Здравствуйте, уважаемые подписчики!

 Сегодня в выпуске:

• Статья выпуска:  Ступень биржевой эволюции
• Новые статьи
• Последние темы форума
• Информация партнеров:  С 13 по 21 июля 2009 года в Киеве состоится семинар "Технологии эффективной торговли на NYSE" с Александром Герчиком.
• Информация партнеров:  Приглашаем Вас на семинар «Скальпинг. Психология трейдинга» 5 июня
• Информация партнеров:  РТС и журнал Futures&Options приглашают принять участие в акции активных трейдеров FORTS

Ступень биржевой эволюции

Эксперт- D-штрих
26.05.09
Константин Илющенко

Фондовая биржа РТС запустила торги акциями по технологии, о которой в России уже несколько лет говорят как о мировом образце. Прорыв стал возможен благодаря сочетанию финансового кризиса, заинтересованности в новой бизнес-схеме брокеров и проверенной временем торговой системе FORTS.

Осень 2008 года на финансовых рынках прошла под знаком margin calls, неплатежей по сделкам репо с акциями и облигациями, регулярной приостановки торгов на биржах и введения запрета на короткие позиции (шорты). Сама инфраструктура биржевого рынка была протестирована в жестком режиме. При этом самый сложный сегмент с точки зрения управления рисками — срочный рынок, сконцентрированный в России на FORTS, — выстоял. Сделки были рассчитаны, обязательства по ним выполнены, хотя торговля производными финансовыми инструментами ведется с частичным обеспечением позиции, а рынок падал на 20% в день.

Это привело к идее создания площадки для торговли акциями на базе технологий FORTS. В конце апреля 2009 года новый рынок, названный RTS Standard, заработал. В первый день было заключено 3800 сделок, общий объем торгов составил 1,5 млрд руб. А после окончания майских праздничных дней активность участников возросла, и оба показателя выросли на 50%. Некоторые брокерские компании уже объявили о предоставлении доступа к RTS Standard массовым клиентам через системы интернет-трейдинга и ожидают притока игро­ков. О преимуществах торговли в RTS Standard, бизнесе брокеров, новой технологии и некоторых стратегиях торговли мы говорили с руководителем департамента фондового рынка РТС Светланой Рыбиной.

— Как РТС удалось обеспечить такой интерес к RTS Standard? Объемы торгов поразили…

— Активность брокеров оказалась даже выше, чем мы ожида­ли. Объемы торгов растут каждый день. Пока еще не все клиенты имеют возможность подключиться, поскольку ряду брокеров необходимо подготовить свои IT-системы, бэк-офис, системы риск-менеджмента. Но этот вопрос решится достаточно быстро. Те компании, которые работают в FORTS, хорошо знают эту технологию.

Кроме того, большинство стратегических решений в РТС всегда принимаются с учетом мнений брокерских компаний, которые осенью прошлого года поддержали создание RTS Standard. Мы понимаем их бизнес, интересы их клиентов. Если этого не учитывать, то адекватного для рынка продукта не получится.

— Расскажите о бизнес-интересах всех сторон. Биржа и брокерские компании размещают средства гарантийных фондов на депозиты аналогично тому, как это делается в FORTS?

— Бизнес-интерес биржи - иметь развитый спот-рынок и развитый рынок деривативов. Для нас важны объемы торгов. Что касается брокеров, то технология торгов с частичным обеспечением существенно снижает их издержки на привлечение средств (фондирование). Ведь при 100-процентном преддепе (предварительном депонировании активов) компаниям необходимо обеспечить достаточное количество денег и активов при неизвестном заранее движении рынка. Для этого нужно вести активную деятельность на рынке репо. Сейчас там ставки очень высокие, а многим небольшим фирмам вообще вход туда закрыт или их действия там существенно ограничены. А при частичном преддепе и поставке на четвертый день брокер имеет возможность фондировать заранее понятную позицию и всегда четко знает, сколько денег и активов ему нужно к поставке. Такую технологию используют во всем мире. Например, работа иностранных участников на российском рынке была затруднена в связи с тем, что они не привыкли торговать по схеме со 100-процентным депонированием средств.

— Каковы плюсы RTS Standard для биржевых игроков (частных ин­весторов), которых в стране почти 700 тыс.?

— Самый большой плюс - это частичное обеспечение. Теперь для того, чтобы сегодня продать или купить, клиенту требуется только часть активов, что расширяет возможности частного трей­дера по работе на рынке. Другой плюс - это вечерние торги до 23.50 по Москве. Многим трейдерам, которые оставляют позицию на ночь, важно иметь возможность совершить сделку поздно вечером, когда активно торгуется Америка. Для активных игроков (скальперов) у нас есть скидка по биржевой комиссии. Если в течение торгового дня (с 18.00 и до 17.45 следующего дня) купить и продать акцию, то он заплатит бирже только один раз.

Кроме того, торговля в RTS Standard у брокеров должна обходиться дешевле, чем маржинальная, потому что брокеру при частичном депонировании нет необходимости совершать операции репо для обеспечения торговли своих клиентов.

— Но у меня и раньше была возможность, имея позицию на ММВБ, торговать вечером на FORTS - продать или купить фьючерс (опцион) на акцию или индекс РТС.

— Число тех трейдеров, кто торгует фьючерсами и опционами, в разы меньше тех, кто торгует на спот-рынке. Многим удобнее совершать сделки с чем-то одним. Либо с акциями, либо с деривативами. Кроме того, в налоговом законодательстве по-прежнему существуют нерешенные вопросы для физических лиц по зачету прибыли и убытков на срочном и спот-рынках.

Впрочем, есть очевидная категория игроков, которым удобно торговать в RTS Standard. Это арбитражеры, которые играют на разнице в цене акции и фьючерса на нее. Когда эта разница (спред) между ними увеличивается, арбитражеры покупают акцию и продают фьючерсный контракт на нее. Когда спред сужается, то они совершают обратные сделки, фиксируя тем самым свой доход. В этом случае биржа берет гарантийное обеспечение в одинарном размере, и можно сказать, что акция достается игроку бесплатно.

— Исполнение сделки в день Т + 4 непривычно. Как будут проходить расчеты, если я, например, сегодня куплю акцию, а завтра продам?

— Да, позиция такого трейдера в итоге будет нулевая. Но на четвертый день он должен иметь на бирже полную сумму сделки (100%) для исполнения покупки, и на следующий день будет исполнена сделка по продаже купленных на день раньше акций. Но брокер может снять с трейдера необходимость выходить на поставку, взяв на себя обязательства клиента в день исполнения. Средства трейдера высвобождаются, а брокер исполняет сделки сам. За эту услугу (перенос позиции) брокер возьмет с клиента вознаграждение, так как фактически он предоставляет клиенту средства для исполнения сделок.

Также следует сказать, что если акция покупается и продается в течение торгового дня, то позиция считается закрытой, и гарантийное обеспечение высвобождается биржей.

— Каков размер ГО для сделок с акциями?

— Такой же, как и на FORTS для ближних фьючерсных контрактов, 15–30% стоимости акции. (Например, 15 мая для покупки акции "Газпрома" необходимо было иметь 26 руб. при цене акции 170 руб. Таким образом, ГО составляет 15%. Для менее ликвидных акций "Уралкалия" залог составлял 22,7 руб. - примерно 20%. - Прим. D'.) Для биржи риски по фьючерсам и акциям ничем не отличаются. Мы их пересчитываем два раза в день, и размер ГО рассчитываем так, чтобы покрыть изменение цены в течение дня. Сейчас в RTS Standard торгуются 20 бумаг, и все они могут служить обеспечением позиции как в RTS Standard, так и в FORTS. Соответственно, они оцениваются с дисконтом к текущей рыночной цене и с учетом ликвидности бумаги.

— Вообще новая схема торгов требует от всех дисциплины.

— Да. Поставка происходит каждый день, поэтому участникам в первую очередь следует научиться обеспечивать контроль над ликвидностью. Со своей стороны мы даем брокерам отчеты, которые фактически являются календарем на четыре дня вперед: дата поставки, объем денежных средств, ценных бумаг. Чтобы участники торгов привыкли к ежедневным поставкам, наши сотрудники звонят и напоминают.

Для частных лиц совместно с брокерскими компаниями мы начали проводить образовательные семинары по RTS Standard, кроме этого скоро будет запущен игровой сервер, на котором можно будет посмотреть на торги и потренироваться.

— В какое время происходит поставка и что делать, если акции куплены на ММВБ, а проданы в RTS Standard?

— Поставка происходит в 10.00 по Москве на четвертый день. Деньги брокеры могут перевести в клиринговый центр последним банковским рейсом предыдущего дня. С акциями тоже все достаточно просто. Брокер, имея счет в ДКК (Депозитарная клиринговая компания — расчетный депозитарий РТС), может торговать на ММВБ и выходить на поставку в RTS Standard. Но клиентов брокеров такие вопросы, вообще говоря, не должны волновать. Трейдеру важно иметь возможность купить, продать, закрыть свои обязательства, и это он может сделать.

— Можно ли сейчас открывать короткие позиции по акциям в RTS Standard?

— Нет. Вы не сможете заключить сделку на продажу акции, если у вас ее нет либо ранее не была заключена сделка на покупку акции. То есть вы можете сегодня заключить сделку на продажу, только если вчера покупали, и акция поступит на ваш счет не позднее дня исполнения обяза­тельств по продаже. Пока действуют правила ФСФР на запрет шортов, ситуация будет оставаться такой.

— В США долго запрещали фьючерсные контракты на акции, так как были истории, когда ценами манипулировали. У нас, например, free float акций "Ростелекома" составляет всего несколько процентов. Вы оцениваете риски таких компаний?

— Да, поэтому акций "Ростелекома" нет в RTS Standard. Каждая бумага должна соответствовать нескольким критериям, и если торгующаяся акция перестанет им удовлетворять, то ее придется исключить из торговой системы. Так как центральный контрагент гарантирует исполнение сделки, то мы сами заинтересованы в том, чтобы представленные в системе акции полностью отвечали строгим критериям биржи.

— Не станет ли RTS Standard конкурентом классическому рынку? - В перспективе у нас останется классический неанонимный рынок и Standard. По обеим системам появится возможность рассчитываться в нескольких валютах. Как именно это будет реализовано, говорить рано. Но уже сейчас понятно, что новая система становится популярной, и в ближайшее время будет решаться вопрос о том, чтобы для расчета индекса РТС, который считается по ценам классического рынка, использовались также цены RTS Standard. 

Evraz вышла из шахты
Газ забился в скважинах
Самоценные бумаги
«Ситроникс» ждет лучших времен
НЛМК теряет лидерство
Удержать добычу
Префы не позволили сэкономить
Дешевые деньги
Госсредства поехали к АвтоВАЗу
МТС настраивает розницу

«Ситроникс» ставит на WiMAX
Китай подозревает НЛМК
Энергетическая близость
"Газпром" оставит Украину без аванса
Сбербанк завел Opel
Город сдал участки
Обменялись активами
АвтоВАЗ начал сокращение топ-менеджеров

Показываем свои портфели

Аналитики и их прогнозы

Акции ВЭБа. Что с ними будет?

Психологический барьер в прибыли

Теория вероятности

Открытый интерес. Исторические данные

Нестандартные часовики

Суть тренда

Рыночная заявка и FORTS

С 13 по 21 июля 2009 года в Киеве состоится семинар "Технологии эффективной торговли на NYSE" с Александром Герчиком.

Курс идет в формате интенсива, длительностью 9 дней (около 40 часов) и состоит из теоретических и 2х-4х практических занятий.
Курс рассчитан как на новичков, так и на опытных трейдеров.

Количество участников тренинга СТРОГО ОГРАНИЧЕНО!
http://gerchik.ru/seminars/kiev_seminars/

Дополнительная информация:
по телефонам: +38 (044) 384-04-81; +38 (094) 928-74-81;
на сайте: www.gerchik.ru

 Приглашаем Вас на семинар «Скальпинг. Психология трейдинга» 5 июня

Организатором выступит Агентство Derivative Expert, Соорганизатором – ОАО «Фондовая Биржа РТС», Спонсором - ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги».

Семинар ориентирован на частных инвесторов и трейдеров, которые хотят повысить свой профессиональный уровень и узнать секреты успешного скальпинга.

Мероприятие состоится 5 июня, начало в 17.00 по адресу: г.Москва, ул. Стремянный пер, д.11, гостиница "Татьяна".
Семинар проводит Андрей Беритц, один из первых частных трейдеров на российском срочном рынке.

Андрей Беритц, известный также как mumitroll, пришел на фондовый рынок в 2002 году.
В 2007 году Беритц стал первым в номинации «Лучший трейдер – миллионер» также в рамках конкурса «Лучший частный инвестор».
Cейчас Андрей Беритц – совладелец «Псковской фондовой компании», у которой более 200 клиентов. Он продолжает торговать на фондовом рынке, а также в свободное время обучает своему искусству других.
ВНИМАНИЕ КОНКУРС!
«УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги» объявляет о проведении «конкурса Прогнозов». Принять участие в конкурсе могут все слушатели семинара «Скальпинг. Психология трейдинга».
Победителям призы!
Стоимость участия составит 1250 рублей.

Расписание семинара:

16.30 – Регистрация участников
17.00 – Начало семинара
19.00 – Кофе-брейк
21.30 – Окончание семинара

Подробнее о семинаре Вы можете узнать здесь.

Зарегистрироваться на семинар можно по телефону (495)733-95-12 или по электронной почте pr@derex.ru


 

РТС и журнал Futures&Options приглашают принять участие в акции активных трейдеров FORTS


Начиная с 1 марта 2009 Фондовая биржа РТС совместно с журналом Futures&Options награждают наиболее активных трейдеров по итогам февраля бесплатной подпиской на журнал F&O на первое полугодие 2009 года.

Цель акции – поощрить наиболее активных трейдеров на FORTS.

Призером акции сможет стать тот, кто совершил в феврале 2009 года не менее 300 сделок на FORTS.

Все подробности вы можете узнать на странице: www.fomag.ru/akcia.html

www.stockportal.ru

Барановский Дмитрий info@stockportal.ru

Кузнецов Петр petr@stockportal.ru