Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Куда вложить деньги? ПИФы.

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

  Август 2006   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

1.056 подписчиков
-12 за неделю
←   Все выпуски   →

О "звездном" рейтинге ПИФов от команды RICH Consulting.


 

Написать авторуПосетить сайт автора

Архив рассылки 


 Настольная деловая игра
"РЫЧАГИ ВАШЕЙ СВОБОДЫ"

 Витрина товаров ШКОЛЫ СВОЕГО ДЕЛА


 

При публикация данного текста (части текста) в электронных или бумажных изданиях ссылка на источник обязательна.


 Здравствуйте Уважаемые Читатели! Это очередной выпуск рассылки

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Просто о простом.

 

 

Со следующего выпуска рассылки начинаю публикацию "звездного" рейтинга ПИФов от сайта http://www.rich4you.ru/ команды RICH Consulting

 

О рейтинге:

Набирая обороты, ПИФы широкими и стройными рядами маршируют по просторам нашей необъятной Родины. Бум не за горами! Уже прошло то время, когда, не удержавшись, пала вожделенная планка в 100 фондов. Вот-вот мы преодолеем рубеж 400 ПИФов, а там, глядишь, рванем, и до 1000 недалеко. И вроде бы все это должно радовать и вдохновлять человека, который с самого начала проникся интересом к обсуждаемой форме капиталовложения, инвестирует и получает многие годы хорошую прибыль, но – увы – этого нет, да и быть не может! Нет, конечно же, количеством мы уже берем, а вот качеством… Все больше и больше шарлатанов, безнадежных романтиков и откровенно плохих актеров присасывается к вожделенной кормушке коллективных инвестиций. Разрушая мечты инвесторов, эти «джентльмены удачи» преследуют лишь одну-единственную цель – любым путем набить свои бездонные карманы. Надеемся, что наш рейтинг поможет вам сделать правильный выбор.

О том, как выбирают ПИФы:

Пожалуй, самый популярный метод отбора ПИФов основан на таком критерии, как доходность. И попробуй поспорь с железной логикой тех, кто говорит: «Раз так хорошо работали вчера, так же будут работать и в будущем». Мысль, безусловно, верная, но вот к такому параметру, как доходность, отношения никакого не имеет.

Исследования, которые произвел Эндрю Кларк из авторитетного агентства Lipper, показывают, что менее 25% американских взаимных фондов акций, лидирующих по параметру доходности на отрезке трех лет, были в таком же списке лидеров (20% с наилучшим показателем доходности от числа всех фондов) в предыдущий трехлетний период (исследования проводились на всех отрезках в три года в период с 1989 по 2004 год). То есть 75% тех ПИФов, которые сейчас входят в число самых доходных (20% ПИФов с самым большим ростом стоимости пая), в следующие три года не покажут таких же высоких (по отношению к другим ПИФам и рынку) результатов!

Получается, что инвесторам необходимо гадать в соотношении 1 к 4, чтобы выбрать подходящий ПИФ. Готовы рискнуть? Смелее, вы будете далеко не первым! К сожалению, 80% инвесторов выбирают ПИФы именно по параметру доходности.

 

Цель рейтинга:

Предоставить пайщикам и потенциальным инвесторам эффективный инструмент для оценки работы управляющих ПИФами.

Задачи рейтинга: 

Оградить инвесторов от капиталовложения в ПИФы с низким качеством управления, повысить уровень финансового образования инвесторов, выявить ПИФы способные превосходить развитие рынка в среднем.

 

Методика расчета рейтинга ПИФов:

1. Расчет производится отдельно в следующих категориях ПИФов:

– открытые ПИФы акций;

– интервальные ПИФы акций;

– открытые ПИФы смешанных инвестиций;

– интервальные ПИФы смешанных инвестиций;

– открытые ПИФы облигаций.

2. Ограничение по сроку работы.

Основываясь на том, что по результатам работы ПИФа за короткий промежуток времени невозможно выставить адекватную оценку деятельности управляющих фонда, а также используя опыт работы агентств Morningstar, Lipper и Национальной лиги управляющих, мы приняли решение ограничить участие в рейтинге ПИФов, работающих менее 3 лет.

3. Ограничение по среднему размеру СЧА.

Мы исключаем из итогового рейтинга ПИФы, средний размер СЧА которых не превышает 30 млн рублей за рассматриваемый период.

4. Оценка управления ПИФом по параметру доходность/разброс.

Оценка умения управлять рисками производится на основе общепризнанного коэффициента Шарпа. Коэффициент Шарпа представляет собой отношение превышения доходности фонда над доходностью безрискового актива к стандартному отклонению (риску портфеля фонда). Чем больше значение коэффициента Шарпа, тем эффективнее происходит управление портфелем фонда.

             arp - arf

RVARp = -------------

                     sp

где:

arp – средняя доходность фонда за данный промежуток времени;

arf – средняя доходность безрискового актива;

sp – стандартное отклонение (риск портфеля фонда).

Используется 36 помесячных значений доходности фонда. В качестве безрисковой ставки мы берем ставку по годовому депозиту Сбербанка (пополняемый депозит Сбербанка России на 1 год и 1 месяц (в рублях) при сумме первоначального взноса от 1000 до 100 000 рублей).

5. Оценка средней доходности портфеля.

Оценка средней доходности портфеля производится на основе коэффициента альфа. Коэффициент альфа характеризует превышение среднего роста пая фонда над нормативным ростом пая в соответствии с расчетной бетой. Чем больше значение данного коэффициента, тем выше искусство управляющего.

Ap = arp – [arf + (arm – arf)Bp]

где:

arp – средняя доходность портфеля;

arf – средняя доходность безрискового актива;

arm – средняя доходность рынка (индекса);

Bp – коэффициент бета.

6. Оценка изменения доходности портфеля по сравнению с доходностью рынка.

Оценка относительного изменения доходности портфеля фонда по сравнению с доходностью рынка производится на основе коэффициента бета. Коэффициент бета показывает, как рынок воздействует на изменение доходности портфеля. Значение бета больше 1 говорит о большем риске активов по отношению к рынку, меньше 1 – о меньшем риске.

Если риск в управлении портфелем фонда приводит к высокому уровню дохода в среднем, то в итоговом рейтинге это повлияет на занимаемое фондом место. Если же больший риск приводит к низкому уровню дохода в среднем, то в итоговом рейтинге фонд в любом случае не попадет в число лидеров и чемпионов. Вследствие этого мы выявляем фонды, которые не только управляются более активно (чем другие ПИФы), но и при таком рискованном управлении приносят большую прибыль своим пайщикам. Вывод: большее значение коэффициента бета помогает выявить ПИФы с активным управлением. На наш взгляд, только при активном управлении можно обыгрывать рынок в среднем.

Данный критерий делает рейтинг «агрессивным», но именно благодаря этому спорному на первый взгляд критерию мы и решаем поставленные для рейтинга задачи.

             sp

Bp = ------------- k                

               sm

где:

sp – стандартное отклонение доходности фонда;

sm – стандартное отклонение доходности рыночного портфеля (индекса);

k – коэффициент корреляции доходности фонда и рыночного портфеля.

7. Шкала ранжирования для трех составляющих рейтинга.

Предварительный расчет рейтинга производится для каждого отдельно взятого коэффициента: Шарпа, альфа, бета. Взяв за основу методику распределения звезд агентством Morningstar и Национальной лиги управляющих, мы строим диапазон от лучшего фонда к худшему и делим этот диапазон на 10%, 22,5%, 35%, 22,5% и 10%. Фондам присваиваются ранги в 5 звезд, 4 звезды, 3 звезды, 2 звезды и одну в соответствии с тем диапазоном, в который попал ПИФ.

8. Шкала ранжирования для рейтинга в целом.

Произведя оценку управления портфелем фонда по трем коэффициентам, мы суммируем результат, полученный на предварительном этапе расчета рейтинга. Фонд, получивший в сумме от 12 до 15 звезд, входит в группу ПИФов под названием «Чемпионы». От 10 до 11 звезд – «Лидеры», 9 звезд – «Середняки», 7–8 звезд – «Отстающие» и от 3 до 6 звезд – «Аутсайдеры».

Фонды, вошедшие в группы «Чемпионы» и «Лидеры» являются наиболее успешными в управлении портфелем и будут рекомендованы для капиталовложения. Фонды, входящие в группу «Аутсайдеры», напротив, не рекомендованы для капиталовложения.

9. Фонды с отрицательным значением коэффициента альфа.

ПИФы с отрицательным значением коэффициента альфа получают минимальное количество звезд при оценке средней доходности портфеля и автоматически попадают в группу «Аутсайдеры».

10. Фонды с отрицательным значением всех коэффициентов.

ПИФы с отрицательным значением коэффициентов альфа, бета и Шарпа, не допускаются к рейтингу и автоматически получают от нас Черный флаг.

 

Материалы взяты с сайта http://www.rich4you.ru/

Всегда с вами, Максим Шароченков.

 

Мои рассылки на Subscribe.Ru
Свое Дело. Путешествие в тысячу миль. Записки Слабоумного.
Все о паевых инвестиционных фондах (ПИФ). Просто о простом.
 
Написать авторуПосетить сайт автора

Архив рассылки 


 Настольная деловая игра
"РЫЧАГИ ВАШЕЙ СВОБОДЫ"

 Витрина товаров ШКОЛЫ СВОЕГО ДЕЛА

Даже если знания раздаются бесплатно, приходить нужно все равно со своей тарой.
Древняя китайская мудрость

Если Вы не хотите, чтобы Ваше мнение или иные личные сведения были опубликованы, то, пожалуйста, сообщайте мне об этом.

Пожалуйста, рекомендуйте рассылку друзьям!
Для этого просто перешлите данный выпуск.
В избранное