Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Анализ финансового состояния предприятия

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Левитас: Больше денег от Вашего бизнеса" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Декабрь 2006   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Александр Левитас

Статистика

1.416 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

2.4.3. Показатели финансовой устойчивости. Анализ финансового состояния


Отрывки из книги Анализ финансового состояния предприятия.
Ведущая рассылки: Анастасия Титаева
web: http://Titaeva.ru
     http://books.Titaeva.ru
e-mail: Anastasia@Titaeva.ru
другие рассылки автора: http://titaeva.ru/subscribe/

2.4.3. Показатели финансовой устойчивости

      Анализ контроля и регулирования долговых отношений заключается в первую очередь в сравнении балансовых статей, на основе этого определяется объем финансирования деятельности фирмы привлеченными ресурсами. После этого на базе отчета о прибылях и убытках выводятся показатели, в которых отражается многократность покрытия расходов, связанных с финансированием при помощи заемных средств, эксплуатационной прибылью. При оценке качества и безопасности обязательств компании названные два вида коэффициентов дополняют друг друга.
      Коэффициент доли заемных средств (debt ratio, total debt to total assets), называемый также удельным весом заемного капитала или отношением заемных средств к собственным средствам в процентном выражении (показатели задолженности).По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.
Коэффициент доли заемных средств = Пассивы (14 + 17)
Активы (9)
      В 1992 г. 800/1680 = 48%
      В 1993 г. 1100/2000 = 55%
      Пассивы, или общая задолженность компании, включает в себя краткосрочные и долгосрочные обязательства. Чем больше доля собственного капитала, тем надежнее подушка безопасности, предохраняющая кредиторов от потерь в случае ликвидации фирмы. Поэтому кредиторы отдают предпочтение невысокому коэффициенту доли заемных средств. Собственники, наоборот, заинтересованы в более мощном финансовом "рычаге" - средстве для увеличения своих доходов. Выпуск новых акций (если не действует так называемое преимущественное, подписное право (Преимущественное, подписное право (preemptive right) позволяет уже существующим акционерам сохранить пропорциональность представительства. С увеличением уставного капитала при отсутствии института преимущественного права происходит раздробление акционерного капитала, неблагоприятное для существующих акционеров) означал бы уменьшение имущественной доли и права голоса уже существующих акционеров.
      Если рассматриваемый коэффициент высокий,


<ПРОПУСК. Полную версию книги можно получить на http://books.titaeva.ru>

      Коэффициент отношения заемных средств к собственному капиталу (debt to equity ratio). Данный коэффициент часто используется в финансовом анализе.
Коэффициент отнош-я заем. ср-в к собств. капиталу = Пассивы (14 + 17)
"Собственный капитал" (22)
      В 1992 г. 800/880 = 0,9
      В 1993 г. 1100/900 = 1,2
      Степень информативности рассматриваемого коэффициента и приведенного выше коэффициента доли заемных средств одинакова. Оба показателя повышаются с ростом пропорции задолженности (обязательств) в финансовой структуре предприятия. Но все-таки более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется

<ПРОПУСК. Полную версию книги можно получить на http://books.titaeva.ru>

      Коэффициент покрытия процента, или обеспеченности процентов по кредиту (interest coverage, times-interest-earned - TIE) определяется как результат деления прибыли до уплаты налогов и процентов (эксплуатационная прибыль, EBIT) на выплаченные проценты.
Коэффициент покрытия процента = EBIT (32)
"Выплаченные проценты" (36)
      В 1992 г. 264/47 = 5,6
      В 1993 г. 266/66 = 44
      Рассматриваемый коэффициент показывает
<ПРОПУСК. Полную версию книги можно получить на http://books.titaeva.ru>
      Коэффициент покрытия постоянных затрат (fixed charge coverage) выводится подобно предыдущему показателю, только кроме процентов включает в себя еще и лизинговые (арендные) взносы: В последние годы лизинг получил широкое распространение в некоторых отраслях (а в настоящее время названный коэффициент используется чаще, чем коэффициент покрытия процента). К постоянным затратам относятся процент и долгосрочные арендные взносы. Коэффициент рассчитывается следующим образом:
Коэф-нт покрытия постоянных затрат = EBIT (32) + "Арендные взносы" (30)
"Выплаченные %% (36) + "Арендные взносы" (30)
      В 1992 г. 292/75 = 4        294/94 = 3,1 в 1993 г.
      Коэффициент покрытия постоянных затрат у "Ковопласта" снизился в 1993 году в кредиторов создается впечатление, что коэффициент недостаточен. "Ковопласт" может столкнуться с проблемами, касающимися долгосрочного финансирования, когда руководство попытается привлечь дополнительные ресурсы за счет увеличения обязательств (долгов) компании.
      Коэффициент покрытия налично-денежных расходов (cash flow coverage ratio). "Ковопласт" имеет привилегированные акции стоимостью 20 млн. чешск. крон, которые обязывают его ежегодно выплачивать дивиденды в размере 8 млн. чешск. крон. одновременно предприятие должно каждый год выплачивать 20 млн. чешск. крон (капитальную сумму) со своих облигаций (фонд погашения, sinking fund).
      В числителе дроби показываются амортизационные отчисления, не являющиеся налично-денежным расходом. В знаменателе - дивиденды с привилегированных акций и взносы в счет капитальной суммы; и те и другие "увеличены" - здесь приводятся их показатели до налогообложения, поскольку данные расходы относятся к статьям, которые включаются в налогооблагаемую базу. Общая сумма до налогообложения рассчитывается следующим образом: показатель, отражающий стоимость после налогообложения, делится на выражение (1 - Т), где Т - это налоговая ставка, выраженная в виде десятичной дроби. Данное действие называется "увеличением" (или обратным увеличением) чистой стоимости после налогообложения.
      Дивиденды с привилегированных акций и фонд погашения должны создаваться из прибыли после выплаты налогов. Деление на выражение (1 - Т) увеличивает итоговую статью (после налогообложения), показывая сумму до обложения налогом, необходимую для получения соответствующей итоговой суммы (после налогообложения). Например: для выплаты дивидендов с привилегированных акций в размере 8000000 чешск. крон при 40%-ной налоговой ставке компания должна произвести:
      8000000/(1 - Т) чешск. крон, т.е. 8000000/(1-0,4) = 13333333 чешск. крон прибыли до налогообложения.
Коэф-нт покрытия налично-денежных расходов = Приток наличности (32 + 30 + 27)
Отток наличности (36 + 30 + 40/(1-Т) + 15*(1-Т))


= "EBIT" (32) + "Арендные взносы" (30) + "Амортизационные отчисления" (27)
"Выплаченные проценты" (36) + "Арендные взносы (30) + "Увеличенные" дивиденды с привилегированных акций (40) + "Увеличенный" фонд погашения


= 266 + 28 + 100 = 394/141 = 2,8
66 + 28 +8/(1-0,4) + 20/(1-0,4)
      Коэффициент покрытия налично-денежных расходов показывает

<ПРОПУСК. Полную версию книги можно получить на http://books.titaeva.ru>

Сopyright Титаева Анастасия Владимировна, все права сохранены. 2000 год, 2005 год. Никакая часть текста не может быть воспроизведена без согласия автора.
Рассылки Subscribe.Ru
Новости налогообложения и бухучета от ИД "Налоговый вестник"
Новое в налогообложении, бухучете, аудите. Анонс изданий по данной теме. Статьи журнала. Полезная информация по налогам.

Учет, налоги, право
Новости налогового законодательства, способы минимизации налогов, арбитражная практика, советы авторитетных специалистов.

"Финанс."
Все о финансах - профессионально, корректно и непредвзято. Эта рассылка прежде всего для профессионалов финансового рынка, а также для тех, кто хочет повысить свой уровень компетентности, увеличить свои сбережения и собственную рыночную стоимость.

Консультирует аудитор
Статьи по теме финансовый анализ, налогообложение, бюджетирование, экономический анализ, маркетинговый анализ, управленческий анализ и другим смежным областям.
В избранное