Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Практическая школа финансового интернет-трейдинга

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Зона трейдинга" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Апрель 2012   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Цыплаков Дмитрий Александрович

Статистика

5.594 подписчиков
-1 за неделю
←   Все выпуски   →

Практическая школа финансового интернет-трейдинга


Не упустите уникальный шанс получить блестящее образование в самой "горячей" области - финансовом интернет-трейдинге, тем более, что период экономического кризиса - лучшее время для начала биржевых инвестиций. Практически все состояния мира созидались именно в такое - кризисное - время!  Мы ждем вас в vCollege!
Искренне ваш,
Сергей Голубицкий
 
* * *

Что не так в консерватории?

Сегодня в одном из финансовых блогов Businessweek был опубликован пост, который вопреки благому намерению внести ясность в этиологию кризиса Евросоюза только еще больше запутал ситуацию, неосознанно сместив акценты в какие-то прямо мистические сферы.
Хотелось бы вместе с читателями разобраться в ситуации, потому как мистика - дело хорошее, но вечно испытывающее проблему с позитивом (непонятно, что с этой мистикой делать и как жить дальше :)
Итак, смотрите, в чем суть дела. Крушение эксперимента с единой европейской валютой Businessweek пытается объяснить на сравнительном анализе Германии и Греции. Парочка вполне репрезентативная, поэтому вызывает заслуженное одобрение. Евро создавалось с целью укрепить и упрочить финансовые связи стран-участниц. Вместо этого, страны не то, что ничего не упрочили, но и ухудшили отношения, которые строились на национальных валютах! И это при том, что все были поставлены на старте в одинаковые условия.
В качестве иллюстрации берем два графика:



Верхний рисунок - это сравнение роста ВВП Германии и Греции, начиная с 1 квартала 2001 года, когда Греция вступила в евро-зону (Германия была в ней с самого начала - 1999 г.).
Как видите до 2009 года обе страны были в порядке с одной лишь разницей: Национальный продукт Германии практически не изменялся - флуктуация с минимальным отклонением от нулевого значения на графике, тогда как ВВП Греции сначала рос бурно, а затем - также бурно снижался, потом опять рос, потом опять снижался.
Осенью 2009 года к власти пришли социалисты, покопались в наследии консерваторов и тут же предали огласке зловещие приписки, которыми их предшественники в правительстве годами (!) украшали финансовую отчетность страны (эти события я анализировал в свое время в Бизнес Журнале - «Тобаши»). После этого ВВП Греции покатился под гору, демонстрируя в наши дни вместо роста 10-процентное сокращение.
Германия было дернулась по инерции за Грецией , однако быстро оправилась и восстановила свое невыразительное, но очень здоровое «верчение вокруг нуля».
Почему Греция так бурно развивалась сразу после вступления в евро-зону? Версия Businessweek: в Грецию хлынули денежные потоки из-за рубежа, потому что международные инвесторы поверили в эту страну, используя в качестве главного оправдательного мотива принадлежность Греции к лиге финансово ответственных наций (той же Германии). То есть, якобы, международные инвесторы сделали ставку на круговую поруку: если, мол, Греция не справится, то ее вытянут денежные подельники!
Предположим, что это так. Собственно, сегодня мы наблюдаем за развитием именно такого сценария: Греция облажалась, а Германия с Францией ее вытаскивают из долговой ямы.
Теперь смотрим на второй график: на нем сравнивается доходность эталонных 10-летних государственных облигаций. Мы видим, что с 2001 по 2009 годы Греция одалживала у мира деньги под такой же точно процент, что и Германия! То есть - практически даром (менее 5 % годовых). «Как такое было возможно?» - восклицает аналитик Businessweek. Все же не вчера родились и прекрасно знали, что за Грецией в истории тянется нескончаемый шлейф политических катаклизмов, экономических дефолтов и финансовых провалов?
Вопрос простой: именно в создании благоприятного для членов Еврозоны финансового климата и заключался пафос всего эксперимента! в 2009 году, после разоблачения социалистического правительства, доверие инвесторов стало падать, соответственно, взмыл вверх процент по государственным облигациям (совсем далеким от финансов читателям напомню, что всякий раз, как долговой инструмент теряет популярность и его начинают распродавать, снижается его лицевая стоимость, однако при этом одновременно растет процентная ставка, потому что величина стоимости, помноженной на процент (то есть изначально обещанная доходность бумаги), обязана оставаться неизменной).
В самом конце греческого графика на втором рисунке мы наблюдаем резкое снижение процентной ставки, вызванное очередным списанием правительственного долга. Однако, можно не сомневаться, что это лишь временное облегчение, поскольку абсолютно ничего в Греции не делается (да и не возможно ничего сделать!) для качественного улучшения ситуации. Посему либо потребуется третье списание (а за ним - четвертое и окончательное), либо Грецию нужно выводить из еврозоны.
Все это тревожное время долговые бумаги немецкого правительства не то, чтоб держались на уровне, но и дальше продолжили свое размеренное и спокойное снижение. Иными словами, чем хуже становилось Греции, тем дешевле становились кредиты для Германии.
Последний график, к сожалению, ровным счетом ничего не объясняет в ситуации с Грецией (об этом - через секунду), однако подспудно развенчивает все спекуляции, которыми так любят баловаться некоторые российские аналитики (не буду называть имен :) Германская экономика сегодня абсолютно пуленепробиваема! Абсолютно. Причем вне всякой зависимости от Греции. Даже если Греция провалится целиком под землю, немецкой экономике ничего не грозит, ибо она как пользовалась, так и продолжает стабильно пользоваться самыми дешевыми кредитами на мировом рынке.
Какой вывод делает Businessweek из своих графиков? Греки, мол, ненадежные, поэтому они все и испортили! Им дали деньги на халяву, а они их профукали. Справедливости ради замечу, что аналитика явно не устроили собственные выводы, поэтому для очистки совести он в последнем абзаце своего поста мимолетом оговорился, что, мол, есть еще Испания и Италия, которые явно не Греция, и они тоже оказались в полнейшей заднице :) Почему оказались? Потому что международные инвесторы под греческую сурдинку утратили и к ним доверие. Детский сад, короче.
Ну так и что здесь не так, скажите на милость? Что неправильно в консерватории (которую, по словам Жванецкого, всегда не мешает подправить в качестве последней меры)? Почему благополучная индустриальная держава Германия удержалась на плаву, а благополучная индустриальная держава Италия просела почти до Греции? Почему Испания, хоть и не такая вся из себя индустриальная, но все же вполне добропорядочная, тоже не сдюжила?
Оставляю этот вопрос открытым, поскольку он интересен до чертиков, однако же и сам не увиливаю от ответа. Моя версия такова: провал Греции и Испании, и Италии, и Португалии, и Исландии вызван не какой-то особой романо-балканской беспечностью и безбашенностью, а отсутствие в национальной экономике одного волшебного элемента, который мы во всей красе наблюдаем как раз в Германии!
Причина экономической стабильности Германии - в уникальном симбиозе, которого немцам удалось добиться между производственным и финансовым капиталом. Симбиозе, не имеющем аналогов в мире. Немецкие банки - не душители промышленности, как то мы наблюдаем почти повсеместно, а самые близкие соратники и защитники национального производителя.
И в Италии, и в Испании, и в Греции национальные банки играли на чьей угодно стороне, но только не в команде своих родных производителей. Немецкие же банки всегда играют за свои круппы, мерседесы, ауди, фольксвагены и миллионы средних и мелких производящих немецких фирм, чьи интересы родные банки ставят непременно выше интересов загадочных «международных инвесторов», о которых с таким благоговением и придыханием пишет Businessweek.
Вот вам и объяснение.



Ресурсы:
Виртуальный Колледж
http://internettrading.net/college
Архив рассылок
http://internettrading.net/college/newsletters
Личная страница Сергей Голубицкого
http://sgolub.ru

Copyright 1997-2011 Myriad Commercial Properties Ltd

0.gif

 
counter.gif
В избранное