Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Бета Финанс

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 5.195 RSS
←   Апрель 2003   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://www.2stocks.ru
Открыта: 18-09-2002

Автор
БетаФинанс

Статистика

5.195 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Российский рынок ценных бумаг для частного инвестора


Информационный Канал Subscribe.Ru

Рассылка сайта StockPortal.ru
"Российский рынок ценных бумаг для частного инвестора"




Здравствуйте, уважаемые читатели!

За последние 1-2 года на российском фондовом рынке произошел буквально облигационный бум. Облигации покупают банки, инвестиционные и страховые компании, паевые и пенсионные фонды.
А вот насколько облигации привлекательны для частного инвестора - об этом новый раздел на Стокпортале "Рынок облигаций".

После прочтения статьи этого выпуска (надо отметить, очень интересной и полезной статьи об облигациях), предлагаю вам заглянуть на Стокпортал: там появилась схема доходности финансовых вложений - наглядная таблица, в которой сравниваются доходности вложений в акции, облигации, паевые фонды, доллары, евро, депозиты сбербанка. Кроме того, в разделе облигаций вы найдете еще три статьи :

Введение в рынок облигаций
Виды и особенности ГКО и ОФЗ
Этапы развития рынка корпоративных облигаций в России


Облигации как объект инвестиций



Предприятия, банки, региональные и муниципальные администрации и российское правительство начали активно привлекать деньги с внутреннего рынка, выпуска ценные бумаги с фиксированной доходностью, коими и являются облигации.

Этот инструмент очень похож на банковский вклад - деньги в него также вкладываются на определенный срок по заранее известный процент. Но у него есть да принципиальных "плюса": более высокая доходность и возможность забрать деньги без потери набежавших процентов. Не об этом ли мечтает сегодня банковский вкладчик!?

В начале осени 2002г. на рынке обращались 25 государственных, 56 субфедеральных и 61 корпоративный облигационные выпуски сроком до погашения от нескольких дней до 7 лет и доходностью от 2 до 96% годовых. Согласитесь, ассортимент куда богаче банковского. Самими привлекательными из них являются облигации предприятий и банков (корпоративные) - разброс их доходностей довольно широк: примерно от 12 до 30% годовых, а срок до погашения в сентябре варьировался от нескольких дней до почти 5 лет. Однако эти бумаги считаются и наиболее рискованными инструментами по сравнению с муниципальными и государственными. На 2-м месте по уровню рискованности и доходности находятся региональные и муниципальные облигации. В них в сентябре можно было вложить деньги на срок до почти 7 лет под 12-22% годовых. Ну и самыми надежными и одновременно наименее доходными являются государственные ценные бумаги - ГКО (краткосрочные) и ОФЗ (средне- и долгосрочные). Их на рынке можно было приобрести максимум на 4 с небольшим года с расчетом 12-18 % годовых.

Как работает облигация

Облигации бывают разные. Одни размещаются на аукционах по цене ниже номинала (с дисконтом) и погашаются через определенный срок по номиналу. Это дисконтные облигации, и доход по ним будет составлять разницу между ценой покупки и номиналом. Другие имеют так называемые купоны. Это примерно то же самое, что и периодически выплачиваемые банком проценты по срочному вкладу. Купоны бывают фиксированные, т.е. эмитент заранее сообщает, какую сумму на каждую облигацию он будет периодически выплачивать инвестору в качестве премиальных, или плавающие.

Размер плавающего купона со временем меняется в зависимости от изменений базового индикатора, к которому он привязан (например, ставка рефинансирования). Выплачиваться они могут как через равные или неравные промежутки времени, так и единовременно в день погашения облигации. Это основной способ получения дохода по этому инструменту - купил бумагу и получай себе купоны.

После того как вы купили облигацию, ее стоимость ежедневно будет возрастать на величину так называемого накопленного купонного дохода - это те самые проценты годовых, обещанные эмитентом и начисляемые ежедневно. Помимо этого, стоимость облигации будет меняться в зависимости от изменения рыночной конъюнктуры (изменения ключевых процентных ставок, рейтингов, цены на нефть, количества свободных рублей на рынке, инфляции, выхода важных новостей эмитента и т.д.).
Так, например, в ожидании появления на рынке большого объема новых выпусков предприятий и регионов многие инвесторы начинают выводить деньги из "старых". В результате цена последних заметно снижается, а доходность, в свою очередь, повышается (цена и доходность облигации - обратно пропорциональные величины). Поэтому появляется возможность разместить деньги при прочих равных условиях под более высокую доходность, чем, скажем, месяц назад. Однако ценовые колебания на этом консервативном рынке несопоставимо малы по сравнению с активной динамикой котировок акций.

Главное преимущество

Как правило, чем больше времени до погашения облигации (по аналогии с банком - до выплаты основной суммы вклада), тем большую доходность по ней устанавливает рынок. Однако, если вы покупаете бумагу, срок по которой закончится, скажем, только через 5 лет, это совсем не значит, что все эти 5 лет вы не сможете забрать вложенные деньги. Так, по многим корпоративным облигациям эмитент (тот, кто ее выпускает) устанавливает так называемую оферту, т.е. обязуется выкупить у вас свои бумаги через определенное время (обычно через год с момента размещения или в момент выплаты каждого купона) по определенной цене.
Таким образом, покупая высокодоходную 5-леьнюю бумагу, вы можете погасить ее в течение первого же года. Но это - не главное преимущество облигаций. Их самое важное отличие от срочного банковского вклада - возможность продажи на вторичном рынке. При этом потери, которые вы понесете в связи с досрочной продажей облигации, существенно не повлияют на размер заработанных вами процентов. Они будут тем меньше, чем активнее бумага торгуется на рынке.

