозрачен для ФСФР. Если управляющая компания решит провести
сделку, не соответствующую инвестиционной декларации, то специализи-
рованный депозитарий не даст на них согласия и не проведет эту сделку. А в
случае закрытия управляющей компании пайщики могут быть спокойны, так как
управляющая компания не имеет доступа к активам фонда. Или, например,
специальный регистратор, отвечающий за ведение реестра владельцев
инвестиционных паев фонда, независим от самого фонда и управляющей
компании. В реестре за каждым пайщиком прописана его доля в инвестиционном
фонде. Цепочку контроля из четырех независимых друг от друга организаций
замыкает аудитор, который проверяет правильное ведение учета и отчеты
управляющей компании.
Более грамотной схемы взаимоотношений, а также системы управления и
контроля над финансовыми и инвестиционными структурами, на мой взгляд,
в России нет.

Ликвидность

Для рынков с развивающимися рыночными отношениями, к которым можно отнести
инвестиционный рынок России, вопрос ликвидности становится одним из самых
важных. Ликвидность паев инвестиционных фондов не вызывает никаких
сомнений. Все инвесторы, владеющие паями какого-либо паевого инвестици-
онного фонда, имеют возможность в любой рабочий день погасить их и
получить свои деньги в течение последующих 15 дней. Конечно, если мы
говорим об открытых фондах. Интервальные фонды предоставляют такую
возможность в среднем четыре раза в год. А вот закрытые фонды заранее
оговаривают срок возврата денег со своими инвесторами, но в любом случае
существует гарантия ликвидности. Прошу не путать с гарантией получения
прибыли на свои инвестиции, которую вам не даст ни один управляющий фонда.
Ликвидность многих финансовых инструментов в России, например некоторых
акций "второго эшелона", сделки по которым происходят раз в неделю, да
и то порой в небольшом количестве, вызывает большое сомнение. Конечно,
мы не утверждаем, что инвестировать в такие предприятия бессмысленно,
наоборот, они очень часто преподносят большие сюрпризы. Но инвестировать
в такие предприятия через паевые инвестиционные фонды намного удобнее,
ведь нам не придется сталкиваться с вопросами ликвидности при выводе
денег из фонда. А как мы помним, портфель многих фондов включает в себя
акции предприятий, которые сегодня низколиквидны, но в перспективе очень
доходны.

Налоговые льготы

Так как паевые инвестиционные фонды не являются юридическими лицами, то их
прибыль не облагается налогом. Это позволяет говорить о том, что на долю
пайщиков за счет этих льгот приходится больше прибыли. Ставки по налогам в
нашей стране делают рынок инвестиций вообще очень привлекательным.
Например, пайщик после вывода своих средств из фонда заплатит всего 13% от
прибыли! Не от дохода, а от прибыли! Хотя иностранные граждане
(нерезиденты), которые проинвестируют деньги в российские паевые инвести-
ционные фонды, в этом случае заплатят 30% от прибыли. Понятно, что если
паи проданы с убытком, то налог не взимается вообще.
Налоговые льготы для паевых фондов, а также скромный налог на прибыль
для пайщиков делают еще более привлекательной возможность инвестировать
в паевые инвестиционные фонды. Мы даже не представляем, как нам завидуют
пайщики фондов Европы и США, где нет таких выгодных условий для
инвестирования.

Не нужны специальные знания

Составить инвестиционный портфель, вливать в него поступающие средства,
реагировать на изменения рынка, выводить деньги в нужное время и затем
инвестировать в нужное место - все это требует определенных навыков.
Заметьте, мы не утверждаем, что все команды управляющих компаний умеют
это делать, но уверены, что управляющие порядка 10% компаний компетентны
в этих вопросах. Наша задача - отобрать эти 10% и доверить им свои активы.
А для тех, кто вообще не хочет вникать в вопросы инвестирования, капита-
ловложения в паевые инвестиционные фонды - это, пожалуй, один из самых
эффективных способов вложения денег.

Экономия времени

Для нас самым большим преимуществом является возможность экономии времени.
Мы можем долго спорить о ценности различных ресурсов жизни, но, пожалуй,
самым дорогим из них является время! Его невозможно купить за деньги.
Давайте представим ситуацию, в которой на рынке инвестиций не было бы
паевых инвестиционных фондов, а желание инвестировать было бы прежним.
Для этого многим пришлось бы бросить свою работу или тратить то время,
которое планировали посвятить отдыху и общению с женой и детьми. Уезжая
в отпуск, нам надо было бы выводить свои деньги с рынка или вообще никуда
не уезжать. То есть нам бы пришлось делать выбор, который лишит нас либо
времени, либо возможности заниматься инвестированием.

