Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Ноябрь 2002   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Дмитрий В. Казначеев

Статистика

1.390 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Hedge Fund


Информационный Канал Subscribe.Ru

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Хеджевого Фонда

  -- Больше вопросов не имею, -- быстро проговорил молодой человек.
И сейчас же задал новый вопрос:…
Илья Ильф и Евгений Петров. Двенадцать стульев

Обзор от 11.10.2002г.

Произошедшие события 06.11.2002 г

  1. 10:45 По данным института статистики INSEE во Франции производство и в четвертом квартале будет снижаться по причине снижения потребительского спроса.

  2. 14:00 Индекс производственных заказов Германии в сентябре снизился на 2,5 % (+1,6 % г/г). Прогноз -0,9 % (+3,2 % г/г). В августе значение пересмотрели с +1,7 % на 1,2 %.

  3. 17:00 Новые заказы на строительство в Великобритании за июль-сентябрь +22 % кв./кв. (+1,1 % г/г).

  4. 22:15 FOMC снизил ставку до 1,25 %. Риски сбалансированы (инфляция - экономическая слабость), т.е. взгляд на будущее ставок нейтральный. Отмечается рост геополитических рисков. Комитет верит в то, что смягчение денежной политики окажется полезным для роста экономики.

Произошедшие события 07.11.2002 г

  1. 10:00 Индекс потребительских цен Германии в октябре не изменился (+1,3 % г/г). Прогноз -0,1 % (+1,2 %). В сентябре -0,1 % (+1,2 % г/г). HICP -0,1 % (+1,3 % г/г).

  2. 10:50 Процент безработицы Германии в октябре 9,4 %. В сентябре 9,5 %. По данным Bundesbank 9,9 % (9,8 %).

  3. 14:00 Еврокомиссия прогнозирует ВВП Еврозоны в четвертом квартале +0,2/0,5 %

  4. 15:00 Великобритания. Ставки остались без изменения.

  5. 15:45 Еврозона. Ставки оставлены без изменения. Осторожную политику ЕЦБ объясняют значительным ростом денежной массы, невозможностью прогнозировать время и темп восстановления (будет сопровождаться увеличением угрозы инфляционного давления). Решение опять приводит к мысли о необходимости решительных структурных реформ.

  6. 16:30 Initial Jobless Claims США. Еженедельный показатель сократились на 20тыс до 390тыс. Среднее четырехнедельное значение +250тыс до 402тыс.

  7. 16:30 Производительность труда в США росла в третьем квартале с годовым темпом +4,0 %. Прогноз 4,2/5 %. Значение второго квартала пересмотрено на +1,7 % с +1,5 %.

  8. 18:00 Wholesale inventories США. Индекс товарных запасов в сентябре +0,5 % (прогноз +0,2 %). В августе +0,1 % (пересмотрено с +0,2 %).

  9. 23:00 США. Объем потребительского кредита в сентябре вырос на $9,9млрд. В августе +$5,6млрд (пересмотрено с +$4,2млрд).

Произошедшие события 08.11.2002 г

  1. 10:00 Цены на домов в Великобритании в октябре выросли на 4,7 % (+30,6 % г/г).

  2. 12:30 Великобритания. Дефицит торгового баланса в торговле со странами Евросоюза в сентябре 825млн. ф.с.; со странами не входящими в Евросоюз 1,872млрд ф.с. Дефицит общего торгового баланса в сентябре 2,697млрд ф.с.

  3. 14:00 Industrial Production Германии в сентябре -1,2 % (в августе +1,3 %). Реальный объем промышленного производства в третьем квартале +0,5 % кв./кв. (во втором -0,2 %).

  4. 14:00 Объем строительства в Германии в сентябре +0,8 % (в августе -0,4 %).

Наиболее важные события сегодня 11.11.2002 г.

  1. 12:30 Индекс цен производителей Великобритании в октябре в соответствии с ожиданиями не изменился за год рост составил 0,6 %.

  2. 12:30 PPI Великобритании в октябре не изменился в соответствии с ожиданиями, за год +0,6 %. В сентябре +0,2 % (+0,5 %). Денежный агрегат М0 в октябре +8,3 % г/г.

