139. ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ.  ОБЛИГАЦИИ

 

Облигация – это такая ценная бумага, которая удостоверяет отношение займа. Слово «облигация» – латинского происхождения. “Oblige” по латински значит «обязывать». Облигация обязывает лицо, выписавшее её, вовремя вернуть деньги, да ещё и с процентами. Облигации, в отличие от векселей, выпускаются не в единичных экземплярах, а сразу большими сериями, которые раскупаются большим количеством инвесторов. А на фондовом рынке обмануть большое количество дилетантов легче, чем одного профессионала.

Подобно векселю, облигация является долговой бумагой. Однако она достаточно сильно отличается он него. Во-первых, векселя выписываются в единичном экземпляре. А облигации всегда выпускаются сериями. Во-вторых, вексель – это краткосрочная бумага, выписываемая на срок до полугода, максимум до года. А вот облигация – это по большей части средне- и долгосрочная бумага. И, наконец, вексель – это беспроцентная бумага; процентные векселя встречаются очень редко. А в случае с облигациями всё наоборот: по облигации её держатель всегда получает проценты.

Не только гражданам, бывает, нужны деньги в долг. Деньги бывают нужны и государству, и городу, и предприятию. Облигация – это одна из форм привлечения денег в долг под проценты. Это ценная бумага, дающая право её держателю на получения от эмитента, который эту облигацию выпустил, в определённый, заранее оговоренный срок получить ей номинальную стоимость и процент.

 

Облигация – одна из самых  распространённых ценных бумаг. Облигации являются заемными средствами, их держатели - это кредиторы, и, значит, с ними акционерное общество должно произвести расчеты в первую очередь. Во вторую очередь совершаются расчеты с держателями привилегированных акций, которые по отношению к акционерному обществу считаются владельцами привилегий. Остальные акционеры не имеют привилегий. Поэтому расчеты с ними производятся в последнюю очередь.

Облигации можно приобрести либо при первичном размещении, либо на вторичном рынке. Так как есть вторичный рынок, то соответственно, их можно продать, не дожидаясь даты погашения, что весьма удобно.  

Облигации бывают дисконтными и купонными. В первом случае ваш доход состоит только из разницы между ценой покупки и продажи. А во втором, к нему добавляется полученный купонный доход за время владения облигацией. Купоны могут выплачиваться ежеквартально, каждые полгода или раз в год.  

·          Купонные облигации, по которым в течение некоторого периода производятся процентные выплаты, а номинальная стоимость выплачивается в момент погашения. При этом величина купона (процента по облигациям) может быть как фиксированной, так и плавающей, то есть изменяющейся.

·         Бескупонные облигации, по которым проценты выплачиваются только в момент погашения облигации вместе с ее номинальной стоимостью.

·         Облигации с нулевым купоном, по которым выплачивается только их номинальная стоимость без процентов, но продаются они со «скидкой», называемой дисконтом. Смысл операции  - купить облигацию по более низкой цене, а продать – по номиналу.

Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно или единовременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости. Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне. По облигациям целевых займов доход не выплачивается. Владелец такой облигации получает право на приобретение соответствующих товаров или услуг, под которые выпущены займы.

Купон, или купонный процент, - это фиксирование процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из данного процента, инвестор получает ежегодный платеж по облигации. Купонный процент представляет собой главную характеристику облигации. При прочих равных условиях облигация будет тем привлекательнее для инвестора, чем более высокий процент по купону она предлагает.

 

Эмитентами облигаций выступают и государства и компании. Чем выше надёжность и кредитоспособность заёмщика, тем ниже доходность по его облигациям. Также, обычно, чем больше срок до погашения, тем выше доходность. Однако временами из этого правила бывают исключения и тогда доходность краткосрочных выпусков больше долгосрочных..

Наиболее надёжными облигациями в экономически развитых странах являются государственные. Далее – муниципальные и корпоративные. Соответственно, доходность по облигациям тем ниже, чем ниже риск. Но в истории известны случаи, когда государство не может расплатиться по своим долговым обязательствам, что произошло, например, в России в 1998 году. В то время как облигации Москвы и Санкт - Петербурга успешно погашались.

Несмотря на то, что облигации считаются довольно надёжными ценными бумагами, доходы по которым гарантируются, многое зависит от того, кто гарантирует эти доходы.

 

Владелец облигации имеет право на получение процентов в течение срока обращения ценной бумаги и выплату номинальной стоимости при ее погашении.

По сути, покупая облигацию, вы одалживаете эмитенту определенную сумму на определенный срок, а эмитент обязуется выплачивать вам проценты (купоны) в течение всего срока займа, а по окончании срока вернет вам номинальную стоимость ценной бумаги.

Чем надежнее, крупнее и стабильнее компания-эмитент, тем ниже предлагаемый процент. Самый низкий доход приносят государственные ценные бумаги (5-6 % годовых). По рискованным облигациям процент (купонный доход) выше.

 

 

Номинальная цена облигации обозначается на облигации и указывает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Проценты по облигации начисляется по номинальной цене облигации.

Цены, по которым облигации покупаются и продаются на вторичном рынке, являются рыночными ценами облигаций. На рыночную цену облигаций большое влияние оказывают сложившиеся рыночные условия вообще, ситуация на рынке облигаций в частности и финансовое состояние конкретного эмитента в частности

∙                     чем ближе срок ее погашения, тем выше ее рыночная стоимость;

∙                     чем выше доход, приносимый облигацией, тем ниже ее рыночная стоимость.

 

Доходность – фиксированная. Чем надежней эмитент, тем ниже доходность.

∙                                                                     Надежные – 6

∙                                                                     2 эшелон 10-12

∙                                                                     3 эшелон – до 16

 

Преимущества

Фиксированный доход.

Облигация «А» размещается по номинальной стоимости – 1000 рублей. Купонный доход – 10% годовых, выплачивается 1 раз в год. Срок обращения – 5 лет.

Если вы будете держать облигацию до погашения и не будете реинвестировать (вкладывать) полученный купонный доход, то ваш совокупный доход за 5 лет составит 50%, или 500 рублей.

Гарантия эмитента.

Компания-эмитент гарантирует выплату процентов по облигации и выплату номинальной стоимости бумаги при погашении.

Ликвидность.

Облигации крупных компаний достаточно ликвидны и их можно продать в любой момент на бирже.

Рост стоимости. Облигации, как и акции, могут расти в цене. Если не хочется ждать до погашения, то можно продать облигацию по рыночной цене на бирже и получить доход от роста стоимости облигации.

 

 

Недостатки:

Низкая доходность.

У облигаций надежных эмитентов (государство, муниципальные образования, крупные компании) доходность, как правило, невысокая (в настоящее время доходность по гособлигациям не превышает 7% годовых в рублях). Учитывая высокую инфляцию, ваши вложения могут оказаться убыточными.

Риск банкротства (кредитный риск).

Эмитент может объявить дефолт (объявить о неспособности отвечать по обязательствам), что повлечет за собой невыплату купонного дохода и номинальной стоимости облигации. Что-то подобное произошло в 1998 году, когда государство не смогло выплатить проценты держателям государственных облигаций (ГКО).

Ликвидность.

Облигации некоторых компаний бывает иногда трудно продать на рынке, особенно если приближается срок погашения.

Падение стоимости.

Облигации могут не только расти, но и падать в цене.

 

 

Все облигации можно разделить на несколько групп

По типу дохода

·         Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.

·         Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond) — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.

·         Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR) и т. п.

 По эмитентам

·         Государственные облигации (англ. Government bonds) — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

·         Суверенные облигации (англ. Sovereign bonds)

·         Корпоративные облигации  (англ. Corporate bonds)

·         Муниципальные облигации  (англ. Municipal bonds)

Еврооблигации (другое название — «евробонды» — от англ. eurobonds) — облигации, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента (как правило), размещаемые с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также, как правило, является иностранной.

Приставка «евро» в настоящее время — дань традиции, поскольку первые еврооблигации появились в Европе, торговля ими осуществляется в основном там же.

Разновидностью еврооблигаций являются облигации «драгон» (англ. dragon bonds) — евродолларовые облигации, размещенные на азиатском (в первую очередь, японском) рынке и имеющие листинг на какой-либо азиатской бирже, обычно в Сингапуре или Гонконге.

Для осуществления расчетов по еврооблигациям существуют две депозитарно-клиринговые системы — Euroclear и Clearstream (ранее — Cedel).

 

ОФЗ — Облигации Федерального Займа — облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Данные облигации являются купонными, т. е. по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. По некоторым выпускам ОФЗ в определенные даты предусматривается частичное погашение номинала (амортизация долга). Данные облигации попадают в категорию государственных облигаций.

 

* * * * * * * * * * * * * * *

Для всех начинающих блого -и сайтостроителей - новая статья Грега Холла;

Чем отличается блог от сайта

 

Всем и каждому уже давно очевидно, что блоги становятся в последнее время все более и более популярными. Отрицать этот факт бессмысленно, и любой здравомыслящий «сетянин» со мной согласится. Но рост популярности и распространенности блогов породил комплекс своих собственных вопросов и проблем, которыми отныне терзаются практически все новички блоггинга.  И один из этих вопросов аналогичен заголовку нашей сегодняшней статьи. А действительно – чем отличается блог от сайта?...

Узнать ответ на этот вопрос..

 

Счастия  и  удачи  всем  нам.