Доступность

Очень важным преимуществом паевых инвестиционных фондов можно также
назвать доступность. Мы имеем в виду минимальный стартовый капитал,
с которым человек может прийти в управляющую компанию. Имея даже нес-
колько тысяч рублей, мелкий инвестор может заниматься инвестированием
через паевые фонды.
Факт остается фактом: сегодня некоторые паевые инвестиционные фонды
приносят своим инвесторам больше дохода, чем, например, услуга дове-
рительного управления многих профессиональных участников инвестиционного
рынка России, где вход для инвестора в среднем ограничен суммой в размере
100 тысяч долларов. То есть у мелкого инвестора появилась возможность
получать такой же доход, какой получают крупные игроки инвестиционного
рынка России. Перебирая все варианты, от возможности самостоятельного
управления капиталом на бирже до инвестиций в недвижимость, мы можем с
уверенностью заявить, что рынок паевых инвестиционных фондов является
самым доступным для частного инвестора.

Простота

С момента оформления заявки на покупку паев фонда до получения выписки
всю процедуру можно охарактеризовать как простую, доступную и быструю.
Отметим, что для оформления заявки на приобретение паев фонда достаточно
иметь только паспорт и немного свободного времени. Так же просто и
вывести свои деньги из фонда. Достаточно просто подать заявление и
получить причитающиеся средства либо в виде наличных, либо путем
перечисления на расчетный счет в любом российском банке.
Управляющая компания, являясь налоговым агентом, самостоятельно
производит расчет и вычет 13% от вашей прибыли. Поэтому вам не нужно
совершать долгую процедуру оформления налоговой декларации по своему
месту жительства.

Небольшие издержки

Мы хотим, чтобы вы уяснили для себя одну истину: на любого инвестора
паевого инвестиционного фонда работает целый штат высокообразованных
людей, занимающийся управлением активов фонда, постоянно оптимизируя
свой портфель к изменениям рынка. Плата за управление средствами инвес-
торов составляет в среднем 3% от суммы чистых активов фонда. Причем это
не является прямыми расходами пайщиков, поскольку все издержки фонда
уже заложены в стоимость паев.
В эти суммы также входит оплата безопасности инвестора, поскольку управ-
ляющая компания оплачивает услуги депозитария, оценщика и других
организаций, способствующих безопасности и прозрачности работы фонда.
Для самостоятельной покупки акций и облигаций на бирже инвестору
зачастую необходимо оплачивать услуги депозитария, интернет-провайдера,
аналитика. На этом фоне издержки пайщика выглядят более чем приемлемо.
Как мы уже заметили, главным преимуществом является то, что инвестор
платит процент от суммы, а не установленный взнос.

Диверсификация инвестиций

В портфеле паевых инвестиционных фондов мы обычно встречаем акции и
облигации предприятий, которые работают в различных отраслях российской
экономики. Это позволяет инвестору "хранить яйца в разных корзинах".
Конечно, спады или подъемы одной отрасли сказываются на всем рынке, но
диверсификация портфеля позволяет сделать его более безопасным. Обычному
инвестору создать такой портфель порой не под силу хотя бы потому, что
для этого необходимо большое количество средств.

История паевых инвестиционных фондов

Первый прототип современного паевого инвестиционного фонда появился в
США еще в 1924 году, а первые фонды - вообще еще в далекие средние века
в Европе. В дореволюционной России существовали тысячи ссудо-
сберегательных контор, работающих по образу и подобию современных
управляющих компаний. Но развиваться фонды стали ближе к 70-м годам
прошлого века, а в конце 80-х произошел настоящий бум и расцвет этой
индустрии. Результаты говорят о том, что паевые инвестиционные
фонды - это один из самых безопасных способов инвестирования денег,
способный на протяжении большого промежутка времени давать хороший
финансовый результат.
Например, фонд акций Templeton появился на свет в 1954 году. Если бы мы
купили паи этого фонда в далеком 1954 году на сумму 10000 долларов, а
продали бы их в 2001 году, то наш капитал превышал бы сумму 3,5 миллиона
долларов США! Поистине впечатляющий результат. История показывает, что
паевой инвестиционный фонд как форма взаимоотношений между инвесторами и
управляющими выдержал испытание временем, показывая при этом хорошие
результаты.
Думаем, что 10 причин, которые мы вам представили, имеют достаточно
много аргументов для того, чтобы сделать выбор в пользу паевых инвести-
ционных фондов. Но редко бывает бочка меда без ложки дегтя!

(статья подготовлена по материалам с сайта www.fullfreedom.ru)