Еврокомиссия видит увеличение дефицита Германии до 3,7 % ВВП в 2002г и 3,2 % в 2003г. Если эксперты подтвердят свой прогноз 13 ноября, то формально они должны рекомендовать проведения процедуры "чрезмерного дефицита" против первой экономике Еврозоны. Она может быть принята на заседании 3 декабря.

ФРС снизила ставки до 1,25 %, ЕЦБ их не изменил (3,25 %). Экономистов такое поведение озадачивает. Поведение ФРС для американских экономистов наиболее обоснованно. В опубликованном отчете сентябрьского заседания FOMC указывается на возможное снижение инфляции до нуля. Т.е. получается, что ФРС превентивно борется с наступлением дефляции. В подтверждение дефляционных процессов можно привести снижение индекса цен в третьем квартале относительно данных второго квартала и самым малым приростом с 1950г. Но, уровень ставок в США и без снижения достаточно низок, т.е. близок к той черте, когда изменения ставок могут уже потерять влияние на денежный рынок и экономику (ликвидная ловушка в Японии).

Создается впечатление, что Европа в несколько другой ситуации. Инфляция все еще выше норматива 2 %. Экономисты утверждают, что это продлиться не долго (прогноз инфляции Еврозоны +1,7 % в 2003г). Снижение потребительского доверия, ослабление мировой экономики, укрепление курса евро такой сценарий развития событий делают наиболее вероятным. Помехой в борьбе с дефляционными процессами в Еврозоне является "пакт устойчивости", в котором ограничивается размер бюджетного дефицита, а значит ограниченность в возможности дополнительного стимулирования экономики. Мало реформированный рынок труда, товарные рынок тормозят эффективное перераспределение ресурсов в Еврозоне. Получается, что для ЕЦБ было гораздо больше аргументов снизить ставку, чем для ФРС. А ЕЦБ консервативно видит угрозу только в инфляционном давлении.

Экономисты утверждают, что 54 % мировой экономики уже находятся в зоне дефляции. "Неповоротливость" системы управления ЕЦБ не позволяет изменить политику в направлению борьбы с дефляцией. Члены директоров или не видят такой угрозы, или не могут договориться о начале действий.

Снижение ставок в США по мнению экономистов должно помочь экономике, явные признаки восстановления которой ждут в середине 2003г. Только тогда, когда темпы восстановления ускорятся, появятся аргументы в пользу изменение политики. (Прогноз ВВП на четвертый квартал +3,5 % г/г.)

Правда, остаются сомнения в быстром изменении в экономике, т.к. и до этого ставки снижались достаточно энергично, а устойчивых экономических результатов не было. Но, отчеты компаний, являясь менее инерционными в отличии от макроэкономических показателей, указывают на то, что оживление уже началось. (Вопрос заключается в том - это начало длительного роста или стабилизация с последующим еще более глубоким снижением. У многих нет уверенности даже в том, что текущая ситуация изменилась (меняется) к лучшему, тем более невелика надежда на будущее. Состояние мировой экономики говорит о том, что в одиночку у США преодолеть спад не удастся.)

Снижение ставок в ноябре + запланированное возвращение налогов ($50млрд. около 0,5 % ВВП, программа снижения налогов рассчитана до 2010г) в 2003 + программы льготного медицинского обслуживания + возможное увеличение пособий по безработице - меры способные поддержать потребительский спрос, а значит экономику в целом.

13 ноября в 18:00 состоится выступление А.Гринспэна..

Макроэкономические данные по США появятся 14 ноября (объем розницы в октябре) и 15 ноября (индекс производства за октябрь).

Прогноз на сегодня 11.11.2002 г.

Фьючерс на индекс S&P500 (12/2002) 886 - 916

Фьючерс на T-bonds (12/2002) 111 24/32 - 112 31/32

Фьючерс на Euro (12/2002) 0,9957 - 1,0140

S&P 500

Авторы:
Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Хеджевый Фонд"

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное