Форекс или рынок ценных бумаг? Правда о бизнесе.

Форекс или рынок ценных бумаг? Правда о бизнесе.

Здравствуйте, уважаемые подписчики!!!

Мы начинаем публикацию всеобъемлющих материалов по финансовым рынкам и рынку FOREX.

В качестве первого выпуска данной рассылки нам показалось уместным предложить Вашему вниманию интервью руководителей ИК "ФОРА-КАПИТАЛ" журналу "Валютный Спекулянт". Надеемся, что данный материал окажется для Вас достаточно интересным!

Работайте и зарабатывайте

Нашим читателям будет интересно узнать, кто приходит на рынок и кем в итоге становится. Корреспондент "ВС" встретился с двумя руководителями инвестиционной компании "ФОРА-КАПИТАЛ" – А. В. Довженко и В. Ю. Хошиным – и постарался найти на это ответ.


    "Валютный спекулянт": Первый вопрос – о вашей компании. Она сравнительно молодая, образовалась в 2000 г. Как возникла идея создать "ФОРА-КАПИТАЛ", что означает название? Почему вы решили начать работу на этом рынке, ведь к тому времени было уже много брокерских компаний?

    Алексей Довженко: На рынке мы работаем давно и являемся профессиональными трейдерами. По истечении определенного времени у многих профессиональных игроков возникает желание попробовать себя и в качестве брокера, потому что мы видим все перспективы и выгоды данного бизнеса. Изначально идея создать компанию принадлежала Владимиру – моему партнеру. Я присоединился в сентябре прошлого года. До этого компания развивалась, как и многие, – с целью попробовать, что из этого получится.

    Владимир Хошин: Хотя поначалу был определенный скепсис.

    А. Д.: Прошли времена, когда бизнес начинался с пустого места, теперь нужны большие капиталовложения и упорный труд, а также время на подготовку, чтобы достойно выйти на рынок брокерских услуг.
Весной у компании сменились учредители, и мы возглавили "ФОРА-КАПИТАЛ". Название просто унаследовали, менять его не было смысла, поскольку все уже привыкли к нему – и оно нам нравилось. Теперь мы развиваем бизнес так, как его видим. "ФОРА-КАПИТАЛ" исходит из потребностей конечного пользователя – клиента, и наш собственный опыт в качестве трейдеров абсолютно востребован.

    В. Х.: Именно этого мы не всегда могли добиться от брокерских компаний, в которых обслуживались в свое время будучи трейдерами.

    А. Д.: Поэтому мы и создали вспомогательные программные продукты "Опционный калькулятор" и "ФОРА-КЛИЕНТ", хотя, казалось бы, недостатка в таких функциях, как, например, экспорт в формат MetaStock, нет. Но, как показала практика, наряду с другими программами интернет-трейдинга наш продукт многими используется или как альтернативный, или как основной. Причина очевидна: в наших программах все сделано просто и удобно.

    "ВС": Недавно прошла Вторая международная конференция-выставка "Интернет Инвестор EXPO". Каково ваше впечатление, оправдала ли она ожидания?

    А. Д.: "ФОРА-КАПИТАЛ" впервые принимала участие в подобном мероприятии. Это было своеобразным публичным дебютом нашей компании. В целом мы остались довольны итогами выставки, так как увидели реальный интерес к предлагаемому нами сервису. После выставки увеличилось число физических и юридических лиц, заинтересованных в сотрудничестве и желающих стать нашими клиентами. Так что в целом – оценка позитивная.

    "ВС": Ваши пожелания организаторам следующей выставки, ведь она уже становится традиционной?

    А. Д.: Есть одно пожелание – по настоящему вывести выставку на общероссийский уровень. Необходимо давать массированную рекламу, используя и телевидение, популяризировать российский фондовый рынок в целом, в т.ч. и на правительственном уровне, как это делается в США. Тогда выставка станет действительно масштабным мероприятием.

    В. Х.: Еще пожелание – впредь продумывать место проведения выставки, потому что простой обыватель может и постесняться зайти в здание гостиницы "Рэдиссон-Славянская". Первая выставка, кстати, также проходила в пятизвездочном отеле. А ведь в ее цели входит широкое привлечение на рынок физических лиц.

    А. Д.: На прошлую выставку я приходил как посетитель и хотел бы отметить, что в целом заметно вырос уровень подготовки участников, которые все больше внимания уделяют своему имиджу.

    "ВС": На фондовом рынке США, который часто представляют эталоном, в 80-х годах происходила ожесточенная борьба за права мелких вкладчиков, которые не могли избавиться от бумаг в периоды низкого объема торгов и движений рынка. Маркет-мейкеры просто не хотели исполнять их ордера. Все это вылилось в создание системы Small Order Execution System (SOES) в 1985 г. А насколько хорошо защищены права мелких вкладчиков в России?

    В. Х.: Однозначно ответить на этот вопрос нельзя. Во всяком случае, за последние полгода выяснилось, что в США коррупция как существовала, так и существует в прежних размерах. Вспомните, например, махинации с бухгалтерскими подтасовками. Никто не защищен от этого – вплоть до родственников президента, потерявших в той же Enron определенную сумму денег. Так что мелкие вкладчики страдают и там, и здесь.
Может быть, американский рынок более информативен, свободнее доступ к корпоративной информации. Но и у нас в последнее время все более раскрывается информация по эмитентам, входящим в листинг РТС и ММВБ.

    А. Д.: В США инвестиции физических лиц защищены на государственном уровне. Нашим компаниям законодательство не позволяет эффективно застраховать системные риски своих клиентов. И от размеров самой компании ничего не зависит. Может "упасть" как крупный участник, так и мелкий.
В разрезе защиты прав инвесторов я позитивно оцениваю деятельность ФКЦБ. С одной стороны, она крайне обременяет брокера своими распоряжениями и постановлениями, но с другой, нельзя не заметить, что наводится порядок в сфере маржинального кредитования, в противодействии "отмыванию" средств, отчетности и т.д. Хотя все равно, например, по маржинальному кредитованию, находятся обходные схемы, причем легальные, с использованием возможностей банковского кредитования.
Тем не менее сейчас у брокера уже гораздо меньше возможностей бесконтрольно залезать в клиентские деньги. Контроль со стороны государства приводит к снижению риска банкротств профучастников.
Следует учесть высокую технологичность российского рынка. На мой взгляд, мы даже технологичнее брокеров США в части клиентского торгового обеспечения. У нас все очень просто – каждый клиент компании может использовать услуги интернет-трейдинга, самостоятельно выставлять заявки на биржу, видеть, что они прошли, или что они в очереди непосредственно на бирже. Это гарантия, что сумма, на которую вы планируете совершить сделку, действительно внесена в торговую систему. Клиент может пострадать только при грубом мошенничестве. Но за этим уже обязаны следить соответствующие органы. Так что, на мой взгляд, у нас риски не выше.

    "ВС": Какие у вас есть пожелания к законодателям и ФКЦБ по совершенствованию биржевой торговли и повышению эффективности работы ее участников?

    А. Д.: В целом нынешнее законодательство уже позволяет нормально работать. Конечно, в деле законотворчества нельзя достичь совершенства. Хотелось бы, чтобы практика маржинального кредитования на рынке акций уступила свое место торговле фьючерсными контрактами, легитимно позволяющими работать с плечом 1:6. Но проблема в том, что очень сложно преодолеть недоверие крупных операторов, нежелающих выходить на подобные рынки, например, FORTS. Возможно, не всех участников устраивает система гарантий на срочном рынке, но никто не мешает принять активное участие в их разработке.

    "ВС" В книге американских трейдеров Боба Бэпрда и Крэйга Макбёрни "Как выигрывать в электронном дэйтрейдинге" брокерские фирмы зачастую представлены как беззастенчиво наживающиеся на мелких инвесторах. Им все равно, заработают клиенты или разорятся, – комиссионные берутся в любом случае. Вы же размещаете обучающие материалы на сайте, проводите семинары, осуществляете индивидуальное обучение. То есть вам не безразличны стиль и результат работы ваших клиентов на рынке? Расскажите, пожалуйста, подробнее.

