Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Анонсы журнала СуперИнвестор.Ru

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Люди из мира инвестиций" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Октябрь 2007   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Tarantul

Статистика

3.938 подписчиков
-1 за неделю
←   Все выпуски   →

Почему падение доллара "разгоняет" РТС


Почему падение доллара “разгоняет” РТС

Прошлой ночью произошло важное и очень приятное для меня событие. Число постоянных читателей Блога СуперИнве$тор впервые превысило 1000 человек. Из них более 540 присоединились к ЖЖ-копии, около 200 подписались через RSS, ещё более 260 человек получают заметки из блога по электронной почте через сервисы Subscribe.ru и Content.Mail.Ru. Кроме того, каждую заметку блога в среднем читает ещё пара сотен человек непосредственно на сайте. Спасибо всем огромное! Постоянный приток читателей даёт мне силы вести этот блог и дальше. Впереди новые рубежи - 5 тысяч, 10 тысяч… А там - посмотрим ;-)

We all use math every day (с). Следя за фондовым рынком, мы обращаем внимание на три группы числовых показателей: стоимость собственного портфеля, текущие котировки основных акций и фондовые индексы. Если с первыми двумя группами особых проблем нет, то индексы при всей кажущейся простоте, штука довольно сложная.

Например, отдельные авторы хорошего, уважаемого и, как выяснилось в результате опроса, весьма активно читаемого подписчиками блога и участниками ЖЖ-сообщества трейдеров журнала SmartMoney слабо представляют, что такое индекс РТС. А если предположить, что слова Елены Шариповой из “Ренессанс Капитала” записаны верно, то и она по поводу этого индекса брякнула откровенную глупость. Читаем:

Еще один сдерживающий фактор роста индекса - дешевеющий доллар. «На РТС торговля пересчитывается в долларах, истинное значение индекса можно узнать, прибавив те самые 15%, на которые подешевела американская валюта», - говорит Елена Шарипова из «Ренессанс Капитала».

Не очень понятно, откуда взялась “подешевевшая на 15% американская валюта” - доллар с начала года потерял всего 5-6% к рублю. Но это ладно. Действительно, цены акций, используемые при расчете индекса, выражаются в долларах. Этот анахронизм остался со времён, когда рубль быстро и уверенно падал, а доллар был едва ли не основной реальной валютой в российском бизнесе. Сейчас ситуация обратная, но менять исторически сложившиеся привычки сложно. К тому же, и в наши дни существуют горячие сторонники подсчёта индекса именно с использованием долларовых цен. У них есть свои аргументы, которые здесь приводить не хочется. Для нас важно, что индекс РТС - действительно “долларовый” индекс (хотя во “вспомогательных” целях рассчитывается и его рублёвый вариант).

Это означает простую вещь: на колебания индекса влияют два основных фактора: “реальное” изменение цен акций, по которым он считается, и изменение стоимости доллара. Говоря проще, цена “товара” (величина индекса в нашем случае), выраженная в дешевеющей валюте, со временем (при прочих равных) будет номинально повышаться. Это “пустое” повышение, ничего не говорящее о реальном росте или падении экономики, качестве работы компаний, величине их прибыли и т.п. Это просто изменение количества подешевевших бумажек, которые мы должны отдать за товар. Поэтому, чтобы посчитать “реальный” индекс РТС, надо не прибавить к нему процент удешевления доллара, а наоборот - вычесть. Такая “очищенная” от “валютного эффекта” величина теоретически чуть лучше покажет реальное положение дел на бирже. “Теоретически” - потому что не всё так просто, там есть и другие факторы.

В целом, практика подтверждает теорию. Если сравнить рост индекса РТС (”долларового”) и индекса ММВБ (изначально “рублёвого”), то выяснится, что, скажем, с начала нынешнего года индекс РТС рос чуть быстрее - на 13,9% против 8,9% у индекса ММВБ. Напрямую их сравнивать нельзя, так как они считаются по разному набору акций, но в целом картинка понятна: индекс РТС за счёт снижения доллара растет несколько быстрее индекса ММВБ.
В избранное