Недостаточно ликвидности украинского фондового рынка? А как
на счет российского? Выход на крупнейшую российскую фондовую
биржу - ММВБ. Подробнее читайте здесь http://www.sokrat.kiev.ua/subscribe/russia.html
Неделя прошла в полном соответствии с нашим прогнозом, высказанным в предыдущих обзорах. Искусственно заниженные котировки "голубых фишек" вернулись на свои места и по итогам двух недель колебания нивелировали друг друга.
Однако "интрига в матче" все же была. По итогам двух недель очень хорошо видна попытка сыграть на понижение, которая не была поддержана рынком. Хронология событий такова: по итогам предыдущей недели
было зафиксировано значительное снижение котировок спроса при практически неизменных котировках предложения. В начале недели группа брокеров, которая играла на понижение, начала снижать котировки предложения и подводить их ближе к котировкам спроса. В результате этого, снижение СОКРАТ Индекса за полторы недели составило более 6,4%. Однако, это рынок выстоял и с середины прошлой недели начал понемногу отыгрывать утраченные позиции. Так, по итогам недели рост СОКРАТ Индекса составил 2,06%, однако по итогам двух недель рынок еще в "минусе" на два процента. Отыграть их в ближайшем будущем уже скорее всего не удастся.
Недельная структура торгов в ПФТС "радует" нас своим разнообразием в таблице 1. Почему "радует"? Потому что никаких структурных изменений нет. Первые строчки рейтинга по объемам корпоративных
ценных бумаг все также принадлежат облигациям "Киевстара" и "Аркады-фонда" и мусорным акциям в лице Волынского завода "Синтетика" и Рубежанского "Красителя".
Табл. 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС
Вид ценных бумаг (торгов)
Объем торгов, тыс. грн.
Доля в общем объеме торгов, %
ОВГЗ
159 651,20
89,01%
Корпоративные ценные бумаги
18 467,40
10,30%
Опционы
1 242,70
0,69%
Векселя
-
-
Всего
179 361,30
100%
Дилерский рынок корпоративных ценных бумаг
Наиболее крупные объемы сделок прошли по ценным бумагам следующих эмитентов:
Компания
Объём, грн.
Доля в общем объёме*
Средняя цена сделок, грн.
Облигации "Киевстар GSM" (серия С)
8 280 438
44,84 %
1 196,60
Аукцион Облигации "Аркада-Фонд" (В)
4 002 840
21,68%
1 000,71
Аукцион Облигации "Аркада-Фонд" (С)
4 002 840
21,68%
1 000,71
Аукцион Облигации "Аркада-Фонд" (Е)
1 000 000
5,41%
1 000,00
Синтетика
760 743
4,12%
0,25
Пивзавод "Славутич"
138 554
0,75%
34,64
Краситель
113 800
0,62%
0,02
Всего
18 299 215
99,10%
-
*) Доля в объеме торгов корпоративными ценными бумагами
Табл. 2. Дилерский рынок. Котировки по "голубым фишкам".
Заработать на курсовых колебаниях по "голубым фишкам" в краткосрочном периоде сейчас практически не реально, т.к. спрэды котировок (т.е. разрыв между ценой предложения и ценой спроса) очень велик.
Своеобразным "открытием" этого лета стали акции "Домостроительного
комбината №3" (код в ПФТС: DBKT), которые по итогам этого месяца принесли 59,62% дохода своим инвесторам. Эти акции появились в котировальном листе ПФТС в июне этого года и за этот период их цена спроса выросла с 0,35 грн. за акцию до 0,80 грн., при номинальной стоимости 0,25 грн. (см. график )
Комбинат является довольно крупным предприятием с сорокамиллионными активами. По итогам 2001 г. объем реализации продукции составил 75,8 млн. грн., чистая прибыль - 2,6 млн. грн. Уставный капитал составляют 9,6 млн. простых акций, номинальной стоимостью 0,26 грн. Таким образом, размер чистой прибыли превышает уставной капитал, т.е. чистая прибыль, которая приходится на акцию превышает номинальную стоимость акции.
Крупнейшим акционером комбината является ХК "Киевгорстрой", которой принадлежит 30% уставного фонда. Остальные акции принадлежат физическим лицам.
На примере этого комбината мы можем наблюдать процесс концентрации контрольного пакета акций в одних руках. Теперешняя цена находится на уровне четырех номиналов, однако за всю историю котирования прошло всего лишь около 2% уставного фонда, что позволяет предположить, что процесс формирования контрольного пакета еще далек от завершения. Сделаем приблизительную оценку стоимости 1 акции, рассчитав несколько показателей.
Чистая прибыль на 1 акцию: 0,27 грн.
Сумма активов, не обремененных обязательствами на 1 акцию, исходя из
того, что сумма баланса - 39 158,7 тыс. грн., кредиторская задолженность 15 785,8 тыс. грн.: 2,42 грн.
Соотношение "Цена / прибыль", исходя из того, что цена предложения составляет 0,95 грн.: 3,51.
Ликвидность акций, %: 87,39%
Перспективы у строительной отрасли, тем более у предприятий, расположенных в Киеве, отличные. Однако, исходя из всех показателей, нам представляется что максимальная цена не достигнет семи номиналов, а будет колебаться на уровне четырех-шести номиналов (1,0-1,5 грн.). Покупка этих акций с точки зрения спекулятивного интереса выглядит довольно привлекательно, т.к. контрольный пакет будет собран не скоро, а как показывает практика к окончанию этого процесса цена 1 акции
существенно выше той, которая предлагалась в начале.
Котировки АДР украинских эмитентов
За прошедшую неделю изменений котировок АДР украинских эмитентов отмечено не было.