    А. Д.: Мы хотим иметь репутацию компании, в которой клиент зарабатывает на бирже. "ФОРА-КАПИТАЛ" всячески стремится помогать своим клиентам, в том числе морально. Клиенты, активно работающие на бирже, общаются с нами достаточно плотно. Мы если не единственная, то одна из немногих брокерских компаний, которая имеет возможность подробно консультировать своих клиентов во время торгов. Позвонив нам, клиент получает полную информационную картину того, что происходит, и имеет возможность сформировать свое представление о состоянии рынка.
Мы не навязываем свое мнение клиенту, просто предоставляем необходимую ему информацию. Такой подход проявляется и в обучении, и в общем отношении к клиенту, включая тарифную политику. "ФОРА-КАПИТАЛ" учитывает возможные проблемы игрока, который в какой-то период вступил не в лучшую стадию своей игры. Мы всегда подходим индивидуально к подобным вопросам.
Насчет того, что брокер наживается на клиентах. Брокер должен зарабатывать, и мне кажется, по меньшей мере, странным, что человека, который может спокойно отдать $50 на оплату разговоров по мобильному телефону, шокируют $10 за какую-то дополнительную брокерскую услугу.
Нам помогают наша мобильность, наша независимость и возможность предоставлять уникальный дополнительный сервис. Нам проще окупать себя. Мы знаем, что и когда надо делать для развития бизнеса и уверены в себе.
Насчет обучения. "ФОРА-КАПИТАЛ" не только размещает обучающие материалы на сайте. У нас есть рассылка на subscribe.ru. Сегодня мы открыли еще три рассылки, две из них посвящены срочному рынку: первая – рынку фьючерсов и опционов РТС (FORTS), вторая – теории и практике работы с фьючерсами и опционами, общетеоретический ликбез. Третья рассылка посвящена сравнению рынка ценных бумаг и FOREX, чтобы люди поняли, что работа на валютном рынке – не единственная возможность эффективно работать и зарабатывать.
Хотел бы отметить, что наши аналитические обзоры весьма популярны, отличаются высоким качеством и непредвзятостью. Мы стремимся их распространять в большинстве электронных СМИ, популяризирующих фондовый рынок. В частности, последнее время появляются позитивные отклики на публикуемые нами обзоры на сайте finam.ru в разделе "Разбор полетов".

    "ВС": Иногда в литературе встречаются мнения, что цены на российском фондовом рынке регулируются не спросом и предложением, а иными факторами – политическими, инсайдерскими играми, неписаными правилами и т.п. То есть несмотря на все усилия частного инвестора по проведению фундаментального и технического анализа (вычисление различных коэффициентов, поиск фигур на графиках), рынок какой-то акции может повести себя совершенно непредсказуемо. Ваш взгляд на это?

    А. Д.: Практика показывает, что, когда рынок чувствует себя плохо, никому не приходит в голову считать коэффициенты. Люди или отдаляются от рынка, или занимают длинную позицию и терпят убытки, реальные или бумажные. Когда приходит пора рынку расти, люди подсознательно начинают это чувствовать. Тут же включается технический анализ, появляются фразы "как же мы этого раньше не видели", идут разговоры о развороте наверх и т.д.
Любой анализ – фундаментальный, технический, астрологический, независимо от того, какую методику оценки состояния рынка вы используете, будет давать всего несколько десятков процентов вероятности того, что надо поступать так, а не иначе. Каждый раз рынком все-таки руководит психология, это уже давно признанный факт. Крупные игроки, способные влиять на уровень цен на тонком рынке, работают, учитывая психологию и "знания" толпы.
Рынок, двигаясь вверх или вниз, пусть даже с высокой волатильностью, находится, как правило, в боковом тренде. Вы можете в течение дня бояться, что произойдет какой-то кризис, или все безумно вырастет, но, посмотрев на рынок через неделю, вы увидите те же цены. Психология также работает и в ситуации, когда резко меняются ценовые диапазоны. Поэтому в данных случаях фундаментальный анализ уже не помогает. Он полезен, если надо принципиально оценить, например, перегретость или недооцененность рынка и/или отдельного актива, но пока у конкретной акции не появится конкретный заказчик, ничто не поможет ей вырасти.

    "ВС": Получается – к счастью, что цены определяются рыночными механизмами, соотношением спроса и предложения?

    А. Д.: Да, акция стоит столько, сколько за нее дают. И если сейчас у инвесторов нет свободных средств, чтобы ее купить, – например, конец квартала или все, кто хотели купить, уже купили, – значит, и цена на нее расти не будет.
Как я уже говорил, необходима популяризация фондового рынка РФ на уровне правительства, чтобы население видело альтернативу банковским вкладам. Например, в США фондовый рынок рекламируется на уровне высшего руководства, этому уделяется много времени на всех телеканалах. И широкое участие населения в работе фондовых рынков – результат рекламной кампании. Это не сразу получилось, громадный маховик надо было еще раскрутить.
Многие говорят, что клиентская база уже делена-переделена. А на самом деле потенциал роста брокерского бизнеса огромен, и он в немалой степени связан с ростом аудитории Интернета в России. У нас степень компьютеризации ниже, чем в других развитых странах. Будет расти территория Интернета – вырастет и капитализация рынка. Все это в немалой степени взаимосвязано, особенно если учесть высокую технологичность российских брокеров.

    "ВС": Недавно одна российская брокерская компания объявила об услугах по проведению операций с ценными бумагами иностранных эмитентов, торгующимися на биржах Западной Европы и США. Планируете ли вы выход на зарубежные рынки для своих клиентов?

    А. Д.: Да, безусловно. Этот рынок очень интересен и нам, и нашим клиентам. Мы сейчас рассматриваем все возможности для разработки нормальной, легальной схемы работы. Думаю, так или иначе этот вопрос будет решен положительно.

    "ВС": Ваш взгляд на расширение временных рамок торговли акциями российских эмитентов, предпринятое некоторыми компаниями, когда их клиенты могут выставлять лимитные ордера и при нахождении контрагента совершать сделки?

    В. Х.: Думаю, расширение времени торговли не всегда полезно рынку в целом. Например, американцы торгуют с полдевятого до 16.00 – этого вполне достаточно. Срочный рынок, возможно, должен торговаться круглосуточно, ведь когда что-то происходит на западных рынках, здесь можно предпринять какие-то действия – страховать, хеджировать. Что же касается фондового рынка, то он должен быть крайне лимитирован, и по времени в том числе.

    А. Д.: Я разделяю мнение коллеги. Что касается расширения времени торговли акциями российских эмитентов внутри брокерских компаний, это связано с поиском альтернативных услуг, которые позволят привлекать и удерживать клиентов. Но на спокойном рынке клиент и так защищен. Поторговав днем, он должен отдохнуть. А если ситуация на международных рынках вечером резко ухудшится, я не уверен, что в рамках брокерских компаний в явно критический момент найдутся желающие играть против ситуации. Возможность выскочить в последний момент будет трудно реализовать при низкой ликвидности.
В целом я бы не возражал против торговли на ММВБ синхронно с американским рынком, до 22 часов по московскому времени, и в Срочной секции РТС (FORTS) до 24 часов. Ликвидность придет не сразу, но она придет, если это будет сделано. Однако, учитывая конкуренцию бирж, акции будут соревноваться с фьючерсами, в том числе и по длине торговой сессии, и это нормально.

    "ВС": Последний вопрос. Есть ли у вас хобби, и как вы предпочитаете отдыхать от рынка, когда он закрывается?

    В. Х.: Как такового хобби нет пока, не сложилось. Все время уделяется работе. За последние несколько лет даже не удавалось вырваться в отпуск. Конечно, это достаточно тяжело. Хотелось бы отвлекаться от работы почаще, но финансовый рынок таков, что он не дает времени для расслабления, постоянно держит в напряжении, особенно в течение последних двух лет. Компания также требует много усилий по ее развитию. Так что пока не до отдыха, хотя, повторяю, отдыхать нужно.

    А. Д.: Практически все направления, кроме того, которое курирует непосредственно Владимир, – брокерской работы, – являются своеобразными производными от моих хобби. Это и программные продукты (а я программист-любитель), и продумывание маркетинговых ходов.
Мы проделали большой путь, если судить по посещаемости нашего сайта – в марте этого года 40 человек, а в сентябре уже 400. Замечу, что не было каких-либо специальных рекламных кампаний по раскрутке сайта. Просто людям нравится то, что мы делаем, как работаем. Большое количество новых клиентов приходят в "ФОРА-КАПИТАЛ" по рекомендации своих знакомых, уже обслуживающихся у нас...

Михаил Бабченко, Журнал "Валютный Спекулянт" #11(37) ноябрь 2002

ИК "ФОРА КАПИТАЛ"
(095) 799-9335, 215-3584
info@fora-capital.ru
http://www.fora-capital.ru

ООО ИК "ФОРА-КАПИТАЛ" официально предупреждает пользователей о риске, связанном с совершением сделок на фондовом рынке и на рынке срочных контрактов. Пользователи предупреждаются о том, что они могут потерять суммы, превышающие первоначальные инвестиции, и что подобные убытки могут произойти в краткосрочном периоде. "ФОРА-КАПИТАЛ" не гарантирует полноту и точность освещения информации, изложенной в материалах рассылки. Любая информация, упоминаемая в текстах, не вправе рассматриваться как прямая или косвенная рекомендация для осуществления инвестиционных действий.