Как выбрать

Для того чтобы познакомиться с полным ассортиментом торгуемых на биржевом рынке облигаций, выбрать и купить подходящую бумагу, можно обратиться к брокеру, работающему с этими инструментами. Торговля облигациями доступна и через интернет. В результате в режиме реального времени вы сможете наблюдать, какие курсы на покупку и продажу тех или иных бумаг устанавливаются биржевыми операторами и какова между ними разница, какова текущая доходность облигации, сколько дней осталось до ее погашения и т.д. В общем, получите полный набор необходимой информации для принятия решения. После того как решение будет принято, вы также в режиме реального времени (или по телефону, или прямо в брокерской конторе) подадите заявку на покупку полюбившейся вам бумаги. При этом вы заплатите комиссионные в размере, как правило, не более 0,1%, в большинстве случаев оплатите небольшие депозитарные расходы (обычно до 100 руб.) и все.

Также через брокера можно поучаствовать в аукционах - в первичном размещении облигаций. Как правило, такая "первая брачная ночь" приносит более обильные плоды, чем покупка той же бумаги на вторичном рынке на следующий день. Беспокойства по поводу получения купонных выплат и средств от погашения у вас быть не должно. Все средства от эмитента будут поступать на ваш счет, открытый у брокера, который является номинальным держателем ваших ценных бумаг. Исключение составляют облигации "Газпрома", средства по которым поступают на ваш отдельный счет.

Как посчитать доходность

Вообще то это за вас сделают аналитики брокерской компании, в которую вы обратитесь. Но если вы пожелаете посчитать доходность самостоятельно, то сделать это нетрудно. Облигации торгуются по так называемой "чистой" цене. Она показывает, какой процент от номинала готов предложить вам продавец или покупатель бумаги. Размер этого процента зависит от многих факторов, связанных с теми или иными видами инвестиционных рисков и текущей рыночной конъюнктурой, и определяется рынком. Покупая облигации, вы заплатите за каждую из них сумму, равную номиналу, умноженному на "чистую" цену.

Кроме того, по каждой облигации ежедневно рассчитывается накопленный купонный доход (НКД) - это начисленные эмитентом проценты. Поэтому плюс к "чистой" цене вы заплатите держателю облигации и накопленный им купонный доход, по сути, выплатите ему авансом проценты за эмитента. Потом, в день выплаты купона, вы компенсируете уплаченный НКД и получите оставшуюся часть купона. После того как вы определите итоговую цену покупки облигации с учетом НКД, посчитайте, сколько дней осталось до ближайшего купона, оферты или погашения, и узнайте, какая сумма будет уплачиваться вам в эти дни. Всю эту информацию можно взять у брокера.

Теперь, зная свои расходы, будущие доходы и срок "вклада", вы сами легко сможете рассчитать его доходность, хотя проще пользоваться уже готовыми расчетами. Так что стать новым "вкладчиком" XXI века и получить преимущества, которых нет у вкладчиков "старых", сегодня очень просто. Информации для принятия решений достаточно, а конкуренция на рынке финансовых услуг позволяет минимизировать издержки по покупке/ продаже облигаций и других ценных бумаг. Осталось только решиться поменять статус вкладчика и стать инвестором. А денег для этого много не надо - на рынок пустят даже с 1 тыс.руб.

Как считать доходность? Пример

Допустим, 1 ноября 2002г. вы решили приобрести облигации компании Х, имеющие номинал 1 тыс.руб., погашаемые 1 февраля 2004г., на сумму 50 тыс.руб. Купон в размере 18% годовых выплачивается по ним 2 раза в год (1 февраля и 1 августа соответственно по 90 руб. на облигацию).
Текущая цена предложения на рынке составляет 100, 2% от номинала. Вы покупаете 49 облигаций по цене 1002 руб. за штуку на общую сумму 49098 руб. За операцию вы уплачиваете комиссионные брокеру в размере 0,1% (49 руб.) и депозитарные издержки в размере 100 руб. С момента выплаты предыдущего купона прошло 92 дня.
Соответственно продавцу облигации вы платите дополнительно его часть купонного дохода, которая составит 45 руб.
Общая сумма ваших расходов таким образом составила 49292 руб. Купив облигацию, вы решаете дождаться ее погашения. Это значит, что эмитент погасит ваши облигации 1 февраля 2004г. на сумму 49 тыс. рублей. Кроме того, в течение срока до погашения вы трижды получите купонный доход - два раза по 90 руб. и один раз - 45 руб. на облигацию (ваша часть поделенного с продавцом купона).
Общая вырученная вами сумма составит 49000+11025=60025 руб. Таким образом, за 15 месяцев вы получите прибыль в размере 60025-49292=10733 руб. По отношению к вложенным вами 49292 руб. это составит 21,8%, или 17,4% годовых.



Антон Кузин, журнал "Рынок ценных бумаг"





Ваши отзывы: info@stockportal.ru

Открытый проект StockPortal.ru

Трейдинг без границ. Где можно обучиться работе на фондовом рынке
www.StockPortal.ru
|
Инвест. компании
|
Фондовые биржи
|
Паевые фонды
|
Рынок акций
Фьючерсы и опционы
|
Как стать трейдером
|
Рассказы инвесторов
|
Практикум по аналитике
|
Стратегия дейтрейдинга


http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное