Скорее всего, стороны смогут относительно мирно уладить конфликт. В пользу этого говорит, например, тот факт, что правительство Германии – самой крупной экономики Европы – выступает за осторожные действия в отношении США. Кроме того, путем исключений вполне можно удовлетворить конкретных европейских производителей стали. Этого, на наш взгляд, было бы достаточно, чтобы охладить пыл политиков в ЕС.

Нам очень хотелось бы, чтобы этот обзор отражал вопросы, интересующие всех наших читателей. Конечно, мы понимаем, что угодить всем очень трудно. Но все-таки мы хотели бы знать, что именно представляет для Вас особый интерес.

• В связи с этим, мы просим Вас выбрать наиболее интересующую Вас тематику из предложенных ниже.

• Общий анализ положения на мировых биржах за прошедшую неделю и прогноз на будущую неделю

• Анализ ценных бумаг конкретных компаний

• Отражение взгляда западных участников рынка на ценные бумаги российиских компаний

• Новые продукты на рынке ценных бумаг

• Что влияет на биржевые курсы на Западе

• Биржевой ликбез

Спасибо!

М. ЛАЙСТЕР

В последнее время течение торгов на биржах определяется обеспокоенностью ситуацией на Ближнем Востоке. Израильско-палестинский конфликт заставил отойти на второй план напряженность между Вашингтоном и Багдадом. Участники рынка опасаются повышения цен на нефть в связи с ближневосточным кризисом и не безосновательно. На этой неделе нефть уже стоит так дорого, как никогда за последние полгода. Кроме того, руководство Ирака призвало арабские страны-экспортеры нефти объявить США и Израилю нефтяной бойкот. Подобное уже происходило в 1973 году, когда нефтяные потоки на Запад были перекрыты, вследствие чего катастрофически поднялись цены на топливо и наступила долгая рецессия.

Будет ли нынешний иракский план воплощен в жизнь, зависит от позиции Саудовской Аравии. Правящая верхушка этой страны в большой степени зависит от поддержки со стороны США. В то же время, саудиты не потерпят американской поддержки уничтожения палестинской автономии.

Интересно, что политики в американской столице намного свободнее в своих действиях, чем могло бы показаться. Американские макроэкономические показатели настолько хороши, что правительство может выдержать определенное нефтяное давление со стороны арабских стран. Особенно обнадеживает поведение потребителей – основной опоры экономики США. Эксперты отмечают, что американцы покупают неожиданно много. Очевидно, потребители придерживаются мнения, что экономический спад окончательно кончился. И благодарить за такое позитивное развитие следует, в первую очередь, Федеральную резервную систему (Fed) во главе с Аланом Гринспэном. Своевременными и смелыми действиями она не только “мягко посадила” экономику огромной страны, но, как теперь выясняется, еще и обеспечила своему правительству политические преимущества.

На этом фоне плохо выглядит Европейский центральный банк. Критика его нерешительных действий в разгар экономического спада сейчас, по всей видимости, оправдывается. Представители ЕЦБ уже заявили, что дальнейшее повышение цен на нефть угрожает планам европейского центробанка по понижению инфляции ниже двухпроцентной отметки. Именно на эти планы ссылался ЕЦБ, объясняя свои отказы понижать процентную ставку. Теперь, похоже, центробанку придется признать, что он мало чего добился своей тактикой выжидания: значительно оживить экономику пока не удалось, а угроза инфляции все равно не устранена. Осмелимся предположить, что основной протест против действий Израиля и его союзника США будет слышен именно из Европы, экономика которой не имеет того запаса прочности, о котором мы говорили выше в связи с ситуацией в Америке. Кстати, если в Европе действительно возникнут сложности с топливом, то у российских экспортеров нефти появится возможность усилить свои позиции на старом континенте. Так что заинтересованным инвесторам следует внимательно следить за развитием политической ситуации.

Подытоживая, можно сказать, что нынешний политический кризис вряд ли заставит биржи основательно дрогнуть, так как потенциал американской экономики налицо. Но скорейшее мирное урегулирование конфликта на Ближнем Востоке было бы лучшим выходом из создавшейся ситуации не только для простых людей, но и для биржевиков всего мира.

Наверное, самым громким событием начавшейся недели стало банкротство третьего по величине производителя региональных самолетов Fairchild Dornier. Эта американо-немецкая компания дает работу 3600 сотрудникам в Германии и 700 в Америке. Всего две недели назад компания представила свою новою модель – “728”. Теперь же Fairchild Dornier заявил о своей неплатежеспособности. Собственниками компании являются американская компания Clayton Dublier & Rice, специализирующаяся на предоставлении рискового капитала, и дочка германского концерна Allianz, носящая имя Allianz Capital Partners. Внешний управляющий надеется на помощь банков, с тем, чтобы обеспечить работу компании еще как минимум на три месяца. В среднесрочной же перспективе Fairchild Dornier сможет выжить, только если найдет стратегического партнера. Ходят слухи, что ведутся переговоры с компаниями Boeing, Bombardier и Raytheon. Эксперты считают, что участие одной из этих компаний в Fairchild Dornier вполне реально, и не исключают, что переговорщики специально дожидались объявления банкротства, чтобы иметь возможность купить лакомый кусок по бросовой цене.

Не утихают страсти вокруг слияния компаний Hewlett-Packard и Compaq. В понедельник стало известно, что последний представитель семьи основателей компании Уолтер Хьюлетт был исключен из числа кандидатов на место в наблюдательном совете Hewlett-Packard. Как мы уже сообщали, Уолтер Хьюлетт рьяно выступал против планов руководительницы НР Карли Фиорины по покупке Compaq. (Стоимость сделки US$ 19 млрд.) Хьюлетт потратил US$ 32 млн. на то, чтобы убедить акционеров НР проголосовать против этого приобретения. Сам он держит 0,02% акций предприятия и контролирует через различные организации около 5%. 19 марта г-жа Фиорина объявила, что ее план был принят небольшим большинством голосов. Однако окончательный подсчет продлится еще несколько недель.

После объявления предварительных результатов голосования, руководство фирмы попыталось наладить с У. Хьюлеттом “конструктивные рабочие отношения” и на прошлой неделе даже решило вновь номинировать его в члены наблюдательного совета. Но Хьюлетт подал в суд в штате Делавэр жалобу на то, что при подсчете голосов, якобы, имели место манипуляции и, кроме того, Deutsche Asset Management – дочка Deutsche Bank, владеющая более 25 милионами акций НР, – была, якобы, в последний момент принуждена руководством компании к голосованию за сделку. В ответ на эту жалобу, НР аннулировал свое решение о номинации Хьюлетта. Если обращение в суд будет удовлетворено, покупка Compaq может значительно заятянуться.

В начале апреля в английской прессе появилось сообщение о том, что немецкая биржа Deutsche Boerse возобновила свои планы по слиянию с лондонской London Stock Exchange (LSE). Рынки отреагировали более чем положительно: акции LSE выросли на 5% и достигли самого высокого уровня за всю историю. Акции Deutsche Boerse выросли на 3,8%. Однако, на следующий день руководство Deutsche Boerse опровергло эти сообщения.

Напомним, что в 2000 году уже предпринималась попытка слияния этих бирж, но закончилась она тогда безрезультатно. Рыночная капитализация Deutsche Boerse составляет 5,1 млрд. евро. По этому показателю она опережает биржи Лондона, Парижа, Амстердама, Брюсселя и Лиссабона вместе взятые. Несмотря на неблагоприятную общеэкономическую ситуацию, в прошлом году Deutsche Boerse удалось увеличить оборот на 17%, а доход до налогов на целых 46%. Руководитель Deutsche Boerse Вернер Зайферт предположил, что это - английская апрельская шутка.

Продолжают поступать позитивные данные о состоянии американской экономики. Мичиганский индекс настроения потребителей увеличился в марте с 90,7 до 95 пунктов. Экономический рост в феврале составил 0,4%. Загруженность промышленных мощностей увеличилась до 74,8%.

На прошедшей в пятницу встрече представителей стран ОПЕК (ОРЕС) было принято решение не менять квоты добычи нефти. Следующие консультации по этому вопросу намечены на 26 июня. Россия, не являющаяся членом ОПЕК, также заявила, что решение об уменьшении ежедневных объемов экспорта на 150 000 баррелей останется в силе и во втором квартале. Старания ОПЕК по стабилизации цен на нефть получили поддержку со стороны Анголы, Омана, Мексики и Норвегии, которые ранее ограничили экспорт своей нефти в первом и втором кварталах.

Обратило на себя внимание заявление саудовского министра нефти Али аль-Наими о том, что, в случае военных действий в Ираке и связанного с этим уменьшения предложения на рынке сырой нефти, ОПЕК придет на помощь. Это дает повод задуматься о том, насколько серьезна угроза, исходящая для мировой экономики от возможной войны в Ираке? Вопрос отнюдь не праздный, так как американское руководство, очевидно, уже подготавливает политическую почву для удара по Ираку: вице-президент США Чейни посещает арабские страны, пытаясь заручиться их поддержкой этой акции. Его слова о том, что президент Буш еще не принял решения по действиям в отношении Ирака, звучат малоубедительными.

Что может случиться с мировыми биржами, если против Ирака будет предпринята силовая акция? Естественно, первым рефлексом биржевиков стало бы стремление избавиться от акций: страх роста цен на нефть вызвал бы опасения по поводу оздоровления конъюнктурной ситуации.

Рассматривая обоснованность этих страхов, обратимся к упомянутому заявлению саудовского министра нефти. Правительство одной из самых влиятельных стран арабского мира, по сути, заявляет: возможный удар по Ираку мы не поддерживаем, но нефтяного шантажа не будет.

Вторым фактором является Россия – крупнейший экспортер нефти, не являющийся членом ОПЕК. В случае американской агрессии против Ирака, отношения с Западом, конечно, ухудшатся. Но не столько, чтобы сокращать поставки нефти. Во-первых, Москве предстоят важные встречи с лидерами НАТО и американским президентом. Кремль заинтересован в положительном исходе этих встреч. Во-вторых, российские экспортеры нефти стремятся к увеличению своего присутствия на мировом рынке. В-третьих, Россия не может себе позволить отказаться от основного источника своих доходов – экспорта нефти. Так что с этой стороны также не исходит серьезной угрозы. Следовательно, если США решатся на удар по Ираку, это не должно вызвать драматического падения курсов, а если такое падение и будет иметь место, то, скорее всего, окажется непродолжительным.